每經(jing)編(bian)輯｜每經(jing)記者 曾劍    

◎每經記者 曾劍

昨日，五洲交通(tong)（600368，收盤價10.24元）公(gong)告稱，公(gong)司控股股東(dong)廣西交投提議收購公(gong)司持有的(de)堂漢(han)鋅(xin)銦(yin)67%股權、南(nan)星銻業(ye)(ye)100%股權和國通(tong)投資(zi)51%股權。其中，堂漢(han)鋅(xin)銦(yin)、南(nan)星銻業(ye)(ye)均是公(gong)司在2014年并購的(de)礦業(ye)(ye)資(zi)產(chan)，但由于這些(xie)資(zi)產(chan)業(ye)(ye)績(ji)慘淡(dan)，在僅僅一年時間后(hou)，公(gong)司便欲拋棄這塊業(ye)(ye)績(ji)包袱。

《每日經濟新聞》記者發現，當(dang)初收購之時，雖然上述(shu)資產不(bu)被(bei)市(shi)場所看(kan)好，但(dan)上市(shi)公司態度堅決地選擇購入，不(bu)慎導(dao)致違規。一年(nian)后，便成了上市(shi)公司的棄(qi)兒。

礦業資產業績不佳

《每日經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記(ji)者注(zhu)意到，堂(tang)漢鋅銦、南星(xing)銻業(ye)這兩家公司進(jin)入五洲交通的時間(jian)均不長。

2013年3月，五洲交通曾披露了《關于擬對廣西堂(tang)漢鋅銦(yin)股份有限公司(si)進行重組(zu)并涉及(ji)收購礦(kuang)業權(quan)的(de)公告(gao)》。上市公司(si)當時與堂(tang)漢鋅銦(yin)及(ji)其實(shi)際控制人伍永田簽訂了《重組(zu)意向協議書(shu)》，作為投資的(de)意向性合作協議。

2013年(nian)6月18日(ri)，五(wu)洲(zhou)交通因籌劃重(zhong)大事(shi)項開(kai)始停牌，但此后匆(cong)(cong)匆(cong)(cong)終止。市場普遍認為(wei)，此次重(zhong)組便(bian)是(shi)并購堂漢鋅銦(yin)。

2014年1月(yue)，五洲交通再度宣布增資(zi)2.54億元(yuan)收(shou)購(gou)堂漢鋅(xin)銦67%股權，涉足(zu)礦產業(ye)，并(bing)于同年4月(yue)正式完成收(shou)購(gou)；緊(jin)接著，五洲交通再度拋出涉礦方案，公司擬出資(zi)6.735億元(yuan)收(shou)購(gou)廣西成源(yuan)持有的(de)南星銻業(ye)100%股權，這一(yi)收(shou)購(gou)也于2014年6月(yue)完成。兩(liang)次收(shou)購(gou)合(he)計金額為9.275億元(yuan)。

詳細算來，五洲交(jiao)通涉足有色產業距今僅(jin)1年多(duo)時間，由于這(zhe)些資產的質(zhi)地(di)均比較(jiao)差，在(zai)收(shou)購之時便受(shou)到(dao)了市場(chang)的強烈質(zhi)疑。

從五(wu)洲交(jiao)通(tong)披露的情(qing)況來(lai)看，在并購之時，堂(tang)漢(han)鋅銦及南(nan)星銻業經(jing)營情(qing)況不佳(jia)。由于銀(yin)行債務(wu)負擔(dan)過(guo)重，自身鉛鋅冶煉(lian)廠被責令停(ting)產整頓且一直處在關(guan)停(ting)狀態，堂(tang)漢(han)鋅銦2012年、2013年凈利(li)分別為虧(kui)損(sun)1.29億元和1.66億元。在收購公(gong)告中，五(wu)洲交(jiao)通(tong)甚至(zhi)坦言：未來(lai)一段時間內，堂(tang)漢(han)鋅銦的虧(kui)損(sun)還將持續。

主(zhu)營銻(ti)礦(kuang)等有(you)色金屬礦(kuang)采選的南(nan)星銻(ti)業也(ye)同樣停產多年，2013年1~8月，南(nan)星銻(ti)業凈利潤虧(kui)損2781.95萬元，但五洲(zhou)交(jiao)通收購時竟出現大(da)幅溢價，南(nan)星銻(ti)業的凈資產評估值增(zeng)值6.6億元，增(zeng)值率為(wei)2272.82%。

