作為A股首只(zhi)純核(he)電(dian)股，中(zhong)國(guo)核(he)電(dian)(601985)今(jin)(jin)日正式登陸上(shang)交所。這也是(shi)今(jin)(jin)年(nian)以來(lai)在東方證券之后，又一只(zhi)募資金額超過(guo)百(bai)億(yi)的(de)巨(ju)無(wu)霸。歷史數據顯示，類似中(zhong)國(guo)核(he)電(dian)這樣的(de)巨(ju)無(wu)霸上(shang)市，上(shang)證指數下跌概(gai)率極高。

券商普遍看好

中(zhong)國(guo)核電(dian)此次發行數量為38.91億(yi)股(gu)，約占(zhan)發行后總股(gu)本的25%；發行價格3.39元/股(gu)，募集(ji)資(zi)金(jin)(jin)總額131.9億(yi)元，募集(ji)資(zi)金(jin)(jin)將投向福建福清核電(dian)工(gong)(gong)程（一(yi)期(qi)、二期(qi)）、浙江三門核電(dian)一(yi)期(qi)工(gong)(gong)程、海(hai)南昌江核電(dian)工(gong)(gong)程、田灣核電(dian)站3、4號機(ji)組工(gong)(gong)程。值得(de)一(yi)提的是(shi)，中(zhong)國(guo)核電(dian)本次網(wang)上網(wang)下(xia)共凍(dong)結(jie)申購資(zi)金(jin)(jin)1.69萬億(yi)，其中(zhong)僅網(wang)下(xia)凍(dong)結(jie)資(zi)金(jin)(jin)規模就(jiu)超(chao)過萬億(yi)，創(chuang)下(xia)A股(gu)IPO單只(zhi)新股(gu)申購凍(dong)結(jie)資(zi)金(jin)(jin)量逾七年來新高。

截(jie)至(zhi)招股(gu)說明書簽署日(ri)，中國(guo)核(he)(he)電控股(gu)的投運核(he)(he)電裝機(ji)(ji)容(rong)(rong)(rong)量(liang)(liang)(liang)為(wei)977.3萬(wan)千(qian)瓦(wa)，擁有在(zai)建(jian)(jian)機(ji)(ji)組容(rong)(rong)(rong)量(liang)(liang)(liang)1161萬(wan)千(qian)瓦(wa)，其中在(zai)建(jian)(jian)核(he)(he)電機(ji)(ji)組容(rong)(rong)(rong)量(liang)(liang)(liang)1159萬(wan)千(qian)瓦(wa)，計劃自2015年(nian)起(qi)陸續投產(chan)，公司裝機(ji)(ji)規模將(jiang)進一步擴(kuo)大。截(jie)至(zhi)去年(nian)末，公司控股(gu)核(he)(he)電裝機(ji)(ji)容(rong)(rong)(rong)量(liang)(liang)(liang)份額及核(he)(he)能發電電量(liang)(liang)(liang)均為(wei)國(guo)內市場第一。截(jie)至(zhi)2014年(nian)12月31日(ri)，中國(guo)核(he)(he)電總(zong)資產(chan)高達(da)2224億(yi)元(yuan)(yuan)。公司2012年(nian)~2014年(nian)實現營業收入分(fen)別為(wei)177.50億(yi)元(yuan)(yuan)、180.81億(yi)元(yuan)(yuan)和188.01億(yi)元(yuan)(yuan)；同期歸屬于(yu)母公司所有者(zhe)的凈利(li)潤分(fen)別為(wei)21.09億(yi)元(yuan)(yuan)、24.76億(yi)元(yuan)(yuan)、24.71億(yi)元(yuan)(yuan)。

估(gu)值(zhi)(zhi)方面，包括國泰君(jun)安、申萬宏源(000166)等多家券(quan)商(shang)均(jun)發布了中國核(he)(he)電的新股研究報(bao)告，券(quan)商(shang)估(gu)值(zhi)(zhi)區間(jian)在4.8元~9.18元之間(jian)。其中，廣發證(zheng)券(quan)(000776)給(gei)出(chu)的估(gu)值(zhi)(zhi)區間(jian)最為(wei)樂(le)觀。廣發證(zheng)券(quan)認(ren)為(wei)，參(can)考中廣核(he)(he)估(gu)值(zhi)(zhi)，公司(si)合理(li)市(shi)值(zhi)(zhi)約(yue)為(wei)1230億(yi)~1350億(yi)元，股價水(shui)平約(yue)為(wei)7.69/股~9.18元/股，但公司(si)標的稀缺性(xing)以及A股市(shi)場(chang)對(dui)于核(he)(he)電題材(cai)的熱情或將進一步提升公司(si)估(gu)值(zhi)(zhi)水(shui)平。

國泰(tai)君安(an)認為(wei)，在(zai)政策扶持(chi)下及有利的(de)行業市場(chang)環境中(zhong)，伴隨核電儲(chu)備(bei)項目逐步釋放，公司業績(ji)成(cheng)長(chang)的(de)確定性較強(qiang)，合理定價區(qu)(qu)間為(wei)6元(yuan)(yuan)~7.20元(yuan)(yuan)。興業證券(601377)估值(zhi)相(xiang)對保守，其給出的(de)合理股價區(qu)(qu)間為(wei)4.8元(yuan)(yuan)~5.7元(yuan)(yuan)。

