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◎每經記者 杜冉樂

6月9日(ri)，金科(ke)股(gu)份（000656,SZ）對(dui)外(wai)公告稱，公司擬與民(min)(min)生加(jia)銀(yin)(yin)資(zi)產管理有限(xian)公司（以(yi)下簡稱民(min)(min)生加(jia)銀(yin)(yin)資(zi)管）簽署委(wei)貸協議，由對(dui)方設立資(zi)管計(ji)劃(hua)募(mu)資(zi)，委(wei)托民(min)(min)生銀(yin)(yin)行發(fa)放無固定期限(xian)貸款(kuan)14億元。這也就是業內所稱的“永續債(zhai)”。

金科股份董秘劉忠海(hai)對《每日經(jing)濟新聞》記者表示，“永(yong)續債(zhai)”的主動權在金科。

劉(liu)忠海(hai)進(jin)一(yi)步解釋稱(cheng)，上述(shu)委貸資金(jin)的成(cheng)本相(xiang)對(dui)偏(pian)高，比信托等融(rong)資渠道要高出一(yi)兩個點，做出這(zhe)樣的付息方式(shi)，也是基(ji)于相(xiang)關金(jin)融(rong)工具的要求(qiu)，但(dan)這(zhe)種(zhong)融(rong)資方式(shi)的主(zhu)動權掌握在金(jin)科手里(li)，不會將付息期限(xian)推(tui)到15%~18%的水平。“這(zhe)種(zhong)融(rong)資方式(shi)，主(zhu)要是作為一(yi)種(zhong)權益工具。”

重慶渝閩資產管(guan)理(li)股份有限(xian)公司董事、副總經理(li)林(lin)海彬告訴記(ji)者(zhe)，在地產微利時代，房企壓力大，金(jin)科這(zhe)一(yi)步(bu)可先解決短期資金(jin)缺(que)口(kou)，隨后會用(yong)其他低成本資金(jin)替換。

除發行永續債(zhai)外(wai)，金(jin)科(ke)股份(fen)還推出“項目跟投”模式，看似與融資(zi)無直接關聯(lian)，但這(zhe)種輕資(zi)產(chan)化(hua)運作模式，相當于(yu)金(jin)科(ke)借眾人的資(zi)金(jin)來(lai)撬動更多地產(chan)項目的開發。

公(gong)告顯示，金(jin)科股份(fen)下一(yi)步推(tui)出的(de)(de)跟投(tou)項(xiang)(xiang)目主要是今年6月30日后首次開盤銷售(shou)的(de)(de)項(xiang)(xiang)目，分為銷售(shou)型(xing)項(xiang)(xiang)目與其(qi)他(ta)類型(xing)項(xiang)(xiang)目，前(qian)者須報總裁(cai)會(hui)議審批，后者須經董(dong)事會(hui)審批后實施。此外，還涉及金(jin)科非并表項(xiang)(xiang)目，須走項(xiang)(xiang)目公(gong)司的(de)(de)審批程序等。

針對跟投項(xiang)目(mu)(mu)(mu)投資人，金科股份列出(chu)了“必須跟投人”與“自愿跟投人”的(de)條件，前者主要(yao)涉及(ji)(ji)區域公(gong)司、城市公(gong)司及(ji)(ji)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)上的(de)經(jing)營管理(li)骨干(gan)成員，后者主要(yao)是(shi)區域公(gong)司、城市公(gong)司及(ji)(ji)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)層(ceng)級中與項(xiang)目(mu)(mu)(mu)經(jing)營直接相關(guan)的(de)正(zheng)式員工(gong)。

記者了解(jie)到，項目(mu)跟投人須通過(guo)有限合伙(huo)制基(ji)金形(xing)式參與項目(mu)投資(zi)，這種跟投基(ji)金在跟投項目(mu)中占(zhan)股(gu)(gu)不(bu)超(chao)過(guo)10%，單(dan)個跟投人持(chi)股(gu)(gu)原則上不(bu)超(chao)過(guo)1.5%。

據了(le)(le)解，截至目(mu)前，一線房企(qi)均(jun)在(zai)嘗試拓展項目(mu)跟投(tou)模式。劉(liu)忠海解釋稱，相對于其他房企(qi)，金科是把項目(mu)跟投(tou)制度更(geng)透明、公開化了(le)(le)，這是地產(chan)業的大(da)趨(qu)勢，能(neng)更(geng)好(hao)地獲取項目(mu)及進(jin)行管理，實現風險共擔(dan)、利益共享。