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◎每經記者 劉明濤

近三個交易日A股再遇重挫，滬指累計跌幅達11.18%，創業板指累計跌幅也多達13.01%，不少個股疲態漸顯，甚至創出階段新低。《每日經濟新聞》記者注意到，國金證券認為，綜合考慮A股估值、盈利、流動性與政策空間等因素，未來不確定性因素仍在增加，市場整體疲弱的格局或已形成。

大/勢/風/向

“組合拳”效果待觀察

國金證券近日發布研報稱，之前政策面持續轉暖，其中包括IPO暫緩、再融資停審和6個月內大股東及董監高不得減持等，政策轉暖對短暫穩定市場情緒能起到立竿見影的作用，滬指自3507點反彈至前期高點4184點，反彈幅度約20%。

該券商認為，從歷史上全球幾次“股災”經驗來看，利好政策的持續釋放盡管能在短期穩定市場情緒，但對維持高風險偏好持續性的作用相對有限。對A股而言，一系列“組合拳”政策對市場整體EPS提升和高PE困局的改善有待觀察。

該券商指出，國家統計局近期發布了今年6月70個大中城市的房價數據。數據顯示，盡管各線城市房價分化依然明顯，但樓市整體回暖，環比上漲城市的數量增加，整體價格水平連續兩月處于上漲態勢。

另外，下半年超預期因子在于豬價上漲，根據國金證券測算，豬價上漲對CPI同比增速貢獻逐步遞增至今年四季度，接下來的兩個季度CPI預期分別為1.8%和2.2%。由于豬價上漲是今年策略框架分析中未曾考慮的因子，其對市場影響權重應該較大。

因此，該券商預計，A股整體疲弱格局或已形成，未來更多以結構性機會為主。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：CPI變化

行/業/熱/點

物聯網再被看好

國信證券預計，到2020年，物聯網產業規模要比信息互聯網大30倍左右，極具發展潛力。在一致看好的背景下，物聯網行業發展的各項挑戰也正得到突破。行業標準確立的積極推進、相關技術的持續進步、操作系統的逐漸面世等為物聯網騰飛奠定了良好基礎。在物聯網行業大發展的背景下，硬件企業有望率先受益，未來幾年核心硬件傳感器、RFID（射頻識別）、MCU（單片機）等值得持續關注。

國信證券分析道，隨著產業發展的成熟，市場對于應用服務的需求越來越強，網絡運營商和平臺服務商的價值開始凸顯。平臺化將成為行業內公司的發展趨勢，而硬件廠商將攜“入口”優勢在平臺化過程中搶得先機。因此，具備平臺化潛質的硬件企業值得長期看好。

綜上，國信證券看好行業內結構性投資機會，建議關注符合國家大政方針且代表未來產業未來發展趨勢的半導體及物聯網兩大子行業。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：消費電子需求變緩

安信：關注兩糖業股

安信證券近日發布研報稱，在中國、巴西等國減產帶動下，全球白糖市場進入減產周期。印度通過補貼維持的增產拖慢全球庫存去化速度。低迷糖價下，各國白糖出口意愿較低，白糖價格已經處于底部區域。受制于高庫存壓力，全球白糖還需要在底部震蕩徘徊，等待時機。

安信證券稱，目前短期內還不存在國儲糖拋儲打壓價格可能性。在進口管控有效的前提下，本榨季將白糖供應出現30萬噸缺口。下個榨季隨著產量的進一步下降以及需求的剛性增長，庫存去化速度將加快。

安信證券指出，四季度在供給季節性短缺以及預期甘蔗收購價提高的推動下，國內白糖大概率上漲，三季度只是選擇合適進場迎接上漲。樂觀情況下，年底白糖價格從理論上有觸及6000元/噸的可能。

該券商最后表示，糖價反轉將帶來糖企盈利能力的根本改善，建議投資者重點關注南寧糖業（000911）和中糧屯河（600737）。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：氣象災害以及政策