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◎每經記者 張威

大額存單初始利率(lv)可能并沒有此前市場(chang)預(yu)測那么(me)高。

近日,某(mou)參與大(da)(da)額存(cun)單試點的股份行人士向《每(mei)日經濟新(xin)聞》記者透(tou)露，該行資產負債端正在研究大(da)(da)額存(cun)單定價(jia)，最高(gao)上浮利(li)率將不(bu)超過50%，即一年期不(bu)超過3.375%。

不過，記者尚(shang)未(wei)了解(jie)到其(qi)他參與大(da)額(e)存單(dan)試點銀行(xing)的定價情(qing)況。

同(tong)時(shi)前述股份行(xing)人(ren)士還透露，大額(e)存單(dan)利(li)率(lv)上浮是由各行(xing)資(zi)產負債情況(kuang)初步確定的，以(yi)現在的定價(jia)來看，對(dui)個人(ren)投(tou)(tou)資(zi)人(ren)并沒有(you)太高的吸(xi)引力，針對(dui)機構投(tou)(tou)資(zi)者稍(shao)微好(hao)一些。

上浮(fu)空間和(he)資(zi)產負債有(you)關(guan)

6月2日，央行(xing)宣布(bu)即日起實(shi)施《大(da)額存單管理暫(zan)行(xing)辦(ban)法》（以下簡稱《辦(ban)法》）。《辦(ban)法》規(gui)定，30萬元以上(shang)的個人存款(kuan)，將擺(bai)脫目前(qian)的存款(kuan)基準利(li)率(lv)和(he)上(shang)浮(fu)區間(jian)的限制，實(shi)行(xing)市(shi)場化(hua)定價(jia)。

當(dang)時，有分析師預測(ce)，一(yi)年期大額(e)存單(dan)(dan)的利(li)率約(yue)為4.1%~4.2%，高于目(mu)(mu)前的存款(kuan)利(li)率。然而，《每(mei)日(ri)經濟新(xin)聞》記者了解到(dao)，目(mu)(mu)前有試點銀行預期推出的大額(e)存單(dan)(dan)利(li)率卻遠低(di)于此(ci)前市場(chang)預期。

前述股份行人士向《每(mei)日(ri)經濟新聞(wen)》記(ji)者透露(lu)，該行資產負債端正在研究(jiu)大額存單定(ding)價，最(zui)高上(shang)浮利(li)率(lv)將不(bu)超(chao)過50%。

按(an)照(zhao)央(yang)行最新公布的一(yi)年期(qi)存款利(li)率2.25%計算(suan)，前述股份行一(yi)年期(qi)大額(e)存單(dan)利(li)率最高不超過3.375%。

同時(shi)，前述股份行人士還向(xiang)記者透露，大額存單利率上浮是由各行資(zi)產(chan)負債情(qing)況初步(bu)確定的(de)，以現(xian)在的(de)定價來(lai)(lai)看，對個人投資(zi)者并沒有太高(gao)的(de)吸引力，對于機構投資(zi)者來(lai)(lai)說可能(neng)稍好一些。不過(guo)，大額存單是未來(lai)(lai)的(de)發展趨勢，所以，銀行必(bi)須積極準備。

此(ci)前，央行有(you)關(guan)負責人就發布《大(da)(da)額(e)(e)存(cun)(cun)(cun)單管理暫(zan)行辦(ban)法》答(da)記者問時表示，大(da)(da)額(e)(e)存(cun)(cun)(cun)單發行利(li)率(lv)(lv)以(yi)市(shi)場化(hua)方式(shi)(shi)確定。固定利(li)率(lv)(lv)存(cun)(cun)(cun)單采用票面年化(hua)收益率(lv)(lv)的形(xing)式(shi)(shi)計息(xi)，浮動利(li)率(lv)(lv)存(cun)(cun)(cun)單以(yi)上海(hai)銀行間同業(ye)拆借利(li)率(lv)(lv)（以(yi)下簡稱Shibor）為(wei)浮動利(li)率(lv)(lv)基(ji)準(zhun)(zhun)計息(xi)。大(da)(da)額(e)(e)存(cun)(cun)(cun)單利(li)率(lv)(lv)實(shi)現市(shi)場化(hua)方式(shi)(shi)確定，是我國存(cun)(cun)(cun)款(kuan)利(li)率(lv)(lv)市(shi)場化(hua)改革的重要舉(ju)措，將為(wei)全面放(fang)開存(cun)(cun)(cun)款(kuan)利(li)率(lv)(lv)上限奠(dian)定更為(wei)堅實(shi)的基(ji)礎。Shibor作為(wei)貨幣市(shi)場基(ji)準(zhun)(zhun)利(li)率(lv)(lv)，具有(you)基(ji)準(zhun)(zhun)性(xing)高(gao)、公信力(li)強等優(you)點，以(yi)Shibor作為(wei)大(da)(da)額(e)(e)存(cun)(cun)(cun)單的計息(xi)基(ji)準(zhun)(zhun)，符合國際慣例，有(you)利(li)于(yu)促進形(xing)成合理的存(cun)(cun)(cun)單市(shi)場價格，進一步完(wan)善市(shi)場化(hua)利(li)率(lv)(lv)形(xing)成機制(zhi)。

《每日經濟(ji)新聞》記者注意到(dao)，昨日（6月8日），1年期Shibor利(li)率為3.4%。

此(ci)外(wai)，某(mou)銀(yin)行(xing)高層向(xiang)《每日經濟(ji)新聞》記者表示，銀(yin)行(xing)確(que)定大(da)額存(cun)單的(de)利(li)率價(jia)(jia)格主(zhu)要看銀(yin)行(xing)是否需(xu)(xu)要存(cun)款，如果銀(yin)行(xing)急需(xu)(xu)存(cun)款，其利(li)率就會高一些，畢竟大(da)額存(cun)單和(he)同業存(cun)款不(bu)同，可以計入存(cun)貸比(bi)，而且同業負債占比(bi)不(bu)能超過三分之(zhi)一，另(ling)外(wai)，銀(yin)行(xing)可以把定價(jia)(jia)作為吸引客戶的(de)手段。

