◎每經記者 黃俊玲

保險業(ye)從來不缺傳奇！繼富德生命人壽、安邦保險、華夏(xia)人壽之后，又一“黑馬”險企震驚業(ye)界。

6月(yue)初，一(yi)則關于天(tian)安財(cai)險(xian)(xian)的消息(xi)(xi)在(zai)業界小范圍流傳。該消息(xi)(xi)稱，過(guo)去(qu)8個月(yue)，默(mo)默(mo)無聞的天(tian)安財(cai)險(xian)(xian)憑(ping)借一(yi)款名(ming)為“保贏1號”的理財(cai)險(xian)(xian)，迅速斬獲了800億元保費(fei)的真金白銀。就財(cai)險(xian)(xian)公(gong)司(si)來講，800億元是何(he)概(gai)念？《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者注意到，以2014年原保險(xian)(xian)保費(fei)計，排名(ming)第三(san)的太保財(cai)險(xian)(xian)實現(xian)保費(fei)也不(bu)過(guo)928億元，而(er)天(tian)安財(cai)險(xian)(xian)當期實現(xian)的原保險(xian)(xian)保費(fei)只有111億元。

通過在(zai)承保端(duan)獲取(qu)巨額現金流，在(zai)資(zi)(zi)產(chan)(chan)端(duan)做大投資(zi)(zi)規(gui)模——安(an)(an)邦保險的這種“資(zi)(zi)產(chan)(chan)驅動負債”模式(shi)在(zai)去年大行其道，讓(rang)安(an)(an)邦在(zai)業(ye)界出盡風(feng)頭。如今，天安(an)(an)財(cai)險也走上了這條道路。不過，天安(an)(an)財(cai)險在(zai)承保端(duan)和資(zi)(zi)產(chan)(chan)端(duan)都做得(de)更(geng)為極致：融(rong)資(zi)(zi)成本更(geng)低(di)，投資(zi)(zi)收益(yi)更(geng)高(gao)。

8個月狂攬800億(yi)保費(fei)

資料顯示，天(tian)安(an)財險成立(li)于1994年12月，總部(bu)設在上(shang)海浦東，主要股東包括(kuo)內蒙古西(xi)水創業股份有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)、北京綿世(shi)方達投(tou)資有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)、上(shang)海銀(yin)炬實業發展有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)等。截至(zhi)目(mu)前，天(tian)安(an)財險注(zhu)冊(ce)資本為(wei)99.3億元(yuan)。

天安財險(xian)(xian)(xian)成立至今已經有21年(nian)，處(chu)于業內第二梯(ti)隊，業務一(yi)直都(dou)不(bu)溫不(bu)火(huo)。來自保(bao)監會的數據顯示，截至2014年(nian)末，天安財險(xian)(xian)(xian)實現(xian)原保(bao)險(xian)(xian)(xian)保(bao)費收(shou)入(ru)111億(yi)元(yuan)，在65家(jia)財險(xian)(xian)(xian)公司中(zhong)排名(ming)第10。不(bu)過(guo)(guo)，最近公司卻突(tu)然火(huo)了。6月(yue)初，市場傳聞稱，過(guo)(guo)去8個月(yue)，天安財險(xian)(xian)(xian)憑借一(yi)款名(ming)為“保(bao)贏(ying)1號(hao)”的理財險(xian)(xian)(xian)，迅速斬獲800億(yi)元(yuan)的保(bao)費收(shou)入(ru)。

《每日經(jing)濟新聞》記者了解(jie)到，“保贏1號(hao)”是一款(kuan)固定收益(yi)、固定期限的理(li)財(cai)產(chan)品，主要通(tong)過銀行(xing)柜臺、網銀、自助終(zhong)端進行(xing)銷(xiao)售。該產(chan)品于2013年8月(yue)通(tong)過保監會(hui)產(chan)品審(shen)批，2014年1月(yue)開(kai)始(shi)銷(xiao)售，目前在(zai)銀行(xing)渠道銷(xiao)售量為(wei)870億(yi)元。

天(tian)安財險(xian)北京分公司副(fu)總經理蘇佳(jia)玉向《每日(ri)經濟新聞》記者表示(shi)，“保贏1號”真正(zheng)做(zuo)起(qi)來是(shi)在2014年(nian)(nian)下半(ban)(ban)年(nian)(nian)。該產(chan)品(pin)2014年(nian)(nian)大約賣了200億元，今年(nian)(nian)上半(ban)(ban)年(nian)(nian)大約賣了600億元。

