上(shang)周(zhou)(zhou)(zhou)滬(hu)深(shen)兩市股指先揚(yang)后抑。從(cong)周(zhou)(zhou)(zhou)K線看，上(shang)證(zheng)指數收(shou)出了帶上(shang)影線的十字星，周(zhou)(zhou)(zhou)跌幅為0.18%，顯示上(shang)方拋壓(ya)較(jiao)重。深(shen)證(zheng)成(cheng)指和(he)創(chuang)業(ye)板(ban)指周(zhou)(zhou)(zhou)漲幅分(fen)別為0.55%和(he)1.9%。量(liang)能方面，上(shang)周(zhou)(zhou)(zhou)滬(hu)市成(cheng)交額為13028億(yi)元，日均成(cheng)交額僅有(you)2605億(yi)元，市場人(ren)氣非常低迷(mi)。可以看到，目前，市場呈現(xian)出深(shen)強滬(hu)弱，縮量(liang)整理態(tai)勢。

值得關注的是，上證指數自(zi)8月(yue)26日(ri)創出2850.71點(dian)的新低后截(jie)至(zhi)上周五，已經(jing)橫盤(pan)整理21個交易日(ri)。分析人士表示，技術面上看，“21”是變盤(pan)時間窗口。本(ben)周是國慶(qing)長假前的最后3個交易日(ri)，回(hui)避(bi)長假的短線資金(jin)基本(ben)拋盡(jin)，清(qing)理場(chang)外配資也到(dao)了大(da)限，預計市場(chang)拋壓不會太重，大(da)盤(pan)有望重返3100點(dian)之上，并站在5日(ri)、10日(ri)、20日(ri)均線之上，展開一波小(xiao)幅反(fan)彈行(xing)情，以迎接金(jin)秋十月(yue)的到(dao)來。

多空因素交織

目前，市場關(guan)注的(de)焦(jiao)點便(bian)是經過21個交易(yi)日的(de)縮量橫盤后，市場將向什么方(fang)向突破(po)。對此，多(duo)空雙方(fang)在(zai)謹慎觀望中，各持己見。

相對樂觀者(zhe)對《證券日報》記者(zhe)表示，首先，連續調(diao)整后(hou)盤面(mian)做空動能(neng)已(yi)在很大程度上得(de)到(dao)釋放，這從滬深(shen)兩市(shi)持續萎縮(suo)的(de)(de)(de)成(cheng)(cheng)交量上得(de)到(dao)直接體現，在大跌后(hou)的(de)(de)(de)行情中，成(cheng)(cheng)交量的(de)(de)(de)大幅萎縮(suo)更多的(de)(de)(de)預(yu)示著做空動能(neng)的(de)(de)(de)衰竭。其次(ci)，清理配資對滬深(shen)兩市(shi)產(chan)生(sheng)的(de)(de)(de)負(fu)面(mian)影(ying)響(xiang)將顯著減輕。第(di)三，伴隨人民幣(bi)匯率的(de)(de)(de)企(qi)穩，美聯儲加息時(shi)間(jian)的(de)(de)(de)后(hou)移，投資者(zhe)對宏(hong)觀不(bu)確定(ding)性(xing)的(de)(de)(de)擔憂心(xin)理將得(de)到(dao)有效緩(huan)解，滬深(shen)兩市(shi)也將因此受到(dao)正面(mian)影(ying)響(xiang)。第(di)四，目前股市(shi)維(wei)穩是管理層工作中的(de)(de)(de)重(zhong)中之重(zhong)。近期，國(guo)家(jia)領導人多次(ci)談及股市(shi)，顯然是對市(shi)場的(de)(de)(de)高度重(zhong)視，以及對市(shi)場有信(xin)心(xin)的(de)(de)(de)一(yi)種體現。政策底已(yi)基(ji)本到(dao)位。

悲觀(guan)者則認為，雖(sui)然(ran)A股在3000點一線整理數周，有(you)(you)企穩反(fan)彈的(de)(de)機(ji)會。但從實際走勢看(kan)，屢次嘗試成交(jiao)量始終未能有(you)(you)效放大，表(biao)明市場觀(guan)望氣氛較濃，預期謹慎。這(zhe)種該漲不漲的(de)(de)表(biao)現，有(you)(you)可能轉變為久盤必跌、不進(jin)則退的(de)(de)風險。

另外，從預期(qi)看(kan)，在(zai)(zai)去杠桿、清配資(zi)之后，市場資(zi)金仍在(zai)(zai)不(bu)斷流(liu)(liu)失。據投資(zi)者保護基金網站(zhan)統計，上周銀證轉(zhuan)賬資(zi)金凈流(liu)(liu)出(chu)735億元(yuan)，近(jin)三周連續(xu)(xu)凈流(liu)(liu)出(chu)共計2633億元(yuan)。同時，從基本(ben)(ben)面(mian)(mian)看(kan)，9月份財(cai)新PMI初值僅為47.0%，創(chuang)近(jin)6年半以來的新低，表(biao)明(ming)宏觀經濟仍面(mian)(mian)臨(lin)持續(xu)(xu)下行的壓力(li)，基本(ben)(ben)面(mian)(mian)尚未有明(ming)顯改善的信號。在(zai)(zai)此情況下，行情如果回歸基本(ben)(ben)面(mian)(mian)，那么亦步亦趨也在(zai)(zai)情理之中。

