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每經記者 白亞靜

10月13日(ri)，金(jin)地集團公(gong)告稱，即將(jiang)發行(xing)一(yi)筆(bi)30億元額(e)度的公(gong)司債(zhai)。《每日(ri)經濟新聞》記者發現(xian)，這一(yi)期(qi)限長(chang)、利率低的公(gong)司債(zhai)將(jiang)主要用來(lai)償還金(jin)地現(xian)有的一(yi)些銀行(xing)貸(dai)款。

融資成本更低

10月15日，金(jin)地將發行(xing)(xing)規模為30億(yi)元的(de)境內公司債，債券期限為7年。前5年，債券票(piao)面(mian)(mian)(mian)利(li)率不變。第5年末(mo)，如發行(xing)(xing)人(ren)行(xing)(xing)使上調(diao)票(piao)面(mian)(mian)(mian)利(li)率選(xuan)擇權(quan)，以及投資(zi)者回售選(xuan)擇權(quan)，后2年，未(wei)被回售部分的(de)債券票(piao)面(mian)(mian)(mian)利(li)率，將在原基礎(chu)上增(zeng)加提升的(de)基點。

投(tou)資者最低(di)申購(gou)金額(e)為500萬元(yuan)，若認購(gou)不(bu)足(zu)30億(yi)元(yuan)，剩余部(bu)分則由主承銷商(shang)——中(zhong)國國際金融股份有(you)限公司，以余額(e)包銷的方式購(gou)入。該債券(quan)票面利率將于10月14日進(jin)行詢價，并確定最終票面利率，詢價區間為3.50%～4.50%。

雖然，利率(lv)(lv)未定，但融資(zi)成本顯然已低于前(qian)兩次中(zhong)期票據(ju)(ju)。今(jin)年4月(yue)28日，金地發行(xing)(xing)30億(yi)(yi)元中(zhong)期票據(ju)(ju)，發行(xing)(xing)期限3年，發行(xing)(xing)利率(lv)(lv)為(wei)4.9%。8月(yue)5日，發行(xing)(xing)25億(yi)(yi)元中(zhong)期票據(ju)(ju)，發行(xing)(xing)期限5年，發行(xing)(xing)利率(lv)(lv)為(wei)4.6%。

此(ci)次發(fa)行的(de)(de)是第一(yi)期公(gong)司債(zhai)。今年，金地向(xiang)中國(guo)證監會提請了(le)60億元(yuan)的(de)(de)公(gong)司債(zhai)發(fa)行額(e)度。該債(zhai)券將分期發(fa)行，因為(wei)去年金地股東大會批準的(de)(de)債(zhai)務融(rong)資為(wei)95億元(yuan)額(e)度，算上(shang)此(ci)次即(ji)將發(fa)行的(de)(de)30億元(yuan)境內公(gong)司債(zhai)，還(huan)剩余10億元(yuan)額(e)度。

公司債抵開發貸

金(jin)(jin)地表示，募(mu)集(ji)資(zi)金(jin)(jin)到賬后，將根據本期債(zhai)(zhai)券募(mu)集(ji)資(zi)金(jin)(jin)的(de)實(shi)(shi)際到位情況、公司債(zhai)(zhai)務(wu)結構調整及(ji)資(zi)金(jin)(jin)使用需要，本著有利于優化公司債(zhai)(zhai)務(wu)結構,盡(jin)可能節省公司利息費(fei)用的(de)原(yuan)則(ze)，對(dui)銀行貸款實(shi)(shi)施具體(ti)償還計劃。

《每(mei)日經濟新聞》記者發現，第一(yi)期債券總(zong)額是30億元，擬償還(huan)36項(xiang)銀行貸款，償還(huan)總(zong)金額為29.17億元。

其實(shi)，整體發行債券中的(de)大部(bu)分，也是抵(di)扣銀(yin)行貸款(kuan)。金(jin)地(di)公告(gao)顯(xian)示，60億元(yuan)額度的(de)公司債所募資金(jin)，扣除(chu)發行費用(yong)(yong)后，將使(shi)用(yong)(yong) 58.305億元(yuan)用(yong)(yong)于償還(huan)84項銀(yin)行貸款(kuan)，剩余募集資金(jin)將用(yong)(yong)于補(bu)充公司流動資金(jin)。

在金地公布(bu)的這批(pi)債務(wu)中，最早到(dao)期日是2016年(nian)1月(yue)4日，最晚是2016年(nian)12月(yue)11日。

在用長期債(zhai)務代替一批中短期開(kai)發貸后，金(jin)地的(de)流(liu)動(dong)比率(lv)及速(su)動(dong)比率(lv)達到(dao)1.90倍(bei)及0.60倍(bei)，流(liu)動(dong)資產對于流(liu)動(dong)負債(zhai)的(de)覆蓋能力得(de)到(dao)提升，短期償(chang)債(zhai)能力得(de)以增強。金(jin)地中報顯示，截至今(jin)年6月底，金(jin)地的(de)流(liu)動(dong)比率(lv)為1.83。

解決開發資金需求

使用長期(qi)且融(rong)資成本(ben)(ben)較低(di)的(de)公司債，除了降(jiang)低(di)融(rong)資成本(ben)(ben)，合理規劃長短期(qi)債務結構，還有利于解決(jue)開發的(de)資金需求。今年年中，金地的(de)經營活動現金流量凈額，從(cong)去年底的(de)-9.5億(yi)元，擴大至(zhi)-25.5億(yi)元。

聯合信(xin)用評級(ji)有限公司報告指出(chu)，截至(zhi)2014年末，金(jin)(jin)地在建(jian)工程預計總投資(zi)2890億元(yuan)(yuan)，已完成投資(zi)1422億元(yuan)(yuan)，未來三(san)年尚需完成投資(zi)1020億元(yuan)(yuan)。總體而(er)言，在建(jian)項目較(jiao)多、在建(jian)面積較(jiao)大，能保(bao)證未來銷(xiao)售需要，但對開(kai)發資(zi)金(jin)(jin)需求規模較(jiao)大。

克而瑞數據顯示，金地(di)前三(san)季度(du)銷售總額達到390.5億元(yuan)，同比增長37.5%，位(wei)列(lie)房企(qi)同比增長榜第三(san)位(wei)。今年上半年，金地(di)銷售面(mian)積172萬(wan)平(ping)(ping)方米(mi)，大于竣工(gong)面(mian)積164萬(wan)平(ping)(ping)方米(mi)，新開工(gong)面(mian)積為228萬(wan)平(ping)(ping)方米(mi)。