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每經(jing)記者  胡健

中央經(jing)濟工作會議(yi)即(ji)將召開，應該如何研判(pan)當下和明(ming)年的(de)經(jing)濟增長形勢(shi)。 

在13日舉行的(de)網易經(jing)濟學(xue)家年會夜話(hua)上，中國社科院學(xue)部委(wei)員余永(yong)定表示，中國經(jing)濟明(ming)年仍有較強的(de)下(xia)行壓力，目前通縮和產(chan)能過剩是經(jing)濟最大的(de)挑戰，特別(bie)需要(yao)警戒不良債權危機突然爆(bao)發。 ;

他說(shuo)，盡(jin)管CPI依然(ran)為(wei)正，但PPI已經連續收(shou)縮超(chao)過40個(ge)月，“生產者價(jia)格實際下(xia)降，企業利(li)潤(run)持續下(xia)降，企業債(zhai)務(wu)很高，企業償債(zhai)能力下(xia)降，銀行不良債(zhai)權(quan)必然(ran)會增(zeng)加(jia)。”

余永定特別提醒(xing)說，根據(ju)歷史經(jing)驗，不(bu)良債權危機爆發往往是突(tu)然的，對(dui)此應(ying)該警(jing)戒。企業(ye)投資(zi)意愿(yuan)和投資(zi)能力下降與企業(ye)惜借和銀行惜貸容易形成惡性(xing)循環。 

針對(dui)解決辦法，余認為，根據1997年那波治理(li)通縮的經驗，需要四步走：去庫存、去過剩(sheng)產能(neng)、清理(li)不良(liang)債權和找到新增長引擎。中(zhong)國(guo)經濟目前仍(reng)然處于去庫存階段(duan)。 

“盡管虧損嚴重，鋼(gang)材賣出白菜價，但鋼(gang)鐵(tie)產量仍然在(zai)增長，業內(nei)人(ren)士稱，鋼(gang)鐵(tie)過剩(sheng)產能(neng)超(chao)過3億(yi)噸(dun)，超(chao)過發達國家總和。”余永定說(shuo)，戰勝通縮要從(cong)淘汰過剩(sheng)產能(neng)和刺激有效(xiao)需求(qiu)兩個(ge)角度(du)入(ru)手(shou)，而刺激有效(xiao)需求(qiu)應該以財政為主。 

每年中央經濟工(gong)作會(hui)議(yi)將會(hui)定調明年的(de)財(cai)金政(zheng)(zheng)策搭配。余永定分析說，中國(guo)財(cai)政(zheng)(zheng)赤字與(yu)GDP之(zhi)比(bi)為2.5%，公共債務(wu)與(yu)GDP之(zhi)比(bi)也(ye)低于60%，這都(dou)好于發達國(guo)家，中國(guo)可以通過發放國(guo)債等方法穩定經濟增(zeng)長(chang)，同時貨幣政(zheng)(zheng)策也(ye)應該有擴張(zhang)性(xing)，為擴張(zhang)性(xing)財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策奠定寬松的(de)流動性(xing)基礎。 

針對外部風險方面，余永定說，美(mei)國失業(ye)率已經(jing)下降到正常水平，工資(zi)出現明(ming)顯上漲(zhang)趨勢，美(mei)聯儲將在(zai)未來開始加息，這對全球經(jing)濟的外溢效應難(nan)以預(yu)料，美(mei)元繼(ji)續(xu)升值，資(zi)本外流(liu)將刺破發展中國家(jia)的資(zi)產泡沫。“中國不(bu)宜拆除(chu)抑(yi)制資(zi)本跨境流(liu)動的防火墻。” 

今年中(zhong)國出口絕(jue)大多數(shu)時候徘徊(huai)在(zai)負增長區間(jian)，余(yu)永定提(ti)醒說，未來中(zhong)國外貿發展空間(jian)將受到擠壓(ya)，美國主導的區域(yu)化貿易投資體系具有(you)排他性(xing)，中(zhong)國應該加速轉變增長模式，提(ti)高(gao)對外經(jing)濟的質量，減少對外部(bu)經(jing)濟需求的依賴。