發改委、財政(zheng)(zheng)(zheng)部等(deng)六部委制定的(de)《基(ji)礎設(she)施和(he)公用事業特許經營(ying)管(guan)理辦法》6月1日起實施。中(zhong)國證券報記者(zhe)獲(huo)悉，財政(zheng)(zheng)(zheng)部研(yan)究制定的(de)“PPP物(wu)有所值(zhi)指引”將于6月出(chu)臺。此外，財政(zheng)(zheng)(zheng)部正在研(yan)究如何(he)成(cheng)立PPP基(ji)金，以及PPP項目(mu)發起機制、中(zhong)介(jie)付費機制等(deng)政(zheng)(zheng)(zheng)策。

業(ye)內人士認為(wei)，作為(wei)基建投(tou)(tou)(tou)資(zi)重(zhong)要資(zi)金來(lai)源的PPP模(mo)式將成(cheng)為(wei)投(tou)(tou)(tou)資(zi)穩增長中(zhong)的重(zhong)要來(lai)源。從(cong)最(zui)新出(chu)臺的政(zheng)策看，交通(tong)和水利行業(ye)投(tou)(tou)(tou)資(zi)在加碼，新一輪掘金熱潮即(ji)將開啟。

PPP政策加速推出

業內人士認為(wei)，政府大(da)力推動(dong)PPP模(mo)式，原因在(zai)于目(mu)前經(jing)濟(ji)下行壓力增大(da)，需通過加大(da)交通、水利等基礎設施領域投資對沖風(feng)險。

從最新政(zheng)策變化(hua)看(kan)，“PPP物有所值(zhi)(zhi)指引”將會對一(yi)個項目(mu)(mu)(mu)是否需地方政(zheng)府用PPP模(mo)式操(cao)作提出標準(zhun)。理論(lun)上，只有通過“物有所值(zhi)(zhi)評價(jia)”和“財政(zheng)可承(cheng)受能力論(lun)證”的項目(mu)(mu)(mu)，才能進行PPP項目(mu)(mu)(mu)準(zhun)備(bei)。

資(zi)略律師(shi)事務(wu)所(suo)副主任徐(xu)向東表(biao)示，“PPP物有所(suo)值指引”一旦出臺，將與(yu)前期財政部發布的(de)(de)PPP操作(zuo)(zuo)指南、合同指南，構成系(xi)統化的(de)(de)PPP操作(zuo)(zuo)指導文件。整個PPP運(yun)作(zuo)(zuo)基本規范性(xing)文件將成型(xing)。業內人士透露，財政部還正在研究(jiu)如何成立PPP基金，以及(ji)PPP項目發起機(ji)制(zhi)、中介付(fu)費(fei)機(ji)制(zhi)等政策。

“財政部(bu)在做一些(xie)(xie)根(gen)(gen)本性制度變(bian)革，操作規范、合(he)同管理(li)、財政可(ke)承(cheng)受和物有所(suo)值都(dou)是制度建(jian)設，確保PPP不成(cheng)為(wei)變(bian)相(xiang)融資手(shou)段，發揮應有機制效(xiao)率。”一位地(di)方財政系統從事PPP相(xiang)關事務(wu)的人士表示(shi)，如果(guo)PPP成(cheng)為(wei)變(bian)相(xiang)融資，財政部(bu)門可(ke)根(gen)(gen)據這些(xie)(xie)制度提(ti)出修改意見。

加碼交通和水利行業

業內(nei)人(ren)士(shi)分析，今年地方政府公共(gong)預算支(zhi)出約14.6萬億(yi)元(yuan)，以10%來算的(de)話有1.46萬億(yi)元(yuan)可作為PPP財政補貼。考(kao)慮到PPP項(xiang)目(mu)的(de)商業設(she)施也有收入(ru)，這1.46萬億(yi)元(yuan)每(mei)年可以撬動二(er)三萬億(yi)元(yuan)投資，發展空間很(hen)大。目(mu)前，各地已(yi)公布的(de)2015年PPP項(xiang)目(mu)計劃投資總額已(yi)突破(po)萬億(yi)元(yuan)。

從(cong)具(ju)體投(tou)資(zi)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)看(kan)，在發改(gai)委(wei)日前公布(bu)的(de)(de)(de)PPP項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)庫(ku)中(zhong)(zhong)，交通和市(shi)政項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)占大部分(fen)。分(fen)析人士認(ren)為，交通項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)投(tou)資(zi)總額(e)大，推動(dong)交通項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)對(dui)穩增(zeng)長意(yi)義重大。這(zhe)次國家(jia)發改(gai)委(wei)推出(chu)的(de)(de)(de)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)，有些已(yi)在進行中(zhong)(zhong)，有的(de)(de)(de)社會資(zi)本已(yi)確定(ding)。在此次公布(bu)的(de)(de)(de)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)中(zhong)(zhong)，安徽省(sheng)公布(bu)的(de)(de)(de)推介項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)最多，共127個，其(qi)中(zhong)(zhong)以市(shi)政設施和交通項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)數(shu)量最大。

