每經(jing)編(bian)輯｜每經(jing)記者(zhe) 賈麗(li)娟 ;   

◎每經記者 賈麗娟

昨(zuo)日(ri)（6月8日(ri)），被股民戲稱(cheng)為“中(zhong)(zhong)國(guo)神車(che)(che)”的(de)中(zhong)(zhong)國(guo)中(zhong)(zhong)車(che)(che)（601766，SH；01766，HK）正式開(kai)(kai)始交易。截至兩地收盤，A股縮量漲停，而(er)H股卻高(gao)開(kai)(kai)低走，放(fang)量拉出一根(gen)陰(yin)線(xian)，最(zui)終漲幅收窄至4.53%。在兩地價差高(gao)達(da)150%以(yi)上(shang)的(de)情(qing)況(kuang)下，這樣的(de)走勢(shi)頗為耐人尋(xun)味。

A股(gu)任性：換(huan)手率僅0.1%

近期市場上，A股(gu)與港股(gu)“北熱南冷”的(de)局面一(yi)直(zhi)在(zai)持(chi)續。在(zai)中(zhong)國中(zhong)車“開車”的(de)第一(yi)天(tian)，這種反差顯得更加(jia)清晰。

昨日，中國(guo)中車A股開盤(pan)(pan)便(bian)牢牢封死漲(zhang)停(ting)，收盤(pan)(pan)報32.40元，漲(zhang)停(ting)封單超193萬手(shou)。全天成交(jiao)(jiao)僅7.72億元，換手(shou)率(lv)僅0.1%，比起4月20日300余億的天量，眼下這點(dian)成交(jiao)(jiao)量簡直連“毛毛雨”都(dou)算不上。

而H股卻(que)高(gao)開(kai)低(di)走，盤中最(zui)高(gao)漲幅達(da)13.2%，但很(hen)快回落(luo)至5%附近(jin)，最(zui)終收報(bao)15.68港元(yuan)(yuan)，漲幅4.53%，在K線圖上留(liu)下(xia)一根帶有長上影的(de)(de)陰線。同時換手率近(jin)5%，放出35億港元(yuan)(yuan)的(de)(de)巨額(e)成(cheng)交(jiao)量(liang)。這一水平不(bu)僅遠高(gao)于5月(yue)6日的(de)(de)19億港元(yuan)(yuan)水平，距離4月(yue)21日放出的(de)(de)47.1億港元(yuan)(yuan)歷史最(zui)高(gao)成(cheng)交(jiao)量(liang)也不(bu)太遙遠了(le)。

其實(shi)，在中國中車合并(bing)(bing)之前，AH兩地(di)的(de)股(gu)價(jia)(jia)漲幅便(bian)相差巨大。從2014年(nian)12月31日，南北車合并(bing)(bing)預(yu)案出爐并(bing)(bing)復(fu)牌算起(qi)，兩家公(gong)司的(de)A股(gu)股(gu)價(jia)(jia)在不(bu)到半年(nian)的(de)時間內漲幅驚人。

相(xiang)比之下(xia)，H股就溫和得多(duo)。盡管中國(guo)(guo)南車H股單(dan)日(ri)漲幅(fu)一度達到(dao)45%，但這看似瘋狂的(de)漲幅(fu)，累計(ji)起(qi)來卻遠遜A股。去年12月31日(ri)以來，截至(zhi)4月20日(ri)的(de)最高價20.65港(gang)元，中國(guo)(guo)南車H股的(de)漲幅(fu)不過124%；其后，H股股價震蕩(dang)下(xia)跌，5月6日(ri)收盤報15港(gang)元，區間漲幅(fu)縮(suo)小至(zhi)90%，比起(qi)A股的(de)近500%來，顯得“弱爆了”。

H股落(luo)魄(po)：A股溢價達(da)158%

從兩地的絕對(dui)股(gu)(gu)價(jia)上來看，H股(gu)(gu)也同樣“弱爆了”。截至昨日收盤，A股(gu)(gu)股(gu)(gu)價(jia)為32.40元，較H股(gu)(gu)的15.68港(gang)元（約合人(ren)民(min)幣12.54元）溢價(jia)高達158%。

不(bu)過，似(si)乎機構也認可這(zhe)種溢價的(de)(de)(de)存在(zai)。中金公司在(zai)6月8日發(fa)布了(le)一篇(pian)《中國中車，王者歸(gui)來(lai)》的(de)(de)(de)報告稱，中國中車是全球軌道交通(tong)裝備領軍企(qi)業，軌道交通(tong)裝備收入全球最高，而內部整合帶來(lai)的(de)(de)(de)規模效(xiao)應、集中采購、研發(fa)互補(bu)、減少外部競爭將帶來(lai)綜合成本的(de)(de)(de)大幅下降，凈利潤率有望從現行的(de)(de)(de)4.8%最終提升到10%以上。

報告認為(wei)，綜合考慮公司(si)發展前(qian)景、估值水平及資本市場情況，在“最為(wei)樂觀”的假設下(xia)，維持公司(si)“推薦”評級，對應A股(gu)(gu)未來(lai)12個月目標(biao)價35元(yuan)，對應H股(gu)(gu)未來(lai)12個月目標(biao)價18港幣。

《每日經濟新聞》記者還(huan)注(zhu)意到(dao)，在(zai)(zai)昨(zuo)日的港股通十大(da)活躍個(ge)股中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)中(zhong)(zhong)車H股高居(ju)榜首，交易金額達(da)到(dao)10.16億港元(yuan)(yuan)，占到(dao)全日成交量35億港元(yuan)(yuan)的近三成，其(qi)中(zhong)(zhong)買(mai)(mai)入金額為5.46億港元(yuan)(yuan)，賣出金額為4.7億港元(yuan)(yuan)，凈買(mai)(mai)入金額僅7600萬港元(yuan)(yuan)左(zuo)右。如此看(kan)來，市場資金分(fen)歧仍然(ran)頗大(da)。也(ye)就是說，一部分(fen)買(mai)(mai)不到(dao)A股的資金南下(xia)去(qu)“抄”H股，而之前潛伏其(qi)中(zhong)(zhong)的資金又在(zai)(zai)紛(fen)紛(fen)逃離。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)中(zhong)(zhong)車的故事將如何繼(ji)續(xu)，值(zhi)得(de)投資者持續(xu)關注(zhu)。