最后，隨著(zhu)中秋(qiu)、國(guo)慶(qing)長假的(de)接踵而至，A股(gu)市(shi)場(chang)(chang)面臨節(jie)日效應。由于近期海外(wai)市(shi)場(chang)(chang)受德(de)國(guo)大眾事件及難民潮等影響表現(xian)動(dong)蕩(dang)，A股(gu)休市(shi)期間(jian)也(ye)可能出現(xian)超(chao)預期的(de)情況，將直(zhi)接影響到節(jie)后A股(gu)市(shi)場(chang)(chang)的(de)表現(xian)。

兩類個股具有投資價值

在(zai)多空(kong)雙方的激(ji)辯中，本(ben)周(zhou)(zhou)僅(jin)有(you)三個(ge)交(jiao)易日，便(bian)將收出9月(yue)(yue)份的K線(xian)。分析人士告(gao)訴《證券日報(bao)》記者(zhe)，在(zai)經(jing)過連續3個(ge)月(yue)(yue)的陰(yin)線(xian)后，9月(yue)(yue)份K線(xian)收陽似(si)乎概率(lv)不(bu)大(da)。主要有(you)三大(da)因素值(zhi)得(de)關注。其(qi)一(yi)(yi)，本(ben)周(zhou)(zhou)成(cheng)交(jiao)或再創地量。近期，隨著(zhu)股(gu)(gu)指(zhi)進入橫(heng)盤整理，滬(hu)深兩(liang)市(shi)(shi)(shi)成(cheng)交(jiao)量出現明顯萎縮，臨近國慶(qing)長假，投資者(zhe)出于規避風險的考慮可能不(bu)太愿意大(da)幅(fu)增(zeng)持股(gu)(gu)票(piao)，從而進一(yi)(yi)步加劇縮量的局(ju)面。其(qi)二，周(zhou)(zhou)一(yi)(yi)，國家(jia)統計(ji)局(ju)將發布(bu)工業經(jing)濟效益月(yue)(yue)度報(bao)告(gao)。周(zhou)(zhou)四(si)即10月(yue)(yue)1日，國家(jia)統計(ji)局(ju)將發布(bu)中國制造業采(cai)購(gou)經(jing)理指(zhi)數月(yue)(yue)度報(bao)告(gao)。其(qi)三，本(ben)周(zhou)(zhou)解禁市(shi)(shi)(shi)值(zhi)環(huan)比增(zeng)逾一(yi)(yi)倍(bei)(bei)。9月(yue)(yue)份最后一(yi)(yi)周(zhou)(zhou)雖(sui)僅(jin)有(you)3個(ge)交(jiao)易日，但解禁規模卻(que)不(bu)減，市(shi)(shi)(shi)值(zhi)反(fan)而增(zeng)加了不(bu)少。據(ju)統計(ji)，本(ben)周(zhou)(zhou)滬(hu)深兩(liang)市(shi)(shi)(shi)限售股(gu)(gu)上(shang)市(shi)(shi)(shi)數量共計(ji)28.5億(yi)股(gu)(gu)，以上(shang)周(zhou)(zhou)五收盤價計(ji)算(suan)，市(shi)(shi)(shi)值(zhi)585.9億(yi)元，較上(shang)周(zhou)(zhou)增(zeng)加一(yi)(yi)倍(bei)(bei)多。

對于后市(shi)，值得注意的(de)(de)是，僅有17個交易(yi)日(ri)的(de)(de)10月份，證券市(shi)場將(jiang)(jiang)迎來2800多家上(shang)市(shi)公司的(de)(de)三(san)季(ji)報集中(zhong)披(pi)露。業(ye)內(nei)人士認為(wei)，由(you)于三(san)季(ji)報業(ye)績基本上(shang)可以反映2015年年報情(qing)況，因而財務數據(ju)將(jiang)(jiang)成為(wei)機構(gou)擇股(gu)(gu)的(de)(de)主(zhu)要依據(ju)。另外，三(san)季(ji)報所(suo)透露出(chu)的(de)(de)機構(gou)持股(gu)(gu)情(qing)況，反映的(de)(de)是9月30日(ri)的(de)(de)數據(ju)，頗(po)具(ju)時(shi)效(xiao)性(xing)，將(jiang)(jiang)引發各方(fang)資金追捧(peng)。

操(cao)作方面，分析人士建議投資者守住(zhu)價值(zhi)端(duan)，可(ke)關注兩類股(gu)票(piao)，一(yi)類是(shi)金(jin)融服(fu)務價值(zhi)端(duan)，以(yi)銀行、保險為代表的藍(lan)籌股(gu)是(shi)穩定市場的中流(liu)砥柱；另一(yi)類是(shi)消(xiao)費型價值(zhi)端(duan)，這類股(gu)票(piao)有著充足的現金(jin)流(liu)，值(zhi)得擁有。