每經(jing)編輯｜每經(jing)記(ji)者 歐陽凱(kai)    

每經記者 歐陽凱

截至目(mu)前，國內七大碳(tan)交易試點均推出了相關碳(tan)金(jin)融(rong)產(chan)品，包括碳(tan)信托、碳(tan)債券、碳(tan)保理(li)(li)、碳(tan)資(zi)(zi)產(chan)抵(di)押等衍(yan)生品。除此之外(wai)，傳統(tong)金(jin)融(rong)機構如(ru)銀行、證券交易機構等，也正抓緊(jin)形成適應低碳(tan)經濟發展的(de)新(xin)金(jin)融(rong)模式。《每日經濟新(xin)聞》記者(zhe)了解(jie)到(dao)，目(mu)前綠(lv)色(se)金(jin)融(rong)工具發展和綠(lv)色(se)項目(mu)投資(zi)(zi)較為(wei)乏(fa)力。去(qu)年，中(zhong)(zhong)國人民銀行研(yan)究(jiu)(jiu)局首席(xi)經濟學家、中(zhong)(zhong)國人民大學生態金(jin)融(rong)研(yan)究(jiu)(jiu)中(zhong)(zhong)心理(li)(li)事馬駿博(bo)士(shi)曾公開表示，“我們估計綠(lv)色(se)產(chan)業在今后5年當(dang)中(zhong)(zhong)，每年需(xu)要投入的(de)（資(zi)(zi)金(jin)）數量達到(dao)2萬億（元(yuan)）以上，約3%的(de)GDP。在全部的(de)綠(lv)色(se)投資(zi)(zi)當(dang)中(zhong)(zhong)，預(yu)計政府出資(zi)(zi)的(de)比例在10%至15%，社會投資(zi)(zi)的(de)比重要占到(dao)85%至90%。”

多位專家均指出，從全(quan)球經驗來(lai)看，可持(chi)續發展在某種程度上被(bei)認為是投(tou)資問題，其背后深層(ceng)次(ci)的原因是缺乏鼓勵(li)綠色投(tou)資的激勵(li)機制。

引導資本有效流動

實際上，建立(li)綠色金融體系從而引導大(da)量(liang)民間資本進入綠色行(xing)業至關(guan)重要。

2007年，原國(guo)家環保總局、中國(guo)人民(min)銀行(xing)和中國(guo)銀監會聯合發布(bu)了《關于落(luo)實環保政(zheng)策法規防(fang)范信(xin)貸風險的(de)(de)意見》，標志著(zhu)綠(lv)色(se)金(jin)融(rong)在(zai)(zai)我國(guo)開始發展。綠(lv)色(se)金(jin)融(rong)是指(zhi)金(jin)融(rong)機構將環境評(ping)估納入流程，在(zai)(zai)投(tou)融(rong)資行(xing)為中注重對生(sheng)態環境的(de)(de)保護，注重綠(lv)色(se)產業的(de)(de)發展。

“總體來看，我國的綠色金(jin)融總需求(qiu)包括財(cai)政資金(jin)和金(jin)融資金(jin)，今(jin)后六(liu)年(nian)左(zuo)右，少則需要(yao)約20萬億元，多則需要(yao)約26萬億元。”中國人(ren)民大學環境學院(yuan)院(yuan)長馬中認(ren)為。

馬(ma)中進一(yi)步表示，長期以(yi)來，我(wo)國環(huan)境保護資(zi)金(jin)(jin)和環(huan)保投資(zi)的(de)(de)比例較低。到(dao)“十(shi)二五”最(zui)后(hou)一(yi)年可能達1萬(wan)億(yi)元(yuan)，但與60多(duo)萬(wan)億(yi)元(yuan)的(de)(de)GDP和40多(duo)萬(wan)億(yi)元(yuan)的(de)(de)固(gu)定資(zi)產(chan)投資(zi)相比，顯得有(you)些微不足(zu)道，所(suo)以(yi)必(bi)須大(da)幅提高綠色金(jin)(jin)融的(de)(de)水平(ping)和規模(mo)，才(cai)能夠實現環(huan)境保護要求(qiu)。

在馬中看來，中國綠色金融的(de)資(zi)金需求體現在幾個方(fang)面(mian)，包括能(neng)源部門、基(ji)礎設施、環(huan)境修復(fu)(fu)、工業(ye)污染治理(li)和資(zi)源節約等。僅修復(fu)(fu)地下水質量一項(xiang)，取決于不同的(de)修復(fu)(fu)技術和修復(fu)(fu)標準，大(da)概需要3萬億(yi)~10萬億(yi)元，時間持續近20年(nian)左(zuo)右。