值得一提的是，在2014年(nian)(nian)天安(an)財險(xian)的年(nian)(nian)報中(zhong)，理財險(xian)大賣已有跡象(xiang)。天安(an)財險(xian)2014年(nian)(nian)年(nian)(nian)報稱，“2014年(nian)(nian)公(gong)司首次實現傳統險(xian)承保盈(ying)利……理財險(xian)從零起步(bu)，首年(nian)(nian)即超越200億(yi)大關，投資收益率名(ming)列行業前茅(mao)，公(gong)司總(zong)資產達452.42億(yi)，經濟實力迅速壯大。”

不過，根據相關財(cai)(cai)會(hui)規定，上述理財(cai)(cai)險(xian)(xian)(xian)銷售資(zi)金(jin)并未(wei)體現在天(tian)安財(cai)(cai)險(xian)(xian)(xian)的“保費收入(ru)”里面，而是(shi)被歸入(ru)了“保戶(hu)(hu)儲(chu)金(jin)及(ji)投資(zi)款”一項中。天(tian)安財(cai)(cai)險(xian)(xian)(xian)年(nian)(nian)報稱，“2014年(nian)(nian)，直接保費收入(ru)111.53億元，同比增長12.08%……非(fei)壽險(xian)(xian)(xian)投資(zi)型業務快速(su)發展，年(nian)(nian)末保戶(hu)(hu)儲(chu)金(jin)金(jin)額為259.26億元。”

“保贏(ying)1號”為何大賣

“保贏1號”究竟是(shi)怎樣一款產品？有何賣點？

天(tian)安財(cai)險(xian)(xian)官網(wang)顯示，“保贏(ying)1號”分(fen)為三個產品系列(lie)：投資(zi)型家用車駕車人員意外傷害保險(xian)(xian)、投資(zi)型家庭財(cai)產保險(xian)(xian)和投資(zi)型交通意外傷害保險(xian)(xian)。

此外，天安財險(xian)的(de)(de)介(jie)紹稱，“理財產品是一款結合(he)(he)產險(xian)保(bao)(bao)障功能(neng)與資(zi)金(jin)(jin)(jin)運用功能(neng)于一體的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)型保(bao)(bao)險(xian)產品。將投(tou)(tou)保(bao)(bao)人(ren)繳納的(de)(de)保(bao)(bao)費(fei)主要(yao)用于資(zi)金(jin)(jin)(jin)運作，期滿(man)后將投(tou)(tou)資(zi)本金(jin)(jin)(jin)及其收益(yi)返還給投(tou)(tou)保(bao)(bao)人(ren)。并隨(sui)合(he)(he)同(tong)附贈(zeng)客戶一款傳(chuan)統險(xian)產品，以實現銀行客戶投(tou)(tou)資(zi)增(zeng)值兼顧(gu)風險(xian)保(bao)(bao)障的(de)(de)理財需求。”

《每日經(jing)濟(ji)新聞(wen)》記(ji)者留意到，“保(bao)(bao)(bao)贏1號”主要有兩(liang)個賣點(dian)：一是(shi)比同期銀行(xing)存款(kuan)收(shou)益高，產品(pin)年轉(zhuan)化(hua)收(shou)益率(lv)在央行(xing)同期公布的(de)1年/2年/3年期存款(kuan)基準利(li)率(lv)基礎(chu)上，上浮0.7個百分點(dian)；二(er)是(shi)保(bao)(bao)(bao)險理(li)賠不影(ying)響本金及(ji)收(shou)益，相當于額(e)外贈送(song)一份保(bao)(bao)(bao)險。“客戶在保(bao)(bao)(bao)險期間內(nei)出現保(bao)(bao)(bao)險事故、獲得(de)理(li)賠后，滿期后仍然可以按約(yue)定領取投資金本金及(ji)利(li)益。”

對此(ci)，業(ye)內人士表示，“這(zhe)種產品(pin)屬于(yu)典(dian)型(xing)的(de)(de)儲蓄替(ti)代品(pin)，以略高于(yu)銀行(xing)存款的(de)(de)收益(yi)(yi)吸納巨額現(xian)金流，固(gu)定(ding)收益(yi)(yi)的(de)(de)做法也比較(jiao)受保守型(xing)客戶(hu)歡迎。”

