每(mei)經(jing)(jing)編輯(ji)｜每(mei)經(jing)(jing)記(ji)者 謝(xie)振宇    

◎每經記者 謝振宇

國內乳(ru)(ru)業(ye)(ye)龍頭伊(yi)利股(gu)份（600887，SH）或將(jiang)提速并購。近日，伊(yi)利股(gu)份公(gong)告稱，公(gong)司(si)目前正在(zai)與(yu)貴州省貴陽市洽談關于貴陽三聯乳(ru)(ru)業(ye)(ye)有限公(gong)司(si)（以下(xia)簡(jian)稱三聯乳(ru)(ru)業(ye)(ye)）的重(zhong)組合(he)作事宜。

三(san)聯(lian)乳(ru)業(ye)(ye)為貴州當地乳(ru)制品龍頭企業(ye)(ye)，貴州液態奶市場占有率(lv)達50%。2014年，三(san)聯(lian)乳(ru)業(ye)(ye)實現銷售收入5.31億元，利潤1016萬元。

乳(ru)業(ye)專家王(wang)丁棉向《每(mei)日經濟新(xin)聞(wen)》記者分(fen)析到(dao)，伊利股份已提出2020年進入全球乳(ru)業(ye)5強的(de)目標，需要達到(dao)千億銷售規模，而僅靠(kao)市場競(jing)爭搶份額的(de)方式增長(chang)較(jiao)慢，重組(zu)三聯乳(ru)業(ye)意在通過收購來實現規模的(de)擴大(da)。

不過，作為(wei)貴陽市(shi)國(guo)資委實際控制的(de)國(guo)企，當地(di)的(de)原意是為(wei)三(san)聯(lian)乳業引入(ru)戰略投資者。未來，三(san)聯(lian)乳業控制權的(de)歸屬，或許將是這(zhe)一重組(zu)能(neng)否(fou)順利實施的(de)關鍵(jian)點(dian)之一。

三聯乳業為貴州龍頭

“去年當地就(jiu)有消息，說(shuo)伊(yi)利股份將重組三(san)聯乳(ru)業。”國內一位乳(ru)業資(zi)深(shen)人士向(xiang)《每日經濟新(xin)聞》記者稱，三(san)聯乳(ru)業這家(jia)貴州最大的乳(ru)企謀求引進外來力量(liang)發(fa)展。

實(shi)際上(shang)，三聯乳(ru)業(ye)在貴(gui)陽乃至貴(gui)州省可謂家喻戶(hu)曉，尤其是旗下“山花(hua)”牛奶(nai)。資料(liao)顯示，三聯乳(ru)業(ye)成立于2001年(nian)4月(yue)，由原貴(gui)陽山花(hua)乳(ru)業(ye)有(you)限公司（烏當(dang)奶(nai)牛場）、貴(gui)陽三利(li)乳(ru)業(ye)有(you)限公司、花(hua)溪奶(nai)牛場三家企(qi)業(ye)組建而成。截至2014年(nian)12月(yue)31日，三聯乳(ru)業(ye)賬面總資產為9.77億元(yuan)，凈資產為2.55億元(yuan)。2014年(nian)實(shi)現銷(xiao)售(shou)收入5.31億元(yuan)，利(li)潤(run)1016萬元(yuan)。

三聯乳業官網資料顯示，公司擁有以液態奶為(wei)主(zhu)的鮮奶制品56種，占(zhan)全省液態奶50%的市(shi)場(chang)份額，鮮奶銷(xiao)售(shou)量占(zhan)貴(gui)(gui)陽市(shi)70%。2012年、2013年實現年銷(xiao)售(shou)收入分別為(wei)3.36億(yi)、4.2億(yi)元(yuan)。“重組三聯乳業，也是因為(wei)伊利股份看(kan)重貴(gui)(gui)州市(shi)場(chang)，這一市(shi)場(chang)過(guo)去不被(bei)大企(qi)業所重視。全國來看(kan)，大企(qi)業都已(yi)布局得(de)差不多，貴(gui)(gui)州市(shi)場(chang)也被(bei)重視起(qi)來了。”乳業營銷(xiao)專家(jia)、北京普天盛道(dao)企(qi)業策劃有限公司總經(jing)理雷永軍向(xiang)《每(mei)日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記(ji)者分析(xi)道(dao)。

雷永軍(jun)認(ren)為(wei)(wei)，從伊(yi)利(li)的(de)大戰略來看，其正(zheng)在優化國內(nei)外資源布局，一(yi)部分原料(liao)供應已經轉移到海外伊(yi)利(li)；在國內(nei)正(zheng)強化液奶區域布局，將三聯乳業作為(wei)(wei)伊(yi)利(li)股份(fen)在西南地區的(de)一(yi)顆棋子，可以借此精耕細作區域市場。

