每經編輯｜每經記者 劉燦(can)邦 發自北京(jing)    

◎每經記(ji)者 劉燦邦 發(fa)自北(bei)京

今年春節，金正(zheng)食(shi)(shi)品(pin)火了(le)。先是在2月11日掛(gua)牌新(xin)三(san)板，隨后在第二(er)天(tian)便拋出超大送轉股紅包，以10轉90的分配方案在當時創下了(le)新(xin)三(san)板高送轉新(xin)紀錄(lu)。一般來說，金正(zheng)食(shi)(shi)品(pin)此舉應與其2014年業績(ji)成正(zheng)相關(guan)關(guan)系。但實(shi)際上(shang)，公(gong)司2014年凈利潤僅為811萬元(yuan)，同比下滑(hua)了(le)51.9%。究其原因，2013年末收購壽(shou)光海慧食(shi)(shi)品(pin)和(he)鴨養殖行業周期(qi)性探底都給(gei)公(gong)司業績(ji)帶來影響。

公(gong)司未來應該怎樣發(fa)展？什么樣的規劃(hua)才(cai)能帶來業(ye)績的增(zeng)長？對于這(zhe)些，公(gong)司董事長單俊鳳有著(zhu)自己的見解。用他(ta)的話說，“得(de)對股東(dong)、朋友們(men)有所交代。”

今年春節前夕(xi)，濰坊(fang)金(jin)正(zheng)(zheng)食(shi)品股(gu)(gu)(gu)份有限公(gong)司（以下簡稱金(jin)正(zheng)(zheng)食(shi)品）剛(gang)剛(gang)掛(gua)牌新(xin)三板，旋即推出了令市場大跌眼鏡的高(gao)(gao)送轉(zhuan)方案，根據(ju)此前發布的資本(ben)公(gong)積轉(zhuan)增股(gu)(gu)(gu)本(ben)預案，公(gong)司擬以500萬股(gu)(gu)(gu)本(ben)為(wei)基(ji)礎，每1股(gu)(gu)(gu)轉(zhuan)增9股(gu)(gu)(gu)（10轉(zhuan)90），共(gong)計轉(zhuan)增4500萬股(gu)(gu)(gu)，轉(zhuan)增后的股(gu)(gu)(gu)本(ben)變為(wei)5000萬股(gu)(gu)(gu)。這一分配方案，在(zai)當時(shi)創下了新(xin)三板高(gao)(gao)送轉(zhuan)新(xin)紀錄。

往往業績增(zeng)長是高送轉的(de)基礎，但金正食(shi)品(pin)公(gong)(gong)布(bu)的(de)2014年報顯示，公(gong)(gong)司(si)當年凈利(li)潤僅為811萬元，同比(bi)下滑51.9%。《每日(ri)經濟(ji)新聞(wen)》記者(zhe)注意到，2013年末收購壽光海慧食(shi)品(pin)有限公(gong)(gong)司(si)（以下簡稱海慧食(shi)品(pin)）后，短期內(nei)增(zeng)加了公(gong)(gong)司(si)的(de)財務費用及折舊費用，另外，鴨(ya)養殖行業周期性(xing)探底也(ye)令公(gong)(gong)司(si)業績難以出(chu)現(xian)好轉。

相較于高(gao)調的(de)送轉方案，金正(zheng)食品董事長單(dan)俊鳳對于公(gong)司未來的(de)發(fa)展(zhan)卻略顯(xian)低調，“光(guang)貪圖企業規(gui)(gui)模大，到時(shi)候人員管理(li)跟不上趟也不行，我得在(zai)我的(de)能力(li)水(shui)平(ping)、能力(li)范(fan)圍內（擴大規(gui)(gui)模），我得留(liu)有余地(di)，不能去搞那些攀比競爭，還是踏踏實(shi)實(shi)地(di)做好事情，我是本(ben)著(zhu)這么一個心態。”單(dan)俊鳳說。

