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每經記者 李智

滬指(zhi)(zhi)本周(zhou)暴跌13.32%，這一周(zhou)跌幅(fu)為7年來最大。大數據顯示，滬指(zhi)(zhi)歷史上周(zhou)跌幅(fu)超過(guo)10%的共21次(ci)(ci)(不包括(kuo)本周(zhou))，其后(hou)一周(zhou)出(chu)現上漲的僅(jin)9次(ci)(ci)，概率不到50%。

數據揭秘：

東(dong)方(fang)財(cai)富網統(tong)計Choice數據顯示，本(ben)周(zhou)13.32%的(de)跌(die)幅(fu)排(pai)名在滬(hu)指24年1240周(zhou)中排(pai)名第8位。滬(hu)指歷史上(shang)跌(die)幅(fu)最大的(de)一周(zhou)出現在1996年12月16~20日當(dang)周(zhou)，周(zhou)跌(die)幅(fu)20.25%。當(dang)時暴跌(die)的(de)主要原因是12月16日起開始實施漲跌(die)停板制度。

值得注意(yi)的是，2008年6月9~13日當周的跌(die)(die)(die)幅(fu)(fu)超(chao)過本周的跌(die)(die)(die)幅(fu)(fu)，當時A股(gu)處于6124點后大(da)幅(fu)(fu)下跌(die)(die)(die)的半山(shan)腰(yao)。此外，歷史(shi)上其他幾次跌(die)(die)(die)幅(fu)(fu)超(chao)過本周的均出現在股(gu)市早期，距今均超(chao)過20年。

統計發現(xian)，歷(li)史上(shang)(shang)(shang)滬指周(zhou)跌幅超(chao)過(guo)10%的(de)(de)共21次(不(bu)包(bao)括本(ben)周(zhou))，其(qi)后(hou)一周(zhou)滬指出(chu)現(xian)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)的(de)(de)有9次，不(bu)到一半；其(qi)后(hou)兩周(zhou)出(chu)現(xian)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)的(de)(de)11次，略(lve)超(chao)一半；但其(qi)后(hou)四周(zhou)出(chu)現(xian)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)的(de)(de)只有9次。

資金動向：滬股通逆市掃貨

就在(zai)A股暴(bao)跌，引(yin)發投資者對于牛市(shi)前景擔憂時，一(yi)個現象(xiang)卻引(yin)起(qi)了各(ge)方(fang)的(de)廣泛關注，那就是滬股通的(de)逆(ni)市(shi)掃貨(huo)。

在今(jin)天滬指暴跌逾300點的(de)背景(jing)下，大批(pi)海外資金正(zheng)通(tong)過滬股通(tong)悄悄抄底。交易所數據顯示，截至收盤，滬股通(tong)日額度用去(qu)(qu)78億元，這也是(shi)滬港通(tong)開(kai)通(tong)以來的(de)次(ci)高值(zhi)，僅次(ci)于去(qu)(qu)年11月(yue)17日開(kai)通(tong)當天的(de)130億元。

滬股(gu)(gu)通的(de)逆市掃貨(huo)，無(wu)疑是(shi)一(yi)(yi)個(ge)積極的(de)信號。一(yi)(yi)位資(zi)深市場人士就表(biao)示，很(hen)多投資(zi)者(zhe)最關心的(de)問(wen)題，無(wu)疑是(shi)暴跌之后行情(qing)的(de)走向。從目前的(de)情(qing)況(kuang)來(lai)看，牛市的(de)基礎仍(reng)在。但(dan)是(shi)需要(yao)注意的(de)是(shi)，持續大半年的(de)“撿(jian)錢”行情(qing)已(yi)經成(cheng)為過去，未來(lai)行情(qing)必然(ran)會(hui)出現分化，對于公司質(zhi)地(di)好，具有估值優勢的(de)個(ge)股(gu)(gu)來(lai)說，并(bing)不需要(yao)太過于擔憂，盲目殺跌并(bing)不可(ke)取。而對于依靠題材被炒高的(de)題材股(gu)(gu)，這(zhe)需要(yao)謹慎對待。

星石(shi)投資楊玲(ling)對(dui)記者表示，5月28日暴跌后，A股再度開啟震(zhen)蕩調整模(mo)式，這(zhe)兩天(tian)的連(lian)續暴跌就(jiu)是這(zhe)種(zhong)模(mo)式的一(yi)個具體體現，近期(qi)A股放(fang)量暴跌，是由資金面的短期(qi)變化和市場情緒波動共同促(cu)成(cheng)的。

楊玲進一(yi)步對記者表示，如(ru)果繼續探究近期A股開(kai)啟震(zhen)蕩模式的(de)原因，星(xing)石認為主要是(shi)市(shi)場投(tou)資者情(qing)緒的(de)波(bo)動(dong)--前期牛市(shi)發展(zhan)節奏(zou)過猛，A股在短時間累計了巨大漲幅，投(tou)資者享受財富快速增(zeng)值(zhi)的(de)同時，對可能的(de)調整的(de)恐慌情(qing)緒也在不斷(duan)增(zeng)強，這種情(qing)緒的(de)釋放(fang)是(shi)近期A股震(zhen)蕩的(de)根本原因。

