每(mei)經(jing)編(bian)輯(ji)｜每(mei)經(jing)記者 吳永久     

◎每經記者 吳永久

從6月15日A股(gu)大跌(die)(die)以來，部分個股(gu)已(yi)跌(die)(die)至去(qu)年滬(hu)(hu)指2000點附近(jin)水平(ping)完成牛熊輪回，而在9月滬(hu)(hu)指縮量整理時，市場也(ye)已(yi)出現一些結構性機會。

在此背景(jing)下，《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者梳理9月機(ji)(ji)構調研數據發現，機(ji)(ji)構關注的(de)前三大(da)(da)熱(re)門細分行(xing)業(ye)(ye)是新(xin)能源汽車(che)產業(ye)(ye)鏈及汽車(che)電子(zi)（車(che)聯網，汽車(che)電子(zi)設備(bei)），配網投資，以及信息(xi)安(an)全領域中的(de)國家集成電路產業(ye)(ye)，而這三大(da)(da)行(xing)業(ye)(ye)同時也是國家大(da)(da)力(li)扶持的(de)行(xing)業(ye)(ye)。

新能源汽車最熱門

在(zai)上(shang)述三大(da)細分行業中，《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者(zhe)發現，新能源汽車(che)是(shi)機(ji)構調(diao)研最熱門的行業，調(diao)研的個股(gu)分別有國(guo)軒(xuan)高科(ke)、欣旺達、當升(sheng)科(ke)技、滄州明珠(zhu)、猛獅科(ke)技、得(de)潤電(dian)(dian)子、良信電(dian)(dian)器、大(da)洋電(dian)(dian)機(ji)、中航光電(dian)(dian)、南洋科(ke)技、方正電(dian)(dian)機(ji)、匯(hui)川技術等。

其中，借殼上(shang)市的(de)動力電池龍頭公司國軒高(gao)科獲(huo)兩個(ge)(ge)批(pi)次共21家機(ji)構調(diao)研；欣(xin)旺達則接待了4個(ge)(ge)批(pi)次共35家機(ji)構；滄州明珠獲(huo)3個(ge)(ge)批(pi)次共12家機(ji)構調(diao)研。從股(gu)價(jia)表現來(lai)看，6月15日大跌以來(lai)，三只個(ge)(ge)股(gu)均較為(wei)抗跌。對于該行業的(de)重點(dian)個(ge)(ge)股(gu)，公眾(zhong)號火山財富（huoshan5188）已(yi)予(yu)以重點(dian)解(jie)讀(du)，投資者可關注查閱(yue)。

政策(ce)方面(mian)，近(jin)兩(liang)年(nian)來，從減(jian)免新能(neng)源(yuan)(yuan)汽車(che)車(che)輛(liang)購(gou)置(zhi)稅、車(che)船稅、給予充電(dian)設施建設獎勵到(dao)(dao)不限行限購(gou)，中央到(dao)(dao)地(di)方對于新能(neng)源(yuan)(yuan)車(che)的支持力度和開放態(tai)度都在逐步(bu)加大(da)。今年(nian)5月(yue)，國(guo)務(wu)院發布《中國(guo)制造2025》要求，作(zuo)為十(shi)大(da)重點產業之(zhi)一(yi)，到(dao)(dao)2020年(nian)中國(guo)自主品(pin)牌新能(neng)源(yuan)(yuan)汽車(che)年(nian)銷量(liang)要突破100萬(wan)輛(liang)；到(dao)(dao)2025年(nian)，新能(neng)源(yuan)(yuan)汽車(che)年(nian)銷量(liang)達到(dao)(dao)300萬(wan)輛(liang)。據工信部網(wang)站，2015年(nian)1~8月(yue)，新能(neng)源(yuan)(yuan)汽車(che)累計生產12.35萬(wan)輛(liang)，同(tong)比增長(chang)3倍，顯示出新能(neng)源(yuan)(yuan)汽車(che)銷量(liang)向好。另(ling)外，鋰(li)電(dian)池投資(zi)也正如火(huo)如荼地(di)展開，今年(nian)以來國(guo)內共(gong)有17家上市公司大(da)舉(ju)投資(zi)鋰(li)電(dian)池項目(mu)，投資(zi)金額近(jin)500億元。

