每經編輯｜每經記者(zhe) 鄭步(bu)春(chun)    

◎每經記者 鄭步春

本周二A股(gu)(gu)繼續殺跌，各分類股(gu)(gu)指跌幅相(xiang)若，這在(zai)以往比較少(shao)見，這通常暗示市(shi)場(chang)進入了(le)普(pu)跌狀態(tai)。截至(zhi)收盤，滬綜(zong)指跌3.47%至(zhi)4887.43點。此(ci)外，深主(zhu)板(ban)、中小(xiao)板(ban)、創業板(ban)綜(zong)跌幅分別(bie)為3.59%、3.83%、3.56%。早盤大(da)盤跳(tiao)空(kong)低開，這在(zai)本輪牛市(shi)中是比較罕見的。由(you)分時(shi)看，股(gu)(gu)指上(shang)漲屢(lv)屢(lv)縮量(liang)，可一旦下(xia)跌，成交(jiao)量(liang)便大(da)了(le)起來。

場(chang)外配資所(suo)涉及股(gu)票大多為高波動率品種，如次新股(gu)、創業(ye)板(ban)等，一般的投資者弄不清(qing)其中水深水淺，所(suo)以最好暫時(shi)回避投機類股(gu)票，待其過度杠桿出清(qing)之后再(zai)說。

考慮到去(qu)杠桿(gan)(gan)(gan)可(ke)能較耗時，故這波調(diao)整可(ke)能會有(you)些(xie)時間(jian)，也(ye)有(you)些(xie)空間(jian)，總之(zhi)應有(you)異于以往的(de)調(diao)整。筆者(zhe)相(xiang)信，既然本(ben)輪牛市(shi)被冠以“桿(gan)(gan)(gan)杠牛市(shi)“，那(nei)么當(dang)去(qu)桿(gan)(gan)(gan)杠時的(de)殺傷力便(bian)不(bu)(bu)容(rong)漠(mo)視。未來投資者(zhe)應特別留意場外配資的(de)去(qu)桿(gan)(gan)(gan)杠進程，如果監管方面盯得(de)較緊，分寸上拿捏得(de)不(bu)(bu)十分好，那(nei)么便(bian)不(bu)(bu)排除出現(xian)踩踏現(xian)象的(de)可(ke)能。

踩踏的主要特征是于超低(di)位放量，因屆時許多融資盤或被無條件平倉。融資盤強(qiang)(qiang)平貌似可怕，但實際(ji)上也伴隨著機會，因為強(qiang)(qiang)平高潮后通常(chang)極(ji)易出現劇烈反彈(dan)。

一般而言，如果監管層想在較短的時間內擠去過(guo)度杠桿(gan)，那(nei)(nei)么股指回(hui)撤空間可能就會大些(xie)；如果只是用市(shi)場(chang)自然增長的資(zi)金來(lai)漸漸地取代杠桿(gan)資(zi)金，那(nei)(nei)么這種(zhong)情況(kuang)下調整空間就會小一些(xie)，當(dang)然時間上會拉長。

在過去大半年中，勇于(yu)抄底的(de)投(tou)資者做得十分(fen)順手，有(you)可能已養(yang)成習慣(guan)，但筆者認為接下來可能得多長個(ge)心眼，可能不宜(yi)一(yi)味執著(zhu)于(yu)過去的(de)經驗。以(yi)往每(mei)每(mei)大盤出現調整跡(ji)象，官(guan)媒(mei)即不失時機唱多，可如(ru)今情況顯然(ran)有(you)異，僅憑這一(yi)點(dian)，投(tou)資者的(de)操作習慣(guan)也許就(jiu)應(ying)改變(bian)。

大盤已連續(xu)殺(sha)跌兩天，短期內續(xu)殺(sha)動能(neng)(neng)或(huo)有所(suo)衰竭，但仍可(ke)能(neng)(neng)有些震蕩余波。未(wei)來(lai)(lai)大盤不太可(ke)能(neng)(neng)延續(xu)前期那種單邊上(shang)升勢(shi)頭，行情或(huo)演變成(cheng)“一步三(san)折”，這樣(yang)的市道一般是(shi)無須擔憂踏空的，未(wei)來(lai)(lai)波段操作的機會反(fan)有可(ke)能(neng)(neng)增(zeng)加。