每經(jing)編輯(ji)｜鄭步(bu)春    

鄭步春

美(mei)元本(ben)周(zhou)走勢轉(zhuan)弱(ruo)，其來自(zi)5月(yue)強勁的非(fei)(fei)農(nong)數(shu)據的支撐似已消(xiao)耗(hao)殆盡(jin)。美(mei)元轉(zhuan)弱(ruo)應(ying)與獲利回吐相關，亦與部分人士(shi)憂(you)慮“美(mei)聯儲加息將影響經濟”相關。本(ben)周(zhou)非(fei)(fei)美(mei)幣種也比(bi)較動蕩，日(ri)元財金官(guan)員周(zhou)三(san)唱多，造成日(ri)元大(da)幅升(sheng)值(zhi)；新西蘭央(yang)行周(zhou)四意(yi)外宣(xuan)布降息，導致新西蘭元大(da)幅貶值(zhi)。

美元暫跌 中線支撐仍在

上周(zhou)美(mei)元因加(jia)息預(yu)期強化(hua)而(er)漲，但本(ben)周(zhou)走勢逐漸轉弱，主要原因是(shi)部(bu)分美(mei)國(guo)官員(yuan)放(fang)出“美(mei)元匯率高損及(ji)經(jing)濟增長”之(zhi)類言(yan)論。此(ci)外，本(ben)周(zhou)三世界銀行下調了全球經(jing)濟增長預(yu)測并呼(hu)吁美(mei)國(guo)應(ying)明(ming)年才加(jia)息，這也應(ying)是(shi)美(mei)元的壓制(zhi)因素之(zhi)一。

截(jie)至本(ben)周四18時左右，美元指(zhi)數暫報95.06點(dian)，本(ben)周迄今累計跌1.32%。美元短線走勢頗弱，但震(zhen)蕩整(zheng)理格局并未破(po)壞(huai)，若假以時日，后市走好機會相對較大，故(gu)操作上理應逢低做多。

美(mei)元(yuan)自去年(nian)夏天(tian)起(qi)(qi)連(lian)續(xu)(xu)大漲，當時月線是(shi)九連(lian)陽，自今(jin)年(nian)3月起(qi)(qi)美(mei)元(yuan)開(kai)始盤整(zheng)，如今(jin)已(yi)盤持續(xu)(xu)三個月。就技術面(mian)而言，針(zhen)對九個月的單邊(bian)揚(yang)升，調整(zheng)期通常是(shi)3~5個月。換言之，如今(jin)的美(mei)元(yuan)其實已(yi)初具結(jie)束調整(zheng)的動(dong)能，隨時可能走(zou)強。最(zui)晚(wan)也有機會于8月份走(zou)強，時點上(shang)正好(hao)對應著美(mei)聯儲9月份可能的加(jia)息。

逢低布(bu)局美(mei)元多單風險(xian)應有限，除非未(wei)來經濟指(zhi)標(biao)(biao)向(xiang)弱并暗示(shi)9月加(jia)息生變。匯(hui)市中永(yong)遠會有不確定因素，這當然也包括經濟指(zhi)標(biao)(biao)，完(wan)全看清(qing)不確定因素完(wan)全不太可能，所以操作上也只(zhi)能押注一邊。

下周美聯儲將(jiang)召開利率會(hui)(hui)(hui)議，這(zhe)回雖暫不(bu)會(hui)(hui)(hui)加息，但安排了會(hui)(hui)(hui)后新聞(wen)發布會(hui)(hui)(hui)，所以美聯儲加息方面(mian)的意愿或有(you)機(ji)會(hui)(hui)(hui)透露一二，投資者理應密(mi)切關注。

日元大升 走勢趨于均衡

本周(zhou)三(san)日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)大(da)幅升值(zhi)，當(dang)天日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)升值(zhi)1.34%，周(zhou)四略有回吐(tu)。周(zhou)四同(tong)上時間，美元(yuan)(yuan)(yuan)兌日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)暫報123.57，本周(zhou)迄今累計跌(die)幅為1.6%。

周三日本(ben)公(gong)布的(de)(de)數據顯(xian)示，5月日本(ben)國(guo)內企業物價指(zhi)數跌2.1%，微優于預期的(de)(de)跌2.2%；4月機(ji)械訂單增3.8%，遠高于預期的(de)(de)減2.0%。數據雖不錯，但遠不足(zu)以將日元(yuan)推升這么多，日元(yuan)上漲更主要原因是日本(ben)央(yang)行官員(yuan)的(de)(de)講話。

周三日(ri)本(ben)央(yang)行(xing)行(xing)長黑田東(dong)彥(yan)稱，日(ri)元已“非常疲弱”，難見(jian)日(ri)元實(shi)際匯率(lv)進(jin)一步下跌的理由(you)。此外，日(ri)本(ben)央(yang)行(xing)委(wei)員佐藤健裕也表示了希望日(ri)元匯率(lv)穩定的言論。

