隨(sui)著(zhu)美(mei)國經(jing)濟回升、中國經(jing)濟企(qi)穩、希(xi)臘債務危機暫時緩解和伊核問題全面協(xie)議達成(cheng)，投資者將(jiang)關注焦點(dian)再次轉向(xiang)美(mei)聯儲。美(mei)聯儲主席耶倫上(shang)周在(zai)美(mei)國國會作證時重申，今年(nian)年(nian)底之前啟(qi)動加(jia)息仍然是適宜的，同時強(qiang)調稍早一點(dian)啟(qi)動加(jia)息的益處，暗(an)示(shi)美(mei)聯儲近10年(nian)來(lai)(lai)的首次加(jia)息正越來(lai)(lai)越近，全球經(jing)濟要為此(ci)做好準(zhun)備(bei)。

隨著美(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)回升、中國(guo)經(jing)濟(ji)企穩、希臘債務危(wei)機暫(zan)時(shi)緩解和(he)伊核問題全面(mian)協(xie)議達成(cheng)，投資者將關注焦點再次(ci)轉向美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)。美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)主席(xi)耶(ye)倫上(shang)周在(zai)美(mei)(mei)國(guo)國(guo)會作證時(shi)重(zhong)申，今年年底之前(qian)啟(qi)動加(jia)息(xi)仍然是適宜的(de)，同時(shi)強調稍早一點啟(qi)動加(jia)息(xi)的(de)益處，暗示美(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)(chu)近(jin)10年來的(de)首次(ci)加(jia)息(xi)正越(yue)(yue)來越(yue)(yue)近(jin)，全球經(jing)濟(ji)要(yao)為此做好準備。

過去(qu)幾個月來(lai)，美(mei)聯(lian)儲官(guan)員在公開(kai)演講(jiang)和(he)媒體采訪(fang)中一直強調2015年是加息之年，并與市場就(jiu)加息時(shi)機反復進(jin)行(xing)溝通。美(mei)聯(lian)儲希望一旦開(kai)啟加息周期，各方不會意外。目(mu)前經(jing)濟學家和(he)市場人士已(yi)形成較為(wei)(wei)穩定的(de)加息預(yu)期，普遍(bian)預(yu)計(ji)(ji)美(mei)聯(lian)儲最早將(jiang)(jiang)于(yu)今年9月啟動自2006年以來(lai)的(de)首次加息。美(mei)聯(lian)儲將(jiang)(jiang)于(yu)下(xia)周召開(kai)貨(huo)幣政策例會，預(yu)計(ji)(ji)會后(hou)將(jiang)(jiang)釋放更為(wei)(wei)明確的(de)加息信號。

盡管(guan)此(ci)前國際貨幣基金(jin)組織(zhi)曾建議(yi)美聯儲將啟動加(jia)(jia)息(xi)的時機(ji)推遲至2016年，但耶倫(lun)更(geng)傾向(xiang)于(yu)稍早(zao)一(yi)點啟動加(jia)(jia)息(xi)。她(ta)在聽證會(hui)上強調，加(jia)(jia)息(xi)節(jie)(jie)奏比首次加(jia)(jia)息(xi)時機(ji)更(geng)為重要(yao)，稍早(zao)啟動加(jia)(jia)息(xi)的好處是(shi)美聯儲可以采取更(geng)加(jia)(jia)漸進(jin)的加(jia)(jia)息(xi)節(jie)(jie)奏；而如(ru)果(guo)等待太久(jiu)，則會(hui)導致(zhi)后續加(jia)(jia)息(xi)節(jie)(jie)奏被迫(po)加(jia)(jia)快(kuai)，可能導致(zhi)金(jin)融(rong)環境大幅(fu)收(shou)緊超(chao)出(chu)預期，從(cong)而威脅(xie)經濟(ji)復蘇。

舊(jiu)金山聯(lian)邦儲備銀行行長威廉斯說(shuo)，這就好比駕駛(shi)一(yi)輛快(kuai)速駛(shi)向紅燈(deng)的(de)汽(qi)車(che)，如果不先(xian)松(song)油門，那就必(bi)須(xu)猛踩剎車(che)，很可能(neng)導致汽(qi)車(che)滑向交(jiao)叉(cha)路口并引(yin)發(fa)交(jiao)通事故。他認為(wei)，稍(shao)早啟動、漸進加息的(de)方式更為(wei)安全。由(you)此看(kan)來，美聯(lian)儲年內加息幾無懸念。

作為(wei)全(quan)球(qiu)最(zui)(zui)重(zhong)(zhong)要(yao)的(de)央行，美(mei)聯儲(chu)加(jia)(jia)息無疑將(jiang)成(cheng)為(wei)今(jin)年(nian)下半年(nian)影(ying)響全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)(ji)和金融市場的(de)最(zui)(zui)重(zhong)(zhong)要(yao)因素(su)。但(dan)由于各國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)(ji)復(fu)蘇進程和宏觀(guan)經(jing)濟(ji)(ji)政策存在差異，美(mei)聯儲(chu)加(jia)(jia)息對(dui)各國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)(ji)的(de)影(ying)響不(bu)盡相同。對(dui)美(mei)國(guo)(guo)來說，啟動加(jia)(jia)息標志(zhi)著美(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)(ji)已回到穩步(bu)增長軌道(dao)，正(zheng)式開(kai)啟貨(huo)幣(bi)政策正(zheng)常化進程，不(bu)再需要(yao)量化寬松這劑(ji)“猛(meng)藥”。