凈利潤減半

高送(song)轉方(fang)案往(wang)往(wang)預示著(zhu)管理層(ceng)對公(gong)司的(de)業績增(zeng)長充滿(man)信心，但是(shi)金正(zheng)食品高送(song)轉方(fang)案公(gong)布后，投資者(zhe)等來的(de)卻(que)并不是(shi)高業績，公(gong)司2014年報顯示，當(dang)年營業收入4.21億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長36.6%，但是(shi)凈利潤遭遇滑坡，僅(jin)為811萬元，同(tong)比(bi)下(xia)滑51.9%。

金(jin)正食(shi)品采用的(de)是“公(gong)(gong)司+基地+農戶(hu)”的(de)商業模式，公(gong)(gong)司也形成了(le)凍鴨、飼(si)料、鴨苗和(he)鴨毛四(si)大主業。

《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者(zhe)注意到，為了擴大生產規(gui)模(mo)，同時替代公司(si)原有加工廠能(neng)耗較(jiao)(jiao)高、使用時間(jian)較(jiao)(jiao)長的陳舊設備，公司(si)在2013年底(di)完成了對(dui)海(hai)慧食品的收(shou)購(gou)。

但從目前的(de)(de)情況來看，此次收購并不如(ru)意，金正食(shi)品(pin)(pin)(pin)在其股份轉讓說(shuo)明(ming)書中也表示，因為收購所發(fa)行(xing)的(de)(de)1億元(yuan)債券，票(piao)面利(li)率(lv)9.8%，這導(dao)致(zhi)公(gong)司(si)每年需支付980萬(wan)元(yuan)利(li)息，并于今年6月(yue)支付1億元(yuan)本金，公(gong)司(si)的(de)(de)財務費用(yong)由此增長，另外(wai)，收購海慧食(shi)品(pin)(pin)(pin)的(de)(de)鴨產(chan)品(pin)(pin)(pin)生產(chan)線(xian)折舊費用(yong)自(zi)2014年起計(ji)入制造(zao)費用(yong)，生產(chan)成本大幅提(ti)升，導(dao)致(zhi)凍品(pin)(pin)(pin)毛利(li)率(lv)降幅較(jiao)大。

雖然這一并購在(zai)短(duan)期內(nei)對公司(si)業績形成(cheng)了(le)沖擊，不過在(zai)單俊鳳看來，在(zai)接手新企業的一定(ding)時(shi)期內(nei)，肯定(ding)會對公司(si)利(li)(li)潤造成(cheng)影(ying)響，這在(zai)企業經(jing)營過程中也屬于(yu)正常。“我(wo)剛接過來不能(neng)很快生產，人員還需要(yao)調整配備，有個適應階段，等生產經(jing)營環節跟上(shang)趟了(le)，利(li)(li)潤肯定(ding)會提高。”他(ta)向記(ji)者(zhe)表(biao)示。

同行業(ye)公(gong)司業(ye)績(ji)已反彈

如果放在行業(ye)(ye)層面來看，金正食品的(de)(de)業(ye)(ye)績下滑似乎也包含行業(ye)(ye)基(ji)本(ben)面的(de)(de)因素，在肉鴨養(yang)殖(zhi)行業(ye)(ye)內有5年(nian)一個大周期(qi)的(de)(de)說法。

2010年(nian)(nian)底(di)到2011年(nian)(nian)，正值鴨養殖的上一個(ge)高(gao)(gao)峰(feng)期，市(shi)場(chang)行(xing)情的持續高(gao)(gao)漲(zhang)吸引了(le)大量補欄，使得市(shi)場(chang)供給充足。但是2012年(nian)(nian)以來，行(xing)業已經(jing)經(jing)歷了(le)連續3年(nian)(nian)的較大幅(fu)度(du)的虧損，從上游到下游，整個(ge)市(shi)場(chang)退出加劇。