大盤影響幾何

統計顯示，A股歷史上(shang)共有逾(yu)30家上(shang)市(shi)公司IPO募資(zi)規模在100億(yi)元以上(shang)，其中(zhong)(zhong)150億(yi)元以上(shang)（含）的(de)有22家。中(zhong)(zhong)國(guo)核電此次的(de)募資(zi)規模略小(xiao)于中(zhong)(zhong)國(guo)電建(601669)的(de)135億(yi)元，是近4年來募資(zi)規模最多的(de)超(chao)級大盤股。

大盤股(gu)上市滬指首日(ri)漲(zhang)跌(die)幅一覽

查閱歷(li)史數據(ju)，募資規模(mo)超過(guo)130億元以上(shang)的超級大(da)盤(pan)股上(shang)市(shi)(shi)首(shou)日(ri)，上(shang)證指(zhi)數下跌(die)比例高達80%。其中(zhong)(zhong)，2007年(nian)10月5日(ri)，中(zhong)(zhong)國(guo)石油(you)上(shang)市(shi)(shi)，滬指(zhi)當天(tian)大(da)跌(die)2.48%，當月大(da)盤(pan)見頂6124點，步入漫長的熊市(shi)(shi)。2009年(nian)7月29日(ri)，中(zhong)(zhong)國(guo)建筑上(shang)市(shi)(shi)，當天(tian)滬指(zhi)更(geng)是暴跌(die)5%，隨(sui)后大(da)盤(pan)見頂3478點。

業(ye)內人(ren)士認為，從歷史(shi)上(shang)看(kan)，經(jing)歷過巨大漲幅后的A股(gu)遇上(shang)巨無霸登陸(lu)，往(wang)往(wang)會影(ying)響到(dao)股(gu)指的走(zou)勢(shi)，甚至(zhi)成為大盤的轉折點。A股(gu)近期雖然站穩5000點大關，但波(bo)動(dong)極大，個(ge)(ge)股(gu)分化較為明顯，市(shi)場賺錢效(xiao)應有所減(jian)弱(ruo)，中國核電上(shang)市(shi)給投資者帶來的心理壓力(li)或對市(shi)場情緒形(xing)成較大的影(ying)響，將成為影(ying)響A股(gu)近期走(zou)勢(shi)的一個(ge)(ge)重要時間節(jie)點。

不(bu)(bu)過，相較A股(gu)日(ri)成交(jiao)過萬億(yi)元的(de)量級(ji)，中國核(he)電130億(yi)的(de)募資額對市(shi)場(chang)影響不(bu)(bu)大(da)。此(ci)外，因交(jiao)易制度的(de)改變，新股(gu)上(shang)(shang)市(shi)首日(ri)漲(zhang)幅(fu)不(bu)(bu)能超過44%。即(ji)便(bian)是(shi)像中國核(he)電這樣的(de)大(da)盤股(gu)，成交(jiao)量也將(jiang)維(wei)持在一(yi)個較低的(de)水平。可以參(can)考的(de)是(shi)近期(qi)的(de)東(dong)方證(zheng)券，其(qi)上(shang)(shang)市(shi)首日(ri)漲(zhang)幅(fu)達到44%上(shang)(shang)限，成交(jiao)額僅346萬，而(er)當日(ri)滬指上(shang)(shang)漲(zhang)1.95%。

除了中國核(he)電上市外，另(ling)一個可能影響大(da)盤的因素是(shi)(shi)A股(gu)能否納入MSCI即將(jiang)揭曉。據(ju)報道，6月10日，作為全球領先的投資決策(ce)支持工具提供(gong)商，MSCI明晟將(jiang)公布是(shi)(shi)否將(jiang)A股(gu)納入其新興市場指數(shu)(shu)的決定。該(gai)指數(shu)(shu)是(shi)(shi)衡量發達(da)地區之外股(gu)市表現且追蹤(zong)人數(shu)(shu)最多的基準指數(shu)(shu)，如果納入A股(gu)，有望(wang)令數(shu)(shu)十億美元計的資金(jin)流入A股(gu)市場。

此外，昨(zuo)日晚間，證監(jian)會(hui)按法定程(cheng)序核(he)準(zhun)了(le)24家(jia)企業首發(fa)申請，其中上交所(suo)7家(jia)，深(shen)交所(suo)中小板8家(jia)，創業板9家(jia)。其中包括大(da)盤券商股(gu)國泰君(jun)安(an)。根據招股(gu)說明書，國泰君(jun)安(an)證券擬發(fa)行(xing)A股(gu)不超過15.25億(yi)股(gu)，發(fa)行(xing)后總股(gu)本不超過76.25億(yi)股(gu)。業內人士測算，以國泰君(jun)安(an)證券2014年每股(gu)收益計(ji)算，如新(xin)股(gu)發(fa)行(xing)量達到上限15.25億(yi)股(gu)，其融資總額將(jiang)達300億(yi)元。接(jie)踵而(er)至的(de)大(da)型IPO，對(dui)A股(gu)將(jiang)是巨大(da)的(de)考驗。