歷時半年，雅百特借殼中聯電氣（002323，SZ）一事于近日塵埃落定。中聯電氣8月19日發布公告稱，公司于8月18日召開的股東大會以99.98%的高票通過了公司變更名稱及經營范圍的議案，這意味著中聯電氣從此將以雅百特的全新形象活躍于資本市場，而主營業務的轉變也將為投資者帶來新的想象空間。

中聯電氣表示，此次重組實現了上市公司主營業務的徹底轉型，從根本上改善了公司的經營狀況，增強了公司的持續盈利能力和發展潛力。

而在業內人士看來，登陸資本市場將進一步推動雅百特的業務發展，并有助于提升公司的綜合競爭力和行業地位。借助資本市場平臺，雅百特將拓寬融資渠道，提升品牌影響力，為后續發展提供推動力，公司發展也將進入快車道。

股東高度認可

作為傳統制造企業，中聯電氣主要為國內煤礦企業提供礦用變壓器及其附屬設備、礦用電纜等產品。但是近年來受宏觀經濟調控影響，煤炭行業整體需求增速放緩，需求不旺，給公司業績帶來巨大壓力，公司自上市以來利潤水平也呈逐年降低趨勢。

2012年至2014年，中聯電氣分別實現營業收入29879.31萬元、31339.34萬元及39126.53萬元；分別實現歸屬于母公司的凈利潤4162.42萬元、2944.58萬元及1255萬元。其中，2014年中聯電氣年報顯示，凈利潤同比下降57.37%；基本每股收益0.1167元。

為了改善盈利，中聯電氣重組山東雅百特科技有限公司（以下簡稱雅百特）。今年1月21日，中聯電氣公布的重組預案顯示，通過資產置換和發行股份購買資產，雅百特將借殼上市。

根據預案，中聯電氣將其擁有的5000萬元貨幣資金和對紫金財險2100萬元投資外的全部資產、負債作為置出資產與瑞鴻投資、納賢投資擁有的雅百特股權的等值部分進行置換。其中，置出資產的評估值約為78940萬元，置入資產雅百特100%股權的評估值約為34.97億元。二者差額部分即約27.08億元將由中聯電氣以向雅百特全體股東定向發行股份的方式購買，發行價格為19.21元每股，合計發行股份約14097萬股。

重組完成后，上市公司的控股股東及實際控制人將發生變化，控股股東將變更為瑞鴻投資，陸永將成為公司實際控制人。

公開資料顯示，瑞鴻投資系由陸永、褚衍玲夫婦于2014年9月12日在西藏自治區拉薩市達孜縣注冊成立，注冊資本為5850萬元。截至目前，除持有雅百特81.19%股權以外，瑞鴻投資未進行其他對外投資。

中聯電氣表示，通過此次重組，公司希望引入盈利能力較強的優質資產，提升公司核心競爭力，實現上市公司主營業務整體轉型。

在重組預案公布近7個月后，雅百特借殼中聯電氣獲證監會批文。中聯電氣8月4日發布公告稱，公司已于2015年7月21日收到中國證監會《關于核準江蘇中聯電氣股份有限公司重大資產重組及向拉薩瑞鴻投資管理有限公司等發行股份購買資產的批復》。本次交易完成后，上市公司總股本增至2.49億股，一致行動人合計持有49.93%股權。

而8月19日的股東大會表決結果也表明，股東十分看好并以實際行動支持公司的這次轉型。在此基礎上，雅百特未來將會給股東帶來何種回報，令人期待。

轉型金屬圍護系統服務商

中聯電氣表示，在重組完成后，公司主營業務將變更為金屬圍護系統與分布式光伏屋面系統集成業務。

公開資料顯示，雅百特成立于2009年4月，是一家集設計、制作、安裝、服務于一體的大型金屬屋（墻）面圍護系統和光伏屋面系統的集成服務供應商，產品主要應用于鐵路車站、機場、會展中心、大型商業設施、城市綜合體等大跨度建筑。

基于雅百特的主業，中聯電氣認為，通過重組雅百特引入盈利能力較強的優質資產，將提升公司核心競爭力，實現主營業務整體轉型。

事實上，雅百特自成立以來，一直專注于金屬屋（墻）面圍護系統和分布式光伏屋面系統工程的設計方案，定制加工，整合資源，現場施工。并且經過多年的發展，雅百特已經在金屬屋（墻）面圍護系統的營業收入保持了較快的增長速度。

同時，在2014年，雅百特被全國建筑鋼結構行業評選為2013年度建筑金屬屋（墻）面十強企業。雅百特已成為我國知名的金屬屋（墻）面圍護系統集成服務供應商。此外，雅百特在業內率先進入太陽能分布式光伏屋面領域，是光伏新能源技術在金屬屋面系統應用的領軍企業。

