每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 田(tian)園    

◎每經記者 田園  

頻頻舉(ju)牌(pai)上市(shi)公司之下，險企也(ye)被(bei)視為資本市(shi)場(chang)的(de)(de)新貴、土豪。然而，在保險業內人士看來，保險行業的(de)(de)發展卻并不均衡，真正(zheng)風光的(de)(de)能被(bei)稱為“土豪”的(de)(de)險企只是極少數，且背(bei)后全有(you)賴于大(da)股東(dong)的(de)(de)不斷持續投(tou)入。

《每日經濟新聞》記者統計(ji)發現，除了排名前幾位的險企(qi)，其他大量的產險公(gong)司、壽險公(gong)司僅占據不(bu)到1%的市場(chang)份(fen)額。一些險企(qi)股東一方(fang)面承(cheng)受不(bu)住持續的出(chu)資壓(ya)力，另一方(fang)面看不(bu)到盈利的苗(miao)頭，不(bu)得不(bu)讓出(chu)股權黯(an)然離場(chang)。

發展不平衡 占比差距大

隨著(zhu)近幾(ji)年保(bao)險(xian)公(gong)司(si)數(shu)量的不斷攀升，保(bao)險(xian)機構參(can)與主體進一步(bu)擴容，但(dan)與此同(tong)時保(bao)險(xian)市場的競爭也在同(tong)步(bu)加(jia)劇，保(bao)險(xian)業(ye)發(fa)(fa)展不均衡(heng)的局面越(yue)發(fa)(fa)明(ming)顯(xian)。保(bao)監會的最新(xin)統計(ji)數(shu)據(ju)顯(xian)示，2015年1~10月份，國內75家壽險(xian)公(gong)司(si)、71家財險(xian)公(gong)司(si)共計(ji)原保(bao)費收入20707.12億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)19.68%。其中，產險(xian)公(gong)司(si)原保(bao)險(xian)保(bao)費收入6886.64億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)11.56%；壽險(xian)公(gong)司(si)原保(bao)險(xian)保(bao)費收入13820.38億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)24.19%。

在(zai)這146家保(bao)(bao)險(xian)(xian)公(gong)司中(zhong)(zhong)，原保(bao)(bao)費收入市(shi)場占比(bi)超(chao)過1%的(de)公(gong)司，壽險(xian)(xian)有16家，產險(xian)(xian)有11家，合計僅(jin)有27家。而就在(zai)這些占比(bi)超(chao)1%的(de)險(xian)(xian)企中(zhong)(zhong)，壽險(xian)(xian)中(zhong)(zhong)排名前十的(de)中(zhong)(zhong)國人(ren)(ren)壽、平(ping)安(an)人(ren)(ren)壽、新華人(ren)(ren)壽、太平(ping)洋(yang)人(ren)(ren)壽、人(ren)(ren)保(bao)(bao)壽險(xian)(xian)、太平(ping)人(ren)(ren)壽、富德生命人(ren)(ren)壽、泰康人(ren)(ren)壽、安(an)邦人(ren)(ren)壽和陽光人(ren)(ren)壽就瓜(gua)分(fen)了(le)超(chao)過77%的(de)市(shi)場份額(e)，余下的(de)65家公(gong)司市(shi)場總占比(bi)不足23%。

產(chan)(chan)險的情況同樣(yang)類似，且公司(si)之間的發展不均衡更加(jia)明顯。從今(jin)(jin)年(nian)1~10月(yue)的數據來看(kan)，長(chang)期(qi)位居(ju)“產(chan)(chan)險霸主”地位的人保財(cai)險，單家公司(si)在今(jin)(jin)年(nian)前十(shi)個月(yue)就搶得了(le)33.67%的市場(chang)份額(e)，而緊隨其(qi)后的平安財(cai)險，其(qi)前十(shi)個月(yue)的市場(chang)占比(bi)為(wei)19.49%，僅這(zhe)兩家產(chan)(chan)險公司(si)就分(fen)走了(le)整個產(chan)(chan)險市場(chang)超過53%的份額(e)。

