每經編輯｜每經記(ji)者 劉(liu)明(ming)濤     

◎每經記者 劉明濤

滬指一(yi)鼓作(zuo)氣(qi)拿下5000點后，本周(zhou)多(duo)空交織進入(ru)高位震蕩。5月CPI同比小(xiao)幅上(shang)漲1.2%，環比下降0.2%，仍然(ran)預示著通縮壓力較(jiao)大(da)，未來(lai)貨(huo)幣寬松(song)預期存在。在目前市(shi)場(chang)震蕩加劇(ju)，銀河(he)證券對日前召(zhao)開的國務院常務會議作(zuo)出解讀，認(ren)為穩增長(chang)政策信號突出，有(you)助于穩定資本市(shi)場(chang)情緒(xu)。

大/勢/風/向

銀(yin)河(he)證(zheng)券：貨(huo)幣寬松(song)政策短期難轉向

6月10日，李克強主(zhu)持召開國(guo)務院常(chang)務會議，明(ming)確推(tui)進財(cai)政(zheng)(zheng)資金統籌使用(yong)措施(shi)，更好發(fa)揮積極財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)穩增長調結構惠(hui)民生作用(yong)；決(jue)定(ding)將消(xiao)費金融(rong)公司試點擴至全國(guo)，增強消(xiao)費對經濟(ji)的拉動(dong)(dong)力；部署促進跨境電子商務健康快速發(fa)展，推(tui)動(dong)(dong)開放型經濟(ji)發(fa)展升級；確定(ding)支持農民工(gong)等人(ren)員返鄉(xiang)創業(ye)(ye)政(zheng)(zheng)策(ce)，增添大眾創業(ye)(ye)萬眾創新(xin)的新(xin)動(dong)(dong)能。

銀河(he)證券指出，近期無論是(shi)中央政(zheng)治局會議(yi)、中央財經領導小組會議(yi)還是(shi)國務院常務會議(yi)，都把穩(wen)增長作(zuo)為當前非常重要(yao)的政(zheng)策目標。發改委近期批準了(le)一批高鐵(tie)、城市軌道、機場等投資項(xiang)目，財政(zheng)部再次批準一萬(wan)億(yi)元的地(di)方債券置換額度(du)，都是(shi)穩(wen)增長的直接體(ti)現。

獲利(li)盤快(kuai)速(su)累積與(yu)居民資金大量流入同時進行，市(shi)場(chang)分歧(qi)顯著加(jia)劇，高位震蕩在(zai)情(qing)理之中(zhong)。目前經濟下行壓力依然(ran)較大，穩(wen)增(zeng)長力度有望繼(ji)續加(jia)碼，貨幣寬松政策(ce)短期難以(yi)轉向(xiang)，“改革(ge)牛”、“轉型牛”的(de)大邏輯并未破壞，市(shi)場(chang)整體情(qing)緒仍然(ran)維持正(zheng)面。

政(zheng)策轉向全面穩增(zeng)長，經濟(ji)有(you)望在下(xia)半(ban)年企(qi)穩，這(zhe)有(you)助于穩定資本市場(chang)情緒，繼續保持牛(niu)市格局(ju)。

雖(sui)然券商(shang)提及(ji)了高位(wei)震蕩在情(qing)理之中，但是在此情(qing)況(kuang)下(xia)，又(you)該(gai)如何把(ba)握機會(hui)？要了解金牌分析師最新觀(guan)點，請關注公眾號“添升寶”（you-daydayup）,每天早晨8時50分更(geng)新。之前分析師們已挖掘出好萊(lai)客等大牛股，周三挖掘的深圳(zhen)華強已兩(liang)度漲停。

市場關注度(du)：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：穩增長措(cuo)施

行/業/熱/點

跨(kua)境電商(shang)配套物流靜待爆發

近日召開(kai)的國務院常務會議指出，促進跨境電子商務健康快速發(fa)展，用(yong)“互(hu)聯網(wang)+外貿(mao)”實現優進優出，有利于大消費、推動開(kai)放(fang)型經濟(ji)發(fa)展升級(ji)、打造(zao)新的經濟(ji)增長點。

