◎每經記者 胡健

上(shang)個月家庭主婦們都感覺到了蔬菜(cai)價(jia)(jia)格的下降。家住北(bei)京豐臺區的張女士告訴《每日經濟新聞》記者，4個尖椒(jiao)，兩個土豆，再加上(shang)兩個黃瓜，買半斤肉(rou)，這(zhe)就足夠(gou)一(yi)家三口(kou)的一(yi)頓(dun)正餐了，大約只需要花費13元。“現在(zai)菜(cai)價(jia)(jia)和肉(rou)價(jia)(jia)真的是不貴。”

在全國數據(ju)上，根據(ju)昨日（6月(yue)(yue)9日），國家(jia)統計(ji)局發布(bu)的(de)(de)數據(ju)，2015年5月(yue)(yue)份，全國居民(min)消費價(jia)格CPI總水(shui)平(ping)同(tong)(tong)比上漲(zhang)1.2%，漲(zhang)幅(fu)(fu)比4月(yue)(yue)回落0.3個百分(fen)點(dian)(dian)，環比下降0.2%，這低(di)于此前(qian)業界1.4%的(de)(de)預(yu)期。食品仍然是影響中國CPI的(de)(de)最大項(xiang)分(fen)類(lei)，其中豬(zhu)肉(rou)價(jia)格雖(sui)然同(tong)(tong)比上漲(zhang)，但環比漲(zhang)幅(fu)(fu)仍回落了(le)3個百分(fen)點(dian)(dian)，對(dui)CPI上漲(zhang)造成了(le)明顯壓制(zhi)。而PPI則同(tong)(tong)比跌(die)幅(fu)(fu)與上月(yue)(yue)持平(ping)，仍高達4.6%，環比降幅(fu)(fu)略有(you)收窄。

物(wu)價和(he)經(jing)濟增(zeng)(zeng)(zeng)長都(dou)顯乏力，意(yi)味著(zhu)內(nei)需依然疲軟，這(zhe)(zhe)使(shi)得政策(ce)方(fang)向預(yu)期變得并(bing)不復雜(za)。浦發銀(yin)行(xing)報告稱，物(wu)價低迷(mi)增(zeng)(zeng)(zeng)加寬松(song)貨幣政策(ce)空間(jian)，從降低企業融資成本、財(cai)務費用的角度來(lai)看，年內(nei)或仍有1次降息，此外通過多次降準來(lai)增(zeng)(zeng)(zeng)加基礎貨幣投(tou)放也將是大概率的，盡管這(zhe)(zhe)可能(neng)通過為(wei)國開(kai)行(xing)提供(gong)PSL資金(jin)的方(fang)式進行(xing)。

5月物價水(shui)平超預期(qi)走低

上半(ban)年(nian)，中國CPI很難爬升至“2”區間，這是經濟學家們的一(yi)致(zhi)預期。但5月(yue)CPI僅為1.2%，低于此前3個月(yue)的數值，仍有些出乎意料。

食品仍然是影響中國(guo)CPI的最大項分類。5月份，食品價格(ge)同比上漲1.6%，影響居民(min)消(xiao)費價格(ge)總水(shui)平(ping)上漲約0.54個百分點。

細(xi)分(fen)看，肉禽及其制品價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)上(shang)漲(zhang)3.1%，影(ying)響居(ju)(ju)民消(xiao)(xiao)費(fei)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)總(zong)水平上(shang)漲(zhang)約0.22個(ge)百分(fen)點，其中豬肉價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)上(shang)漲(zhang)5.3%，影(ying)響居(ju)(ju)民消(xiao)(xiao)費(fei)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)總(zong)水平上(shang)漲(zhang)約0.15個(ge)百分(fen)點，鮮菜(cai)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)上(shang)漲(zhang)6.5%，影(ying)響居(ju)(ju)民消(xiao)(xiao)費(fei)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)總(zong)水平上(shang)漲(zhang)約0.19個(ge)百分(fen)點。