10月8日，新能(neng)源(yuan)汽車概念(nian)股(gu)多只漲停，力(li)帆股(gu)份(fen)、九洲電氣、猛獅科技(ji)、萬向錢潮、金瑞科技(ji)、億(yi)緯鋰能(neng)、奧特迅、天齊鋰業、方正電機(ji)等(deng)漲停。

那么在(zai)這些(xie)利好因素下，新(xin)能源汽車是否(fou)已處在(zai)大爆發前夜呢？

中信(xin)證(zheng)券汽(qi)車(che)(che)行業研(yan)發(fa)團隊許英博(bo)等認(ren)為，大(da)眾排放造(zao)假事件強化市場對于新(xin)能源(yuan)汽(qi)車(che)(che)推廣的信(xin)心，同(tong)時國務(wu)院部署加(jia)快電動(dong)汽(qi)車(che)(che)充電基礎設施，繼續重點推薦優勢(shi)新(xin)能源(yuan)整(zheng)車(che)(che)和電池企(qi)業，如(ru)：比亞迪、萬向錢潮、國軒高科、宇通(tong)客車(che)(che)。

華(hua)泰證(zheng)券的(de)看(kan)好邏輯則是：首先，新能(neng)源(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)產銷高增(zeng)長(chang)，產能(neng)擴(kuo)張，使新能(neng)源(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)主題具(ju)備景氣(qi)確(que)定性(xing)。其次，新能(neng)源(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)主題具(ju)備中長(chang)期(qi)想(xiang)象空間和后續催化劑，另(ling)一方面，在當(dang)前經濟(ji)下行期(qi)+轉型期(qi)，新能(neng)源(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)作為(wei)自上而(er)下推動的(de)新興(xing)產業，具(ju)備“穩(wen)增(zeng)長(chang)”和“轉型升級”雙效應。第三，新能(neng)源(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)產業鏈(lian)整體業績基礎(chu)較(jiao)好且(qie)業績增(zeng)長(chang)確(que)定性(xing)高，在當(dang)前風(feng)險偏好恢復尚需時日的(de)弱勢環境中，是優選主題。電解質(zhi)、隔膜、整車(che)(che)、電機(ji)電控、鋰資源(yuan)、充電樁、鋰電池生產設備等重(zhong)點板塊(kuai)有望受益。

配(pei)網投(tou)資享2萬億大(da)蛋(dan)糕

配(pei)網投資(zi)領域，9月機(ji)構(gou)(gou)調研(yan)了北京(jing)科銳、合縱(zong)科技、中元華電、思源電氣等公(gong)司(si)。在這些公(gong)司(si)中，機(ji)構(gou)(gou)對其是否將受益于2萬(wan)億配(pei)網投資(zi)大(da)蛋糕較為關注。

其中(zhong)，北京科(ke)銳(rui)有兩個批(pi)次共32家(jia)機(ji)構調(diao)研，實力調(diao)研機(ji)構有匯添富基(ji)(ji)(ji)金、華夏基(ji)(ji)(ji)金、博(bo)時(shi)基(ji)(ji)(ji)金、泰康(kang)資(zi)管(guan)等(deng)。而將受益配網投(tou)資(zi)的合(he)縱(zong)科(ke)技，共有兩個批(pi)次24家(jia)機(ji)構調(diao)研，其中(zhong)有華夏基(ji)(ji)(ji)金、工銀瑞信、中(zhong)信證券等(deng)。

政策方面(mian)，8月，國家能源(yuan)局(ju)下發的《配電網(wang)建設改造行動計劃(hua)（2015~2020 年）》，規劃(hua)2015~2020年配電網(wang)建設改造投(tou)資(zi)不(bu)低于2萬億元，其中2015年投(tou)資(zi)不(bu)低于3000億元。

