每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 劉明濤    

◎每經記者 劉明濤

一(yi)石激起千(qian)層浪，匯(hui)金減(jian)持建行(xing)、工行(xing)累計(ji)5.8億股(gu)讓狂奔的牛(niu)低(di)下(xia)了頭，滬指單(dan)日暴(bao)跌6.5%，股(gu)指瞬(shun)間回(hui)落至4620.27點(dian)，場(chang)內資金四處(chu)逃(tao)竄(cuan)，一(yi)場(chang)夢回(hui)“5.30”的慘跌，讓不少投資者陷入迷茫(mang)，不過眾多券商機構及(ji)時解讀表(biao)示，匯(hui)金減(jian)持是(shi)銀行(xing)深(shen)化改(gai)革啟動(dong)信號，A股(gu)仍走在牛(niu)途(tu)中。

大/市/風/向

海通(tong)：A股仍走(zou)在牛途中

匯(hui)(hui)金一紙減(jian)持(chi)公(gong)告，讓A股迎來羊(yang)年最大(da)跌幅，也讓處(chu)于(yu)癲狂的次(ci)新股完成一次(ci)“閃跌”20%的泡沫擠(ji)壓，不過(guo)對于(yu)牛(niu)市途(tu)中因(yin)匯(hui)(hui)金減(jian)持(chi)導(dao)致的大(da)跌，券商基本保持(chi)樂觀(guan)態度。

中(zhong)信(xin)證券銀行分析組認(ren)為，匯金對四大(da)行的(de)投資(zi)分為兩部分：戰略投資(zi)+二級(ji)市(shi)場(chang)投資(zi)。二級(ji)市(shi)場(chang)投資(zi)體(ti)現在2011~2013年的(de)增持(chi)事件(jian)中(zhong)，四大(da)行累(lei)計增持(chi)總額(e)在數(shu)十億(yi)元。由于目前減(jian)持(chi)金額(e)不大(da)，僅根據目前公告信(xin)息難(nan)以(yi)判(pan)斷是(shi)否由此團隊操作、也(ye)難(nan)以(yi)判(pan)斷監管層是(shi)否有意(yi)引導“慢牛(niu)”格局。

中信證券進一步指出，戰略投資(zi)部(bu)分代表(biao)國資(zi)的(de)(de)大(da)(da)股(gu)東地位，投資(zi)策(ce)略不(bu)會在(zai)(zai)短期內發(fa)生(sheng)重(zhong)(zhong)大(da)(da)變(bian)化(hua)(hua)。如果發(fa)生(sheng)變(bian)化(hua)(hua)，則代表(biao)國家對于(yu)銀行(xing)股(gu)東結構、公司治理、長期規(gui)劃等發(fa)生(sheng)巨大(da)(da)變(bian)化(hua)(hua)；在(zai)(zai)當(dang)前的(de)(de)改(gai)革時點，國家金融(rong)(rong)戰略包括人(ren)民(min)幣(bi)國際化(hua)(hua)、政(zheng)府投融(rong)(rong)資(zi)機制改(gai)革、金融(rong)(rong)國企改(gai)革等，上述(shu)戰略穩步推(tui)進需要功能強大(da)(da)、運(yun)作(zuo)高(gao)效的(de)(de)金融(rong)(rong)體系，也需要大(da)(da)型商業銀行(xing)發(fa)揮重(zhong)(zhong)要作(zuo)用，這(zhe)意(yi)味著國有大(da)(da)型銀行(xing)市場化(hua)(hua)改(gai)革空間廣闊，可以推(tui)測出包括管理模式+股(gu)東結構+激(ji)勵機制+綜合金融(rong)(rong)等。

國(guo)金證(zheng)券也表(biao)示，在(zai)前(qian)期(qi)與(yu)銀行(xing)(xing)的(de)溝通中發(fa)現，銀行(xing)(xing)深化改(gai)革最(zui)大的(de)難題(ti)是(shi)國(guo)有控(kong)股(gu)股(gu)東持(chi)股(gu)比例不能下降。本次匯金減持(chi)是(shi)一個重要信號，即(ji)這一對(dui)深化改(gai)革最(zui)大的(de)限制出現松動。銀行(xing)(xing)業深改(gai)和(he)綜合化經營的(de)大幕即(ji)將拉開。

海通(tong)證券則(ze)稱(cheng)，本輪牛(niu)市是(shi)社會變遷、技(ji)術進步、政策(ce)導向等多重因素共振的結果，是(shi)轉(zhuan)型牛(niu)，改革牛(niu)。中(zhong)國轉(zhuan)型才開(kai)始，資(zi)產配臵搬家才開(kai)始，牛(niu)途(tu)還(huan)很長，而且在(zai)當前主導產業更偏輕(qing)資(zi)產，房地產投(tou)資(zi)屬性下(xia)降的情況下(xia)，本輪牛(niu)市路途(tu)仍長。

市(shi)場關注度：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：恐慌情(qing)緒(xu)平復

行/業/熱/點

智能家居等風頭正勁

首屆CESAsia于2015年5月25~27日在上(shang)海(hai)舉行(xing)，本屆消費電子展(zhan)的主題是(shi)“創(chuang)新、互(hu)(hu)聯互(hu)(hu)通、物(wu)聯網”。展(zhan)出產品(pin)(pin)橫跨(kua)14個行(xing)業：3D打印、汽車電子、內容和(he)在線平臺(tai)、綠色科(ke)技、健(jian)康產品(pin)(pin)、家(jia)庭(ting)娛樂、生活科(ke)技、移動設(she)備(bei)、機器(qi)人(ren)設(she)備(bei)、智能家(jia)居、健(jian)身和(he)運動、視頻/4K超高清(qing)設(she)備(bei)、電子游戲和(he)可穿戴設(she)備(bei)。

中金公司認為，展會上智能(neng)家(jia)居單品眾多(duo)。囊括智能(neng)電視、路由器、空氣凈化(hua)、門鎖、安防等方面，目前面臨的難題主要在于缺乏統一(yi)平(ping)臺。

此外，中(zhong)金公司表示(shi)，萬物(wu)互聯的(de)前提(ti)之一便是(shi)無線(xian)(xian)化(hua)，隨時隨地能夠(gou)實現快速充電，此次(ci)展會顯示(shi)這一技(ji)術正(zheng)(zheng)在消費電子和車(che)用(yong)領域快速發展。無線(xian)(xian)充電契合可(ke)穿戴設(she)備(bei)的(de)“便攜+續(xu)航要(yao)求”，正(zheng)(zheng)處于采(cai)用(yong)加速中(zhong)；大眾推出(chu)配備(bei)無線(xian)(xian)智(zhi)能充電的(de)汽車(che)。

此外，中金(jin)公司表示，汽車電子(zi)風頭正勁。凱迪拉克(ke)深耕4GLTE服務，數據傳(chuan)輸(shu)速度大幅提升，強化設備互聯；而奧迪和奔(ben)馳均推出無人駕駛概念車。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：消(xiao)費電(dian)子需求(qiu)