每經編輯｜每經記者 孫宇婷    

◎每經記者 孫宇婷

來自彭博匯編的數據顯示，在美上市的投資于新興市場的ETF已經連續四周出現資金凈流出，創至少9個月以來最長，流出規模累計達到34.8億美元。

但與此同時，《每日經濟新聞》記者注意到，近期海外資金進出中國股票基金的變動范圍從此前的-1%~1%變為-2%~4%，顯示外資在A股的交易量進一步加大。

連續4周凈流出

彭博匯編數據顯示，在美上市的投資于新興市場的ETF上周（7月20日~24日）流出規模總計達到2.81億美元。值得注意的是，這種資金流出局面已連續出現四周。

上一周，從新興市場股基中流出資金達到2.34億美元；同時，約4690萬美元流出債基。截至上周五（7月24日），連續四周流出新興市場ETF資金總計達到34.8億美元，創下彭博自去年10月首次歸集該數據以來最大金額。與此同時，MSCI新興市場指數上周跌去3.3%。

彭博終端數據顯示，上周最大的變動出現在墨西哥，投資該國的ETF基金縮水7690萬美元，此前一周縮水規模為1260萬美元。中國內地和香港地區緊隨其后，對應的ETF投資者贖回金額合計達到3320萬美元，且全部來自股基，債基規模維持不變。

值得一提的是，7月13日~17日，中國內地和香港地區ETF資金流出情況最甚。在這兩個市場，ETF縮水了5.38億美元，此前一周縮水4.46億美元。

外資加大A股買賣力度

基金流向監控機構EPFR最新出爐的數據也印證了新興市場的資金持續流出現狀，尤其是A股市場。

在中國政府的救市措施下，滬指本月一度反彈至4000點以上，但《每日經濟新聞》記者注意到，海外投資者在截至7月22日的一周內（EPFR周統計標準為從周三至次周二）繼續賣出中國股票。澳新銀行策略分析師Khoon Goh表示，“從中國股市流出的資金達到29億美元。”這也是此前一周海外投資者高達56億美元賣出額的延續。有趣的是，這些海外投資者是中國債券的凈投資者。

海外投資者對中國股市風險的評估出現了明顯轉變，Khoo Goh表示，“中國股市的多變性必然和投資者巨幅資金進出有著莫大的關系。在過去幾個月，以基金管理資產規模計，流出流入中國股基的變動在-2%~4%，而此前變動范圍大概在-1%~1%。”

A股市盈率仍較高

德銀X-trackers嘉實滬深300（基金代碼：ASHR）是一只在美注冊的ETF，也是美國最大的追蹤中國股票的ETF。伴隨中國股市過去一個月中的風云跌宕，ASHR相比6月12日創下的高點已經跌去了27.63%。

ASHR在本周一（美國東部時間7月27日）紐約交易時段重挫9.216%至39.16美元，創下自7月8日以來最大跌幅，過去30天價格波動率飆升至創紀錄的96%。在截至上周五的四周內，交易者從ASHR回撤了4.01億美元，創下自該基金2013年11月成立以來持續時間最長的資金流出。

值得一提的是，截至7月20日，彭博匯編隱含波動率數據顯示，押注ASHR下跌10%的看跌期權成本如今是押注該基金上漲10%的看漲期權成本的1.8倍。過去三周里，上述看跌期權的漲幅高達75%。

基于過去12個月的收益，A股市盈率中值為66倍，位居世界10大股市榜首。“投資者依然擔心會再現拋售潮。”瑞信集團駐紐約衍生品策略師Mandy Xu表示。

不過上述隱含波動率數據僅供參考。《每日經濟新聞》記者留意到，7月初，ASHR看空者投擲大量籌碼做空中國內地市場。然而，7月9日，ASHR罕見地大漲20.06%，使得空頭遭受重挫。