日(ri)本(ben)財金官員(yuan)忽作提振日(ri)元發言應事出有因(yin)，一方(fang)(fang)面可能與該國(guo)經(jing)濟指標有所轉好相(xiang)關，另一方(fang)(fang)面則(ze)是因(yin)為匯(hui)率(lv)過低損及了本(ben)國(guo)進口商(shang)。

就美元(yuan)兌日(ri)元(yuan)圖形看，其當前匯率已(yi)接近二(er)十幾年(nian)來的原始下降趨(qu)勢(shi)線(xian)，所以(yi)一時確實難有(you)過(guo)多上行空間，除非美元(yuan)加息過(guo)快過(guo)頻且日(ri)本繼續無底(di)線(xian)地加碼(ma)寬松政策。

就(jiu)日(ri)元操作而言，在缺少進(jin)一步資料情(qing)況下，一般(ban)宜采取(qu)“逢低做多，逢高(gao)做空”的(de)策略，即暫時可當成(cheng)“無趨勢(shi)走(zou)勢(shi)”對(dui)待。之(zhi)所以可考慮如此操作，是(shi)因(yin)為日(ri)元貶值(zhi)受制于該國央行官員態度，升值(zhi)又受制于美聯儲加(jia)息前(qian)景，這(zhe)兩者又都是(shi)不容忽(hu)視(shi)的(de)因(yin)素。

新西蘭元暴跌 走勢難樂觀

本周四上午，新(xin)西(xi)蘭央(yang)行利(li)率會議(yi)意外地宣(xuan)布降息25個基點至3.25%，這造成新(xin)西(xi)蘭元(yuan)(yuan)大貶。周四同上時(shi)間，新(xin)西(xi)蘭元(yuan)(yuan)暫貶2.56%至0.7015美元(yuan)(yuan)，刷新(xin)了近(jin)五年來的低點紀錄。稍前(qian)新(xin)元(yuan)(yuan)曾殺破0.70美元(yuan)(yuan)整數關，最(zui)低曾探至0.6997美元(yuan)(yuan)。

新西蘭央行行長惠勒在(zai)會后(hou)聲明中表示(shi)：“考慮到通脹(zhang)較低及需(xu)求減弱，我們預期進一步的寬松可能是正確的。”此外，他還下調了目前至2017年的經濟(ji)增(zeng)(zeng)長預測值(zhi)，理由(you)包括(kuo)經濟(ji)增(zeng)(zeng)長平緩(huan)、乳制品價格不振等。

新(xin)西(xi)蘭元是主要交易貨幣(bi)中(zhong)最早加息(xi)(xi)的，去年曾四度加息(xi)(xi)，每次25基點，但如今(jin)居(ju)然(ran)又轉為降息(xi)(xi)，這(zhe)對新(xin)西(xi)元多頭人氣(qi)損害(hai)是十分顯著的。

新西蘭央(yang)行或許早就有(you)意降息，只是(shi)因(yin)首(shou)都經濟圈房價頗高才拖(tuo)著(zhu)。這次之所以降息，一(yi)大(da)因(yin)素可(ke)能與美聯儲或將于(yu)9月份加息相關。

一(yi)般而言，當(dang)某(mou)一(yi)經(jing)濟體(ti)預期(qi)美(mei)聯(lian)儲(chu)將加息(xi)時，為避免屆時降(jiang)息(xi)引(yin)發資金(jin)外(wai)(wai)流(liu)，通常會(hui)有(you)(you)意于提前降(jiang)息(xi)，如此(ci)或(huo)(huo)許就能(neng)平緩資金(jin)流(liu)動。本周四韓國(guo)央行也意外(wai)(wai)降(jiang)息(xi)，雖然其中有(you)(you)“中東呼吸綜合征（MERS）疫情”因(yin)素，但(dan)上述的美(mei)聯(lian)儲(chu)加息(xi)動向其實也是重要誘因(yin)之一(yi)。接下來，如果有(you)(you)更(geng)多(duo)(duo)經(jing)濟體(ti)降(jiang)息(xi)，或(huo)(huo)多(duo)(duo)或(huo)(huo)少均可能(neng)與美(mei)聯(lian)儲(chu)加息(xi)的預期(qi)相(xiang)關。

考慮(lv)到降息(xi)(xi)(xi)(xi)后(hou)新(xin)西蘭官方基準現金利率仍高達3.25%，所(suo)以未來新(xin)西蘭央行顯(xian)然還有可能(neng)降息(xi)(xi)(xi)(xi)，這一(yi)般將持(chi)續地(di)壓制新(xin)西蘭元，特別(bie)是當(dang)美聯儲(chu)加息(xi)(xi)(xi)(xi)時更是如此。如果美聯儲(chu)加息(xi)(xi)(xi)(xi)而新(xin)西蘭央行降息(xi)(xi)(xi)(xi)，那么利差下降便是雙倍的，這種情(qing)況下應(ying)很難樂觀(guan)地(di)看待新(xin)元走(zou)勢(shi)。