面對發展(zhan)綠色(se)經(jing)濟(ji)的巨額資金(jin)投入需求，如何解決？

對此，英國碳貿(mao)易資(zi)本有限公(gong)司碳金(jin)融總監寇(kou)維維在接受《每日經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記者采訪時(shi)表示，“依(yi)賴公(gong)共部門(men)的(de)資(zi)金(jin)肯定不夠(gou)，可(ke)以把公(gong)共部門(men)的(de)資(zi)金(jin)作為種子(zi)資(zi)金(jin)，撬(qiao)動更多(duo)機構參與(yu)。比如在丹麥，其公(gong)共資(zi)金(jin)可(ke)以撬(qiao)動8倍私營部門(men)的(de)資(zi)金(jin)。”

英(ying)國氣(qi)候(hou)債券(quan)倡議組織首席執行(xing)官肖(xiao)恩·基德尼亦(yi)對(dui)記(ji)者表示，“政府要制定一些政策(ce)幫助我(wo)們(men)引導(dao)資(zi)金流(liu)向，讓錢進入到環保(bao)領域。”

馬中指出，政(zheng)(zheng)(zheng)府的財(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)投入非(fei)常關鍵，可(ke)以有效引(yin)導資本(ben)流動。“采用轉(zhuan)移支付(fu)方式(shi)支持一些環境類投資、環境項目(mu)，同時建立各種(zhong)形式(shi)，如(ru)資金(jin)和股權(quan)(quan)收(shou)益(yi)權(quan)(quan)、經營權(quan)(quan)等，包括現(xian)(xian)在非(fei)常熱門的PPP，這些都可(ke)以通過財(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)資金(jin)介入實現(xian)(xian)有機(ji)結合，推動綠色金(jin)融資金(jin)供(gong)給的有效實現(xian)(xian)。”

據(ju)挪威(wei)駐廣州總(zong)領事(shi)(shi)館的(de)(de)總(zong)領事(shi)(shi)艾思朋介紹，該國(guo)800億美元主權(quan)財富養老基(ji)金最近做了一個(ge)重要決策(ce)——將在煤(mei)礦公司的(de)(de)投資撤出，這(zhe)能極大地推進全球的(de)(de)綠(lv)色經濟(ji)發(fa)展。中國(guo)同樣擁有(you)龐大的(de)(de)主權(quan)財富基(ji)金，挪威(wei)的(de)(de)經驗(yan)也許有(you)借鑒(jian)意義。

機制創新仍是關鍵

“過去(qu)三(san)年(nian)，國(guo)際綠(lv)色(se)債券的(de)增(zeng)長(chang)迅速(su)，今(jin)年(nian)會有700億美(mei)元(yuan)的(de)發行量，明年(nian)將會達到1000億美(mei)元(yuan)的(de)發行量。”肖恩(en)·基德尼向記者(zhe)介紹稱(cheng)，這一市場規模(mo)主(zhu)要是由國(guo)際機(ji)構投資者(zhe)驅動，已發展到原來的(de)三(san)倍。

從國(guo)(guo)(guo)際上(shang)來看，發(fa)達國(guo)(guo)(guo)家在綠(lv)色(se)(se)金(jin)融(rong)相關制(zhi)度安排上(shang)已(yi)有幾十年經驗。其綠(lv)色(se)(se)金(jin)融(rong)體系主要是通過貸款、產(chan)業(ye)(ye)基金(jin)、發(fa)行綠(lv)色(se)(se)債(zhai)券(quan)和股票(piao)、保(bao)險等(deng)金(jin)融(rong)服(fu)務(wu)將社會(hui)資(zi)本(ben)引入到環(huan)(huan)保(bao)、節能、清潔(jie)能源和交通等(deng)綠(lv)色(se)(se)產(chan)業(ye)(ye)以及綠(lv)色(se)(se)信貸方(fang)(fang)面。許(xu)多發(fa)達國(guo)(guo)(guo)家在財稅政(zheng)策支持下有很多創新機(ji)制(zhi)。《每日經濟新聞》記者了解到，現階段，我國(guo)(guo)(guo)綠(lv)色(se)(se)經濟方(fang)(fang)面的投資(zi)主要依(yi)靠(kao)傳(chuan)統的國(guo)(guo)(guo)債(zhai)模式和政(zheng)府財政(zheng)支持，一方(fang)(fang)面無法從根本(ben)上(shang)解決環(huan)(huan)境資(zi)源的外(wai)部性問題，另一方(fang)(fang)面也無法滿足競爭性綠(lv)色(se)(se)產(chan)業(ye)(ye)的發(fa)展需求。因(yin)此，在中國(guo)(guo)(guo)經濟進入產(chan)業(ye)(ye)升級和增長模式轉變的背景下，探索政(zheng)府引導下的、依(yi)靠(kao)市場機(ji)制(zhi)調節的綠(lv)色(se)(se)金(jin)融(rong)創新機(ji)制(zhi)顯得尤(you)為重要。