天安財險江(jiang)蘇分公(gong)司銀保(bao)(bao)(bao)業務部副(fu)總經(jing)理吳正國(guo)坦言，“保(bao)(bao)(bao)贏1號(hao)”是一個固定(ding)(ding)收益型的(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)品，產(chan)品的(de)(de)(de)(de)(de)收益率比銀行定(ding)(ding)期要稍微高一點，產(chan)品三(san)個方面的(de)(de)(de)(de)(de)保(bao)(bao)(bao)障是贈(zeng)送的(de)(de)(de)(de)(de)。此外，保(bao)(bao)(bao)監會批復（“保(bao)(bao)(bao)贏1號(hao)”）的(de)(de)(de)(de)(de)時候沒(mei)有限(xian)定(ding)(ding)額(e)度(du)，今年上半(ban)年該產(chan)品在全國(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)銷量已(yi)經(jing)達到了(le)600多億元(yuan)，計劃今年銷售量要到1000億元(yuan)。

不過，天安(an)財(cai)險董事長洪波6月10日在接受(shou)記(ji)者采訪時表(biao)示，“保贏(ying)1號”目前的銷量(liang)(liang)還不錯，今年(nian)大約銷售(shou)800億元左右，因為這個產(chan)品的銷售(shou)量(liang)(liang)還需要考慮資本金情況。

值得(de)一提(ti)的是，目(mu)前市場上主要(yao)是天安財險和安邦(bang)(bang)財保兩家(jia)在銷(xiao)售此類產品。安邦(bang)(bang)財險2014年年報顯(xian)示，公司當期的保戶儲(chu)金及投(tou)資款為(wei)1241.85億元，2013年的保戶儲(chu)金及投(tou)資款為(wei)1159.98億元。

復制安邦模式？

雖然理財險不計入保費收(shou)入，但有利于險企迅速(su)做大資(zi)產(chan)規模。天(tian)安(an)財險年(nian)報顯示，其2014年(nian)末總資(zi)產(chan)為452.42億(yi)元(yuan)，而2013年(nian)末為146.78億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)幅208%。

總資產的(de)(de)擴大意味著(zhu)天(tian)安(an)財險(xian)可(ke)用(yong)于投(tou)資的(de)(de)資金(jin)大幅增加(jia)，根(gen)據去年(nian)2月保監會發布的(de)(de)《關于加(jia)強(qiang)和改進保險(xian)資金(jin)運(yun)用(yong)比例監管(guan)的(de)(de)通知(zhi)》，允許保險(xian)公司(si)股(gu)票等權益類投(tou)資的(de)(de)賬面余額，合計不高于本公司(si)上季末總資產的(de)(de)30%。

手(shou)握巨(ju)資(zi)的天安財險(xian)必然要通過投資(zi)尋找出(chu)路，安邦保險(xian)“資(zi)產驅(qu)動負債(zhai)”的發展模式成為最佳范例。

與安邦保險(xian)相同，天安財險(xian)也獲得了(le)股東在資(zi)本(ben)金上(shang)的(de)(de)大力支持。公司在2014年(nian)(nian)連續兩次獲得增資(zi)，即2014年(nian)(nian)二季度股東增資(zi)20億(yi)元，以(yi)及(ji)2014年(nian)(nian)12月發行次級債13億(yi)元。2015年(nian)(nian)，天安財險(xian)又獲得大額增資(zi)，注冊資(zi)本(ben)從(cong)去年(nian)(nian)底(di)的(de)(de)69.81億(yi)元增長到今年(nian)(nian)3月27日(ri)的(de)(de)99.31億(yi)元。

洪波坦言，因為“保贏1號”的銷售量跟償付(fu)能力(li)和(he)資(zi)(zi)本金都是(shi)有關(guan)系的，償付(fu)能力(li)低(di)于150%保監會(hui)就不(bu)允許保險(xian)公司銷售，天(tian)安財險(xian)目前也在考(kao)慮繼續增(zeng)資(zi)(zi)的事情。

