每經(jing)編輯｜每經(jing)記(ji)者 萬敏     

每經記者 萬敏

9月23日，據(ju)港交所披露的文(wen)件，淡(dan)馬錫控股(gu)以每股(gu)4.696港元(yuan)的價格增(zeng)持3000萬股(gu)工商銀行H股(gu)，涉資約1.41億港元(yuan)，持股(gu)比(bi)例由(you)9.97%提高至10%。

淡馬錫發言(yan)人表(biao)示，“淡馬錫對中(zhong)國經濟的(de)長(chang)期發展前(qian)景有信心。我們積極尋找機(ji)會以拓寬和(he)平衡(heng)我們對中(zhong)國經濟的(de)投資(zi)。”

而(er)就在增持工行(xing)的第(di)二天，市場(chang)又有(you)消息(xi)稱，淡馬(ma)錫(xi)等外(wai)資機構計劃入股郵儲銀行(xing)。

一位銀行業分析(xi)師對《每(mei)日經濟新(xin)聞》記者表示，中國(guo)的(de)銀行有長期、穩(wen)定的(de)分紅回報，對于價(jia)值型(xing)機(ji)構投(tou)資者來說(shuo)，很有吸引力(li)。

堅定的銀行股持有者

資料顯示，2012年(nian)4月，淡(dan)(dan)馬(ma)(ma)錫(xi)從高(gao)盛(sheng)手(shou)中購(gou)買了35.5億(yi)港(gang)元工行H股(gu)(gu)股(gu)(gu)票(piao)，每股(gu)(gu)5.05港(gang)元；2013年(nian)5月，該公司再度從高(gao)盛(sheng)購(gou)買了2.8億(yi)港(gang)元工行H股(gu)(gu)股(gu)(gu)票(piao)，每股(gu)(gu)5.5港(gang)元；2014年(nian)10月，淡(dan)(dan)馬(ma)(ma)錫(xi)再度以4.935港(gang)元的價格增(zeng)持3456萬(wan)H股(gu)(gu)股(gu)(gu)份。

截至(zhi)今年3月(yue)31日，在淡馬(ma)錫投資組合中，中國(guo)公(gong)司所(suo)占比例上升(sheng)至(zhi)27%，高于2014年的(de)25%。其(qi)中，持有(you)建(jian)設銀(yin)行(xing)、工(gong)商銀(yin)行(xing)和(he)中國(guo)銀(yin)行(xing)的(de)股權分別為(wei)5%、2%和(he)近1%，持有(you)上述3家(jia)(jia)銀(yin)行(xing)的(de)股票(piao)市值(zhi)總額(e)約為(wei)1390億(yi)港元。同期，淡馬(ma)錫還(huan)分別持有(you)中國(guo)平安保險公(gong)司和(he)中國(guo)太平洋保險公(gong)司2%的(de)股權，持有(you)兩家(jia)(jia)保險公(gong)司的(de)股票(piao)市值(zhi)總額(e)達(da)到(dao)249億(yi)港元。

“一方面(mian)，銀(yin)行股‘便宜’，相(xiang)對其盈利能力等指標來看，股價(jia)是合理的。另一方面(mian)，中國(guo)的銀(yin)行有(you)長期、穩定的分(fen)紅回報(bao)，這(zhe)對于價(jia)值(zhi)型的機構投(tou)資者(zhe)來說具有(you)吸引(yin)力。”前述銀(yin)行業(ye)分(fen)析師對《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者(zhe)表示(shi)。

工行(xing)高(gao)層在2015年(nian)中期(qi)業(ye)績(ji)發布會上表(biao)示，自(zi)2006年(nian)在上海和香港同步上市以來，一直堅(jian)持(chi)長期(qi)穩定的現金分(fen)(fen)紅機制，為股東累計(ji)創造了折(zhe)合人(ren)民幣約5634億元的現金分(fen)(fen)紅回報(bao)，2007~2014年(nian)平均分(fen)(fen)紅比例(li)高(gao)達約40.6%，處于(yu)同業(ye)領先(xian)水平。

