◎余豐慧

6月5日，中(zhong)央(yang)全面(mian)深(shen)化改革領導小組第十(shi)三次會(hui)議審議通過了《關于加強和改進企業國有(you)資產監督防止(zhi)國有(you)資產流(liu)失(shi)的(de)意(yi)見》，從加強監督的(de)角(jiao)度(du)對防止(zhi)國有(you)資產流(liu)失(shi)提出了宏觀的(de)政(zheng)策(ce)指引。

加(jia)強監(jian)督(du)(du)、堵塞漏洞、強化制度(du)約束，要堅持問題導向，立足機制制度(du)創新(xin)，強化國(guo)(guo)有(you)(you)企(qi)業內部監(jian)督(du)(du)、出資(zi)人監(jian)督(du)(du)和審計、紀檢(jian)巡視監(jian)督(du)(du)以及社會(hui)監(jian)督(du)(du)，加(jia)快形成(cheng)全面(mian)覆蓋(gai)、分工(gong)明(ming)確、協同配合、制約有(you)(you)力的國(guo)(guo)有(you)(you)資(zi)產(chan)監(jian)督(du)(du)體系。要全面(mian)覆蓋(gai)、突出重點，加(jia)強對國(guo)(guo)有(you)(you)企(qi)業權力集(ji)中、資(zi)金(jin)密集(ji)、資(zi)源(yuan)富(fu)集(ji)、資(zi)產(chan)聚集(ji)等(deng)重點部門(men)、重點崗位和重點決策環節(jie)的監(jian)督(du)(du)。

在國(guo)企改革(ge)將(jiang)要全面(mian)啟動(dong)之際，《意(yi)見》的出臺非常及時，它總結了歷次國(guo)企改革(ge)導致國(guo)資(zi)流(liu)失的深刻教訓。

除了從內(nei)部監(jian)督上加強制(zhi)度化(hua)約束(shu)外，筆者認為還應該(gai)分析導致國(guo)(guo)資流(liu)失的(de)(de)關鍵環(huan)節和(he)重點部位(wei)，從體(ti)(ti)制(zhi)機制(zhi)創新上根除國(guo)(guo)資流(liu)失。從監(jian)督上治標，從建立透明的(de)(de)國(guo)(guo)企運(yun)行與改革的(de)(de)體(ti)(ti)制(zhi)機制(zhi)上治本，標本兼(jian)治杜絕(jue)國(guo)(guo)資流(liu)失。

不透明、欠公(gong)開(kai)、對國(guo)(guo)資評(ping)(ping)估暗箱(xiang)操(cao)作(zuo)是(shi)國(guo)(guo)資流(liu)失(shi)的(de)(de)主(zhu)要原(yuan)因(yin)。上個(ge)世紀(ji)90年(nian)代(dai)和本(ben)世紀(ji)初的(de)(de)國(guo)(guo)企改(gai)革(ge)中(zhong)出現的(de)(de)國(guo)(guo)資流(liu)失(shi)，主(zhu)要是(shi)因(yin)為沒有公(gong)開(kai)透明的(de)(de)市場(chang)，包括產權、股(gu)權交易(yi)市場(chang)。國(guo)(guo)企在(zai)改(gai)制拍賣過程中(zhong)，大量的(de)(de)暗箱(xiang)操(cao)作(zuo)行為將國(guo)(guo)資折(zhe)損(sun)評(ping)(ping)估后賤賣給私企或者個(ge)人，甚(shen)至將銀行貸款通(tong)過公(gong)司重組(zu)脫殼等懸空，最終導致不良貸款形成。歷(li)史的(de)(de)教訓十分深刻(ke)。這也是(shi)中(zhong)央深改(gai)小組(zu)出臺(tai)防止國(guo)(guo)資流(liu)失(shi)意見的(de)(de)宏觀背景。

本(ben)輪(lun)(lun)國(guo)(guo)企(qi)改革正在拉(la)開帷幕，在產權轉移、重組出售(shou)等(deng)過程中，都有可能(neng)發生(sheng)國(guo)(guo)資(zi)的流失(shi)。無論是(shi)民資(zi)進(jin)入國(guo)(guo)資(zi)退出，還是(shi)員工持股等(deng)，都有可能(neng)使國(guo)(guo)資(zi)被賤賣，產生(sheng)損失(shi)。如果不創新機制，仍然沿用過去的做(zuo)法，很難(nan)避免新一輪(lun)(lun)國(guo)(guo)資(zi)流失(shi)。

如(ru)何(he)解決(jue)這(zhe)一難題(ti)？筆者認為應當充分發揮資本市(shi)場的(de)作用，使之成為防止(zhi)國(guo)企改革中國(guo)資流失(shi)的(de)有效保(bao)障。

A股市(shi)場縱然存在各(ge)種問題，但總(zong)體正變(bian)得越來越透明、公正和(he)公平。國企(qi)股份(fen)進入二級市(shi)場交易(yi)后(hou)，其(qi)價格和(he)市(shi)值(zhi)基本是(shi)由(you)市(shi)場化機制形成和(he)決定的(de)，且變(bian)現能力也(ye)非(fei)常(chang)強。

本(ben)(ben)輪(lun)國(guo)企(qi)改革(ge)應該在透明的二級市場(chang)進行操(cao)作。國(guo)企(qi)市值(zhi)規模(mo)這(zhe)(zhe)么大，除了淡馬錫(xi)這(zhe)(zhe)類主權財富基金，其他力量基本(ben)(ben)沒有實力對其股(gu)價進行操(cao)縱。在這(zhe)(zhe)種情況下，通過二級市場(chang)，國(guo)資(zi)公(gong)(gong)開出(chu)售(shou)退出(chu)，民資(zi)公(gong)(gong)開買入(ru)，員(yuan)工公(gong)(gong)開買進持股(gu)，其透明性、公(gong)(gong)平(ping)性基本(ben)(ben)可以得(de)到保障。

本(ben)(ben)輪國(guo)企改革，可以先從已經上(shang)(shang)(shang)市(shi)的國(guo)企入手，未上(shang)(shang)(shang)市(shi)的國(guo)企需(xu)要(yao)盡快(kuai)改制(zhi)再圖上(shang)(shang)(shang)市(shi)。只(zhi)要(yao)充分發揮(hui)二級(ji)市(shi)場平(ping)臺的作用(yong)，就(jiu)可以有(you)效(xiao)地(di)遏制(zhi)暗箱操作，也(ye)能夠公(gong)平(ping)透明地(di)形成買賣國(guo)資(zi)價格，還無需(xu)中介評估機構介入增加改革成本(ben)(ben)。

當國企通過資本市(shi)場(chang)實(shi)現股(gu)權的(de)交易之后(hou)，才能夠使國有(you)資產真(zhen)正(zheng)實(shi)現戰略性的(de)有(you)進有(you)退、有(you)所為有(you)所不為——既可(ke)以在二(er)級市(shi)場(chang)完(wan)全(quan)退出，也可(ke)以隨時買(mai)入控股(gu)——由此，政府將真(zhen)正(zheng)由過去管理國企轉變(bian)為管理國資。