當初涉礦曾受處罰

對于標(biao)的資產連(lian)年巨額虧(kui)損(sun)，五洲交通(tong)并未太在意，最(zui)終將標(biao)的資產攬(lan)入了懷中。期間，公司不慎觸碰了監(jian)管(guan)規則的紅線。

2014年(nian)8月，上證所(suo)發布公(gong)(gong)(gong)(gong)告，決定對(dui)五洲交(jiao)通(tong)及(ji)(ji)有(you)關責任(ren)人給予公(gong)(gong)(gong)(gong)開譴(qian)責的處罰(fa)(fa)。五洲交(jiao)通(tong)遭(zao)罰(fa)(fa)源(yuan)于公(gong)(gong)(gong)(gong)司違(wei)規向廣西成源(yuan)、堂漢鋅銦等提(ti)供(gong)拆借資(zi)金合計10.79億元，且由(you)于資(zi)金無法收回，公(gong)(gong)(gong)(gong)司改為收購廣西成源(yuan)持有(you)的南星梯業100%股權，以及(ji)(ji)堂漢鋅銦67%股權。然而，公(gong)(gong)(gong)(gong)司未(wei)主(zhu)動對(dui)上述事項履行信(xin)息(xi)披(pi)露義務，未(wei)按(an)照公(gong)(gong)(gong)(gong)司章程履行相應審議(yi)程序。

由于上述(shu)拆借資(zi)金(jin)無法(fa)收(shou)(shou)回，國通(tong)投(tou)資(zi)轉而通(tong)過(guo)收(shou)(shou)購成(cheng)源公(gong)司(si)下屬南(nan)星梯業股權(quan)，和通(tong)過(guo)以債(zhai)權(quan)出資(zi)認購堂漢鋅銦(yin)增發(fa)股份形式解決違規拆借資(zi)金(jin)問題。

鑒于(yu)上(shang)述(shu)情況，上(shang)證所認(ren)為，五洲交通(tong)資(zi)金拆借(jie)(jie)行為涉及(ji)金額巨大，性質嚴重，上(shang)述(shu)10.79億(yi)元(yuan)拆借(jie)(jie)資(zi)金中的7.8億(yi)元(yuan)來自于(yu)五洲交通(tong)向國(guo)通(tong)公司提(ti)供的借(jie)(jie)款(kuan)資(zi)金。對公司董事長何國(guo)純(chun)等予以(yi)公開譴責，其他相(xiang)關人員則被通(tong)報(bao)批評。

更為悲劇的是，違規操作攬入(ru)的礦業(ye)資產(chan)，到頭(tou)來卻成為業(ye)績包袱。2014年(nian)度，堂(tang)漢鋅銦歸屬于公司的凈(jing)利潤為虧(kui)損6570.92萬(wan)元；南星銻業(ye)實現銷售收入(ru)284.12萬(wan)元，凈(jing)利潤虧(kui)損434.82萬(wan)元。

此外，由于會計師(shi)事務所無(wu)法對是(shi)否應該對堂漢鋅(xin)銦及(ji)南星(xing)銻(ti)業(ye)計提(ti)商譽減值(zhi)準備(bei)和應予(yu)計提(ti)商譽減值(zhi)準備(bei)的(de)具體(ti)金額(e)做(zuo)出合理(li)估計,對五洲(zhou)交(jiao)通2014年度財(cai)務報告發表了(le)保(bao)留(liu)意見。

由于交(jiao)易對手的業績補償十分有限(xian)，五(wu)洲(zhou)交(jiao)通(tong)只能自己吞下標的資產虧(kui)損的苦果。

當時(shi)，堂(tang)漢(han)(han)鋅銦(yin)原(yuan)第一大股東伍永田承(cheng)諾(nuo)(nuo)“正常生產經(jing)營情(qing)況下，堂(tang)漢(han)(han)鋅銦(yin)業績(ji)承(cheng)諾(nuo)(nuo)期(qi)內歸屬于(yu)母公(gong)司(si)累(lei)計的凈利潤(run)不低于(yu)2000萬元。堂(tang)漢(han)(han)鋅銦(yin)自承(cheng)諾(nuo)(nuo)期(qi)開始便處(chu)于(yu)虧(kui)損(sun)狀態，但(dan)是，因為伍永田的業績(ji)承(cheng)諾(nuo)(nuo)期(qi)限為三年(nian)，尚(shang)未屆滿，目(mu)前仍未觸發其賠償條(tiao)件。