并且，因為雅百特在金屬屋（墻）面圍護系統出色的專業實力，公司與滬寧鋼機、中建鋼構和中鐵建工集團等國內知名鋼構企業有長期合作。

也因為自身實力優越，雅百特先后參與建設了邯鄲東站、福州奧林匹克體育中心-體育場項目和馬鞍山市體育會展中心-網球館、游泳館等榮獲中國金屬圍護系統工程金禹獎的項目。

此外，近年來，雅百特還連續承接了京滬高鐵濟南西客站、銅陵體育館、鄭州新鄭國際機場、昆明滇池會展中心、南京青奧體育中心、新疆冰上運動中心等重大工程項目，這些都無不顯示出雅百特在行業中的領先地位。

收購如此實力雄厚的標的公司顯示出了中聯電氣轉型金屬維護系統的服務商的決心。通過此次交易，中聯電氣可以將目前經濟形勢下盈利能力相對較低的礦用變壓器及其附屬設備、礦用電纜的研發、設計、生產與銷售業務置出，并置入盈利能力較強、發展前景廣闊的金屬屋（墻）面圍護系統業務和分布式光伏屋面系統工程業務，實現上市公司主營業務的徹底轉型，從根本上改善公司的經營狀況，增強公司的持續盈利能力和發展潛力，提高公司的資產質量，有利于實現上市公司股東的利益最大化。

雅百特發展進入新征程

業內人士認為，雅百特通過借殼上市，將進一步推動公司的業務發展，并有助于提升公司的綜合競爭力和行業地位。

事實上，雅百特所從事的大型金屬屋（墻）面圍護系統和分布式光伏屋面系統工程符合我國建筑產業發展的潮流。業內人士表示，屬屋（墻）面圍護系統憑借其所具備的耐污、防塵、自清潔等多種優勢，在體現建筑藝術效果的同時，還能夠滿足建筑圍護結構所需的防風、保溫、防水、隔熱、隔聲等功能，從而在建筑領域得到了大量的推廣與應用，符合我國節能環保、綠色建筑的發展方向，金屬屋（墻）面圍護系統已經成為主流圍護結構，產品越來越受到市場的認可和青睞，未來市場非常廣闊。

而從北京承辦奧運會，建設奧運場館開始，我國承辦世界級體育盛事、會議、展覽等大型活動越加頻繁。同時伴隨著我國經濟的快速發展，以鋼結構為主體的工業廠房、高鐵火車站、機場航站樓、體育場館及城市標志性建筑等不斷增加，以金屬屋（墻）面圍護系統為代表的一些新興建筑行業迅速崛起。

而隨著十三五規劃即將展開，未來我國涉及鐵路、機場、體育場館等公共基礎設施建設的中長期發展計劃將會銜接和推進。有業內人士指出，隨著國家大力發展新型屋、墻面，以及市場逐步認識到綠色建筑的優越性，金屬圍護系統相關業務的發展空間和市場機遇巨大。

此外，銀河證券也發布研報表示，雅百特所處金屬屋面系統下游主要是機場、火車站、體育場館等教科文衛等行業，均屬于建筑下游行業中增速最快的行業。2015年上半年基建投資增速19.2%，顯著高于同期制造業9.7%及房地產開發投資4.6%的增速。金屬圍護系統企業年均作業面積近4000萬平米，產值超1000億元。同時，光伏建筑是國家重點鼓勵發展的清潔能源行業，國家能源局2015年全國新增光伏并網容量初設目標約15GW（其中分布式光伏7GW），較2014年新增裝機增逾40%。

這些都無不說明，未來金屬圍護系統行業和光伏新能源行業市場前景十分廣闊，雅百特憑借技術優勢、運營優勢，在行業內建立了優勢地位，未來將有較好的獲利能力。

為此，中聯電氣在重組雅百特時作出了業績補償承諾。根據《業績補償協議》，雅百特2015年度、2016年度、2017年度的承諾凈利潤數分別為2.55億元、3.61億元和4.76億元。

對此，業內人士表示，雅百特所主營的分布式光伏與金屬屋面、墻體形成一體化，這樣可以減少建筑成本，達到防水、遮陽的效果，也能與建筑融為一體，達到更好的外觀效果與節能作用，并且太陽能光伏產業與金屬屋（墻）面圍護系統的結合將成為金屬圍護系統行業未來重要的發展方向。

借殼中聯電氣進入資本市場并借助資本市場平臺后，雅百特將拓寬融資渠道，提升品牌影響力，為后續發展提供推動力，進入發展的新征程。