近(jin)日，A股市場出(chu)現了(le)快速下跌(die)。上周，上證(zheng)綜指下跌(die)了(le)13.32%，創下了(le)2008年(nian)6月以來的最(zui)大單周跌(die)幅(fu)，上周五更是(shi)出(chu)現了(le)近(jin)千股跌(die)停，全周滬深兩(liang)市市值縮水逾九萬(wan)億元(yuan)。如此劇烈的調(diao)整，讓不(bu)少投資(zi)者感到意(yi)外。

A股(gu)(gu)的(de)(de)調整，是多項(xiang)因素疊加的(de)(de)結果，看似(si)出(chu)乎意料，其實在情(qing)理之中(zhong)(zhong)。新股(gu)(gu)發行(xing)注冊制漸行(xing)漸近，IPO供(gong)應(ying)速度(du)(du)加快，同時多家上(shang)(shang)市公司(si)大股(gu)(gu)東拋(pao)出(chu)減持(chi)計劃，股(gu)(gu)票供(gong)給有(you)(you)所(suo)增加。資(zi)(zi)金供(gong)應(ying)方面，貨幣政策工具出(chu)現細微(wei)變化，上(shang)(shang)周到(dao)期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)約(yue)6700億(yi)元中(zhong)(zhong)期(qi)(qi)(qi)借貸便利(li)未全部續(xu)做，打(da)破了(le)(le)流動性持(chi)續(xu)寬松(song)的(de)(de)預期(qi)(qi)(qi)，加上(shang)(shang)新股(gu)(gu)申(shen)購凍結了(le)(le)大量資(zi)(zi)金，讓A股(gu)(gu)暫時處(chu)于“錢(qian)緊”態勢(shi)。另外，市場前期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)快步(bu)(bu)上(shang)(shang)揚推高了(le)(le)價值(zhi)中(zhong)(zhong)樞，技術(shu)上(shang)(shang)有(you)(you)回調整理的(de)(de)需要，有(you)(you)關“深交所(suo)成交量統計口徑調整致股(gu)(gu)市大跌”等市場謠言，增加了(le)(le)投資(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)恐慌情(qing)緒。這些因素，在不同程度(du)(du)上(shang)(shang)阻滯了(le)(le)資(zi)(zi)金推動牛市上(shang)(shang)行(xing)的(de)(de)步(bu)(bu)伐。

波動(dong)(dong)乃是(shi)資(zi)本(ben)(ben)市場的(de)(de)(de)(de)(de)常態，有(you)大漲必有(you)大跌，置身其(qi)(qi)中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)各個主體，對此當有(you)清醒的(de)(de)(de)(de)(de)認識。理(li)性分析當前市場環境，可(ke)以發(fa)現牛市的(de)(de)(de)(de)(de)邏輯未變。A股(gu)本(ben)(ben)輪上漲的(de)(de)(de)(de)(de)主要動(dong)(dong)力，來源(yuan)于中(zhong)央全面深化(hua)改(gai)革的(de)(de)(de)(de)(de)各項舉措穩(wen)定了(le)(le)市場預(yu)期。其(qi)(qi)中(zhong)，創(chuang)新宏觀調控方(fang)式對經(jing)(jing)濟增長“托底”，積(ji)極(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)財政(zheng)政(zheng)策(ce)加力增效，穩(wen)健的(de)(de)(de)(de)(de)貨(huo)幣政(zheng)策(ce)更加注重松緊適度，大眾創(chuang)業、萬眾創(chuang)新形成(cheng)發(fa)展新動(dong)(dong)力，“新國九條”對全面深化(hua)資(zi)本(ben)(ben)市場改(gai)革進行了(le)(le)頂層設(she)計，各項改(gai)革措施為股(gu)市帶來了(le)(le)正能(neng)量。在(zai)經(jing)(jing)濟新常態下，有(you)助于經(jing)(jing)濟結(jie)構調整的(de)(de)(de)(de)(de)改(gai)革舉措還將持(chi)續出(chu)臺。資(zi)本(ben)(ben)市場作為改(gai)善(shan)社會融(rong)資(zi)結(jie)構，推動(dong)(dong)新興產業發(fa)展創(chuang)新以及傳統產業升級轉(zhuan)型的(de)(de)(de)(de)(de)平臺，其(qi)(qi)作用和意義不可(ke)小覷，政(zheng)策(ce)紅利正在(zai)一步步兌(dui)現，經(jing)(jing)濟發(fa)展需要一個健康發(fa)展的(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)本(ben)(ben)市場， “改(gai)革牛”的(de)(de)(de)(de)(de)邏輯依(yi)然成(cheng)立。