對于后市，星石認(ren)為(wei)A股(gu)(gu)向(xiang)(xiang)上的(de)(de)大(da)方(fang)向(xiang)(xiang)沒(mei)有變(bian)，但市場風(feng)格可(ke)能(neng)會發生顯著變(bian)化(hua)。貨幣政策偏向(xiang)(xiang)寬(kuan)松的(de)(de)方(fang)向(xiang)(xiang)沒(mei)有改變(bian)，大(da)類資產配置(zhi)轉移的(de)(de)資金(jin)仍然在快速(su)涌向(xiang)(xiang)股(gu)(gu)市，這是現階段牛市的(de)(de)基礎(chu)，只要它們沒(mei)有變(bian)化(hua)，A股(gu)(gu)向(xiang)(xiang)上的(de)(de)大(da)方(fang)向(xiang)(xiang)就(jiu)不(bu)(bu)會改變(bian)。不(bu)(bu)過牛市雖然仍將繼續，但市場風(feng)格可(ke)能(neng)會有所變(bian)化(hua)，市場熱點可(ke)能(neng)轉向(xiang)(xiang)此前漲幅較小，估值合理的(de)(de)消費股(gu)(gu)。

后市操作：兩策略保牛市成果

按照以往的(de)經驗，過度瘋(feng)狂的(de)背后，醞釀的(de)風險(xian)(xian)越(yue)來越(yue)大(da)。如何在未來既做到不錯(cuo)過行情，又盡可(ke)能(neng)規避風險(xian)(xian)，保(bao)住本輪牛市的(de)投資成果？

策略一：調(diao)倉換股(gu)，迎合板塊輪動(dong)

西部證(zheng)券(quan)認為牛市思維(wei)下估(gu)值(zhi)溢(yi)價(jia)得(de)到市場(chang)的認可(ke)，即使期間出現過(guo)技(ji)術性(xing)調整(zheng)需求，但在資(zi)金(jin)強烈(lie)的做多(duo)情緒推升下，反(fan)而更容易引發資(zi)金(jin)尤其是杠(gang)桿資(zi)金(jin)的追(zhui)捧。預計后市大盤上結構性(xing)分化特征也(ye)會(hui)凸現出來，其中(zhong)，創業板短線面臨壓(ya)力(li)。銀行、券(quan)商這兩大板塊估(gu)值(zhi)安全邊際高，二三線藍籌股(gu)中(zhong)存在很(hen)(hen)多(duo)估(gu)值(zhi)并不太高的股(gu)票也(ye)很(hen)(hen)值(zhi)得(de)挖掘。

就(jiu)二級市場(chang)表現(xian)來(lai)看，在4000點保衛戰中，板塊(kuai)(kuai)輪(lun)動(dong)、熱點切換(huan)更是(shi)眼花繚亂。迎(ying)合(he)板塊(kuai)(kuai)輪(lun)動(dong)的(de)(de)同時使得一(yi)(yi)些(xie)低估值、低價(jia)股(gu)及政策利好板塊(kuai)(kuai)成為(wei)資(zi)金調(diao)倉(cang)的(de)(de)首選。調(diao)倉(cang)的(de)(de)主要思(si)路(lu)便是(shi)減持前期漲幅過大的(de)(de)股(gu)票，騰出資(zi)金向(xiang)國家支(zhi)持行(xing)業、新興行(xing)業、醫藥醫療、一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路(lu)、國企改(gai)革等(deng)概念轉移。

策略(lve)二：控(kong)倉位、降杠桿

業(ye)內人士(shi)指出，中(zhong)(zhong)證500股指期貨的(de)推(tui)出，以創業(ye)板為代表的(de)中(zhong)(zhong)小市值個(ge)股或會(hui)出現較大(da)(da)幅(fu)度的(de)震蕩，同(tong)時(shi)市場出現分化。對于前(qian)期漲幅(fu)過(guo)大(da)(da)的(de)個(ge)股而言，可以適當(dang)的(de)降(jiang)(jiang)低(di)倉位，特別運用杠(gang)桿的(de)資(zi)金，可以考(kao)慮降(jiang)(jiang)低(di)資(zi)金杠(gang)桿。

在行情大(da)幅(fu)震蕩之中，可(ke)以逢高減(jian)持(chi)部分(fen)籌碼，降(jiang)低倉位，同時也(ye)降(jiang)低資金的(de)桿桿，而當市場(chang)出現大(da)幅(fu)度調整之后再(zai)考慮加倉優(you)質股票(piao)，這(zhe)樣可(ke)以既規避(bi)了調整的(de)風險也(ye)可(ke)以降(jiang)低持(chi)倉成本。

部(bu)分數據綜合自東方(fang)財(cai)富網