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◎每經記者 孫宇婷

上周，財新PMI（原匯豐PMI）顯示了自2009年3月以來中國最差制造業數據后，海外股市投資者情緒受挫，導致風險偏好較高資產損失進一步擴大，再加上美聯儲加息預期升溫，不確定性進一步放大。

近日，全球各國基準股指普遍大幅下挫，讓上周成為四年來最糟糕一周。針對全球股市未來面臨的風險和下一步操作策略，專注海外資產配置的券商人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，現在局面比較復雜，但爆發系統性風險跡象不明顯，市場應該是反應過度了。“新興市場下半年風險比較高，相對安全的資產比如黃金，和一些低估值市場如香港，反而相對安全。”

A股領跌新興市場

記者查詢彭博終端數據獲悉，從上周五單日看，上證指數以4.27%的跌幅領跌新興市場，阿根廷MERVAL指數和中國臺灣股市緊隨其后，分別跌3.38%和3.02%。

放眼整個新興市場，覆蓋了從中國到秘魯的MSCI新興市場指數，跌破了支撐價位，進入技術派分析師所謂的熊市。中國臺灣、巴西和印尼上周進入熊市，土耳其從年初最高點已回撤20%。“上周新興市場太多負面消息。我們正在關注中國市場發生的事情可能帶來的連鎖反應。美聯儲加息也是至關重要的，目前仍存在較大不確定性。”摩根大通基金部門首席全球策略師大衛·凱利認為。“市場不會自己走強，除非我們在中國外匯政策和美元利率上有更清楚的提示。現在的情況是，我們一個線索都沒有。”BGC Partners駐倫敦的市場策略師邁克·英格朗姆認為，“投資者既恐慌又迷惑，如果你是新興市場股市投資者，可能更加危險。”

因供給過剩沒有緩解跡象且中國制造業數據令人失望，WTI（西德州中質油期貨）連續八周下跌，為1986年以來最長連跌，自2009年以來首次跌破40美元/桶。受油價暴跌影響，迪拜股市領跌中東股市。迪拜當地時間11時26分，DFM綜合指數暴跌5.6%。截至記者發稿時，DFM綜指跌幅擴大至6.42%。

上周五，歐洲主要市場全線下跌2.5%甚至更多，瑞士股市下滑最甚。斯托克600指數午盤受到美股開盤影響，進一步深跌，最終以當日最低點位報收。

上周，歐洲股市創下了2011年11月以來最大的跌幅，也是自2011年8月以來表現最差的一周。歐洲方面市場人士認為，中國低迷的制造業數據刺激了二級市場的拋售行為。

此外，布倫特原油和WTI跌幅均超過2%；黃金再次成為避風港，上升0.6%；歐元兌美元出現升值；歐洲波動性指數VStoxx躍升18%至30.2，達到六周以來高位。

美三大股指全線下跌

全球增長憂慮蔓延至美股市場，上周五，美股三大指數紛紛暴跌。道瓊斯指數從5月19日的高點下跌10%；標普500指數跌7.38%，上周累計下跌5.8%，創下近四年最大單日跌幅和單周跌幅；納斯達克綜指較7月20日高點下跌9.83%。

為了對沖標普500指數下跌風險，投資者開始加配VIX合約。《每日經濟新聞》記者注意到，衡量市場恐慌程度的VIX指數飆升118%至28.03，創下了該指數歷史上最大的5日漲幅紀錄。僅上周五，VIX就上躥了46%，這是該指數四年來最大單日漲幅，并進一步推動該指數創下歐債危機以來最高水平，顯示出當前市場的恐慌程度。

“美股已遠離調整期有四年之久了，這導致市場充盈著自滿情緒，”Robert W.Baird&Co.駐密爾沃基首席投資者策略師布魯斯·比托斯在接受彭博社采訪時認為，“在美股投資者看到市場低點前，可能會先看到VIX飆升至30。”

對于美股下半年的機會，長期關注海外資產的券商人士向記者表示，“美股應該有分化，畢竟走牛很長時間了，相對吸引力要小一些。”

不過，對一些投資經理來說，美股下滑和VIX躥高意味著買入機會。《每日經濟新聞》記者留意到，上一次VIX在三日內上漲超過10%還要追溯至去年10月，當時標普500跌去9.8%；10月16日，美股從低點迅速反彈，當月指數沖至新高。

“短期內，人們應該看向美國經濟指標，并意識到其實真的不是什么嚴重問題，”摩根大通全球策略師大衛·凱利表示，“他們不應該擔心這個。如果市場賣得多了點，那么，意味著是時候進來撿便宜了。”

新興市場也有類似聲音。印尼最大基金管理公司主席董事Elvyn Masassya表示，將攜手其他國有機構投資者，很快進入股市。上周五雅加達綜指下跌2.4%，達到4335.95點，創下自2014年1月以來最低點位。