“改革牛(niu)”的(de)(de)(de)(de)穩健運行，離不(bu)開良好的(de)(de)(de)(de)政(zheng)策(ce)(ce)環境(jing)，監(jian)(jian)管(guan)層(ceng)近期出(chu)臺的(de)(de)(de)(de)諸多(duo)政(zheng)策(ce)(ce)，體現(xian)了(le)對(dui)(dui)市場(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)呵護之意。兩(liang)融余額持續(xu)大(da)(da)幅增(zeng)長，信用賬戶開戶數急劇上升(sheng)，場(chang)(chang)外配資野蠻生長，靠(kao)不(bu)斷加(jia)杠(gang)桿(gan)(gan)推(tui)升(sheng)的(de)(de)(de)(de)行情(qing)難以(yi)持續(xu)。杠(gang)桿(gan)(gan)的(de)(de)(de)(de)非(fei)理性(xing)擴(kuo)張，已(yi)經引起了(le)足夠的(de)(de)(de)(de)重視，出(chu)于規(gui)范市場(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)考(kao)慮(lv)，監(jian)(jian)管(guan)層(ceng)加(jia)強兩(liang)融監(jian)(jian)管(guan)力度，規(gui)范傘形(xing)信托，嚴查(cha)違規(gui)場(chang)(chang)外配資，開展投資者(zhe)保護專項行動，讓市場(chang)(chang)慢慢回歸理性(xing)。為防(fang)止虛(xu)假或(huo)誤(wu)導性(xing)信息擾亂市場(chang)(chang)，監(jian)(jian)管(guan)層(ceng)組織了(le)專門的(de)(de)(de)(de)稽查(cha)力量(liang)，對(dui)(dui)編造、傳播(bo)虛(xu)假或(huo)誤(wu)導性(xing)信息的(de)(de)(de)(de)典型案件(jian)依法進(jin)行打(da)(da)擊。這(zhe)些(xie)舉措，意在凈化市場(chang)(chang)環境(jing)，絲毫(hao)無關“政(zheng)策(ce)(ce)打(da)(da)壓股市“，投資者(zhe)大(da)(da)可不(bu)必(bi)聽風就(jiu)是雨，甚至(zhi)被某些(xie)歪(wai)解誤(wu)讀帶到坑里(li)去了(le)。無論是牛(niu)市還是熊市，防(fang)范風險、打(da)(da)擊違法違規(gui)行為都是監(jian)(jian)管(guan)層(ceng)的(de)(de)(de)(de)職(zhi)責所在，這(zhe)也是推(tui)進(jin)新常態下資本市場(chang)(chang)改革發展的(de)(de)(de)(de)應有(you)之義。

正因為繁榮來自不易，我們才(cai)要倍(bei)加珍(zhen)惜(xi)，所有的(de)(de)市(shi)(shi)(shi)(shi)場主體，都應全力呵護健康市(shi)(shi)(shi)(shi)。投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)應堅持價(jia)值(zhi)(zhi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)和理性投(tou)(tou)資(zi)(zi)理念，結合市(shi)(shi)(shi)(shi)場現狀、預期及自身(shen)(shen)情(qing)況(kuang)，以長(chang)遠的(de)(de)眼光考量股(gu)(gu)(gu)票的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)價(jia)值(zhi)(zhi)。中小投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)尤其是(shi)新入(ru)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)中小投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)，應審慎(shen)選擇與自身(shen)(shen)風(feng)(feng)險(xian)承受(shou)(shou)能(neng)(neng)力相匹配的(de)(de)產品(pin)和領域，清醒認(ren)識杠(gang)桿融資(zi)(zi)的(de)(de)雙刃劍屬(shu)性，提高風(feng)(feng)險(xian)防范意識，遠離高杠(gang)桿的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)票配資(zi)(zi)業務(wu)。市(shi)(shi)(shi)(shi)場是(shi)最好(hao)的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)教育老師。這(zhe)次股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)急挫再一次提醒眾多新入(ru)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)，所謂“股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)有風(feng)(feng)險(xian)，入(ru)市(shi)(shi)(shi)(shi)須謹慎(shen)”并非一句套話。要時時對照市(shi)(shi)(shi)(shi)場，問一問自己(ji)：股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)風(feng)(feng)險(xian)是(shi)否(fou)(fou)超(chao)出自己(ji)的(de)(de)承受(shou)(shou)能(neng)(neng)力，是(shi)否(fou)(fou)做足了應對風(feng)(feng)險(xian)的(de)(de)準(zhun)備(bei)。

山重水復(fu)疑(yi)無路，柳暗花明又(you)一村。中國股(gu)市(shi)根本的(de)上行(xing)動力(li)來自于(yu)深層(ceng)次的(de)改革(ge)與創新，只(zhi)要(yao)這個邏輯不(bu)變，無論短期內市(shi)場如何漲落，投資者大(da)(da)可不(bu)必因(yin)大(da)(da)漲而(er)瘋狂，也不(bu)必因(yin)大(da)(da)落而(er)恐慌。相信隨(sui)著(zhu)改革(ge)的(de)不(bu)斷推進，隨(sui)著(zhu)資本市(shi)場的(de)各(ge)項(xiang)監(jian)管措施落實到位，隨(sui)著(zhu)股(gu)市(shi)內在穩定機制不(bu)斷強(qiang)化，A股(gu)的(de)“改革(ge)牛”將(jiang)會走得更加“蹄疾步(bu)穩”，市(shi)場光明在前仍(reng)然(ran)是大(da)(da)概率事(shi)件。