美國(guo)智庫布(bu)魯金斯學(xue)會資深(shen)研究員(yuan)杜大偉(wei)告訴新華社記(ji)者，隨著美國(guo)經濟逐(zhu)步好轉和向健康水平(ping)回歸，美國(guo)貨幣(bi)政策也要(yao)回歸常(chang)態，而不(bu)是(shi)(shi)繼(ji)續(xu)維持超(chao)寬松貨幣(bi)政策立場，美聯儲考(kao)慮年(nian)內啟動加(jia)息是(shi)(shi)合乎情理的。

作為全(quan)球(qiu)(qiu)最大經(jing)濟(ji)體，美國(guo)(guo)(guo)經(jing)濟(ji)持續向(xiang)好將帶(dai)動中國(guo)(guo)(guo)、歐盟等主要(yao)貿易伙伴出口(kou)，有利于提(ti)振全(quan)球(qiu)(qiu)經(jing)濟(ji)增長。但作為主要(yao)的儲備貨(huo)幣(bi)發行國(guo)(guo)(guo)，美國(guo)(guo)(guo)貨(huo)幣(bi)政策轉向(xiang)也(ye)勢必引(yin)發國(guo)(guo)(guo)際資(zi)本(ben)流動逆(ni)轉和全(quan)球(qiu)(qiu)資(zi)產(chan)價格重置，其(qi)外溢效應不可忽視。

一般而言，美聯儲加(jia)息會(hui)導(dao)致美元走強(qiang)及美元資產的(de)吸引(yin)力(li)增(zeng)加(jia)，吸引(yin)國際資本(ben)回流美國，部分(fen)新興經濟體可能面臨資本(ben)急(ji)劇外流、股(gu)市下跌、貨幣貶值、外債償還(huan)壓(ya)力(li)增(zeng)大等(deng)挑戰。事實上，美聯儲加(jia)息預期(qi)已經反映(ying)在(zai)美元升值趨勢(shi)和一些新興經濟體貨幣貶值壓(ya)力(li)中。

國際信用評級(ji)機構標(biao)準普爾亞太首席經濟學家保羅·格倫瓦爾德認為，美(mei)(mei)聯儲加(jia)息對亞洲各(ge)國經濟的(de)(de)影響(xiang)大(da)(da)致可分為兩類：那些(xie)盯住美(mei)(mei)元(yuan)匯率(lv)的(de)(de)小型(xing)經濟體將被(bei)迫追(zhui)隨美(mei)(mei)聯儲一同(tong)收緊(jin)貨幣(bi)政(zheng)策(ce)，那些(xie)擁有靈活匯率(lv)的(de)(de)大(da)(da)型(xing)經濟體則將擁有更加(jia)獨(du)立的(de)(de)貨幣(bi)政(zheng)策(ce)。另外，從債(zhai)務(wu)期限結構來看(kan)，以美(mei)(mei)元(yuan)計價(jia)的(de)(de)短期債(zhai)務(wu)比(bi)重過高的(de)(de)經濟體更容易受到(dao)美(mei)(mei)聯儲加(jia)息沖擊，以本幣(bi)計價(jia)的(de)(de)長期債(zhai)務(wu)為主的(de)(de)經濟體受到(dao)的(de)(de)影響(xiang)相(xiang)對較小。

杜大偉表示，如果美聯儲年(nian)內啟動加息，而中(zhong)國(guo)(guo)(guo)央行繼續降息，這(zhe)可(ke)能(neng)會導致(zhi)許多國(guo)(guo)(guo)際資本流(liu)出中(zhong)國(guo)(guo)(guo)和人民幣匯(hui)率(lv)貶值。但他認為這(zhe)種情況發生的可(ke)能(neng)性(xing)不大，因(yin)為中(zhong)國(guo)(guo)(guo)資本賬戶并未完(wan)全(quan)開放，并且資本管制(zhi)有(you)效(xiao)，因(yin)此資本外(wai)流(liu)的規模(mo)不會太(tai)大。整體看來，與其(qi)他新興經(jing)濟體相比，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)受美聯儲收(shou)緊貨幣政(zheng)策的影(ying)響(xiang)相對較小。

杜大(da)偉(wei)表示，今(jin)年(nian)第二(er)季度(du)中國經濟同(tong)比增長7%，顯示中國經濟增長已出(chu)現企穩跡象。他(ta)認為，下半年(nian)中國經濟不大(da)可能(neng)繼續放緩，但(dan)也不大(da)可能(neng)強勁反彈(dan)，因為目前中國經濟正處于一(yi)個(ge)增速(su)換擋(dang)、結構調整(zheng)的階(jie)段，預計未來(lai)一(yi)兩年(nian)都將(jiang)保持(chi)在6%-7%的經濟增速(su)。

美國智庫彼得森國際經濟研究(jiu)所資深研究(jiu)員(yuan)、前美聯儲首席(xi)經濟學家戴(dai)維·斯托克(ke)頓認為，中(zhong)國經濟面臨的更大挑戰(zhan)來自(zi)國內，應著重(zhong)控制信貸擴張(zhang)速度和穩定房地產市場發展，美聯儲收緊貨幣政策和全球融資成(cheng)本上升(sheng)可能會放大這些挑戰(zhan)。