在解釋數據下降(jiang)原因時，國家統(tong)計局城(cheng)市司高級統(tong)計師余(yu)秋(qiu)梅(mei)說(shuo)，從同比看(kan)，5月(yue)份CPI漲幅比上(shang)月(yue)回(hui)落了0.3個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，部分(fen)分(fen)類(lei)同比回(hui)落較為(wei)明顯。豬肉、鮮(xian)菜、家庭服務價(jia)格漲幅分(fen)別回(hui)落3.0、0.7和0.2個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)；飛機票、鮮(xian)果價(jia)格由(you)漲轉降(jiang)；蛋(dan)價(jia)降(jiang)幅擴大(da)9.5個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。

不過(guo)她同(tong)時指(zhi)出，5月部分(fen)商(shang)品和服(fu)(fu)務(wu)價(jia)格同(tong)比漲幅依然較高(gao)，掛號診(zhen)療費(fei)、家庭服(fu)(fu)務(wu)、學前教育價(jia)格漲幅分(fen)別達到9.8%、8.6%和5.6%。

鮮菜(cai)價(jia)(jia)格(ge)漲幅下降主要(yao)與季節(jie)相關。山東濰坊納入監測的(de)18種(zhong)(zhong)蔬(shu)菜(cai)平均(jun)批發價(jia)(jia)格(ge)比4月份下降7.71%，13種(zhong)(zhong)蔬(shu)菜(cai)價(jia)(jia)格(ge)下降，5種(zhong)(zhong)價(jia)(jia)格(ge)上漲。濰坊物(wu)價(jia)(jia)部門還預(yu)計，后(hou)期隨著蔬(shu)菜(cai)上市量(liang)的(de)增加(jia)，蔬(shu)菜(cai)價(jia)(jia)格(ge)進入季節(jie)性下降通道(dao)，價(jia)(jia)格(ge)將繼續(xu)回落。

浦發銀(yin)行還特別(bie)提到，非食(shi)品(pin)價(jia)格(ge)方面，經濟(ji)不景氣導致居民收入下行壓(ya)力增(zeng)加，娛樂教育文化用品(pin)和服務(wu)價(jia)格(ge)環比(bi)下跌0.1%。高庫存壓(ya)力下房租(zu)價(jia)格(ge)僅上(shang)漲(zhang)0.1%。展望后市，物(wu)價(jia)缺乏(fa)上(shang)漲(zhang)的拉動因(yin)素(su)，這也(ye)(ye)為政策(ce)寬(kuan)松提供了(le)較大空(kong)間。居民最(zui)為關注的豬肉價(jia)格(ge)，同比(bi)雖然(ran)上(shang)漲(zhang)5.3%，但環比(bi)漲(zhang)幅也(ye)(ye)回落了(le)3個百(bai)分點。

交行首席(xi)經濟學家連平(ping)告訴《每日經濟新聞》記(ji)者，近半年(nian)以來已三次降息兩(liang)次降準，貨(huo)幣政(zheng)策在穩(wen)健的(de)(de)基礎上持續偏(pian)松，流動性投放(fang)對物價的(de)(de)抬升(sheng)作用將(jiang)顯現，但不(bu)會大幅(fu)推高(gao)物價水平(ping)。連平(ping)及(ji)其(qi)團隊(dui)預計，三季度(du)CPI同比(bi)小(xiao)幅(fu)回升(sheng)，部(bu)分月(yue)份(fen)可能高(gao)于(yu)2%，但全(quan)年(nian)平(ping)均物價水平(ping)將(jiang)低(di)于(yu)去年(nian)。

工業通縮風險仍未明顯(xian)緩解(jie)

CPI超預(yu)期走低，新一期PPI數(shu)據(ju)也沒有多少好消息傳出。5月(yue)份，我國工業生產者出廠價格環比(bi)下降0.1%，降幅比(bi)上月(yue)收窄0.2個百分點，同比(bi)降幅仍為4.6%，與(yu)上月(yue)相同。