保(bao)(bao)險(xian)(xian)業(ye)內(nei)人士對此表示，雖然(ran)從數據上看保(bao)(bao)險(xian)(xian)巨頭們(men)的(de)(de)(de)(de)(de)市場(chang)份額(e)占(zhan)比同比有所萎縮，例如壽險(xian)(xian)公司市場(chang)份額(e)排(pai)名前(qian)(qian)三的(de)(de)(de)(de)(de)國(guo)壽股份、平安人壽和(he)新華(hua)人壽，前(qian)(qian)三季度(du)現原保(bao)(bao)險(xian)(xian)保(bao)(bao)費(fei)收入(ru)占(zhan)壽險(xian)(xian)行業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)份額(e)為44.1%，與上年(nian)末(mo)的(de)(de)(de)(de)(de)48.1%相比下降約4個百(bai)(bai)分點(dian)；財(cai)(cai)險(xian)(xian)公司市場(chang)份額(e)排(pai)名前(qian)(qian)三的(de)(de)(de)(de)(de)人保(bao)(bao)財(cai)(cai)險(xian)(xian)、平安財(cai)(cai)險(xian)(xian)和(he)太保(bao)(bao)財(cai)(cai)險(xian)(xian)占(zhan)財(cai)(cai)險(xian)(xian)行業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)份額(e)為64.5%，與上年(nian)末(mo)的(de)(de)(de)(de)(de)65.4%相比，市場(chang)份額(e)下降1.1個百(bai)(bai)分點(dian)，但這并不意味著中小險(xian)(xian)企就此崛起，大(da)型險(xian)(xian)企“獨大(da)”的(de)(de)(de)(de)(de)局面短時間(jian)內(nei)不會出現大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)改變(bian)。

獲利周期長 各有喜與憂

正如圍(wei)城效應(ying)一般：外面(mian)的(de)(de)想進(jin)來，里面(mian)的(de)(de)想出去。在(zai)強勢險企頻(pin)頻(pin)舉牌、銜枚疾進(jin)的(de)(de)另(ling)一面(mian)，是長(chang)期不見盈利、償付指標壓力下股東需要不斷投入資金，甚至萌(meng)生退意的(de)(de)黯然(ran)離場。

“大部分股(gu)東退出(chu)(chu)(chu)的(de)主要(yao)原因(yin)就是(shi)前身對保(bao)(bao)險(xian)業并不了解，都以為保(bao)(bao)險(xian)市場是(shi)一(yi)片淘(tao)金的(de)藍(lan)海，但沒有預料到(dao)較長的(de)盈利(li)周(zhou)期和(he)投入成本。”一(yi)位保(bao)(bao)險(xian)公司高管指出(chu)(chu)(chu)，險(xian)企要(yao)發展業務、增設(she)機構都需要(yao)不斷(duan)增資(zi)，加上近幾年保(bao)(bao)監會對險(xian)企償(chang)付能(neng)力(li)等指標(biao)考(kao)核(he)的(de)不斷(duan)強化，進一(yi)步對股(gu)東實力(li)提出(chu)(chu)(chu)了更高要(yao)求。

業內(nei)人(ren)(ren)士表(biao)示，作為金融行業，保(bao)(bao)險公司(si)大(da)投(tou)入(ru)大(da)產出特征明顯，險企(qi)黑馬背后(hou)往(wang)往(wang)有賴于股東(dong)的大(da)投(tou)入(ru)，以(yi)安(an)(an)邦(bang)(bang)保(bao)(bao)險集團為例，短短幾年，其注(zhu)冊(ce)資(zi)(zi)(zi)本(ben)已(yi)超(chao)越中國人(ren)(ren)保(bao)(bao)、中國人(ren)(ren)壽、中國平(ping)安(an)(an)等老牌險企(qi)，躍(yue)居保(bao)(bao)險業第(di)一，背后(hou)與股東(dong)的支持(chi)不無(wu)關(guan)系(xi)。資(zi)(zi)(zi)料顯示，2014年12月，保(bao)(bao)監會批(pi)復安(an)(an)邦(bang)(bang)保(bao)(bao)險集團增(zeng)資(zi)(zi)(zi)319億(yi)元(yuan)，增(zeng)資(zi)(zi)(zi)完成后(hou)公司(si)注(zhu)冊(ce)資(zi)(zi)(zi)本(ben)變更(geng)為619億(yi)元(yuan)，躍(yue)居保(bao)(bao)險集團第(di)一位。此后(hou)，安(an)(an)邦(bang)(bang)保(bao)(bao)險集團旗(qi)下子(zi)公司(si)的增(zeng)資(zi)(zi)(zi)也(ye)陸續拉開(kai)。頭一個獲(huo)得增(zeng)資(zi)(zi)(zi)的是2014年業務(wu)快速增(zeng)長的安(an)(an)邦(bang)(bang)人(ren)(ren)壽。2015年2月10日，保(bao)(bao)監會批(pi)復同意安(an)(an)邦(bang)(bang)人(ren)(ren)壽增(zeng)資(zi)(zi)(zi)190億(yi)元(yuan)，注(zhu)冊(ce)資(zi)(zi)(zi)本(ben)變更(geng)為307.9億(yi)元(yuan)。