美國洲際交易所中國區董事總經(jing)理黃杰夫認為，在引導民間資本流(liu)向綠色金融的過程中，機(ji)制創(chuang)新(xin)是關(guan)鍵(jian)。

記者梳理七大碳(tan)(tan)(tan)交(jiao)易試點推出的(de)(de)相關碳(tan)(tan)(tan)金融(rong)產品發現，包括碳(tan)(tan)(tan)信托、碳(tan)(tan)(tan)債券、碳(tan)(tan)(tan)保(bao)理、碳(tan)(tan)(tan)資(zi)產抵(di)(di)押等衍生品，然而從國際上的(de)(de)情況看，碳(tan)(tan)(tan)市場(chang)(chang)最受歡(huan)迎(ying)的(de)(de)還是(shi)碳(tan)(tan)(tan)期(qi)(qi)貨產品，因為對(dui)企業(ye)來(lai)說，碳(tan)(tan)(tan)期(qi)(qi)貨交(jiao)易可以提(ti)前(qian)鎖定企業(ye)的(de)(de)履約成本。此(ci)外，期(qi)(qi)貨市場(chang)(chang)還能(neng)帶來(lai)現貨市場(chang)(chang)的(de)(de)活躍，以及其他(ta)金融(rong)產品的(de)(de)發展。銀(yin)行在做(zuo)碳(tan)(tan)(tan)資(zi)產的(de)(de)抵(di)(di)押貸款時最擔心的(de)(de)就是(shi)抵(di)(di)押品賣(mai)不出去，如果有了碳(tan)(tan)(tan)期(qi)(qi)貨，銀(yin)行在做(zuo)抵(di)(di)押貸款的(de)(de)同(tong)時在碳(tan)(tan)(tan)期(qi)(qi)貨市場(chang)(chang)做(zuo)相應額度的(de)(de)賣(mai)空，就能(neng)很好(hao)地解(jie)決這個問題。

安迅思中(zhong)國碳市場(chang)(chang)分析師陳(chen)少(shao)成(cheng)分析稱，“預計統一(yi)碳市場(chang)(chang)中(zhong)的期貨產(chan)品應該(gai)會在(zai)2020年前(qian)后(hou)（即市場(chang)(chang)對碳期貨產(chan)品已有較充分認識后(hou)）推(tui)出”。

中國社科(ke)院(yuan)金(jin)融(rong)研究所副(fu)研究員安國俊認為，中國綠色經濟增(zeng)長(chang)需要(yao)金(jin)融(rong)創新化解資金(jin)瓶頸，需要(yao)用好(hao)政府和市場兩個輪子(zi)，驅動(dong)可持續增(zeng)長(chang)。

安國俊進(jin)一步表示，從機制層面來推動綠(lv)色(se)金融體(ti)系的(de)建設發展，鼓勵銀(yin)行(xing)業(ye)金融機構創(chuang)新對(dui)環保(bao)業(ye)務(wu)服務(wu)，包括融資(zi)支(zhi)持，綠(lv)色(se)金融租賃、節(jie)能環保(bao)的(de)資(zi)產證券化，研(yan)究推進(jin)能效(xiao)貸(dai)款，綠(lv)色(se)金融租賃、碳(tan)金融產品，節(jie)能減排(pai)的(de)收益(yi)權和排(pai)污權質押融資(zi)，還(huan)有綠(lv)色(se)保(bao)險創(chuang)新，加快(kuai)推進(jin)綠(lv)色(se)評級制度(du)，加強財(cai)稅支(zhi)持力(li)度(du)，發揮政府和市場的(de)協調(diao)合力(li)，推進(jin)環保(bao)產業(ye)發展。

（實習生吳瞬(shun)對(dui)此(ci)文亦有貢(gong)獻）