有(you)(you)分(fen)析人士認(ren)為(wei)，經過前期暴(bao)風驟雨(yu)般(ban)的洗禮后，當前市場出現“三(san)底”共振的新特征，A股市場有(you)(you)望重啟新一輪的上(shang)攻行情。

上周五雖然是(shi)(shi)股(gu)指(zhi)交割(ge)日，但是(shi)(shi)市場并(bing)未像部分人士預計的(de)(de)那樣出現下跌(die)，而是(shi)(shi)出現了(le)(le)三大(da)指(zhi)數(shu)集體大(da)爆發。其中，上證指(zhi)數(shu)報收3957.35點(dian)(dian)，不僅穩守(shou)3800點(dian)(dian)整(zheng)數(shu)大(da)關，同(tong)時也非(fei)常順(shun)利的(de)(de)突破(po)了(le)(le)3900點(dian)(dian)，大(da)有突破(po)4000點(dian)(dian)重要關口的(de)(de)趨勢；深證成指(zhi)大(da)漲(zhang)5.24%，一(yi)舉突破(po)13000點(dian)(dian)大(da)關，收盤報13004.96點(dian)(dian)；創業(ye)板指(zhi)更是(shi)(shi)大(da)漲(zhang)5.95%，不僅突破(po)2700點(dian)(dian)，同(tong)時盤中一(yi)度上行(xing)至2800點(dian)(dian)上方，最終收于(yu)2783.32點(dian)(dian)。有分析人士認為，經(jing)過(guo)前期暴(bao)風驟雨般的(de)(de)洗禮后，當前市場出現“三底(di)”共(gong)振的(de)(de)新特征(zheng)，A股(gu)市場有望(wang)重啟新一(yi)輪的(de)(de)上攻行(xing)情。

7.0% 初露端倪經濟底

7月(yue)15日，國家統計局發布數(shu)據顯(xian)示，今年上(shang)半年GDP達(da)到296868億(yi)元，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)7.0%，從產業(ye)拉動角度(du)看比(bi)(bi)(bi)一(yi)季度(du)更扎(zha)實，超市場(chang)預期。固定資(zi)產投資(zi)同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)11.4%，全國房地產開(kai)發投資(zi)同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)4.6%；社會消(xiao)費品零(ling)售總額同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)10.4%，全國網上(shang)零(ling)售額同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)39.1%；進(jin)出(chu)口(kou)(kou)總額同比(bi)(bi)(bi)下降(jiang)6.9%，其(qi)中，出(chu)口(kou)(kou)同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)0.9%，進(jin)口(kou)(kou)同比(bi)(bi)(bi)下降(jiang)15.5%。

從(cong)上述(shu)數據可以看出，經濟(ji)增長動能(neng)在增強，特(te)別是6月份工業增加值同比(bi)增速(su)回升幅度、房地(di)產銷售等(deng)地(di)產先行指標(biao)以及(ji)消(xiao)費(fei)增速(su)好于(yu)市場預期，上半年(nian)的各項寬松措施開始(shi)見效，二季(ji)度GDP等(deng)主要指標(biao)增速(su)企穩向好，國民經濟(ji)已(yi)出現(xian)積極變化。

可以預(yu)期，經(jing)濟(ji)的階段性底部(bu)已經(jing)顯現(xian)，預(yu)計下半(ban)年中國(guo)的經(jing)濟(ji)會逐步(bu)企穩回(hui)升(sheng)，這將有助于(yu)A股維持(chi)牛(niu)市(shi)格局。

4000點重拳夯實(shi)政策底

伴隨著空方的(de)大舉回撲，股指持(chi)續暴跌(die)震(zhen)蕩加劇(ju)，在4000點關(guan)口(kou)下方，管理層(ceng)穩(wen)(wen)(wen)定(ding)股市(shi)(shi)的(de)行動也(ye)持(chi)續升(sheng)級，重磅(bang)組合拳(quan)接踵而至(zhi)。從涉及的(de)部(bu)(bu)門看，央行、財(cai)政部(bu)(bu)、國資委、銀(yin)監會(hui)(hui)、證監會(hui)(hui)、保監會(hui)(hui)、公安部(bu)(bu)等多(duo)部(bu)(bu)門聯手，出臺(tai)各種(zhong)相關(guan)重大利好，為穩(wen)(wen)(wen)定(ding)股市(shi)(shi)做出了巨(ju)大的(de)努力。除此之外，中金(jin)(jin)公司、匯金(jin)(jin)公司、中國基金(jin)(jin)業(ye)協會(hui)(hui)、保險(xian)機構(gou)以(yi)及諸多(duo)知名(ming)私募機構(gou)也(ye)團結(jie)在一(yi)起(qi)，共同發起(qi)穩(wen)(wen)(wen)定(ding)股市(shi)(shi)健(jian)康發展(zhan)的(de)行動，其陣(zhen)營空前龐大，其信心無(wu)比(bi)堅(jian)定(ding)。

