隨著六月中的下跌至(zhi)今(jin)約滿一個(ge)月，上(shang)證指數從今(jin)年最(zui)高的5166.35點，在(zai)3周半的時間內(nei)下跌了32.11%。

本次大(da)跌(die)(die)使得許多基(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)收益率(lv)大(da)幅(fu)(fu)回撤，以銀(yin)河證券提供的(de)(de)數(shu)據來(lai)看，從大(da)跌(die)(die)開(kai)始的(de)(de)6月15日到(dao)底(di)部成型的(de)(de)7月8日，在435只(zhi)可統計的(de)(de)標準(zhun)股票(piao)型基(ji)金(jin)(jin)當中，有380只(zhi)基(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)跌(die)(die)幅(fu)(fu)大(da)于上(shang)證指(zhi)數(shu)的(de)(de)32.11%，有49只(zhi)基(ji)金(jin)(jin)已(yi)經(jing)”腰斬”、跌(die)(die)幅(fu)(fu)超過50%，標準(zhun)股票(piao)型基(ji)金(jin)(jin)平均(jun)下跌(die)(die)41.46%，扣除在大(da)跌(die)(die)時成立的(de)(de)基(ji)金(jin)(jin)，平均(jun)下跌(die)(die)42.07%。

此次市場調整，充分提醒了投(tou)資者在(zai)選擇基金(jin)產品中，要關注最(zui)大回撤(che)率這一指標的必要性。

最(zui)大(da)回撤率是(shi)一個重(zhong)要的(de)風(feng)險指標，指的(de)是(shi)選定周期(qi)內(nei)產品，凈(jing)值(zhi)最(zui)低(di)時(shi)，收(shou)益(yi)率回撤幅度的(de)最(zui)大(da)值(zhi)，或者說是(shi)統計期(qi)內(nei)買入產品后(hou)可能出(chu)現的(de)最(zui)大(da)虧損值(zhi)。

普遍來講在市場上(shang)漲時(shi)漲幅較(jiao)(jiao)大的基金，在遇到下跌時(shi)跌幅也明顯較(jiao)(jiao)大。

過去(qu)挑(tiao)選基金主要以追求業績的(de)相對報酬，以滿足市場前二分之(zhi)一(yi)(yi)、四(si)分之(zhi)一(yi)(yi)為主要考慮(lv)，在(zai)(zai)經歷了(le)此輪下(xia)跌(die)(die)之(zhi)后，最(zui)大(da)(da)(da)回(hui)撤(che)(che)率也(ye)應該納入(ru)判斷(duan)的(de)標(biao)準。尤(you)其(qi)是(shi)(shi)在(zai)(zai)此波(bo)牛市，高業績回(hui)報的(de)基金往(wang)往(wang)出現股票團(tuan)抱的(de)現象，在(zai)(zai)遇到大(da)(da)(da)盤下(xia)跌(die)(die)時就存(cun)在(zai)(zai)流(liu)動性不(bu)足的(de)隱憂(you)，使得基金遭遇到較深的(de)回(hui)撤(che)(che)。但(dan)值得一(yi)(yi)提的(de)是(shi)(shi)，最(zui)大(da)(da)(da)回(hui)撤(che)(che)率雖然(ran)代表風險，但(dan)并非回(hui)撤(che)(che)率越大(da)(da)(da)未來市場反彈時業績回(hui)報就越好。

在選擇基金的方法上(shang)，應該避免落(luo)入只著重業(ye)績報(bao)酬的迷思，選擇相(xiang)對靠前的業(ye)績報(bao)酬，并(bing)利用(yong)過往的最大(da)回撤率來(lai)量化可能(neng)面對的風(feng)險。 （黃鼎鈞(jun)）