A股在經歷(li)了大半(ban)年的(de)(de)(de)“瘋牛”行情之(zhi)后(hou)(hou)，近期遭遇巨大調整，上證指數自6月(yue)12日(ri)(ri)沖高瘋漲至5100點(dian)之(zhi)后(hou)(hou)，一路跌(die)至7月(yue)8日(ri)(ri)的(de)(de)(de)3507點(dian)。不過(guo)在經歷(li)了過(guo)山車(che)的(de)(de)(de)行情之(zhi)后(hou)(hou)，據好買數據統計顯(xian)示，年內仍有(you)142只(zhi)私募產品(pin)業績翻倍，顯(xian)示出其倉位(wei)靈活、重(zhong)視絕對收益的(de)(de)(de)優勢。

近(jin)86%的私募年(nian)內收益為正

好買(mai)基(ji)金研究中心數(shu)據顯(xian)示，截至7月8日，2694只(zhi)具有(you)今年以來業績數(shu)據的股票私募(mu)中，有(you)2307只(zhi)年內仍(reng)取得了正收益(yi)，占比(bi)高達85.63%。

更(geng)(geng)讓人感到欣(xin)慰的是(shi)，眾(zhong)多私募中仍有142只產品年內取得(de)了(le)翻倍的收益(yi)，占比5.27%。同時(shi)，相對(dui)于不(bu)少普(pu)通(tong)投資者經歷調整一夜回到解放前(qian)的遭遇，作(zuo)為(wei)專業的機(ji)構投資者相對(dui)來說對(dui)這輪牛市(shi)把握的則更(geng)(geng)為(wei)精準。截至6月底，股(gu)票型私募今年以(yi)來平(ping)均收益(yi)率為(wei)37.64%。

另(ling)外，值得(de)注意的是(shi)，在(zai)這(zhe)波調整行情來(lai)臨前，也(ye)有不(bu)少(shao)公(gong)募產品今年以來(lai)都(dou)是(shi)動(dong)輒翻倍的業績，甚至(zhi)市場上(shang)出現不(bu)少(shao)聲音質疑牛市買私(si)募還有何意義。而經歷過這(zhe)次調整，私(si)募倉位(wei)靈活、重視絕(jue)對收益的優勢也(ye)不(bu)言而喻。

盈(ying)虧同(tong)源，理(li)性看待私募的回撤

好買(mai)基金表示(shi)，市場回(hui)調中(zhong)私募的回(hui)撤(che)也不容樂觀(guan)，但(dan)是投資者需要(yao)(yao)注意的是，在悲觀(guan)情(qing)緒(xu)蔓(man)延的情(qing)況下，仍(reng)然要(yao)(yao)保(bao)持一定的理性。股(gu)票市場正所謂盈(ying)虧同源(yuan)，要(yao)(yao)用理性的眼光看待私募基金的回(hui)撤(che)。

以(yi)經歷股(gu)災(zai)(zai)，年(nian)(nian)內業(ye)績(ji)(ji)仍然(ran)翻倍的(de)(de)(de)基(ji)金為(wei)(wei)例(li)，這些(xie)基(ji)金之所以(yi)能(neng)夠取(qu)得(de)如此業(ye)績(ji)(ji)，主(zhu)要還是因為(wei)(wei)在(zai)前期(qi)的(de)(de)(de)幾個(ge)月牛市行情中積累下了足夠的(de)(de)(de)安全墊。比如去(qu)年(nian)(nian)以(yi)及今年(nian)(nian)股(gu)災(zai)(zai)之前表現非常亮眼的(de)(de)(de)穗富(fu)，該(gai)公(gong)司在(zai)過(guo)去(qu)曾(ceng)因為(wei)(wei)優(you)異(yi)業(ye)績(ji)(ji)取(qu)得(de)過(guo)很大的(de)(de)(de)榮譽。雖然(ran)旗下產品在(zai)這次股(gu)災(zai)(zai)行情中，高點回撤在(zai)-25%左(zuo)右，但(dan)投資(zi)者(zhe)需要注意的(de)(de)(de)是，這些(xie)基(ji)金前期(qi)之所以(yi)取(qu)得(de)如此優(you)異(yi)的(de)(de)(de)業(ye)績(ji)(ji)必然(ran)有(you)其過(guo)人的(de)(de)(de)選(xuan)股(gu)能(neng)力或者(zhe)判斷趨勢的(de)(de)(de)能(neng)力。