最近表(biao)現亮眼的黑馬前海(hai)人(ren)壽成立短短3年多也先后(hou)經(jing)歷四(si)輪增資，2012年2月成立的前海(hai)人(ren)壽，其(qi)注冊(ce)資本(ben)先后(hou)為10億(yi)(yi)(yi)、20億(yi)(yi)(yi)、25億(yi)(yi)(yi)、35億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，目前為45億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。

一方面是(shi)保費增(zeng)長需要股東不(bu)斷投(tou)入(ru)，另一方面，諸如開設分(fen)支機構等需要不(bu)斷投(tou)入(ru)，使(shi)得(de)險企(qi)短(duan)時間(jian)難以(yi)盈利(li)。

數據(ju)顯(xian)示，除幾家(jia)(jia)上市(shi)(shi)(shi)保(bao)險(xian)公司(si)外(wai)，絕(jue)大多數非(fei)(fei)(fei)上市(shi)(shi)(shi)險(xian)企(qi)(qi)業績難言樂(le)觀。以可(ke)查的2013年(nian)(nian)為(wei)例，2013年(nian)(nian)披露(lu)年(nian)(nian)度(du)報告的55家(jia)(jia)非(fei)(fei)(fei)上市(shi)(shi)(shi)壽險(xian)公司(si)中(zhong)，僅有24家(jia)(jia)實現(xian)盈利(li)(li)(li)，合(he)計凈(jing)利(li)(li)(li)潤(run)為(wei)153億(yi)元，有31家(jia)(jia)拖了(le)“后腿”，虧(kui)(kui)損(sun)金(jin)(jin)額超(chao)過60億(yi)元；而非(fei)(fei)(fei)上市(shi)(shi)(shi)財(cai)險(xian)公司(si)也(ye)有四成虧(kui)(kui)損(sun)，56家(jia)(jia)非(fei)(fei)(fei)上市(shi)(shi)(shi)財(cai)險(xian)公司(si)年(nian)(nian)報：33家(jia)(jia)公司(si)在2013年(nian)(nian)實現(xian)盈利(li)(li)(li)，合(he)計實現(xian)利(li)(li)(li)潤(run)總(zong)額為(wei)82.35億(yi)元。而另外(wai)23家(jia)(jia)則出現(xian)虧(kui)(kui)損(sun)，合(he)計虧(kui)(kui)損(sun)金(jin)(jin)額為(wei)16.68億(yi)元。總(zong)體來(lai)看，2013年(nian)(nian)非(fei)(fei)(fei)上市(shi)(shi)(shi)險(xian)企(qi)(qi)當中(zhong)，24家(jia)(jia)壽險(xian)公司(si)和33家(jia)(jia)財(cai)險(xian)公司(si)共實現(xian)凈(jing)利(li)(li)(li)潤(run)235億(yi)元。而根據(ju)保(bao)監會數據(ju)顯(xian)示，2013年(nian)(nian)全(quan)國保(bao)險(xian)公司(si)利(li)(li)(li)潤(run)總(zong)額達到991.4億(yi)元，非(fei)(fei)(fei)上市(shi)(shi)(shi)險(xian)企(qi)(qi)利(li)(li)(li)潤(run)占僅為(wei)23.7%，甚至不及中(zhong)國人壽一(yi)家(jia)(jia)公司(si)。

長期投入(ru)而不見盈利，帶來的(de)是保(bao)險公(gong)司(si)(si)股(gu)權變更(geng)的(de)頻(pin)繁。與(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)資公(gong)司(si)(si)相比，合資公(gong)司(si)(si)的(de)股(gu)權變動更(geng)為劇烈。《每日(ri)經濟(ji)新(xin)聞》記者梳理了27家合資壽(shou)險公(gong)司(si)(si)的(de)成立來的(de)股(gu)權變化情況，其中(zhong)(zhong)(zhong)有(you)16家公(gong)司(si)(si)發生過股(gu)權變化，轉讓(rang)次(ci)數最多的(de)北大方正人壽(shou)經歷過三度轉讓(rang)、兩(liang)度更(geng)名(ming)，僅有(you)11家從開業(ye)至今沒有(you)變更(geng)過股(gu)東，而這11家中(zhong)(zhong)(zhong)有(you)5家為近五年才設立的(de)公(gong)司(si)(si)。

保(bao)(bao)險業內一位專業人士表示，“保(bao)(bao)險仍屬朝陽產業，我(wo)國保(bao)(bao)險市場的密度和深度有較(jiao)大提升空(kong)間，競爭肯定是(shi)越(yue)來越(yue)激烈，畢竟保(bao)(bao)險的獲(huo)利周期較(jiao)長(chang)，所以(yi)更要有長(chang)遠的戰略。”