那(nei)么，其余養(yang)殖行(xing)業的公司(si)近年(nian)表現如何(he)呢(ni)？《每日經濟新聞》記(ji)者梳理了(le)鴨養(yang)殖行(xing)業幾家(jia)比較(jiao)大的同(tong)(tong)(tong)類企業的資(zi)料(liao)，數據顯(xian)示，華英農業2012-2014三(san)年(nian)的凈利(li)分(fen)別為430萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、-1.27億元(yuan)(yuan)和(he)1258萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，而同(tong)(tong)(tong)在新三(san)板掛牌(pai)的湘佳牧業同(tong)(tong)(tong)期的凈利(li)潤(run)分(fen)別為4289萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、407萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、6113萬(wan)(wan)(wan)元(yuan)(yuan)。

記者注意到，面對(dui)行業(ye)的(de)(de)(de)不(bu)利(li)形勢，華英(ying)農業(ye)在(zai)產品調整上(shang)做了(le)(le)不(bu)少努力，比(bi)如通過飼料配方的(de)(de)(de)改進降低了(le)(le)料肉比(bi)，提(ti)高了(le)(le)養殖(zhi)的(de)(de)(de)飼料報酬(chou)；通過內外(wai)銷鴨(ya)苗(miao)實行分廠制，提(ti)高了(le)(le)養殖(zhi)戶所接鴨(ya)苗(miao)的(de)(de)(de)質量，而這(zhe)(zhe)些(xie)都對(dui)業(ye)績的(de)(de)(de)改善起到了(le)(le)積(ji)極(ji)作用，另外(wai)公司(si)還拓展了(le)(le)毛利(li)率較高的(de)(de)(de)熟食產品。但是，相(xiang)比(bi)之下(xia)，金正食品在(zai)這(zhe)(zhe)方面做的(de)(de)(de)似乎(hu)并不(bu)夠。

單俊鳳在(zai)接(jie)受記者采訪時表示，華英農業(ye)是(shi)綜(zong)合(he)性企業(ye)，而金正食(shi)品僅有鴨(ya)生(sheng)產，現(xian)有業(ye)務包括種鴨(ya)、孵化、飼(si)料到屠(tu)宰等，相對來說單一了(le)一點。

記者問及對未來企(qi)業規模有(you)何規劃時(shi)，單俊鳳表示現在很難講(jiang)要做到一(yi)個什(shen)么樣(yang)的規模，還需根據(ju)企(qi)業自身能力(li)是否足夠來判斷。

不(bu)過金正(zheng)食品公(gong)告稱，公(gong)司目前簽(qian)約農(nong)戶有400余戶，未來3-5年將(jiang)繼(ji)續(xu)(xu)發展1500戶甚至(zhi)更多的農(nong)戶，屆時公(gong)司原有實際(ji)屠宰產能(neng)將(jiang)不(bu)能(neng)滿足養(yang)殖發展的需(xu)要，公(gong)司計劃繼(ji)續(xu)(xu)擴建屠宰加工櫻桃谷鴨項(xiang)目以發揮規模優勢(shi)。

《《《相關鏈接

金正(zheng)食品(pin)迎行業利好(hao)擬(ni)拓展高毛利產(chan)品(pin)

◎每經記者 劉(liu)燦(can)邦(bang) 發自北(bei)京

在經歷了連續3年的行業虧損(sun)后，機構普遍(bian)預計2015、2016年肉鴨養(yang)殖將迎來(lai)較好的周期。

鴨養殖業(ye)有望迎來春天與行(xing)業(ye)內的(de)兩個(ge)利(li)好不無(wu)關系，一是(shi)豆(dou)粕、玉米(mi)等飼(si)料主(zhu)要成分連續(xu)豐(feng)產使其(qi)價(jia)格面臨下(xia)行(xing)壓力；另(ling)一項利(li)好則是(shi)由于(yu)白羽肉鴨聯(lian)盟成立(li)以及(ji)其(qi)他控制產能措施(shi)的(de)出臺，今年以來肉鴨供應已經(jing)明顯下(xia)滑，這對鴨肉價(jia)格的(de)回升有積(ji)極影響。

