每(mei)經編輯｜劉明濤     

◎每經記者 劉明濤

又(you)是(shi)(shi)小盤股暴漲(zhang)后出(chu)現暴跌(die)，又(you)是(shi)(shi)短期(qi)的(de)恐慌出(chu)逃，近期(qi)A股演繹(yi)的(de)行情(qing)又(you)仿佛回到(dao)“5.30”時期(qi)，雖(sui)然牛(niu)市根基不同，但走的(de)路(lu)(lu)卻已(yi)驚人(ren)相(xiang)似。急漲(zhang)暴跌(die)洗禮后，新的(de)投資思路(lu)(lu)又(you)將是(shi)(shi)一道難題，復制“5.30”風(feng)格轉(zhuan)換？《每(mei)日經濟新聞》注意到(dao)，或(huo)(huo)許這次轉(zhuan)換風(feng)格并不會(hui)簡單(dan)像2007年那般，由大盤藍(lan)籌股接(jie)力刮(gua)起紅色旋風(feng)，取而代之的(de)或(huo)(huo)是(shi)(shi)“優質”二字。

業績“講”藍籌風暴

2007年牛市，“后5.30”時期，藍籌股(gu)成為兩市資金追逐的(de)焦點(dian)，船(chuan)舶(bo)、券商、保險(xian)以及煤炭有(you)色等輪番(fan)轟炸(zha)，令滬指(zhi)很快探頂創(chuang)造了歷史最高的(de)6124點(dian)。

2007年(nian)(nian)6月(yue)(yue)5日(ri)(ri)后(hou)，市(shi)(shi)場(chang)經歷(li)了緩慢反彈、二(er)次探底、短(duan)暫企穩(wen)以(yi)(yi)及繼續拉升等四個(ge)過程。2007年(nian)(nian)6月(yue)(yue)5日(ri)(ri)，指數在(zai)跌破(po)60日(ri)(ri)均(jun)線(xian)(xian)后(hou)又反彈站(zhan)在(zai)該(gai)均(jun)線(xian)(xian)上，此后(hou)經歷(li)11個(ge)交易(yi)日(ri)(ri)才勉強突破(po)4300點(dian)，基本收復前期失(shi)地，但隨后(hou)市(shi)(shi)場(chang)很(hen)快繼續下挫(cuo)進入二(er)次探底階(jie)段，2007年(nian)(nian)6月(yue)(yue)20日(ri)(ri)~2007年(nian)(nian)7月(yue)(yue)4日(ri)(ri)，指數下跌10.62%繼續跌破(po)60日(ri)(ri)均(jun)線(xian)(xian)，跌至(zhi)3800點(dian)上下。隨后(hou)11個(ge)交易(yi)日(ri)(ri)均(jun)蟄伏于60日(ri)(ri)均(jun)線(xian)(xian)以(yi)(yi)下，但市(shi)(shi)場(chang)進入了短(duan)期企穩(wen)的(de)階(jie)段，股指沒有繼續向(xiang)下深挫(cuo)。直至(zhi)7月(yue)(yue)20日(ri)(ri)，以(yi)(yi)一(yi)根光(guang)頭(tou)光(guang)腳(jiao)陽線(xian)(xian)突破(po)60日(ri)(ri)均(jun)線(xian)(xian)，隨后(hou)市(shi)(shi)場(chang)開始進入一(yi)輪牛市(shi)(shi)的(de)升勢中，一(yi)直到(dao)6124點(dian)。

根據(ju)數據(ju)顯示，2007年6月5日~2007年6月19日的(de)緩慢反彈階段(duan)，此前曾被瘋炒概念的(de)一些個股繼續(xu)大跌。在隨后二次探底(di)和短暫企穩時，一些中(zhong)小板個股繼續(xu)下探，而金融類(lei)板塊例如銀行(xing)、保險(xian)很快便收(shou)復失地，且進一步向上運行(xing)，市場(chang)將熱點切換到有(you)色、石化等權重(zhong)藍籌股中(zhong)。

