每經(jing)編輯(ji)｜每經(jing)記(ji)者(zhe) 宋(song)思艱 劉明濤    

◎每經記者 宋思艱 劉(liu)明濤

《水滸(hu)》中，“神(shen)行太保(bao)”戴宗一日(ri)能行八百里，滬(hu)指(zhi)也在近三天(tian)最多上漲480點，擺出了收復5月28日(ri)大陰線的架(jia)勢；創(chuang)業板(ban)指(zhi)更(geng)笑傲A股，以(yi)三連陽之(zhi)勢在昨日(ri)（6月2日(ri)）創(chuang)出3912.48點新高。

那(nei)么(me)，A股此(ci)后能(neng)否繼續(xu)上(shang)漲？《每(mei)日經濟新聞(wen)》記者注意到，有機構認為，市場將維持(chi)原有上(shang)升趨勢，短期調整有利于后續(xu)進一(yi)步(bu)上(shang)行(xing)，6月主要(yao)任務是消化(hua)短期政(zheng)策利空。

大/市/風/向

海通：擁抱股債長牛

海(hai)通證券(quan)昨日發布研報稱(cheng)：“寬松從(cong)未改變，擁抱股債長牛(niu)。”該機構(gou)認為，據媒(mei)體(ti)報道(dao)，央行近期(qi)針(zhen)對特定銀行進行了PSL操(cao)作(zuo)，以提供基礎貨幣；上周四也有媒(mei)體(ti)報道(dao)央行重啟定向正回(hui)購(gou)。將兩者聯合在一起來看，央行實際上是在進行扭轉操(cao)作(zuo)，即(ji)一邊(bian)正回(hui)購(gou)，回(hui)收(shou)短期(qi)流(liu)動(dong)(dong)性，一邊(bian)PSL，釋放長期(qi)流(liu)動(dong)(dong)性。

海通證券分析道，為(wei)何最近(jin)長(chang)(chang)期(qi)國(guo)債(zhai)利率高企(qi)？因有(you)兩座大山壓制長(chang)(chang)期(qi)國(guo)債(zhai)表(biao)現，一個是萬億地方債(zhai)供給(gei)，另(ling)一個是市場寬松(song)預(yu)期(qi)不穩定。去年(nian)(nian)5月央(yang)(yang)行(xing)給(gei)了(le)國(guo)開(kai)(kai)行(xing)一筆PSL，號(hao)稱1萬億，期(qi)限3年(nian)(nian)，導致長(chang)(chang)期(qi)國(guo)債(zhai)國(guo)開(kai)(kai)債(zhai)利率大幅下降，這一次(ci)“央(yang)(yang)媽”PSL仍為(wei)3年(nian)(nian)期(qi)，且利率僅為(wei)3.1%，投資者(zhe)用這筆錢(qian)去買(mai)長(chang)(chang)期(qi)國(guo)債(zhai)或地方債(zhai)都有(you)賺。即央(yang)(yang)行(xing)扭(niu)轉操作后，長(chang)(chang)期(qi)寬松(song)預(yu)期(qi)穩定了(le)，同時購(gou)債(zhai)資金也有(you)了(le)。

海通證券稱，“央媽就是親媽，寬松貨幣(bi)政策始(shi)終如(ru)一，從(cong)未改(gai)變，而且更加(jia)細心體貼，不(bu)光給(gei)錢降(jiang)(jiang)利(li)率(lv)(lv)，還給(gei)夠時(shi)間，要(yao)降(jiang)(jiang)長期利(li)率(lv)(lv)”。在“鎖短放長”的扭(niu)轉操作開(kai)始(shi)實施后，股債雙(shuang)牛行情有望繼續演(yan)繹。

申萬宏源：A股維持升勢

申萬宏(hong)源(yuan)近日發(fa)布研報稱(cheng)，5月底A股市場(chang)在政策干預(yu)下出現巨幅(fu)調整(zheng)，但(dan)從政策出發(fa)點來看，仍是希望市場(chang)健(jian)康(kang)發(fa)展，走出慢牛(niu)行情(qing)，而非真(zhen)正打壓市場(chang)。

該(gai)券(quan)商表示(shi)，引發(fa)市(shi)(shi)場大幅震蕩的(de)直接原因(yin)有(you)以下(xia)四(si)點：一(yi)是(shi)市(shi)(shi)場短期(qi)過快上(shang)(shang)漲，情(qing)緒過于亢奮(fen)。目(mu)前滬指已接近(jin)5000點，創(chuang)業板牛市(shi)(shi)不言頂(ding)，賺錢效(xiao)應過度累(lei)積，投(tou)資者(zhe)對(dui)(dui)于監管層相對(dui)(dui)溫和的(de)態度變化開始麻木，短期(qi)投(tou)資者(zhe)情(qing)緒已極度亢奮(fen)；二是(shi)央(yang)行5月(yue)28日開啟定向正回(hui)購，同時券(quan)商調高融資保證金(jin)(jin)比例，限制(zhi)HOMS系統(tong)，市(shi)(shi)場對(dui)(dui)于增量(liang)資金(jin)(jin)持(chi)(chi)續(xu)流入(ru)的(de)預期(qi)短期(qi)出現一(yi)定擾動；三是(shi)匯金(jin)(jin)減(jian)持(chi)(chi)形(xing)成盤中催化，大量(liang)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司減(jian)持(chi)(chi)引發(fa)市(shi)(shi)場風險意(yi)識積累(lei)，新(xin)一(yi)批新(xin)股即將(jiang)凍(dong)結資金(jin)(jin)；四(si)是(shi)高杠桿疊加恐慌(huang)情(qing)緒造成加速(su)下(xia)跌(die)。