專家：未來定價不(bu)會(hui)太高

前述某銀(yin)行高層表示，大(da)額存(cun)(cun)(cun)單相比(bi)同(tong)(tong)業存(cun)(cun)(cun)單，具(ju)(ju)有可(ke)納入存(cun)(cun)(cun)貸比(bi)優勢，相比(bi)傳統存(cun)(cun)(cun)款具(ju)(ju)有可(ke)轉讓優勢，所以，大(da)額存(cun)(cun)(cun)單對個人也具(ju)(ju)有一定的(de)吸引力。但(dan)是，現在(zai)市場(chang)上并不缺資金，故大(da)額存(cun)(cun)(cun)單的(de)利率(lv)很難高過同(tong)(tong)業存(cun)(cun)(cun)單的(de)利率(lv)。

記者(zhe)查閱中國貨幣網6月4日的(de)發(fa)行結果顯示，北京銀(yin)行發(fa)行的(de)一年期(qi)同(tong)業存(cun)單(dan)參考(kao)(kao)收益率(lv)為3.3%；南(nan)京銀(yin)行一年期(qi)的(de)產品(pin)參考(kao)(kao)收益率(lv)為3.35%；包商銀(yin)行一年期(qi)產品(pin)的(de)參考(kao)(kao)收益率(lv)為3.9%。

華夏銀行發展研究(jiu)部戰略(lve)室負責人楊馳對《每日經濟新聞》記者表示，大(da)額存單的利率上(shang)浮幅度不(bu)可能(neng)太(tai)高。在資產端貸款收益率上(shang)浮空間有限的背景下，為了(le)保(bao)持適當的利差，商(shang)業銀行勢(shi)必要將負債成本控制(zhi)在合理區間。

正常(chang)來說，大(da)額存(cun)單(dan)(dan)會對保本型理(li)財產(chan)品(pin)形成替代效(xiao)應。考慮到大(da)額存(cun)單(dan)(dan)的流動性優(you)勢(shi)和可質押特點(dian)，加之納入存(cun)款(kuan)保險范(fan)疇，其定(ding)(ding)價應該低于(yu)保本型理(li)財產(chan)品(pin)，所以(yi)很難出現利率(lv)上浮(fu)50%的情況。“大(da)額存(cun)單(dan)(dan)對個人(ren)投資(zi)者也(ye)有吸引(yin)力，可以(yi)質押，也(ye)可以(yi)在平臺(tai)上進行(xing)交易。這和理(li)財產(chan)品(pin)相(xiang)比(bi)有優(you)勢(shi)，肯定(ding)(ding)會分流一部(bu)分理(li)財市(shi)場資(zi)金。同時，與(yu)一般存(cun)款(kuan)相(xiang)比(bi)，大(da)額存(cun)單(dan)(dan)最大(da)的區別在于(yu)其是主(zhu)動負債產(chan)品(pin)，發(fa)行(xing)規(gui)模和發(fa)行(xing)時機都由銀行(xing)自主(zhu)決定(ding)(ding)，有利于(yu)銀行(xing)合理(li)調整負債規(gui)模。”楊(yang)馳分析(xi)認為(wei)。

央(yang)(yang)行(xing)(xing)(xing)(xing)有關負責(ze)人此前表示，大(da)額存(cun)(cun)單的發行(xing)(xing)(xing)(xing)主體為銀行(xing)(xing)(xing)(xing)業存(cun)(cun)款類金融(rong)(rong)(rong)機構(gou)，包括(kuo)商業銀行(xing)(xing)(xing)(xing)、政策性銀行(xing)(xing)(xing)(xing)、農村合作金融(rong)(rong)(rong)機構(gou)以及(ji)央(yang)(yang)行(xing)(xing)(xing)(xing)認可的其他金融(rong)(rong)(rong)機構(gou)等。大(da)額存(cun)(cun)單推出(chu)初(chu)期，將首(shou)先在自律機制核(he)心成員(yuan)范圍(wei)內試點發行(xing)(xing)(xing)(xing)。此后，央(yang)(yang)行(xing)(xing)(xing)(xing)將結合利率市場化改革(ge)進程、以及(ji)大(da)額存(cun)(cun)單市場發展(zhan)情況，有序擴大(da)發行(xing)(xing)(xing)(xing)人范圍(wei)。

目前(qian)，大額存單(dan)試點銀行(xing)(xing)(xing)包括中行(xing)(xing)(xing)、工行(xing)(xing)(xing)、建行(xing)(xing)(xing)、交(jiao)行(xing)(xing)(xing)五大行(xing)(xing)(xing)以及國開(kai)行(xing)(xing)(xing)、中信銀行(xing)(xing)(xing)、招(zhao)商(shang)銀行(xing)(xing)(xing)、興(xing)業銀行(xing)(xing)(xing)、浦發銀行(xing)(xing)(xing)。

大(da)(da)額(e)存(cun)單的(de)投資人包括個人、非金(jin)(jin)融企業、機關團體等非金(jin)(jin)融機構(gou)投資人；鑒于(yu)保險公司(si)、社(she)保基金(jin)(jin)在(zai)商業銀行(xing)的(de)存(cun)款(kuan)具(ju)有一般存(cun)款(kuan)屬性(xing)，且需(xu)繳納準備金(jin)(jin)，這兩類機構(gou)也可以投資大(da)(da)額(e)存(cun)單。