從具體政(zheng)策看(kan)，央行通(tong)過降(jiang)準(zhun)降(jiang)息打響支持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)市(shi)穩(wen)(wen)定(ding)(ding)發展的(de)(de)(de)(de)(de)(de)第一槍，并(bing)(bing)積極協(xie)助證(zheng)(zheng)金(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)通(tong)過拆借、發行金(jin)融(rong)債(zhai)券(quan)、抵押融(rong)資(zi)、借用(yong)再(zai)貸款等方式(shi)獲得充足的(de)(de)(de)(de)(de)(de)流(liu)動(dong)性(xing)(xing)；國(guo)資(zi)委(wei)支持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)中央企業增(zeng)(zeng)持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)價(jia)偏離其價(jia)值(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)所控股(gu)(gu)(gu)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)股(gu)(gu)(gu)票(piao)，維護上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)股(gu)(gu)(gu)價(jia)穩(wen)(wen)定(ding)(ding)；財(cai)政(zheng)部承諾(nuo)不(bu)減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)所持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)有(you)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)股(gu)(gu)(gu)票(piao)，并(bing)(bing)要求(qiu)中央管理(li)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)國(guo)有(you)金(jin)融(rong)企業不(bu)減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)所持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)有(you)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)控股(gu)(gu)(gu)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)股(gu)(gu)(gu)票(piao)，支持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)國(guo)有(you)金(jin)融(rong)企業在股(gu)(gu)(gu)價(jia)低于(yu)合(he)理(li)價(jia)值(zhi)時(shi)予以增(zeng)(zeng)持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)；證(zheng)(zheng)監(jian)(jian)會(hui)為鼓勵大股(gu)(gu)(gu)東及董(董事(shi))監(jian)(jian)(監(jian)(jian)事(shi))高(高級(ji)管理(li)人員)增(zeng)(zeng)持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)，放(fang)寬相關規定(ding)(ding)，并(bing)(bing)嚴控產業資(zi)本減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)；保監(jian)(jian)會(hui)提高保險資(zi)金(jin)投資(zi)藍籌股(gu)(gu)(gu)票(piao)監(jian)(jian)管比例；證(zheng)(zheng)金(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)向21家券(quan)商提供2600億元(yuan)信用(yong)額度，用(yong)于(yu)證(zheng)(zheng)券(quan)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)自營增(zeng)(zeng)持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)票(piao)，還申購了5家公(gong)(gong)(gong)募基金(jin)主動(dong)型基金(jin)份額共2000億元(yuan)，在繼續維護藍籌股(gu)(gu)(gu)穩(wen)(wen)定(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)同時(shi)，加大對中小市(shi)值(zhi)股(gu)(gu)(gu)票(piao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)購買(mai)力度，緩解市(shi)場流(liu)動(dong)性(xing)(xing)緊張狀況；中金(jin)所大幅(fu)提高中證(zheng)(zheng)500股(gu)(gu)(gu)指(zhi)期貨賣(mai)出持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)倉保證(zheng)(zheng)金(jin)；匯金(jin)承諾(nuo)不(bu)減(jian)持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)所持(chi)(chi)(chi)(chi)(chi)有(you)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)股(gu)(gu)(gu)票(piao)，近期已在二級(ji)市(shi)場買(mai)入了ETF，并(bing)(bing)將繼續買(mai)入操作；公(gong)(gong)(gong)安(an)部會(hui)同證(zheng)(zheng)監(jian)(jian)會(hui)排查(cha)近期惡(e)意做空股(gu)(gu)(gu)票(piao)和股(gu)(gu)(gu)指(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)線索，及時(shi)穩(wen)(wen)定(ding)(ding)市(shi)場做多信心，對市(shi)場企穩(wen)(wen)構成一定(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)促進作用(yong)。

由此，多(duo)(duo)部門聯動(dong)穩定股市(shi)(shi)(shi)，無論是監管層的(de)表態，還是暫緩IPO以(yi)及多(duo)(duo)方組織資金打響“反(fan)擊(ji)戰”，都(dou)表明主動(dong)維穩A股的(de)決心，這也為市(shi)(shi)(shi)場明確了“政策底”，對重新恢復市(shi)(shi)(shi)場信(xin)心至關重要。