申萬宏源認為(wei)，目前(qian)改革提升(sheng)市場(chang)風險偏好(hao)，上市公司自下而上轉型適應(ying)新常態，這(zhe)些牛(niu)市核心推動力仍未遭到破(po)壞。因此市場(chang)將維(wei)持原有上升(sheng)趨勢(shi)，短(duan)期調整有利于后續進一(yi)步上行。6月主要任務(wu)是(shi)消化短(duan)期政策利空，重新尋找(zhao)新的(de)進攻機(ji)會的(de)階段。6月滬指核心波動區間(jian)為(wei)4600點～5150點。

那么(me)，在機構認為股市(shi)向(xiang)好(hao)的背景下(xia)，分(fen)析師看好(hao)什么(me)個股？欲(yu)知詳情請關注微(wei)信公眾號(hao)“添升寶”（you-daydayup）,每天早晨8時50分(fen)更(geng)新。

市(shi)場關注度：★★★★★

驅動周期：中長期

重(zhong)點關注：管理層對資本市場(chang)態度

行/業/熱/點

家裝龍頭受(shou)益地(di)產反彈

銀河證券近日發(fa)布研報稱，家(jia)裝(zhuang)(zhuang)行(xing)業是典型的大行(xing)業，小企業的格(ge)局(ju)。2014年我國建(jian)筑(zhu)裝(zhuang)(zhuang)飾行(xing)業總產(chan)值3.16萬億元，家(jia)裝(zhuang)(zhuang)市(shi)場總產(chan)值1.51萬億元。2015年，公裝(zhuang)(zhuang)企業（主要進行(xing)寫(xie)字樓、商場等(deng)(deng)裝(zhuang)(zhuang)修）紛(fen)紛(fen)進入“互聯網家(jia)裝(zhuang)(zhuang)”藍(lan)海，并將(jiang)業務觸角伸向(xiang)上游的建(jian)材和下游家(jia)居領域，進入泛家(jia)庭消費市(shi)場。目(mu)前，龍頭公司(si)金螳螂、亞廈股份、廣田股份、寶鷹股份、東光(guang)微電和東易日盛等(deng)(deng)傳(chuan)統主業新簽訂單形勢(shi)良好，且紛(fen)紛(fen)謀求轉型家(jia)裝(zhuang)(zhuang)電商，將(jiang)開(kai)辟增長藍(lan)海。

銀河(he)證券表示，截至2015年6月1日收(shou)盤(pan)，裝飾板(ban)塊(kuai)股(gu)價在建(jian)筑板(ban)塊(kuai)中處于底部水平(ping)，其中金(jin)螳螂（停牌）、廣田股(gu)份、亞廈(sha)股(gu)份等(deng)估值水平(ping)分別為26倍、30倍和(he)32倍，推薦關注。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重(zhong)點關注(zhu)：家(jia)裝電(dian)商(shang)轉型

關注人工智能龍頭

海通(tong)證(zheng)券(quan)近(jin)日發布研報稱，在深(shen)度學習(xi)算法突破、摩(mo)爾(er)定律帶來(lai)計算能(neng)力持續提(ti)升和(he)互聯網帶來(lai)的數據爆發等三大因素(su)共(gong)同驅動下，人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)技術(shu)正在進入突破的臨界點(dian)，全球科技巨(ju)頭均積極(ji)布局(ju)人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)技術(shu)。通(tong)用人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)技術(shu)未來(lai)將廣泛應用于機器學習(xi)、智(zhi)能(neng)機器人(ren)、機器視覺、無人(ren)駕(jia)駛(shi)等領域，應用前景(jing)廣闊(kuo)。

海(hai)通證券認為(wei)，人臉識(shi)別是人工智能中目前(qian)(qian)技術(shu)成(cheng)熟度最高的(de)應用(yong)領域(yu)之一(yi)，金融、安防等(deng)行(xing)業(ye)今(jin)年將迎來(lai)大(da)規(gui)模推廣(guang)：在金融領域(yu)，人臉識(shi)別將成(cheng)為(wei)阿里網商銀(yin)(yin)行(xing)和騰訊前(qian)(qian)海(hai)微眾銀(yin)(yin)行(xing)等(deng)互聯網銀(yin)(yin)行(xing)拓展(zhan)客戶的(de)決定性技術(shu)手段，傳統金融機(ji)構也有強(qiang)烈業(ye)務(wu)需求，刷臉支付也有望逐步普及。

海通證(zheng)券建議(yi)關(guan)注A股唯一互(hu)聯(lian)(lian)網入口(kou)級公司二三四五、轉型建筑業互(hu)聯(lian)(lian)網的廣聯(lian)(lian)達、互(hu)聯(lian)(lian)網銀行龍頭中(zhong)科金財(cai)，以(yi)及人工智能行業龍頭佳都科技。

市場(chang)關注度(du)：★★★★

驅動周期：中短期

重(zhong)點關注：行業業績增速(su)