海通(tong)證券分析稱，政(zheng)府更為強調對跨(kua)境電商出(chu)(chu)(chu)口(kou)的(de)(de)(de)指導(dao)，包括(kuo)零售出(chu)(chu)(chu)口(kou)退稅、拓展營銷、培(pei)育品牌等，而這種傾向(xiang)主要來自我(wo)國出(chu)(chu)(chu)口(kou)增速(su)滑坡所帶來的(de)(de)(de)壓力，文中的(de)(de)(de)零售出(chu)(chu)(chu)口(kou)（即出(chu)(chu)(chu)口(kou)B2C）退稅是關鍵(jian)點(dian)，若政(zheng)策能在(zai)國內推(tui)廣(guang)，未來將(jiang)(jiang)有(you)更多的(de)(de)(de)商品從B2B大宗出(chu)(chu)(chu)口(kou)運輸(shu)轉化(hua)為B2C碎片(pian)化(hua)的(de)(de)(de)快遞，交運板(ban)塊中外運發展旗(qi)下(xia)的(de)(de)(de)外運敦豪和中國郵政(zheng)旗(qi)下(xia)的(de)(de)(de)EMS將(jiang)(jiang)直接獲益，而阿里巴(ba)巴(ba)旗(qi)下(xia)的(de)(de)(de)速(su)賣通(tong)則是最(zui)受(shou)益的(de)(de)(de)平臺。

結合5月初國務(wu)院、商(shang)務(wu)部密集出臺的跨境(jing)電商(shang)產業(ye)的相關政策，政府(fu)加速推動產業(ye)發展(zhan)的意圖已非常明顯，產業(ye)鏈中的平臺、物流、金融等(deng)企業(ye)的業(ye)務(wu)量都(dou)將迎來爆發性增(zeng)長。

跨境電商(shang)是全球商(shang)品(pin)交易的大(da)趨勢，隨著國內政策面的快速(su)落地，預計未來2年跨境電商(shang)市場增速(su)有(you)望接(jie)近40%，物流行業中擁有(you)清關、倉儲等核心(xin)資源的標的將迎(ying)來中長期利好(hao)，推薦外運(yun)發展、華貿物流和新寧物流。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關(guan)注：跨境電商政策推進速度

保險行業迎三方利好

4~5月(yue)保(bao)險(xian)行業新產(chan)品(pin)基(ji)(ji)本上確定，開門(men)紅期(qi)間“年(nian)金+萬能”類(lei)型產(chan)品(pin)基(ji)(ji)本上轉(zhuan)向為“年(nian)金+健(jian)康+分紅”類(lei)型產(chan)品(pin)，拓展(zhan)互聯(lian)網(wang)保(bao)險(xian)產(chan)品(pin)成為保(bao)險(xian)公司互聯(lian)網(wang)渠道獲客的重要(yao)方(fang)式(shi)。

5月滬深(shen)300上漲1.91%，保險板塊下跌3.81%，表現弱于大盤和(he)券商，強(qiang)于銀行。持續寬松貨幣格局為市場(chang)上漲提供了資金(jin)支持，但(dan)是(shi)兩(liang)融監(jian)管、配資和(he)傘形信托等(deng)監(jian)管加強(qiang)極大影響(xiang)市場(chang)情緒(xu)，加劇市場(chang)震蕩。金(jin)融板塊受成(cheng)長性(xing)和(he)市值約(yue)束，趨勢性(xing)上漲空間較小，但(dan)是(shi)受易于估值和(he)業績確定性(xing)優勢，脈沖(chong)式行情明(ming)顯增加。

長江證(zheng)券表示，總(zong)結1~5月(yue)份，保(bao)(bao)險行業實現了在(zai)保(bao)(bao)費、投資(zi)和政策(ce)方(fang)面(mian)(mian)(mian)的(de)三方(fang)利好：保(bao)(bao)費方(fang)面(mian)(mian)(mian)，呈現出(chu)4~5月(yue)份淡(dan)季不淡(dan)的(de)增長趨勢；投資(zi)方(fang)面(mian)(mian)(mian)，股債市場均利好現階段險資(zi)配置(zhi)；政策(ce)方(fang)面(mian)(mian)(mian)，健康險免(mian)稅政策(ce)落(luo)地，后期(qi)實施(shi)方(fang)案或將快速敲定(ding)。因(yin)此，看(kan)好保(bao)(bao)險板塊的(de)中長期(qi)投資(zi)價值。

從短(duan)期投資(zi)邏輯來(lai)看，金融(rong)板(ban)塊整體(ti)脈沖式行(xing)情明顯在(zai)增加，市場(chang)對(dui)(dui)于金融(rong)行(xing)業(ye)的(de)成長(chang)價值和估值的(de)再探討也(ye)開始增加；當前大(da)健(jian)康(kang)、大(da)養老(lao)產業(ye)鏈受到市場(chang)重點關(guan)注(zhu)，從健(jian)康(kang)和養老(lao)的(de)源頭來(lai)看，未來(lai)健(jian)康(kang)和養老(lao)的(de)支付極大(da)可能由保險公司來(lai)完(wan)成，所以關(guan)注(zhu)保險或者(zhe)金融(rong)行(xing)業(ye)內部(bu)對(dui)(dui)于產業(ye)鏈條資(zi)源的(de)整合和拓展。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：保(bao)費、投(tou)資(zi)兩輪驅(qu)動(dong)