天安財險2014年報(bao)顯示，其“可供出售金(jin)融資(zi)(zi)產”一項從(cong)2013年末(mo)的(de)33.96億(yi)(yi)(yi)元(yuan)增(zeng)加至2014年末(mo)的(de)269.73億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，增(zeng)幅(fu)達694%。其中(zhong)，2014年末(mo)債券投資(zi)(zi)為78.97億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，增(zeng)幅(fu)453%；權(quan)(quan)益投資(zi)(zi)（基金(jin)和股票）87.39億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，增(zeng)幅(fu)394%；其他投資(zi)(zi)（信托計劃、資(zi)(zi)產管(guan)理(li)產品(pin)及股權(quan)(quan)投資(zi)(zi)基金(jin)）103.36億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，而2013年僅(jin)為2億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，增(zeng)幅(fu)5068%。

借牛市大舉投資

《每日經濟新聞》記者(zhe)查詢相關(guan)數據發現，天安財險(xian)近期在(zai)A股(gu)市場的(de)(de)(de)表現頗(po)為積極。今年(nian)一(yi)季度(du)，前(qian)十大股(gu)東(dong)(dong)中(zhong)出現天安財險(xian)身影(ying)的(de)(de)(de)上(shang)市公司有17家，其中(zhong)在(zai)一(yi)季度(du)，天安財險(xian)新進入10家上(shang)市公司的(de)(de)(de)前(qian)十大股(gu)東(dong)(dong)。這17家公司包(bao)括：長城(cheng)影(ying)視、富臨(lin)運業(ye)、九安醫療(liao)、金正大、海默科技(ji)、長信科技(ji)、長榮股(gu)份、拓爾思、東(dong)(dong)方通、東(dong)(dong)風汽(qi)車、金地(di)集團、成發科技(ji)、信威集團、新黃浦、遼寧成大、哈投(tou)股(gu)份、玉龍股(gu)份。同花(hua)順數據顯示，天安財險(xian)一(yi)季度(du)末持有這些股(gu)票的(de)(de)(de)市值達到59.45億元(yuan)。

隨著A股(gu)的火熱演繹，天(tian)(tian)安(an)(an)財(cai)(cai)險(xian)的投(tou)(tou)資已經獲得了(le)極大的浮盈收益。具體來看，一(yi)季(ji)(ji)度(du)末(mo)天(tian)(tian)安(an)(an)財(cai)(cai)險(xian)持(chi)(chi)有(you)60.61萬股(gu)東方通，市值(zhi)達到4958萬元(yuan)，而一(yi)季(ji)(ji)度(du)末(mo)至(zhi)今(jin)，東方通股(gu)價(jia)漲幅(fu)高達145.68%；同(tong)期天(tian)(tian)安(an)(an)財(cai)(cai)險(xian)持(chi)(chi)有(you)237.2萬股(gu)長信(xin)科技(ji)，市值(zhi)達到4691萬元(yuan)，一(yi)季(ji)(ji)度(du)末(mo)至(zhi)今(jin)，長信(xin)科技(ji)股(gu)價(jia)上漲了(le)93.4%；再看東風汽(qi)車(che)(che)，一(yi)季(ji)(ji)度(du)末(mo)時(shi)天(tian)(tian)安(an)(an)財(cai)(cai)險(xian)持(chi)(chi)有(you)該股(gu)近1000萬股(gu)，市值(zhi)為(wei)6999萬元(yuan)，一(yi)季(ji)(ji)度(du)末(mo)至(zhi)今(jin)，東風汽(qi)車(che)(che)股(gu)價(jia)上漲了(le)84%；同(tong)期天(tian)(tian)安(an)(an)財(cai)(cai)險(xian)持(chi)(chi)有(you)的成(cheng)發科技(ji)上漲75.53%，哈投(tou)(tou)股(gu)份上漲51.05%，金(jin)正大上漲47.98%……

可以預見，天安財險今年的(de)(de)投(tou)資(zi)收益將非常可觀(guan)，而其獲得大量資(zi)金的(de)(de)成本卻非常低——僅比(bi)同期銀行(xing)定(ding)存利率高(gao)(gao)0.7個(ge)(ge)百分點。換句話說(shuo)，除了“比(bi)同期銀行(xing)定(ding)存利率高(gao)(gao)0.7個(ge)(ge)百分點”的(de)(de)收益分給“保贏(ying)1號”的(de)(de)購買者，剩下的(de)(de)收益都是天安財險的(de)(de)。同樣是躉交型(xing)、短期型(xing)險種，財險的(de)(de)確(que)比(bi)壽險更能吸金。