每經編輯(ji)｜每經記(ji)者 黃修眉    

◎每經記者 黃修眉

國(guo)(guo)慶長(chang)假(jia)期間，全球股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市大漲，為A股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)節后三(san)連陽護盤(pan)，連帶著國(guo)(guo)內外對(dui)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)市場的(de)信心也水漲船高。《每日經(jing)濟新聞(wen)》記(ji)者注意到(dao)，自6月中(zhong)(zhong)旬A股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)出(chu)現大幅(fu)調整(zheng)以來(lai)，在美上市最大A股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)ETF德銀(yin)X-trackers嘉實滬(hu)深(shen)300中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)A股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)ETF（Deutsche X-Trakers Harvest滬(hu)深(shen)300中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)A股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)ETF：ASHR）的(de)賣空股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)數(shu)與流(liu)通總股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)數(shu)比例已降(jiang)至6月中(zhong)(zhong)旬以來(lai)新低，從側面反映出(chu)外圍市場對(dui)A股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)情緒進一步修復中(zhong)(zhong)。

不過，投資A股的(de)對沖(chong)基金North Grove Capital創始人(ren)加布里埃爾·瓦拉(la)奇并不認為外資對中國市場的(de)態度達到了拐點(dian)，全球市場還(huan)有(you)很多牽(qian)制(zhi)因(yin)素(su)。

賣空比降至9.2%

截至美(mei)國東部時間10月9日，ASHR總市值12.9億美(mei)元，是美(mei)股(gu)中最(zui)受(shou)歡迎、也(ye)是最(zui)大的(de)追蹤中國滬深300指數成分(fen)股(gu)的(de)交易(yi)所交易(yi)基金（ETF）。在一定程度上，代表(biao)著外圍市場對(dui)A股(gu)走勢(shi)的(de)預判和反(fan)應。

彭博社最(zui)新報道稱，金(jin)融信息公司Markit數(shu)據顯示，本月9日，海(hai)外投資者(zhe)通(tong)過做多與做空(kong)(kong)ASHR，表達了(le)對中(zhong)國市(shi)場(chang)未來(lai)走勢的看法。ASHR賣(mai)(mai)空(kong)(kong)股數(shu)與流通(tong)總股數(shu)比(bi)例（Short Interest：賣(mai)(mai)空(kong)(kong)比(bi)例）已降至(zhi)6月調整期以來(lai)的最(zui)低點(dian)9.2%，從8月中(zhong)旬的階段性高(gao)點(dian)25%下降幅(fu)度(du)達15.8個百(bai)分點(dian)，相當(dang)于每100股ASHR流通(tong)股中(zhong)，只有9.2股是賣(mai)(mai)空(kong)(kong)的。

“美(mei)聯儲推遲(chi)加息(xi)帶(dai)給市(shi)場不確定性(xing)的緩解(jie)、中國央行(xing)放水推信貸資產質押再貸款等都成為(wei)海外市(shi)場情緒平復的原因”，投資A股的波士頓對沖基金North Grove Capital創始人加布里(li)埃(ai)爾·瓦拉奇解(jie)析道。

國慶假日期間，ASHR也在9月(yue)(yue)(yue)29日~10月(yue)(yue)(yue)5日實現連續5天上(shang)漲(zhang)。截止10月(yue)(yue)(yue)9日，該基金已連續第三(san)周(zhou)上(shang)漲(zhang)，為6月(yue)(yue)(yue)來最長連漲(zhang)，自9月(yue)(yue)(yue)28日以來累(lei)計上(shang)漲(zhang)5.46%。

