前(qian)期隨(sui)著(zhu)內(nei)地(di)和香(xiang)港兩地(di)股市(shi)的巨幅調整而加速回落的AH溢價(jia)(jia)(jia)指數近期出現反(fan)彈(dan)。昨(zuo)日(ri)恒(heng)生AH溢價(jia)(jia)(jia)指數上(shang)漲3.04%，收盤報146.94點，創下自(zi)2015年(nian)9月(yue)4日(ri)以來的新高(gao)，這意味著(zhu)同時在(zai)內(nei)地(di)和香(xiang)港上(shang)市(shi)的股價(jia)(jia)(jia)差(cha)又進(jin)一步擴大，其A股整體股價(jia)(jia)(jia)較H股貴(gui)近五成。分(fen)析人(ren)士認為(wei)，預計(ji)加息前(qian)后港股市(shi)場(chang)仍會(hui)繼續(xu)維持疲弱行(xing)情，AH股價(jia)(jia)(jia)差(cha)或將進(jin)一步拉(la)大。

幾乎板(ban)(ban)上(shang)釘釘的美聯儲加息(xi)使得港股市場進一步(bu)向下(xia)尋底(di)。昨日(ri)(ri)恒(heng)(heng)(heng)生(sheng)指(zhi)數(shu)跳空(kong)低(di)開400.77點(dian)后跌勢(shi)有所(suo)收斂，截至收盤(pan)，恒(heng)(heng)(heng)生(sheng)指(zhi)數(shu)收報21309.85點(dian)，下(xia)跌0.72%。值(zhi)得注意(yi)的是，自12月2日(ri)(ri)以來，恒(heng)(heng)(heng)指(zhi)已連續8個交(jiao)易(yi)日(ri)(ri)下(xia)跌，累計跌幅達5.2%，連日(ri)(ri)來的主板(ban)(ban)成交(jiao)量(liang)也維(wei)持在(zai)600-700億港元(yuan)左右，顯(xian)示(shi)市場觀望(wang)情緒濃(nong)厚，投資者態度愈發謹慎。與此同時，昨日(ri)(ri)恒(heng)(heng)(heng)生(sheng)國企指(zhi)數(shu)低(di)開191.82%后，指(zhi)數(shu)不斷向上(shang)攀升，并且在(zai)收盤(pan)前止住跌勢(shi)，微幅上(shang)漲0.08%，報9315.91點(dian)。

A股(gu)方面(mian)，同期(qi)比對(dui)來(lai)看，自(zi)12月2日以來(lai)，雖(sui)然A股(gu)下跌幅(fu)度也大(da)于上(shang)漲(zhang)幅(fu)度，但(dan)在昨日大(da)盤(pan)大(da)漲(zhang)2.51%的拉動下，累(lei)計(ji)跌幅(fu)迅速(su)縮小。截至(zhi)昨日收(shou)盤(pan)，上(shang)證綜(zong)指(zhi)收(shou)報(bao)3520.67點，連續8個交(jiao)易日累(lei)計(ji)下跌0.46%。

A強H弱的(de)局面使(shi)得(de)AH價差再度擴(kuo)大。14日恒生AH溢價指數創下3個(ge)多月的(de)新高(gao)，收報(bao)146.94點，直逼9月4號的(de)高(gao)位148.69點。若從10月7號的(de)最低點120.96點來計(ji)算，AH溢價指數已反彈(dan)了(le)23%。

截至昨日收(shou)盤，A股較H股折價(jia)的(de)股份(fen)僅(jin)剩海螺(luo)水泥和福耀玻璃兩(liang)只(zhi)，倒(dao)掛(gua)率也進(jin)一(yi)步分別(bie)收(shou)窄(zhai)至2.92%和0.49%，使得(de)A股較H股全(quan)面溢(yi)價(jia)只(zhi)剩一(yi)步之遙。而曾(ceng)經的(de)倒(dao)掛(gua)榜首——中國平安和萬科不僅(jin)A股較H股轉(zhuan)為溢(yi)價(jia)，且溢(yi)價(jia)率進(jin)一(yi)步增加，分別(bie)達3.61%和18.69%。

石油石化、金融(rong)類H股(gu)(gu)昨日(ri)也普遍跑輸A股(gu)(gu)。其中，中國(guo)石化、中國(guo)石油的A股(gu)(gu)均(jun)上(shang)漲(zhang)逾1.5%，H股(gu)(gu)則均(jun)下跌(die)超過1.2%，農業銀行、工(gong)商銀行、建設銀行的A股(gu)(gu)均(jun)收(shou)(shou)盤上(shang)漲(zhang)，H股(gu)(gu)則全部(bu)收(shou)(shou)綠。即便是A、H股(gu)(gu)均(jun)聯(lian)袂上(shang)漲(zhang)的券商股(gu)(gu)，H股(gu)(gu)的漲(zhang)幅(fu)也不(bu)敵(di)A股(gu)(gu)的接近漲(zhang)停(ting)。此外(wai)，中國(guo)石油、中國(guo)交建、東方電氣等的A股(gu)(gu)股(gu)(gu)價(jia)已超過H股(gu)(gu)股(gu)(gu)價(jia)的1倍。而價(jia)差較(jiao)大(da)的洛陽玻璃(li)及石化油服(fu)，H股(gu)(gu)價(jia)格均(jun)不(bu)到A股(gu)(gu)價(jia)格的20%。

香港中資(zi)證券業協會委(wei)員溫天納(na)表(biao)示，雖然(ran)港股橫盤(pan)調整已久，但外圍經濟形勢依然(ran)不(bu)明(ming)朗(lang)，海(hai)外投資(zi)者對于美聯儲加息(xi)的憂慮，以及內地企業在(zai)香港市(shi)場上的負(fu)面(mian)消息(xi)等因(yin)素(su)，都使得他們態度更加保守(shou)。預計加息(xi)前后(hou)港股后(hou)市(shi)還會延續疲弱行(xing)情，而A股市(shi)場近期(qi)由于受一(yi)些政策(ce)層面(mian)因(yin)素(su)影響，抗跌性仍(reng)會強于H股，因(yin)此，AH股價差(cha)很可能(neng)進一(yi)步加大(da)。