在(zai)與金正食(shi)(shi)品(pin)董事(shi)長單俊鳳(feng)的(de)交流過程中，他向《每日經濟新聞(wen)》記者表示，原先南方(fang)消(xiao)費(fei)鴨(ya)比較多，而北方(fang)吃得(de)少，但是隨著人的(de)膳食(shi)(shi)結構(gou)的(de)調整，北方(fang)也逐漸開(kai)始增加對鴨(ya)的(de)消(xiao)費(fei)，“感覺(jue)這個行業還(huan)不錯(cuo)，應該在(zai)食(shi)(shi)品(pin)行業鴨(ya)（養殖）還(huan)是不錯(cuo)的(de)。”單俊鳳(feng)認為，市場對肉鴨(ya)產品(pin)的(de)需求仍會保持增長。

在行業即將(jiang)迎來反轉(zhuan)之際(ji)，金正食品也在積極(ji)謀劃(hua)如何拓展業務范(fan)圍，尤其(qi)是毛利率較高的業務。按照公司(si)規劃(hua)，未(wei)來兩年將(jiang)工(gong)作重(zhong)心(xin)偏向調理品生(sheng)產業務，同時，公司(si)也將(jiang)繼(ji)續擴大鴨(ya)苗(miao)孵化項目。

對于金正食品(pin)而言，毛(mao)(mao)利率(lv)不(bu)高一直是公司軟(ruan)肋，2012-2014年(nian)(nian)公司毛(mao)(mao)利率(lv)分(fen)別(bie)(bie)為11.74%、10.35%和(he)7.5%，三年(nian)(nian)連續下滑。《每日經濟新(xin)聞》記者(zhe)根據金正食品(pin)2014年(nian)(nian)報數據粗(cu)略估算公司凍品(pin)、飼料、鴨苗、鴨毛(mao)(mao)四項主業的毛(mao)(mao)利率(lv)分(fen)別(bie)(bie)為7.07%、0.63%、27.2%和(he)7.58%。

“2013年末并購(gou)海慧食品(pin)(pin)鴨生產(chan)線(xian)、雞生產(chan)線(xian)、調理(li)(li)品(pin)(pin)（具(ju)體如‘骨肉相(xiang)連’、‘雞柳’）生產(chan)線(xian)、冷藏庫等固定資(zi)產(chan)，因調理(li)(li)品(pin)(pin)業(ye)務(wu)(wu)是毛利(li)率相(xiang)對較(jiao)高的(de)業(ye)務(wu)(wu)，故(gu)公司未來兩(liang)年的(de)工作重心將(jiang)偏向(xiang)調理(li)(li)品(pin)(pin)生產(chan)業(ye)務(wu)(wu)，借助于此，公司可快速提升盈(ying)利(li)水平(ping)。”在(zai)金正食品(pin)(pin)2015年規劃中，公司似乎也意識(shi)到產(chan)品(pin)(pin)毛利(li)率較(jiao)低對業(ye)績造成的(de)拖累，明(ming)確表(biao)示將(jiang)拓展毛利(li)率較(jiao)高的(de)業(ye)務(wu)(wu)。

而對(dui)于(yu)金正食品(pin)登陸新(xin)三板之后未來的發展，單(dan)俊(jun)鳳(feng)對(dui)《每(mei)日(ri)經濟新(xin)聞》記者說道(dao)，“我(wo)現在不管(guan)其他(ta)，怎么一心一意地(di)把企(qi)業做(zuo)(zuo)好做(zuo)(zuo)強，產(chan)品(pin)質量做(zuo)(zuo)好，融資以后把企(qi)業做(zuo)(zuo)到一定規(gui)模，把產(chan)品(pin)加工(gong)好，把企(qi)業做(zuo)(zuo)穩當，也(ye)對(dui)股東(dong)、朋友(you)們有(you)所交代(dai)。”單(dan)俊(jun)鳳(feng)對(dui)《每(mei)日(ri)經濟新(xin)聞》記者說。