每經編輯｜劉小英

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6月最后一個交易日，A股上演超級大逆轉。早盤，滬指連續擊破4000點、3900點，逼近3800點，盤面上僅金融股翻紅，其余個股再現跌停潮和恐慌拋盤；臨近午盤，金融股狂飆，滬指快速拉升；午后，權重股急速拉升，題材股全面爆發，A股上演絕地反擊。截至收盤，滬指報4277.22點，漲224.19點，漲幅5.53%，盤中振幅高達10.62%，兩市逾200股漲停。

外媒對于A股在6月的大幅下挫，以及當月最后一個交易日的400點絕地反擊，也是高度關注，特別是未來A股到底怎么走？彭博近日邀請了全球11位頂尖分析師，來談談他們的觀點。

彭博社6月30日消息，2007年年中上證綜指下挫17%后沖上歷史高點，但三個月后一路狂瀉72%。隨著近期中國股市大幅下跌，現在每個人心中的頭號問題是：此次大跌到底是上漲途中的一次顛簸，還是2007年年中那種情況的開始？

圖表：中國股市與2007年走勢對比  （圖片來源：彭博新聞）

上證綜合指數在截至6月12日的一年中上漲了逾150%，但從6月15日以來10個交易日就跌了1113點。隨著央行上周六降息和定向降準以重振投資者信心，下一步該如何走？以下是業內11位頂尖分析師和投資者要說的話：

1、威爾明頓信托：“鑒于投機客情緒極為消極，再加上中國證監會采取行動控制融資融券，A股將繼續下跌。”威爾明頓信托投資策略師Clem Miller在6月29日的電郵中稱。威爾明頓信托管理著200億美元資產。

2、Janney Capital Management：“中國股市未來表現應該會非常好。”Janney Capital Management駐費城的首席投資策略師Mark Luschini 6月29日在電話中說。“我不知道這次回調最終會在什么水平上停止，但我認為有中國央行為中國經濟托底， 在回調之后，中國股市無疑將實現反彈。Janney Capital Management管理著大約680億美元資產。

3、Marketfield Asset Management： A股見底之前或下跌至多18%，Marketfield首席執行官Michael Shaoul在6月29日的報告中說。Shaoul表示。“我們仍認為H股市場是押注中國經濟復蘇的更合理渠道。”

4、中金公司： 中金公司分析師王漢鋒在6月29日的報告中稱，股市短期內進一步回調的空間有限；市場擔心融資盤平倉壓力及其對市場人氣的負面影響，但降息和定向降準發出繼續寬松的信號，打消了對政策可能微調的擔憂，這可能穩定市場。

5、匯豐控股：匯豐香港和內地股票研究主管孫瑜在6月28日的報告中稱，政策支持可能阻止股市進一步大幅下跌，然而投資者可能將會逢高賣出以降低杠桿；他們認為，鑒于股市在幫助中國國有企業和重點行業獲得融資方面的重要性，以及貨幣寬松進一步放松的可能性，現在斷言A股上漲行情將結束還為時尚早。

6、交銀國際：中國股票策略師洪灝在6月29日的報告中稱，大藍籌股仍然很便宜，而且在當前市況動蕩之際，這種股票的低估值具有很好的防御性；交銀擔心的是，創業板泡沫破滅的影響會波及其他板塊，而且大藍籌股的反彈必然將會消耗市場流動性。

7、美銀美林：崔巍等分析師在6月28日的報告中稱，降息將暫時阻止市場可能出現的崩盤，但他們認為還存在這樣一種很小的可能性：如果足夠多的投資者認定牛市已經結束，那么股市可能在未來幾周內進一步探底。

8、中原證券：中原證券策略師張剛6月29日在電話中稱，單個政策的變化不會扭轉市場走勢；如果市場跌幅加深，可能會出臺更多支持性政策。

9、景順：景順駐中國香港的除日本外亞洲區首席投資總監陳柏鉅6月29日稱，股市一回調，決策者就行動了，動用了所有的政策，這給了人們一種恐慌的感覺。

10、Krane Fund Advisors： “如果有一個更為實際和漸進的IPO時間表，同時降低杠桿，那么長期而言是利好股市的。”Krane Fund Advisors首席投資官Brendan Ahern 6月29日在電話中稱。“投資這個市場的原因是，國有企業繼續改革以及假以時日中國內地股市將被納入到更廣泛的基準指數中去；投資邏輯還是成立的。”

11、Marathon Asset Management：“中國股市可能會大幅回調，因為其已經取得了巨大的上漲。”對沖基金公司Marathon Asset Management的聯合創始人Bruce Richards接受Wall Street Week采訪時稱，“可是長遠來看，你要搞清楚你想如何在中國投資。過去幾十年美國股市大有賺頭，中國也是一樣。”