《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)注意到，從6月5日到10月16日見頂，A股共有(you)船(chuan)舶、券商、保險以及(ji)煤炭四大(da)板(ban)塊累計漲(zhang)(zhang)幅超過100%，其中，船(chuan)舶板(ban)塊漲(zhang)(zhang)幅達到驚(jing)人的(de)189.98%，而(er)有(you)色漲(zhang)(zhang)幅也(ye)有(you)93.5%，略(lve)顯(xian)遜色的(de)鋼鐵和(he)銀行(xing)板(ban)塊，其累計漲(zhang)(zhang)幅也(ye)分(fen)別(bie)有(you)60.63%和(he)48.79%。

而(er)“5.30”爆炒的ST股(gu)、垃圾股(gu)則徹(che)底陷入沉寂。

為(wei)何“5.30”后(hou)市場會出現如此大反差，如果說印花稅上調嚴(yan)打了投(tou)機分子炒(chao)小盤股(gu)，那么(me)當(dang)前藍籌(chou)股(gu)優良的業績成為(wei)支撐它(ta)們走強的最大因素(su)。

在整個2007年，1554家(jia)A股上市(shi)公(gong)司(si)，合計實現利(li)潤(run)(run)與(yu)凈利(li)潤(run)(run)同比增長幅(fu)(fu)度分(fen)(fen)別(bie)達53.8%與(yu)55.0%。其中，28家(jia)金融(rong)與(yu)保險A股公(gong)司(si)實現利(li)潤(run)(run)與(yu)凈利(li)潤(run)(run)同比增長幅(fu)(fu)度分(fen)(fen)別(bie)為82.2%與(yu)83.6%，即便剔除金融(rong)保險公(gong)司(si)與(yu)兩(liang)家(jia)石(shi)油公(gong)司(si)，其余1524家(jia)A股公(gong)司(si)合計實現利(li)潤(run)(run)與(yu)凈利(li)潤(run)(run)同比增幅(fu)(fu)分(fen)(fen)別(bie)為67.9%與(yu)74.4%。

不難看出，當時領(ling)漲(zhang)的無論是(shi)券(quan)商和保險行(xing)業，業績(ji)均出現了大幅增長(chang)，加之煤炭(tan)、銅、鋁公(gong)司在2007年業績(ji)達到(dao)一個(ge)高點，最終引發(fa)藍籌(chou)股集(ji)體的輪(lun)番上漲(zhang)。

“優質”企業脫穎而出

然而，2015年(nian)(nian)，業(ye)績(ji)保持增長并實現大幅上漲的只(zhi)有(you)(you)保險、券商，煤炭、有(you)(you)色等(deng)行(xing)業(ye)業(ye)績(ji)依(yi)舊糟糕(gao)，這(zhe)已(yi)經無(wu)法令藍籌因(yin)業(ye)績(ji)支撐輪(lun)(lun)番上漲，加之(zhi)此輪(lun)(lun)調整前，A股各行(xing)業(ye)其(qi)實已(yi)經完成了(le)一次輪(lun)(lun)漲，有(you)(you)異于2007年(nian)(nian)，因(yin)此，深(shen)度調整后，個股表現定然不(bu)會簡單復制2007年(nian)(nian)。