平安證券認為(wei)，2萬億配(pei)網(wang)改造方(fang)案出(chu)臺，將在未(wei)來(lai)5年滿足全國480萬臺充(chong)電(dian)樁的(de)接入需求(qiu)。其認為(wei)，以農電(dian)配(pei)網(wang)的(de)追加(jia)投資(zi)為(wei)始點，此份配(pei)網(wang)領域(yu)首個綱(gang)領性方(fang)案的(de)出(chu)臺，有望加(jia)速配(pei)網(wang)全國范圍內的(de)大規模改造升(sheng)級，其中滿足新能源汽車(che)的(de)充(chong)電(dian)接入需求(qiu)將成(cheng)為(wei)政(zheng)策(ce)施行的(de)先導，充(chong)電(dian)樁與(yu)配(pei)網(wang)的(de)建設(she)有望相映成(cheng)輝。

長江(jiang)證券也認(ren)為，配網(wang)投(tou)資成(cheng)為“十三(san)五(wu)”穩增長重要抓手，配網(wang)板塊(kuai)景氣長期保(bao)持。

國泰君(jun)安則表示，配網迎(ying)來(lai)黃金建(jian)設期，其重點(dian)推薦北京科(ke)(ke)銳、四方股份(fen)、積成電子、置信電氣、金智科(ke)(ke)技(ji)(ji)、合縱(zong)科(ke)(ke)技(ji)(ji)、雙杰(jie)電氣和寶(bao)勝股份(fen)。

集成電路產業受寵

除(chu)了(le)上述兩(liang)大(da)國家扶持行業獲得(de)機構積極(ji)調研外(wai)，信息安全方面的(de)集成電路產業上市公司也獲得(de)機構關注，如艾派克、上海新陽、飛(fei)凱材料、中(zhong)穎電子等。

調研(yan)信息顯示(shi)，上海(hai)新陽(yang)在(zai)9月獲得5個批次共33家(jia)機構調研(yan)，其中包括(kuo)上海(hai)凱石益正、九泰基金、興業(ye)全球基金等。在(zai)調研(yan)中，其大硅片(pian)項目(mu)（300毫米半(ban)導體硅片(pian)）受到(dao)關注，該項目(mu)投資(zi)方包括(kuo)另一家(jia)上市公司(si)興森科技。

生產(chan)銷(xiao)售打(da)印耗材(cai)芯片(pian)的艾派(pai)克獲(huo)得(de)3個批(pi)次共95家(jia)機構(gou)和個人(ren)調研，其中包(bao)括淡水泉投資(zi)、華商基金、華夏基金、匯(hui)添(tian)富(fu)、前海開源等實(shi)力機構(gou)。公開資(zi)料顯示，公司大(da)股東賽納科技早已(yi)成(cheng)為全球最(zui)大(da)的通(tong)用打(da)印機耗材(cai)制(zhi)造商，產(chan)銷(xiao)量居(ju)全球通(tong)用打(da)印耗材(cai)行業第(di)一位。

在調研中，機構問(wen)及打印(yin)機會不會成為(wei)(wei)未來國(guo)家(jia)(jia)去IOE（即IBM、Oracle和EMC的簡稱(cheng)）的一個重點？公(gong)司回(hui)復稱(cheng)，公(gong)司打印(yin)機已經(jing)被列(lie)為(wei)(wei)國(guo)家(jia)(jia)信息安(an)全與設備的15家(jia)(jia)指定供應(ying)商定之一。

廣發證券認為，從(cong)國家(jia)層面(mian)來(lai)看，建立完(wan)善(shan)的(de)材料(liao)(liao)(liao)體(ti)系是走向(xiang)半導體(ti)強國的(de)必(bi)經之路，《國家(jia)集成電路產業(ye)發展(zhan)推進(jin)綱要》中也(ye)對上(shang)游材料(liao)(liao)(liao)提出了具體(ti)發展(zhan)目標。未來(lai)國內IC產業(ye)發展(zhan)路徑清晰，將實現從(cong)市場(chang)到(dao)核心(xin)的(de)突破。廣發證券梳理了A股上(shang)市公司中設計(ji)半導體(ti)材料(liao)(liao)(liao)領(ling)域(yu)的(de)相關企(qi)業(ye)，包括大硅片領(ling)域(yu)的(de)上(shang)海新陽、興森科技(ji)和(he)有研新材。