每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周二滬深股市續跌，但跌速顯著放慢。截至收盤，滬綜指跌1.68%至3663點，深綜指跌2.24%至2111.7點，兩市成交有所縮小。

早間一開盤，中石油、銀行股即急速拉升。午后大盤又出現了幾波殺跌，關鍵時候券商股、銀行股挺身而出，股價被大幅拉升。由盤面看，“國家隊”仍在護盤無疑。在前一天慘跌的情況下，大盤能走成這樣已屬不易，說明護盤行動取得了一些成效。

也許部分投資者會看到悲觀一面，比如多數個股下跌且有許多個股跌停，但筆者認為這么看或許并不全面。大家知道，在本月上旬，當時大量個股跌停時的成交極小，但本周個股在跌停處的成交情況明顯要好許多，這至少說明市場的接盤力量已今非昔比。

當前的市場與本月上旬另有個顯著不同，這就是爆倉與強平情況已很罕見，這當然也是有利因素。過度杠桿與空中樓閣無異，當杠桿率大降時，大盤基礎顯然會更加扎實。

本周大盤在經歷大跌與初步企穩的走勢后，接下來的走勢仍然比較重要，護盤資金動向仍會是市場焦點。

由技術圖形看，許多投資者肯定會看3373點的得失，但該點位實際上是失真的，因當時停牌股票極多。考慮上述失真，故即使未來股指下破了3373點，投資者也不宜視作“破位”，除非跌得過多。另就時間周期看，由于本周為5178點以來第七周，下周為第八周，故就算股指在這兩周內破位，投資者也不宜跟風殺跌，反可考慮接貨，至少也會有些短線機會。

在基本面上，近期投資者可關注本周末將公布的我國官方PMI指數。

過去一年的牛市有個極重要的驅動因素，這便是流動性旺盛。當經濟指標差時，上漲理由卻更多，因經濟差往往預示著寬松政策會更多。

然而現在的股市已大量削減了杠桿，故流動性這一單一驅動因素便理應弱化，而當流動性不再霸占全局時，那么經濟基本面的相對重要度就會提升。