◎熊錦秋

匯(hui)金(jin)(jin)公司關于26日在(zai)港(gang)交所減(jian)持工(gong)行、建行股份(fen)的公告被媒體發掘(jue)并迅速傳播，28日滬深兩市出(chu)現恐(kong)慌(huang)性殺跌。有人將暴跌歸咎于匯(hui)金(jin)(jin)的減(jian)持，網上甚至出(chu)現偏(pian)激言論。隨后匯(hui)金(jin)(jin)對減(jian)持緊急回應，稱(cheng)僅減(jian)持2008年以來部分增持股份(fen)與ETF。

巧合的是，29日中(zhong)投官網(wang)宣布解(jie)植(zhi)春不再擔任中(zhong)央匯金公司執行董事(shi)、總經理職務，這(zhe)也(ye)讓一些人浮(fu)想聯翩。不過，解(jie)植(zhi)春昨日在(zai)(zai)朋友圈(quan)貼出(chu)《乙未(wei)十愿》回應辭職事(shi)件，顯示其在(zai)(zai)2月底時(shi)就(jiu)有辭職意愿，這(zhe)也(ye)讓謠傳不攻自破(po)。

筆者(zhe)認為，匯(hui)金減(jian)持(chi)是其應(ying)有權利，市場對此無(wu)需過度解讀。

現在一些投(tou)(tou)資(zi)者股票(piao)投(tou)(tou)資(zi)，不是(shi)(shi)(shi)著(zhu)眼(yan)于(yu)股票(piao)基本面，而是(shi)(shi)(shi)緊盯政策(ce)風向，想(xiang)從一些事件中來(lai)領悟高層(ceng)的(de)意思，來(lai)揣摩到底(di)是(shi)(shi)(shi)讓(rang)(rang)繼續玩(wan)還是(shi)(shi)(shi)不讓(rang)(rang)玩(wan)，是(shi)(shi)(shi)讓(rang)(rang)快牛(niu)還是(shi)(shi)(shi)慢牛(niu)，似乎股市走(zou)勢是(shi)(shi)(shi)由政策(ce)來(lai)決定的(de)。

在(zai)筆者(zhe)看來，雖然政(zheng)策支(zhi)持擴大股市(shi)直接融資，但將(jiang)此(ci)與高層希(xi)望維持股市(shi)牛市(shi)的觀點并不一(yi)定靠得住，因為股市(shi)上下震蕩(dang)、甚(shen)至下跌照樣可以融資。至于(yu)匯金減(jian)持，只是一(yi)個再普(pu)通不過的正常(chang)市(shi)場行為，其中未必就包(bao)含多少政(zheng)策方(fang)面(mian)的暗示。

現在民營企業大(da)股(gu)東減持多如(ru)牛毛，沒有看見誰說三(san)道四(si)。

匯金作為一個市場主體，減(jian)(jian)(jian)持(chi)同(tong)樣是其應有(you)權(quan)利，不(bu)僅可以(yi)減(jian)(jian)(jian)持(chi)2008年以(yi)來增持(chi)部分，而且可以(yi)減(jian)(jian)(jian)持(chi)在(zai)此(ci)之前的存量(liang)持(chi)股(gu)，誰(shui)也沒有(you)理由(you)強迫匯金只能增持(chi)、不(bu)減(jian)(jian)(jian)持(chi)——真要如此(ci)，其結果必然(ran)是匯金持(chi)有(you)幾大國有(you)銀行的股(gu)票越(yue)來越(yue)多，而公眾持(chi)股(gu)逐漸減(jian)(jian)(jian)少，由(you)此(ci)將可能觸及(ji)股(gu)權(quan)分布紅線，最終導致退市。

就算匯金(jin)減(jian)持(chi)隱含(han)一點政(zheng)策(ce)暗(an)示，或許也只(zhi)是(shi)提醒投資者不要(yao)過度狂熱(re)，其對市場的影響也不宜過分夸(kua)大(da)(da)。決定市場走勢(shi)的主要(yao)因(yin)素還是(shi)市場內在運行規律，2008年以來匯金(jin)對幾大(da)(da)國有銀行股屢次(ci)增持(chi)，最終對股市刺激效應極為有限，現在股市是(shi)漲是(shi)跌，又能由匯金(jin)增持(chi)、減(jian)持(chi)說(shuo)了算嗎？

說(shuo)一千(qian)道(dao)一萬，上(shang)周股市(shi)(shi)暴(bao)跌，主要原(yuan)因是因為(wei)前(qian)期漲(zhang)得(de)太(tai)多(duo)、太(tai)急。事(shi)實上(shang)，中(zhong)小創(chuang)個股已經(jing)出現結(jie)構性(xing)的(de)畸形泡沫。創(chuang)業(ye)板(ban)目前(qian)只(zhi)(zhi)有400多(duo)家上(shang)市(shi)(shi)公司(si)，但(dan)基(ji)于其(qi)暴(bao)漲(zhang)引發(fa)的(de)獲(huo)利效應(ying)，國人的(de)財富正迅速向其(qi)集中(zhong)，甚至還在加速這種上(shang)漲(zhang)趨勢，這只(zhi)(zhi)會制造(zao)更大的(de)市(shi)(shi)場隱患，而其(qi)他場外企(qi)業(ye)卻可能由此失去資(zi)金(jin)支(zhi)持。

對(dui)上周的暴跌，證監會在(zai)周五例行發布會上沒有給出明確說法，這讓不(bu)(bu)少新股(gu)(gu)民六(liu)神無主(zhu)。筆者認為，對(dui)于投資者來說，研(yan)判股(gu)(gu)市(shi)走勢，要將關注點(dian)放在(zai)市(shi)場本身和上市(shi)公司上面，這是(shi)根本，而不(bu)(bu)宜盲目(mu)指望政策(ce)暗示。如果A股(gu)(gu)是(shi)一(yi)個需要不(bu)(bu)停(ting)政策(ce)安撫、需要不(bu)(bu)停(ting)打氣(qi)才能(neng)往(wang)上沖的市(shi)場，那它充(chong)其量不(bu)(bu)過是(shi)一(yi)只(zhi)“病牛”。