三、同有科技 ：大數據時代的護航者，高管增持彰顯信心

研究機構：安信證券 研究員：胡又文 日期：2015-07-06

國內唯一專業存儲上市公司，大數據時代的護航者。公司是國內唯一專業存儲上市公司，國產存儲行業領導者，稀缺性凸顯。從IT 時代邁入DT 時代，數據將成為未來的“新石油”，公司主營業務包括數據存儲、數據保護和容災備份，為數據保駕護航，直接受益于數據跨越式高增長。

受益于自主可控和軍民融合，內生外延雙輪驅動打造國內存儲龍頭。2014 年中國存儲市場規模預計超過130 億元，同比增長16.9%，五大外資巨頭占據65%市場份額，國產化替代空間過百億。公司2015 年入選首屆民營企業高科技成果展暨軍民融合高層論壇，成為此次參展的唯一專業存儲企業。過去兩年受反腐影響，政府和軍工投資增速放緩，2015 年是十二五規劃收官年，相關投資加速實施，有望推動公司業績進入高速增長期。上市三年以來公司在營銷、研發等方面狠抓內功，實施股權激勵，為長期發展夯實基礎。公司2014 年年報明確提出“加強與國內外優秀企業的技術合作”，“內生外延，進一步加強同有在存儲行業的領先地位”，外延被作為重要戰略重點提及。

高管連續增持彰顯長期信心。公司董事長和董秘上市以來未曾減持股份，于2015 年7 月2 日和3 日從二級市場合計增持45 萬股，并且表示未來6 個月內不排除繼續增持，彰顯對公司長期前景充滿信心。

投資建議：

國內唯一專業存儲上市公司，存儲行業自主可控和軍民融合受益標的；高管連續增持彰顯信心。預計2015 年-2016 年EPS 分別為0.26 元和0.40 元，首次給予“買入-A”評級，6 個月目標價36 元。

風險提示：

政府和軍工行業投資具有不確定性。

四、南京銀行 ：雙重利好、持續調整后股價已至相對低位

研究機構：國金證券 研究員：馬鯤鵬 日期：2015-07-06

事件：

南京銀行 7 月 3 日公告，子公司昆山鹿城村鎮銀行股份有限公司接到全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司《關于同意昆山鹿城村鎮銀行股份有限公司股票在全國中小企業股份轉讓系統掛牌的函》，同意其股票在“新三板”掛牌。南京銀行目前持有昆山鹿城村鎮銀行股份有限公司 49.58%股權，約 12,852 萬股。

評論：

充分享受子公司經營業績的增長：昆山鹿城村鎮銀行成立于 2009 年 12 月，由南京銀行作為主發起人設立，是蘇州市首家村鎮銀行，也是江蘇省投資規模最大的村鎮銀行之一。自成立起，該行便明確了“全國一流社區銀行”的愿景，秉持“服務三農、服務小微企業、服務社區”的立行之本，并致力發展成為真正的“昆山自己的銀行”。截至2014 年末，昆山鹿城村鎮銀行在存、貸款以及資產規模等多項指標上，在江蘇省 70 多家村鎮銀行中排名第一，在全國 1000 多家村鎮銀行中也名列前位。這主要歸因于該行組織架構清晰，能夠有效地運用各項資源，經營優勢明顯。該行擁有授信審批部、風險合規部等 8 個職能部門和張浦支行、城北支行等 6 個營業網點(其他各鄉鎮網點也在積極建設之中) ，更擁有個人貸款中心、市場營銷部等專職營銷團隊。這些部門和網點的高效協作帶來了顯著的經營優勢，主要體現在：一、貸款審批發放速度快，正常情況下，一般貸款能夠做到 2-3 天發放到位；二、信貸產品設計靈活、不斷推陳出新，在深入市場調研的基礎上，已經先后開發出了 “村貸通”、 “蟹貸通”(榮膺 2013 年“江蘇省銀行業服務小微企業和三農雙十佳金融產品”稱號)，“農戶貸”(榮獲 2013 年“江蘇省十大惠民好事”稱號) ，“鹿誠貸”等一系列產品；三、客戶針對性強，該行在分析自身優勢后，將小微企業貸款業務作為重點發展領域，并著力推進普惠金融，在昆山當地市民和各類企業中建立了良好口碑。此外，該行也一直積極與南京銀行合作，開展代理理財業務。此次新三板上市將為公司帶來更多機遇，我們預計，昆山鹿城村鎮銀行具備顯著地域優勢，將迎來小微貸款業務的進一步突破。對于南京銀行而言，南京銀行持有其近 50%股權，將充分享受這一巨大的業績利好。

迎來江北新區獲批的良好發展機遇：國務院近期已批復同意設立南京江北新區。該區位于江蘇省南京市長江以北，包括南京市浦口區、六合區和棲霞區八卦洲街道，規劃面積達到 788 平方公里。我們認為，南京江北新區作為長江經濟帶與東部沿海經濟帶的重要交匯節點，區位條件優越、產業基礎雄厚、創新資源豐富、基礎設施完善、承載能力也較強，將步入快速發展通道。此次，在政府把建設南京江北新區作為實施區域發展的總體戰略、貫徹落實《國務院關于依托黃金水道推動長江經濟帶發展的指導意見》的重要舉措之下，南京江北新區將充分發揮示范作用，尤其在創新驅動發展和新型城鎮化建設等方面，這也意味著巨大的融資需求。因此，南京銀行作為區域目前唯一上市城商行，承擔著推動蘇南現代化建設更好更快發展的角色的同時，也將受益于這一發展機遇帶來的業績增長。

維持“買入”評級：預計南京銀行 15、16 和 17 年歸屬母公司股東凈利潤分別同比增長 19.1%、17.6%和 13.0%。截至 7 月 3 日，南京銀行交易在 8.6 倍 15 年 PE 和 1.2 倍 15 年 PB，目前股價已處于較低區間，考慮到南京銀行保持業績高增長的同時持續創新，并且其子公司也面臨良好發展機遇，維持“買入”評級。