再(zai)以今年以來業績翻倍(bei)的(de)源樂晟(sheng)9期(qi)(qi)為例(li)，該產(chan)品在(zai)年初的(de)幾(ji)個(ge)月表(biao)現非常(chang)出(chu)色，3月至5月期(qi)(qi)間因成功把(ba)握互聯(lian)網、計算(suan)機等成長股的(de)投資機遇，取得了超70%的(de)收益。在(zai)這輪股災中(zhong)源樂晟(sheng)倉位雖然也有逐漸降低倉位，高點回撤在(zai)-19.3%，稍微(wei)好于同期(qi)(qi)指數回撤30%。

另外，穗富1號曾以70.9%的業績收(shou)益奪(duo)得(de)了2014年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)股票(piao)私募(mu)的冠(guan)軍。所以在盈虧同源、風(feng)險(xian)與收(shou)益比同等(deng)的情況(kuang)下(xia)，投資者需要(yao)(yao)明白(bai)的是要(yao)(yao)理(li)性看待這些私募(mu)基金的回撤，同時根據自己的風(feng)險(xian)承(cheng)受能力并(bing)結(jie)合市場行情來選擇(ze)需要(yao)(yao)配置的基金。

那些巨震中的(de)“幸運兒”

當然，除了上(shang)述(shu)一些年內(nei)業績(ji)非常出色的私(si)募之(zhi)外，也有不少產品在股災(zai)來臨時由于果斷減倉，有幸規避掉部分風險(xian)。

比如(ru)，一(yi)(yi)向以(yi)趨勢投(tou)資(zi)(zi)(zi)見(jian)長的(de)(de)(de)展博投(tou)資(zi)(zi)(zi)，今(jin)年(nian)以(yi)來業績表(biao)現也是非常(chang)亮眼。截至(zhi)6月(yue)(yue)30日，展博2期(qi)今(jin)年(nian)以(yi)來取得114.69%的(de)(de)(de)業績回(hui)(hui)報。由于基(ji)金(jin)經理 陳(chen)鋒（專欄） 非常(chang)善于做(zuo)趨勢投(tou)資(zi)(zi)(zi)，6月(yue)(yue)剛(gang)剛(gang)暴(bao)跌的(de)(de)(de)前一(yi)(yi)周在判斷(duan)出這(zhe)是一(yi)(yi)次(ci)月(yue)(yue)度(du)級別的(de)(de)(de)調整之后，逐漸減(jian)倉(cang)至(zhi)較低(di)倉(cang)位，所以(yi)盡(jin)管同期(qi)市場高(gao)點回(hui)(hui)撤-30%左右，而展博2期(qi)僅(jin)有-10.9%的(de)(de)(de)高(gao)點回(hui)(hui)撤。同時(shi)，年(nian)初創業板(ban)行(xing)(xing)情剛(gang)開(kai)啟時(shi)，陳(chen)鋒便(bian)認為(wei)這(zhe)輪牛市行(xing)(xing)情最美(mei)的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)主線就在以(yi)新興產業為(wei)代表(biao)的(de)(de)(de)創業板(ban)，所以(yi)基(ji)于這(zhe)種理念，展博也較好的(de)(de)(de)抓住了(le)本輪的(de)(de)(de)牛市行(xing)(xing)情。

事實上，老牌私募(mu)和聚(ju)在這(zhe)輪股災行情下表現也較(jiao)為不(bu)錯，暴(bao)跌時跌幅較(jiao)少(shao)，且年內收益較(jiao)高，旗(qi)下2只(zhi)產品(pin)業績(ji)均翻倍，截至(zhi)6月26日，和聚(ju)鼎寶2期(qi)今年以來甚至(zhi)收獲了172.23%的高額業績(ji)，且自高點(dian)僅回撤-8.69%。

總之，在(zai)暴漲暴跌(die)的(de)牛市行(xing)情下，投資者需要(yao)理(li)性的(de)看待這些私(si)募(mu)產品的(de)回撤(che)，切忌追漲殺(sha)跌(die)。在(zai)比較(jiao)認(ren)同市場(chang)行(xing)情及基(ji)金經理(li)風格的(de)情況下合(he)理(li)配置私(si)募(mu)產品。