每經編輯｜每經記者(zhe) 曾劍(jian)     

◎每經記者 曾劍

近期以(yi)來，A股的(de)(de)持續下(xia)跌(die)(die)令投資(zi)(zi)者(zhe)無所適從，是(shi)走還是(shi)留？不少投資(zi)(zi)者(zhe)很難(nan)下(xia)定決心。即便是(shi)熟知公司(si)具(ju)體情況(kuang)的(de)(de)高(gao)管(guan)(guan)及其親(qin)屬(shu)，其對(dui)于后市(shi)(shi)的(de)(de)判斷恐怕也(ye)存在分(fen)(fen)歧。《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者(zhe)注意(yi)到，從交易所及上市(shi)(shi)公司(si)公開(kai)披露的(de)(de)數據來看，大(da)部(bu)分(fen)(fen)高(gao)管(guan)(guan)的(de)(de)確難(nan)以(yi)承受股價下(xia)跌(die)(die)的(de)(de)壓(ya)力，選(xuan)擇(ze)了出逃。不過，也(ye)有部(bu)分(fen)(fen)“內部(bu)人(ren)”選(xuan)擇(ze)了在大(da)跌(die)(die)中買(mai)入，其中以(yi)董監高(gao)配(pei)偶為代表的(de)(de)親(qin)屬(shu)們的(de)(de)“抄底”積極性頗高(gao)。

高管大量減持

整(zheng)體來看，面對行情的(de)(de)疲軟，大部分上市公司高管的(de)(de)心里似乎(hu)也充滿了恐懼與疑惑，減持成(cheng)為他們當中不(bu)少人(ren)的(de)(de)選擇(ze)。

據(ju)(ju)滬深交所披露的數據(ju)(ju)顯示，自6月15日以來(lai)，發生高管減持(chi)的上市公司近(jin)百家，且減持(chi)金(jin)額不小。

如(ru)(ru)聯化(hua)科技控股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)東、董(dong)事長牟金(jin)香于2015年6月(yue)17日(ri)(ri)、2015年6月(yue)18日(ri)(ri)分(fen)別(bie)(bie)減持(chi)(chi)1282萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)和360萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)，成交均價(jia)為27.07元/股(gu)(gu)(gu)(gu)，其(qi)此番減持(chi)(chi)套(tao)(tao)現達4.44億(yi)元。6月(yue)16日(ri)(ri)、18日(ri)(ri)，中海達董(dong)事徐(xu)峰通過大宗(zong)交易市場(chang)合計減持(chi)(chi)公司(si)股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)400萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)，兩次減持(chi)(chi)套(tao)(tao)現逾億(yi)元；6月(yue)17日(ri)(ri)、18日(ri)(ri)，公司(si)董(dong)事長廖(liao)定海分(fen)別(bie)(bie)減持(chi)(chi)公司(si)股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)400萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)、200萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)，套(tao)(tao)現超(chao)過1.5億(yi)元。《每日(ri)(ri)經(jing)濟新聞》記者注(zhu)意到，在這輪減持(chi)(chi)中，一些上市公司(si)高管頗為“心有(you)靈犀”，呈現出(chu)“集體出(chu)貨”的現象。如(ru)(ru)神州(zhou)泰(tai)岳、天業通聯、百(bai)川股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)、浙江眾成、威華股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)、禾(he)欣股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)等都(dou)是如(ru)(ru)此。

以(yi)神州泰(tai)岳為例，6月15日(ri)至今(jin)，神州泰(tai)岳股(gu)價一(yi)路(lu)下跌，9個交易日(ri)狂瀉(xie)38.82%。期間，公司高管(guan)許(xu)芃、董事萬能、董事齊強分別減持公司股(gu)份(fen)200.1萬股(gu)、251萬股(gu)、251萬股(gu)。

在這波下跌行情中，也(ye)有部分(fen)高管或(huo)親屬展現了“巧妙(miao)”操作的實力。如國(guo)星光(guang)(guang)電董(dong)事王(wang)垚浩配偶辛文，其分(fen)別(bie)于6月15日、18日、24日減持國(guo)星光(guang)(guang)電90.53萬(wan)股(gu)、110萬(wan)股(gu)和18.27萬(wan)股(gu)，減持均價(jia)分(fen)別(bie)為25.86元、28.15元和28.35元。從(cong)國(guo)星光(guang)(guang)電的股(gu)價(jia)走勢上看(kan)，在減持的這幾個交(jiao)易日，公司(si)股(gu)價(jia)均在上漲(zhang)。股(gu)價(jia)大幅下跌的16日、19日，辛文則(ze)是“按兵不動(dong)”。

部分內部人“低吸”

減持(chi)者(zhe)(zhe)眾，增持(chi)者(zhe)(zhe)亦然有。《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者(zhe)(zhe)注意(yi)到(dao)，在下跌之(zhi)時，一(yi)些上市公(gong)司高(gao)管(guan)則抱有“抄(chao)底(di)”的信(xin)念。