業內：市場拐點并未到來

10月(yue)(yue)份A股市(shi)場(chang)迎(ying)來“開門紅”，市(shi)場(chang)情緒普遍較為樂(le)觀(guan)，國(guo)際投行又怎么看？有(you)(you)意(yi)思的(de)(de)是，在(zai)A股國(guo)慶休市(shi)期間，唱多的(de)(de)外資(zi)聲音(yin)就開始發聲。其中，高盛指出，在(zai)排(pai)除(chu)發生重大(da)金融(rong)危機(ji)的(de)(de)前提下，到今年(nian)(nian)底，A股將會從8月(yue)(yue)底的(de)(de)水平上漲36%；花旗集團(tuan)發布(bu)報告稱(cheng)，在(zai)截至(zhi)2016年(nian)(nian)年(nian)(nian)底的(de)(de)未(wei)來五個季度中，全球范圍內最(zui)值(zhi)得看好的(de)(de)是亞洲(zhou)股市(shi)，其中包括(kuo)A股在(zai)內亞洲(zhou)新興市(shi)場(chang)有(you)(you)望上漲30%。

“經(jing)過(guo)前期(qi)的(de)大幅下(xia)跌、9月份(fen)震蕩行情，整個(ge)市場的(de)杠桿(gan)回(hui)到年初以下(xia)的(de)水平，市場情緒修復到一個(ge)階段是(shi)可能的(de)。但(dan)眾(zhong)所周(zhou)知，國(guo)(guo)際投行唱多(duo)的(de)是(shi)一個(ge)長期(qi)趨勢，很少預測(ce)短期(qi)行情”，有基金經(jing)理(li)表示，從宏觀層面(mian)講，包括巴菲(fei)特、吉姆·羅杰斯在內(nei)的(de)多(duo)位投資大鱷都看好中國(guo)(guo)經(jing)濟，加上國(guo)(guo)內(nei)政(zheng)策引導，A股市場對外資的(de)相對吸引力在提高。

數據(ju)上(shang)看，QFII和RQFII的新(xin)增投(tou)(tou)資額(e)度(du)雙提速。國家外匯管理局(ju)數據(ju)顯示(shi)，截至2015年9月28日，合(he)格境(jing)外機構(gou)投(tou)(tou)資者（QFII）和人民(min)幣(bi)合(he)格境(jing)外機構(gou)投(tou)(tou)資者（RQFII）新(xin)增投(tou)(tou)資額(e)度(du)55.27億美(mei)元和66億元人民(min)幣(bi)，較8月份分別增長(chang)34.18億美(mei)元和11億元人民(min)幣(bi)。

但波士頓對沖(chong)基金North Grove Capital創始人(ren)加布里埃爾·瓦拉(la)奇并(bing)不認為外資對中國市(shi)場(chang)的態度達(da)到(dao)了拐點，全(quan)球市(shi)場(chang)還有很多(duo)牽制因(yin)素。

此外(wai)，從幾(ji)只(zhi)較為(wei)著(zhu)名(ming)的(de)(de)在美(mei)上市A股(gu)ETF的(de)(de)資金流(liu)向(xiang)看，海外(wai)市場對A股(gu)的(de)(de)態(tai)度還(huan)未(wei)達(da)到拐點。9月(yue)數據中，海外(wai)投資者(zhe)仍從另一只(zhi)著(zhu)名(ming)做(zuo)多(duo)A股(gu)的(de)(de)ETF Direxion 滬(hu)深300做(zuo)多(duo)ETF（CHAU）撤(che)出(chu)了(le)1500萬美(mei)元(yuan)(yuan)的(de)(de)的(de)(de)資金，而(er)流(liu)入首(shou)只(zhi)做(zuo)空A股(gu)ETF Direxion 滬(hu)深300反向(xiang)ETF（CHAD）的(de)(de)資金高達(da)4320萬美(mei)元(yuan)(yuan)。自今年(nian)6月(yue)上市以來，做(zuo)空的(de)(de)CHAD已(yi)流(liu)入總共2.2億美(mei)元(yuan)(yuan)的(de)(de)資金，而(er)做(zuo)多(duo)的(de)(de)CHAU總資產達(da)到9800萬美(mei)元(yuan)(yuan)。