近期，水(shui)利(li)行(xing)業PPP項目(mu)不斷釋放(fang)。在項目(mu)試(shi)點上，國家發改委、財政(zheng)(zheng)部(bu)、水(shui)利(li)部(bu)近日聯合印發《關(guan)于開展社會(hui)資(zi)本參與(yu)重大(da)水(shui)利(li)工程(cheng)(cheng)建設(she)第(di)一批試(shi)點工作的通(tong)知(zhi)》，選擇12個項目(mu)作為國家層面聯系(xi)的試(shi)點，啟動(dong)第(di)一批社會(hui)資(zi)本參與(yu)重大(da)水(shui)利(li)工程(cheng)(cheng)建設(she)運營試(shi)點工作，將(jiang)通(tong)過(guo)2年左右(you)的時間，探索可復制(zhi)、可推(tui)廣的經驗，推(tui)動(dong)完善(shan)政(zheng)(zheng)府(fu)與(yu)社會(hui)資(zi)本合作機制(zhi)相關(guan)政(zheng)(zheng)策。

資(zi)料顯(xian)示，“十三五”期間規劃(hua)將(jiang)建設172項目重(zhong)大水利(li)工程，其中2015年57個已開(kai)工項目需加快(kuai)建設，27個新(xin)項目加緊開(kai)工，水利(li)建設投資(zi)有望大幅超越2014年。

“資(zi)金方面，除中央(yang)計劃(hua)1685億元(yuan)(yuan)投(tou)資(zi)（其中，重(zhong)大水利約700億元(yuan)(yuan)，同比增(zeng)300億元(yuan)(yuan)），引入民間資(zi)本(ben)成為重(zhong)要舉措。”國泰君安水利行(xing)業分析師張琨認為，近(jin)期三部(bu)委(wei)聯合(he)發布重(zhong)大水利試(shi)運營方案，確立(li)以(yi)12個(ge)項目作為水利工(gong)程PPP試(shi)點，總投(tou)資(zi)在(zai)400億元(yuan)(yuan)左右(you)。

在具(ju)體水利上市公司中，目(mu)(mu)前葛洲壩公告了(le)與貴陽綜合保稅(shui)區(qu)簽(qian)署130億元PPP項(xiang)目(mu)(mu)合作框架(jia)協(xie)議，承(cheng)擔區(qu)內房建(jian)、市政(zheng)基礎及土(tu)地一級開發等三類項(xiang)目(mu)(mu)。安徽水利將受(shou)益于引江濟(ji)淮項(xiang)目(mu)(mu)，該項(xiang)目(mu)(mu)已獲國務院審批通過，總投資717億元（合肥區(qu)內投資500億元）。

項目簽約待突破

從去年(nian)下半年(nian)開(kai)始，一系列(lie)與PPP有關文件相繼(ji)出(chu)臺，各地(di)紛(fen)紛(fen)拿出(chu)各自推介項(xiang)目(mu)，但PPP項(xiang)目(mu)目(mu)前的簽約(yue)率不高。

民生(sheng)證券研究院報(bao)告稱，去年9月《地(di)方政(zheng)府(fu)性存量債務清(qing)理處(chu)置(zhi)辦(ban)法》出臺(tai)前后，34個省(sheng)市區地(di)方政(zheng)府(fu)推(tui)出總額約(yue)1.6萬(wan)(wan)億元PPP項(xiang)目。但到目前為止，真正簽約(yue)的約(yue)為2100億元。若據(ju)此粗略(lve)計算，1.6萬(wan)(wan)億元PPP項(xiang)目投資規模，實際簽約(yue)落地(di)僅(jin)為13％。

業內人士坦言，現(xian)在對PPP感興趣的資金很多，但好項(xiang)(xiang)目(mu)不多，這(zhe)也(ye)是(shi)現(xian)在PPP發展比較慢的原因。目(mu)前，要(yao)做的是(shi)保證(zheng)項(xiang)(xiang)目(mu)現(xian)金流，推出有價值的項(xiang)(xiang)目(mu)。

為(wei)解決這個矛盾，國家發(fa)改委此次(ci)上線PPP項目庫(ku)，希望(wang)通過政(zheng)府之(zhi)手為(wei)企業在找項目方面節省(sheng)大量時間(jian)與精(jing)力，實(shi)現PPP“一鍵式”投(tou)資。

業(ye)內人士(shi)表示，下一步，應提(ti)(ti)高項目(mu)質量。今后應標記推介PPP項目(mu)進展情況，應提(ti)(ti)高信息(xi)準確和(he)可用程(cheng)度(du)。