伊利股(gu)份2014年(nian)(nian)年(nian)(nian)報顯示，公司去年(nian)(nian)實(shi)現營業總收入544.36億(yi)(yi)元(yuan)，凈利潤41.67億(yi)(yi)元(yuan)。為了實(shi)現2020年(nian)(nian)1000億(yi)(yi)目標，計劃2015年(nian)(nian)收入達到610億(yi)(yi)元(yuan)。

為實(shi)現業績增長，伊利股份開(kai)啟并購也被外(wai)界一些(xie)分析所看好。

5月底，華泰(tai)證券在一(yi)份研報(bao)中指出(chu)，外延(yan)并購(gou)造就了世界(jie)食(shi)品行(xing)業(ye)巨頭雀巢，而伊利具備成長為(wei)雀巢的可能性，“乳制品行(xing)業(ye)逐步成熟，公司開始尋求核桃(tao)乳等業(ye)務外延(yan)擴張，而僅靠內生增長難以為(wei)繼(ji)；公司在2014年年報(bao)中首次提出(chu)外延(yan)并購(gou)策(ce)略，而公司手持(chi)重金，并購(gou)動(dong)作(zuo)可能隨時(shi)啟動(dong)。”

或涉控制權變更

實際上(shang)，去年以來，伊(yi)利(li)(li)股(gu)(gu)份就加大了投(tou)(tou)資(zi)布(bu)局。記者梳理發現，自(zi)2014年3月至今，伊(yi)利(li)(li)股(gu)(gu)份共計投(tou)(tou)資(zi)50億元以上(shang)，對(dui)外(wai)投(tou)(tou)資(zi)10余(yu)個新建項目；除(chu)新西蘭的奶粉工(gong)廠等以外(wai)，其(qi)他大多數都是國內的液奶新建、擴建項目，其(qi)中包(bao)括常溫奶和(he)乳飲料。

“尚未達成正式(shi)協(xie)議”。這是伊(yi)利股份在公告中對重組三(san)聯(lian)乳業的最(zui)新進展(zhan)的介紹。如(ru)今，謀重組三(san)聯(lian)乳業，或將有益于伊(yi)利股份的全國(guo)布局。

然而，三聯乳(ru)業作(zuo)為全資國企，引入伊(yi)利股份或涉及控制權的(de)變更。那么，三聯乳(ru)業的(de)股權未來仍屬貴陽國資委控制，還是(shi)花(hua)落伊(yi)利股份呢？

《每(mei)日經濟新聞(wen)》記者注意到(dao)，貴(gui)陽(yang)市此前計(ji)劃(hua)(hua)將三聯乳業整(zheng)體(ti)劃(hua)(hua)入正在組建的貴(gui)陽(yang)市農業投(tou)資發展(zhan)（集團(tuan)）有(you)限公司（以下(xia)簡稱(cheng)農投(tou)集團(tuan)）。

貴陽市政府(fu)官網顯示，今年1月初，貴陽市國資委召(zhao)開會議明確，在(zai)農投集團組(zu)建(jian)過渡期內，三(san)聯乳業等6戶(hu)劃(hua)轉企(qi)業仍(reng)由原履行管(guan)理(li)(li)職責的單位(wei)進行管(guan)理(li)(li)，三(san)聯乳業對(dui)外(wai)合作等既定工作事項按原渠道繼續抓(zhua)好落實。

貴陽(yang)市(shi)人民政府(fu)辦公(gong)廳發布的文(wen)件(jian)《貴陽(yang)市(shi)農業(ye)投資發展(zhan)(zhan)（集(ji)團）有限公(gong)司組建(jian)方(fang)案(an)》中，曾(ceng)明確(que)將三聯乳業(ye)等六家企業(ye)整體劃入(ru)農投集(ji)團作為下屬企業(ye)，“農投集(ji)團與劃入(ru)的企業(ye)形(xing)成母子公(gong)司的產權(quan)關(guan)系(xi)。”該文(wen)件(jian)還(huan)稱，三聯乳業(ye)“可(ke)通過(guo)引進(jin)戰(zhan)略合作伙伴，形(xing)成股權(quan)多元化，發展(zhan)(zhan)混合所有制。”

對于三聯(lian)乳業控制權(quan)的(de)歸(gui)屬問(wen)題，王丁棉(mian)向《每日(ri)經濟(ji)新(xin)聞(wen)》記者分析(xi)稱，從伊(yi)(yi)利(li)股(gu)(gu)份過(guo)去整合、并購的(de)歷(li)史來看，其會(hui)要求控制權(quan)；因(yin)為(wei)控股(gu)(gu)才更有(you)利(li)于伊(yi)(yi)利(li)股(gu)(gu)份在(zai)區域市場布局及業務(wu)的(de)長遠發展。