一(yi)位(wei)不愿具名的(de)私募人士告訴(su)《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者，“此(ci)輪調整(zheng)開始之初(chu)，其實今年(nian)最大(da)的(de)主題國企(qi)改革(ge)表現得非常優(you)異，不少(shao)客戶問我未來國企(qi)改革(ge)是否會(hui)(hui)像2007年(nian)藍(lan)(lan)籌(chou)股(gu)(gu)一(yi)樣，成為(wei)(wei)今年(nian)下半年(nian)市場主要的(de)投資機會(hui)(hui)，我認(ren)為(wei)(wei)這是肯(ken)定的(de)，但并不是全部。此(ci)輪牛市除了(le)資金推(tui)動，另一(yi)支撐就是對新(xin)經(jing)濟轉型的(de)寄(ji)望，新(xin)經(jing)濟也創業板為(wei)(wei)代表，中概股(gu)(gu)的(de)回歸也定會(hui)(hui)再掀漣漪。誠然，此(ci)波調整(zheng)小盤股(gu)(gu)會(hui)(hui)很受(shou)傷，受(shou)傷后(hou)，經(jing)過煉(lian)獄后(hou)的(de)優(you)質小盤股(gu)(gu)會(hui)(hui)脫引而(er)出，如果說后(hou)530是藍(lan)(lan)籌(chou)和垃圾(ji)(ji)股(gu)(gu)的(de)分水嶺，此(ci)輪大(da)跌后(hou)，更(geng)有可能(neng)是真正(zheng)優(you)質創業板股(gu)(gu)與渾(hun)水摸魚垃圾(ji)(ji)創業板股(gu)(gu)的(de)分界線。”

“因此，除了有業(ye)績(ji)支(zhi)撐(cheng)的(de)(de)金融(rong)股(gu)，有政策扶持的(de)(de)國企改革(ge)以(yi)外，領漲的(de)(de)創(chuang)業(ye)板(ban)兩極分化(hua)也同(tong)樣值(zhi)得注意，在這里(li)面，肯(ken)定(ding)不乏(fa)業(ye)績(ji)優良的(de)(de)優質(zhi)公(gong)司(si)，錯殺(sha)之后(hou)，他(ta)們可能會(hui)繼(ji)續(xu)抗起創(chuang)業(ye)板(ban)的(de)(de)大旗，重新走強，因為新經濟主(zhu)導下的(de)(de)創(chuang)業(ye)板(ban)市(shi)場，我認(ren)為未來依(yi)舊會(hui)是(shi)資(zi)金拼殺(sha)的(de)(de)主(zhu)戰(zhan)場。”

同樣，也有私募(mu)投資(zi)總監認為，未來(lai)(lai)的(de)(de)(de)行情會(hui)出現比較大(da)的(de)(de)(de)分化走勢。要從中(zhong)找一些真正優質的(de)(de)(de)標(biao)(biao)的(de)(de)(de)，未來(lai)(lai)的(de)(de)(de)投資(zi)機會(hui)還是在成(cheng)長股(gu)(gu)當中(zhong)，因為這(zhe)波行情與中(zhong)國經(jing)濟息息相關。下半年(nian)，個(ge)(ge)股(gu)(gu)機會(hui)比較多(duo)，但是不(bu)會(hui)單純(chun)說機會(hui)從小(xiao)盤股(gu)(gu)轉到(dao)大(da)盤股(gu)(gu)，關鍵是看(kan)個(ge)(ge)股(gu)(gu)。好標(biao)(biao)的(de)(de)(de)特點是首先符(fu)合政策的(de)(de)(de)導向，比如(ru)國企改(gai)革題材的(de)(de)(de)個(ge)(ge)股(gu)(gu)是不(bu)是在能落(luo)實深改(gai)，實現轉型升級(ji)，帶來(lai)(lai)公司(si)質的(de)(de)(de)變化。

玖逸投(tou)(tou)資總經(jing)(jing)(jing)理戰軍濤也告(gao)訴(su)《每(mei)日經(jing)(jing)(jing)濟新聞》記者，“這輪(lun)牛市是在經(jing)(jing)(jing)濟轉型和改(gai)革中(zhong)形成的(de)。在實(shi)體經(jing)(jing)(jing)濟中(zhong)，一些(xie)新興(xing)(xing)行(xing)業發展迅速，對應來(lai)看，投(tou)(tou)資機會也在這些(xie)新興(xing)(xing)行(xing)業中(zhong)。所以，未(wei)來(lai)大盤的(de)拉升還是要依靠新興(xing)(xing)行(xing)業中(zhong)的(de)優(you)質公司，比如互聯網+、養老(lao)、環保、醫療(liao)等。”