分行業看(kan)，石(shi)油(you)和天然氣開采(cai)、石(shi)油(you)加(jia)工、黑色金屬冶(ye)煉(lian)和壓延加(jia)工、煤炭開采(cai)和洗選出廠價格同比(bi)分別下降(jiang)36.1%、18.6%、15.7%和14.0%，合(he)計影(ying)響本月工業生產者出廠價格總(zong)水平同比(bi)下降(jiang)約2.9個百分點。

余(yu)秋梅在解釋PPI環(huan)比跌幅收窄時，列出(chu)了(le)兩(liang)個原(yuan)因(yin)：一是石油(you)加工(gong)價(jia)格(ge)(ge)由降(jiang)轉升，由上月(yue)(yue)的環(huan)比下降(jiang)1.5%轉為(wei)本(ben)月(yue)(yue)的上漲(zhang)3.6%；二(er)是部(bu)分工(gong)業行業價(jia)格(ge)(ge)漲(zhang)幅擴大，石油(you)和(he)天然氣、有(you)色(se)金屬冶煉和(he)壓延加工(gong)、化學(xue)原(yuan)料和(he)化學(xue)制品出(chu)廠(chang)價(jia)格(ge)(ge)環(huan)比上漲(zhang)4.4%、1.1%和(he)0.7%，比上月(yue)(yue)漲(zhang)幅分別擴大3.2、0.6和(he)0.2個百分點(dian)。

PPI數據反(fan)映出去年(nian)下半年(nian)以來，我(wo)國(guo)工業通縮態勢雖(sui)較為(wei)明顯，但并未繼續加重。

浦(pu)發銀行報告分析說，海(hai)外(wai)大宗(zong)商品價(jia)格，尤其(qi)是(shi)油價(jia)的(de)(de)企穩(wen)使(shi)(shi)工(gong)業(ye)生產購(gou)進指數環比(bi)(bi)持(chi)平于(yu)零，但需(xu)求(qiu)疲(pi)弱使(shi)(shi)PPI環比(bi)(bi)依(yi)然出現負增(zeng)長。產能過(guo)剩的(de)(de)煤炭、有色行業(ye)景氣(qi)度依(yi)然低(di)迷，環比(bi)(bi)跌幅達到3.1%和0.5%，此外(wai)由于(yu)需(xu)求(qiu)低(di)迷，大部分的(de)(de)中(zhong)下游行業(ye)的(de)(de)工(gong)業(ye)價(jia)格環比(bi)(bi)走弱。

該機構稱，整體來看，PPI反映工業生(sheng)產反彈疲弱，預計(ji)二季(ji)度(du)GDP增速將低于7%。

彭博經濟學(xue)家陳(chen)世淵告(gao)訴(su)《每日經濟新聞》記者(zhe)，根據月度(du)跟(gen)蹤報(bao)告(gao)，中國4月份(fen)經濟增長放慢至6.4%，大大低(di)于7%的政(zheng)府目標。實際借貸成本較高，貸款增長放緩，加上(shang)實際有效匯率升值都是運行中存在的實際問(wen)題。

陳(chen)世淵說，“金融系(xi)統受(shou)壓以(yi)及企業(ye)債務負擔沉重意味著(zhu)，政(zheng)(zheng)策制定(ding)者必須推出創新性貨幣政(zheng)(zheng)策并擴大財(cai)政(zheng)(zheng)支持，而(er)不是(shi)僅(jin)僅(jin)依靠普(pu)遍降息。”他認為(wei)，目前中央(yang)政(zheng)(zheng)府(fu)債務水平(ping)較低，意味著(zhu)政(zheng)(zheng)府(fu)尚有(you)提(ti)高支出以(yi)支持增長的空間(jian)。2015年前4個(ge)月，財(cai)政(zheng)(zheng)支出同(tong)比(bi)增長12.7%，這與(yu)財(cai)政(zheng)(zheng)收(shou)入增長放(fang)慢至4.1%形成鮮明對比(bi)。