每經編輯｜冒詩陽    

◎每經記者 冒詩陽

隨著汽車市場的轉冷以及經銷商庫存的持續高企，今年業界對經銷商的盈利預期本就不高，盡管不斷有廠商補貼經銷商或降低庫存的消息傳出，但在幾家上市公司的財報中，業績之慘淡仍讓人大跌眼鏡。

據半年報顯示，今年上半年，亞夏汽車凈利潤為259.3萬元，同比下降87.9%，超出市場預期。龐大集團一季度凈利潤3622.4萬元，相比去年同期的7997萬元，降幅超過54.7%。

以經營進口車為主的國機汽車上半年凈利潤4.5億元，同比增長16.8%，但是這一增長并不是依靠進口車的批售業務所拉動，更多是依靠汽車貿易的配套服務，國機汽車在這一業務上的毛利率同比增長超過20個百分點。

經銷商集團在盈利能力上出現了嚴重分化，可以看出，在新車銷售降溫的背景下，經銷商的多元化轉型迫在眉睫。

主要經營指標堪憂

在上市的經銷商集團的各項經營指標中，利潤率的水平持續下降。其中，亞夏汽車凈利潤率僅有0.11%，比去年同期0.84%的凈利潤率，大幅滑坡，要知道，2013年亞夏汽車的凈利潤率曾處于1.91%的相對高點。此外，上半年國機汽車凈利潤率為1.28%，今年一季度龐大集團凈利潤率僅有0.26%。此外，庫存壓力是影響盈虧能力的“殺手”之一。從上市經銷商的業績報告來看，亞夏汽車上半年的庫存周轉率為2.93，比2013年下降9.6%；這一反映庫存周轉能力的財務指標下降，更是說明了亞夏汽車的庫存壓力增大。國機汽車上半年庫存周轉率為2.17，比2013年同期下滑了23.9%。

根據中國汽車流通協會日前發布的“中國經銷商庫存預警指數”，截至7月，國內汽車經銷商庫存已經連續10個月在警戒線以上。

“經銷商從去年以來積累的高庫存情況，在今年并沒有得到大幅好轉。”中國汽車流通協會副秘書長郎學紅向《每日經濟新聞》記者表示，“廠商今年發現向經銷商壓庫已經壓不下去了。”

更令經銷商擔憂的是，在庫存提升的情況下，車市整體仍處于下行壓力下，這進一步束縛了汽車經銷商的盈利能力。根據全國乘用車市場信息聯席會的統計，截至今年7月，國內乘用車市場已經連續三個月出現“產銷雙降”的局面，其中7月單月終端銷量同比下滑1.1%。

在此環境下，部分經營不善實力較弱的經銷商開始被淘汰。據媒體報道，今年濟南、南昌、杭州等地均出現經銷商退網的現象。

“汽車銷量由強轉弱的時期，市場能容納的經銷商數量肯定會下降。”乘聯會秘書長崔東樹向記者表示，在車市下行的背景下，經銷商數量的減少是正常現象。

轉戰售后挖掘盈利點

在這樣的情況下，部分經銷商已經開始找尋新的盈利點。根據亞夏汽車6月發布的非公開募股方案，計劃募集總額不超過10億元，主要用于O2O汽車云服務平臺建設項目、汽車融資租賃項目。

按照亞夏汽車的計劃，募集資金的14%將被用于投資120家云服務體驗店的建設和信息化的建設，另外56%用于汽車融資租賃項目。“在美國市場，經銷商利潤更加多元化。”中國汽車流通協會副會長沈榮向《每日經濟新聞》記者表示，“中國經銷商的利潤來源仍比較單一。”

根據中國汽車流通協會的統計，在2014年中國百強經銷商的收入構成中，有85.3%的收入來源于新車銷售，僅有8.7%來源于零部件和維修服務，2.4%來自于二手車交易。而在相對更加成熟的美國經銷商的收入構成中，新車銷售收入只占54.2%，二手車收入占比達到25.4%，零部件及維修服務占到16.6%。“在過去汽車市場銷量快速發展的時候，經銷商能夠依靠新車銷售得到足夠的盈利。”沈榮向記者表示，但在車市開始出現下行的情況下，經銷商需要向更多的盈利點發展。在沈榮看來，經銷商需要逐步調整收益結構，將主要依靠新車銷售收入的盈利模式進行優化，增加二手車、金融等價值鏈業務，優化收益結構。

有觀點認為，過去幾年中，廠商推動經銷商盲目擴張規模，已經造成了經銷商數量過剩的局面，短期內經銷商盈利狀況得到根本改善的可能性不大，行業的兼并重組也將因此進一步加快。