此外，昨日（9月(yue)24日），據彭博援引消息人士稱，中(zhong)國郵(you)政儲(chu)(chu)蓄(xu)銀行(xing)與相(xiang)關各方正接近達成協議，在(zai)計劃中(zhong)的(de)首次公(gong)開募股（IPO）啟動前，向瑞銀、淡(dan)馬(ma)錫(xi)等(deng)投資(zi)者出(chu)售約15%股份(fen)，價格逾65億(yi)美元。事(shi)實上，關于淡(dan)馬(ma)錫(xi)等(deng)入股郵(you)儲(chu)(chu)銀行(xing)的(de)消息一(yi)直(zhi)在(zai)流傳，今年4月(yue)，有消息稱，包括淡(dan)馬(ma)錫(xi)在(zai)內的(de)6家初步競標者已發(fa)起投標，將(jiang)以至少30億(yi)美元的(de)價格收購(gou)郵(you)儲(chu)(chu)銀行(xing)的(de)最多10%股份(fen)。不過，淡(dan)馬(ma)錫(xi)和(he)郵(you)儲(chu)(chu)銀行(xing)均未對此作出(chu)回應(ying)。

行業整體評級下滑

自2008年(nian)金融危(wei)機(ji)以(yi)來，淡馬(ma)錫是為數不多的(de)增持中國銀(yin)行(xing)業(ye)的(de)外資投(tou)資機(ji)構。而隨著(zhu)中國經(jing)濟(ji)(ji)發展速度(du)趨緩，今(jin)年(nian)四季度(du)保持經(jing)濟(ji)(ji)高速穩定的(de)難度(du)加大，多家評級機(ji)構近期調降了(le)對(dui)中國銀(yin)行(xing)業(ye)的(de)評級。

近日，標準普爾將其(qi)對(dui)中(zhong)國(guo)銀(yin)行業經(jing)濟風險(xian)(xian)趨(qu)勢(shi)的(de)看(kan)法，從“穩定”下(xia)調(diao)至“負面”。報告稱(cheng)，“銀(yin)行信(xin)貸規模的(de)大量增長，及2009~2013年(nian)(nian)不規范的(de)影子(zi)銀(yin)行體系的(de)迅猛擴張，均導(dao)致(zhi)了(le)經(jing)濟失(shi)衡和信(xin)貸風險(xian)(xian)進一步惡化，并(bing)認為此(ci)情(qing)況并(bing)不會快速好(hao)轉。未(wei)來兩年(nian)(nian)，中(zhong)國(guo)銀(yin)行業對(dui)非(fei)金(jin)融(rong)機構(gou)和非(fei)公共板(ban)塊的(de)信(xin)用風險(xian)(xian)敞口有1/3的(de)可能(neng)超過國(guo)內(nei)生產總值(zhi)(GDP)的(de)150%。”

國際清(qing)算銀(yin)行近期也稱，一個(ge)國家信貸/GDP比率若大于(yu)10%，則(ze)在未來3年將有2/3的概率發生嚴重的銀(yin)行業緊張情況。

從2015年中(zhong)報來看(kan)，16家上(shang)市銀行中(zhong)不(bu)(bu)良率最高達到(dao)1.83%，僅一家不(bu)(bu)良貸(dai)款率未有上(shang)升(sheng)。截至目前，中(zhong)國銀行業(ye)不(bu)(bu)良貸(dai)款余額已連續14個季(ji)度反彈，不(bu)(bu)良率連續8個季(ji)度上(shang)升(sheng)，且利潤增速也普遍進入個位(wei)數時代。

盡管如此，前述銀行(xing)(xing)業分析師認為，中(zhong)國(guo)經濟(ji)的(de)表現依(yi)然優(you)于其他新(xin)興市場國(guo)家(jia)，銀行(xing)(xing)業的(de)不良率也依(yi)然低于國(guo)際(ji)銀行(xing)(xing)業的(de)平均水平，且(qie)擁(yong)有強大的(de)國(guo)家(jia)信(xin)用背書，發生(sheng)系統性風險的(de)可(ke)能性極低。

今(jin)年(nian)7月，淡馬錫中(zhong)(zhong)國區總裁(cai)吳(wu)亦兵曾表(biao)示(shi)，對中(zhong)(zhong)國金融(rong)業的(de)情況感到(dao)安心(xin)且會(hui)繼續投(tou)(tou)資(zi)，因為(wei)中(zhong)(zhong)國金融(rong)業是反映(ying)中(zhong)(zhong)國經濟長(chang)期增(zeng)(zeng)長(chang)的(de)良好(hao)(hao)指標。他還(huan)表(biao)示(shi)，中(zhong)(zhong)國經濟增(zeng)(zeng)長(chang)在長(chang)期將放緩(huan)，但仍可持穩，淡馬錫會(hui)抓住中(zhong)(zhong)國改革和轉型過程中(zhong)(zhong)涌現的(de)機會(hui)，繼續投(tou)(tou)資(zi)于中(zhong)(zhong)國。從投(tou)(tou)資(zi)而言(yan)，淡馬錫長(chang)期看好(hao)(hao)在中(zhong)(zhong)國的(de)金融(rong)和銀行業。