3373點基(ji)本探(tan)明市場(chang)底

隨著六月底A股接連大(da)(da)幅下(xia)挫，市場信心也跌到(dao)了極點，在(zai)管理層一(yi)系(xi)列穩(wen)定股市的(de)重磅(bang)利好(hao)作用(yong)下(xia)，7月8日完(wan)成了“最后(hou)一(yi)跳”后(hou)，A股出現了連續(xu)3個(ge)交易日的(de)強(qiang)勁反攻(gong)，隨后(hou)又出現了“二(er)次探底”的(de)震蕩(dang)走勢。值(zhi)得關注的(de)是(shi)，上周五是(shi)股指期貨交割日，多空力量再(zai)度(du)狹路相逢，然(ran)而令人(ren)擔憂的(de)多空對決不僅沒有如期上演，反而在(zai)國(guo)家隊(dui)巨資護盤(pan)的(de)影響下(xia)，A股出現了三大(da)(da)指數集體大(da)(da)爆發，暗示第二(er)次調整宣告結束。

從(cong)技術角度(du)看，自6月12日的5178點(dian)至(zhi)7月9日3373點(dian)，滬(hu)(hu)(hu)指(zhi)整(zheng)體跌幅(fu)達1805點(dian)，相當多(duo)的股票價格處于去年(nian)滬(hu)(hu)(hu)指(zhi)2400點(dian)一帶的價格。目前，經過連續的強力(li)反抽，滬(hu)(hu)(hu)指(zhi)反彈幅(fu)度(du)逾500點(dian)，回到了4000點(dian)一線。按照(zhao)黃(huang)金分割點(dian)0.618、0.809計(ji)算，未來半年(nian)起碼反彈1100點(dian)至(zhi)1500點(dian)左(zuo)右，即滬(hu)(hu)(hu)指(zhi)4500點(dian)至(zhi)4830點(dian)一帶才是相對合(he)理(li)的位置(zhi)。如(ru)果堅信牛(niu)市還在，那么(me)滬(hu)(hu)(hu)指(zhi)突破5178點(dian)的新高也(ye)是值(zhi)得期待(dai)的。目前從(cong)管理(li)層的表態、真(zhen)金白銀的投入護(hu)盤(pan)以及禁減持鼓(gu)勵(li)增持的政(zheng)(zheng)策看，政(zheng)(zheng)策底之后的市場底已經逐(zhu)漸清晰。

當(dang)然，當(dang)前市場仍處在(zai)(zai)一個(ge)(ge)反復(fu)震蕩筑底(di)的(de)過(guo)程中(zhong)，震蕩是(shi)常態(tai)，筑底(di)需(xu)要時間，主流資(zi)金正(zheng)是(shi)通過(guo)這樣(yang)一個(ge)(ge)過(guo)程消磨投(tou)資(zi)者的(de)耐性，以達(da)到(dao)在(zai)(zai)低(di)位吸收投(tou)資(zi)者手(shou)中(zhong)籌碼的(de)目(mu)的(de)。因此(ci)，當(dang)前A股的(de)蹦極游戲已經趨(qu)于尾(wei)聲，周線的(de)由綠翻紅在(zai)(zai)宣告多方決戰勝(sheng)利的(de)同時，也表(biao)明市場正(zheng)逐漸(jian)回歸(gui)到(dao)了牛市常態(tai)，市場正(zheng)逐漸(jian)向(xiang)一個(ge)(ge)好的(de)方向(xiang)發展(zhan)。

綜上(shang)所述，當(dang)前A股市(shi)場(chang)已經(jing)凸顯“三底”共振的新格局：經(jing)濟積極變化初露(lu)經(jing)濟底+穩定股市(shi)行動升(sheng)級奠定政策底+二次回調基本探(tan)明市(shi)場(chang)底。有分析人(ren)士明確指出(chu)，從中(zhong)長期看(kan)，考(kao)慮到利率(lv)下行、居民大類資(zi)產配置向權益資(zi)產轉(zhuan)移、深(shen)化改革和結構轉(zhuan)型仍在堅定推進，這三大邏輯(ji)并(bing)未(wei)發(fa)生根本改變，呵護牛(niu)(niu)市(shi)、倡導(dao)慢牛(niu)(niu)的態度也很堅決，因此A股中(zhong)長期牛(niu)(niu)市(shi)仍是大概率(lv)事件。