蘇(su)寧(ning)環(huan)球25日晚間(jian)公告披露(lu)，其核心管理團隊于6月25日以個人自籌資(zi)金(jin)從二級市場(chang)購入公司股(gu)票(piao)合(he)計(ji)57.63萬(wan)(wan)股(gu)。其中，蘇(su)寧(ning)環(huan)球三位副總裁李偉、郭如金(jin)和(he)賈森領(ling)銜，分(fen)別增持9.8萬(wan)(wan)股(gu)、10萬(wan)(wan)股(gu)和(he)9.83萬(wan)(wan)股(gu)；董事(shi)會秘書劉(liu)登(deng)華(hua)、財務負責人王永剛、監(jian)事(shi)張建國及戰略發展總監(jian)羅軍等4名高(gao)管緊隨其后，分(fen)別增持6萬(wan)(wan)股(gu)、8萬(wan)(wan)股(gu)、8萬(wan)(wan)股(gu)和(he)6萬(wan)(wan)股(gu)。若按該股(gu)昨日16.95元(yuan)(yuan)均價計(ji)算(suan)，上述高(gao)管合(he)計(ji)動用了約(yue)976.83萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)的資(zi)金(jin)。

對(dui)于(yu)此(ci)次增持，蘇寧環(huan)球表示，目前(qian)公司正處于(yu)轉型的重要時期，核(he)心管理團隊對(dui)公司未來轉型發展(zhan)充滿(man)信(xin)心，為(wei)進(jin)一步彰(zhang)顯決心和(he)信(xin)心，方做(zuo)出(chu)上(shang)述增持決定(ding)。

短(duan)期來看(kan)，市場(chang)整體大跌之(zhi)下，高(gao)管(guan)(guan)增(zeng)持(chi)(chi)對(dui)公(gong)司股(gu)(gu)(gu)(gu)價的支撐效(xiao)果(guo)似(si)乎效(xiao)果(guo)并(bing)不(bu)明顯。因紅塔創新(xin)借(jie)殼，華仁(ren)藥業復牌后(hou)連續走出12個“一”字漲停板(ban)，直到6月18日(ri)(ri)，公(gong)司股(gu)(gu)(gu)(gu)票終于(yu)開(kai)板(ban)。當日(ri)(ri)，公(gong)司高(gao)管(guan)(guan)沈宏策、董(dong)事初曉君分別買入(ru)(ru)公(gong)司股(gu)(gu)(gu)(gu)份5萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)、2萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)；次日(ri)(ri)，高(gao)管(guan)(guan)王(wang)文萍、董(dong)事梁富友分別買入(ru)(ru)5000股(gu)(gu)(gu)(gu)、2萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)。公(gong)司高(gao)管(guan)(guan)李曉麗于(yu)25日(ri)(ri)買入(ru)(ru)2萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)。然(ran)而，高(gao)管(guan)(guan)的抱團(tuan)增(zeng)持(chi)(chi)也并(bing)未(wei)給公(gong)司股(gu)(gu)(gu)(gu)價帶來支撐。6月23日(ri)(ri)～25日(ri)(ri)，華仁(ren)藥業股(gu)(gu)(gu)(gu)價跌幅逾22%，前述(shu)高(gao)管(guan)(guan)增(zeng)持(chi)(chi)的股(gu)(gu)(gu)(gu)份均浮(fu)虧不(bu)少。

另(ling)外一個例子便(bian)是金明精機。自(zi)6月9日(ri)發布定(ding)增方案復牌后(hou)(hou)，金明精機股(gu)價持續(xu)攀升，在(zai)此(ci)背景之下，證(zheng)券代表張燕、高管曾廣克(ke)、董事(shi)孫偉(wei)龍也陸續(xu)減持了公司(si)股(gu)份(fen)。不(bu)過，6月18日(ri)，公司(si)首度收陰，盤中一度跌停，公司(si)董事(shi)孫偉(wei)龍當(dang)日(ri)以32.5元(yuan)的(de)(de)均(jun)價買入金明精機5000股(gu)。公司(si)股(gu)價此(ci)后(hou)(hou)遭受重(zhong)挫(cuo)的(de)(de)表現恐怕有些出乎他的(de)(de)意料。

值(zhi)得一(yi)提(ti)的(de)是，高(gao)管親(qin)屬們“抄底”的(de)積極性(xing)也頗高(gao)。

具體來看，建新股份董(dong)(dong)事(shi)朱(zhu)守(shou)濤之(zhi)(zhi)兄弟朱(zhu)守(shou)穩6月(yue)25日(ri)以10.06元入(ru)(ru)手1萬股；金(jin)通靈高管王霞配(pei)偶曹慶龍(long)、董(dong)(dong)事(shi)季偉之(zhi)(zhi)姐妹(mei)季維佳(jia)25日(ri)首度買入(ru)(ru)金(jin)通靈股份；海(hai)蘭信(xin)證券代表唐海(hai)軍配(pei)偶時紅25日(ri)購入(ru)(ru)海(hai)蘭信(xin)5000股；銀河電子(zi)董(dong)(dong)事(shi)龐鷹之(zhi)(zhi)兄弟龐可偉26日(ri)買入(ru)(ru)銀河電子(zi)5.45萬股等，不勝枚舉(ju)。

高管及親屬們增持(chi)(chi)的勇(yong)氣可嘉，但無奈A股大勢難(nan)逆，截至目前，他們增持(chi)(chi)的股份幾乎全部遭(zao)遇浮虧。