5000點之上券商(shang)策略再(zai)抉擇

記者 浦泓毅 吳悅萌 編輯 楓(feng)林

大盤(pan)站(zhan)上5000點(dian)(dian)之后，市(shi)場風格可謂一(yi)步三變。創(chuang)業(ye)板(ban)指周一(yi)一(yi)度大跌6%，而后出(chu)現企穩(wen)跡象，昨日(ri)吹響反彈號(hao)角。而滬指則先揚后抑(yi)，過去兩個(ge)交易日(ri)中縮量盤(pan)整(zheng)。市(shi)場會(hui)否迎來新一(yi)輪(lun)風格轉(zhuan)換？創(chuang)業(ye)板(ban)后期能否繼續強者恒(heng)強？對于影響市(shi)場的(de)幾大核心問題，券商觀點(dian)(dian)莫衷一(yi)是(shi)。

對于市(shi)場是(shi)否已進(jin)入風格轉換(huan)階(jie)段，國泰君安認為(wei)，這一時點還(huan)未(wei)到來，目前(qian)(qian)仍(reng)將(jiang)(jiang)是(shi)成長風格引領市(shi)場，而藍籌類公司的(de)機會(hui)(hui)仍(reng)將(jiang)(jiang)以轉型、主題(ti)投資等為(wei)主，短期(qi)內不會(hui)(hui)看到價值股大幅度跑贏市(shi)場。本輪牛市(shi)的(de)核心(xin)邏輯(ji)在于寬松周(zhou)期(qi)下的(de)經濟微觀層面轉型，目前(qian)(qian)這一邏輯(ji)仍(reng)未(wei)改變。

同樣(yang)看好(hao)成長股的(de)海通(tong)證(zheng)券也表示，時勢造(zao)英雄，牛(niu)市中大牛(niu)股均來自當(dang)時主(zhu)導(dao)產業(ye)，如1996年(nian)至2001年(nian)的(de)家電、2005年(nian)至2007年(nian)的(de)地產。本輪牛(niu)市中，符(fu)合轉型方(fang)向的(de)新興成長是主(zhu)戰場(chang)(chang)，創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)則聚集(ji)了大量(liang)相關公司。中信證(zheng)券也認為，創(chuang)業(ye)板(ban)(ban)相關公司因(yin)受經(jing)濟波動影(ying)響較小、對宏觀政(zheng)策依(yi)賴度較低而受到市場(chang)(chang)青睞(lai)，未來其有(you)望繼續保持強勢。

國(guo)(guo)泰(tai)君安則指出(chu)，風(feng)格(ge)轉向藍(lan)籌需要看到明(ming)顯的催(cui)化(hua)劑，這種催(cui)化(hua)劑最有(you)可能(neng)來自(zi)于(yu)兩方面(mian)：一是經濟(ji)企(qi)穩(wen)預(yu)期；二(er)是放松政(zheng)策(ce)明(ming)顯超出(chu)預(yu)期。目前(qian)兩者尚未出(chu)現。國(guo)(guo)泰(tai)君安預(yu)計催(cui)化(hua)劑出(chu)現的最快時點可能(neng)在三(san)季度(du)中后期。

與此同時，也有不少機構(gou)從流動(dong)性偏好和估(gu)值風(feng)險的(de)角度出(chu)發(fa)，看好資金向藍籌(chou)股(gu)回流。

齊魯證券認為，在目前資金(jin)進(jin)場速度有(you)所放緩(huan)的(de)(de)背景下，機(ji)構的(de)(de)偏好與(yu)被動(dong)配置導致(zhi)創業板指(zhi)數表(biao)現(xian)強(qiang)勢。與(yu)此同時，到了牛市下半場，隨著越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多(duo)投資者對投資標的(de)(de)流(liu)(liu)動(dong)性的(de)(de)要求提高，流(liu)(liu)動(dong)性更(geng)(geng)好的(de)(de)藍籌板塊將受到更(geng)(geng)多(duo)關注。

齊魯證券建(jian)議，在(zai)目前對杠桿資金(jin)的管控(kong)趨嚴(yan)之時，加大(da)對中小市值成長股配(pei)置(zhi)比例；到三、四季度則可(ke)考慮增配(pei)大(da)盤藍籌股票(piao)。

近期對央企改革(ge)的(de)關(guan)注(zhu)度不(bu)斷升溫，也使(shi)不(bu)少大(da)藍籌走出(chu)“大(da)象起舞”行情。本周一(yi)，交行、中行就在混改預期下雙雙漲停(ting)，帶(dai)動(dong)金融(rong)股盤中表(biao)現活躍。

中(zhong)投證券認為，從目前(qian)市(shi)場(chang)來看(kan)，滬(hu)指站上5000點后，在(zai)國企改革預期(qi)等(deng)因素刺激下，之前(qian)漲(zhang)幅(fu)不大的(de)低估值藍(lan)籌股將被激活(huo)；而創業板則面臨高(gao)估值、擴容(rong)、監管(guan)等(deng)多方面壓力，將出現一定調整(zheng)。鑒于(yu)市(shi)場(chang)風格可(ke)能逐步轉換，可(ke)考(kao)慮逢(feng)高(gao)減持累計漲(zhang)幅(fu)大的(de)高(gao)估值成長類品種，同時積極配置(zhi)低估值藍(lan)籌股。

也(ye)(ye)有券(quan)商機構(gou)認為(wei)，對于(yu)中小(xiao)板(ban)、創業板(ban)而言，后期(qi)風險可能明顯增(zeng)大。一(yi)方面(mian)其估(gu)值水平處于(yu)歷史高位，進一(yi)步(bu)上行(xing)的(de)空間有限；另一(yi)方面(mian)，即將公布的(de)半年報，可能也(ye)(ye)將增(zeng)大其股價壓(ya)力。中小(xiao)市值個股的(de)調整料將成為(wei)未(wei)來一(yi)段時間市場(chang)風險的(de)主要來源。