每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 張昊    

◎每經記者 張昊

正當人們為股指的持續沖高而感到不安時(shi)，A股昨日來(lai)了一次大調整——滬指單日跌(die)去(qu)321.44點，跌(die)幅達到6.5%，總市值蒸發(fa)約2萬億元(yuan)。

6.5%的跌(die)幅(fu)(fu)，以及(ji)5月28日(ri)這一時間點(dian)，不由得(de)讓人(ren)想(xiang)起A股歷史上(shang)赫赫有(you)名的“5·30”暴跌(die)。8前年的2007年5月30日(ri)，上(shang)證指數暴跌(die)281.81點(dian)，當日(ri)跌(die)幅(fu)(fu)同(tong)樣是6.5%，滬指更是在“5·30”后開(kai)啟了一波令(ling)人(ren)近(jin)乎絕望的下跌(die)。

盡管(guan)從(cong)跌(die)幅、下跌(die)時間等因素看，“5·28”與(yu)“5·30”極(ji)其(qi)相似(si)，但(dan)通(tong)過深入研究，還(huan)是(shi)可(ke)以看到(dao)(dao)兩者存在明顯差異：“5·30”是(shi)由調整印(yin)花稅直接引發的(de)；而在昨(zuo)日暴(bao)跌(die)中，投(tou)資者沒有聞到(dao)(dao)“監管(guan)的(de)味(wei)道”。因此，滬(hu)指(zhi)昨(zuo)日的(de)暴(bao)跌(die)只是(shi)神似(si)“5·30”，實非“5·30”。

“5·30”回憶再起

昨日，A股市場遭遇了本(ben)輪牛(niu)市啟動以來第二次超級(ji)暴跌，全日上證指數暴跌321.44點(dian)，跌幅6.5%，在日K圖(tu)上畫出一(yi)根極長的陰線。滬指相繼失守4900、4800、4700三個(ge)整百點(dian)關口，收盤報收4620點(dian)；成交(jiao)量方面，兩市合計(ji)成交(jiao)超過2.4萬億元，再(zai)次刷新歷史天量。

具體(ti)盤(pan)面來看，幾乎是全(quan)行業(ye)全(quan)線下跌(die)(die)。其中(zhong)石(shi)油、水務、證券、航空、交通等行業(ye)跌(die)(die)幅(fu)居首，大面積個(ge)股(gu)暴(bao)跌(die)(die)：滬(hu)市中(zhong)跌(die)(die)幅(fu)超(chao)過9%的(de)個(ge)股(gu)達到了(le)407家，深(shen)市達到了(le)534家。

從各大(da)指(zhi)數(shu)看，所有指(zhi)數(shu)無一幸免。上證(zheng)50跌(die)(die)6.58%，上證(zheng)180跌(die)(die)6.73%，滬(hu)深300跌(die)(die)6.71%，而中小(xiao)板指(zhi)數(shu)跌(die)(die)6.3%，創業板指(zhi)數(shu)跌(die)(die)5.39%。如此慘烈的下(xia)跌(die)(die)，讓(rang)人不由得想起8年前的“5·30”行情。

然而在(zai)盤后，市場(chang)所能(neng)找出的(de)(de)利空因素，也無非是(shi)5月(yue)26日匯金公司在(zai)A股(gu)場(chang)內減持工行和建行，以及央(yang)行可能(neng)實施千(qian)億規模的(de)(de)正(zheng)回購等(deng)寥(liao)寥(liao)數條而已，似(si)乎難以對(dui)市場(chang)造(zao)成如此大(da)的(de)(de)影響(xiang)。而“5·30”的(de)(de)發生則是(shi)有具體(ti)重磅利空的(de)(de)：財政部在(zai)“5·30”前(qian)夜突(tu)然將股(gu)票交易(yi)印花(hua)稅(shui)從(cong)1‰升至3‰，使得當日股(gu)指大(da)幅(fu)低開，這(zhe)與此次(ci)“5·28”暴跌明顯不同。

為何昨日市場會出現大(da)跌？由當前行(xing)情(qing)來看，此次大(da)跌更(geng)多是(shi)一種(zhong)市場的自我(wo)調節(jie)行(xing)為。經過(guo)5月初的一波(bo)“三只烏鴉”式調整后，滬指(zhi)牛(niu)不(bu)(bu)停(ting)蹄一路(lu)狂奔，直接(jie)將指(zhi)數從4200點推至5000點城(cheng)下，14個交易日內上漲了20%，而(er)創業板指(zhi)更(geng)是(shi)上漲了接(jie)近30%，這必(bi)然(ran)導致(zhi)短期(qi)內累積了極(ji)大(da)的獲(huo)利盤(pan)。在(zai)指(zhi)數連創新高的背景下，市場恐高情(qing)緒加重(zhong)，神經極(ji)度緊繃，稍(shao)有“風吹草動”便(bian)“一發不(bu)(bu)可收拾”。

牛市應與改革同步

隨著我國資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)不(bu)斷發展，監管層(ceng)也更加理性，“該(gai)市(shi)場(chang)(chang)決(jue)定就(jiu)讓市(shi)場(chang)(chang)自己決(jue)定”。動輒就(jiu)采用行政手段影響市(shi)場(chang)(chang)，顯然不(bu)是(shi)成(cheng)熟的(de)(de)資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)應有的(de)(de)表現。而與之對應的(de)(de)是(shi)，A股的(de)(de)投資(zi)(zi)者相對就(jiu)沒那么理性了，“搏一把就(jiu)走”的(de)(de)思(si)想在股民中(zhong)非常普遍。

如(ru)(ru)今我國正面臨一系(xi)列重(zhong)大(da)改革，這不僅(jin)僅(jin)包括資本市場(chang)，更(geng)要著眼(yan)于整個實體經濟。如(ru)(ru)今注冊制、國企改革、扶持小微企業等諸多目標還(huan)遠未完成，如(ru)(ru)果股(gu)市過早走完了行情，對國家(jia)整體戰略必然是有害無益(yi)的(de)。

北京望(wang)道投資有(you)限公司(si)投資總監王(wang)杰告訴《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者，短期快速上漲，上證指數(shu)5000點(dian)的整(zheng)數(shu)關(guan)口，市場(chang)心理本就脆弱，而此時匯(hui)金(jin)公司(si)減(jian)持，空頭資金(jin)對這個(ge)信息也就變得比較(jiao)敏(min)感(gan)。

市場會這樣輕(qing)易的(de)結束嗎？“當前不可能，一次暴(bao)跌(die)豈能打出A股(gu)大(da)(da)頂？”王杰認為，從昨日的(de)暴(bao)跌(die)可以看到，上證50、上證180跌(die)幅更(geng)大(da)(da)，暴(bao)跌(die)更(geng)多沖擊(ji)的(de)是(shi)大(da)(da)盤股(gu)，與“5·30”行情中(zhong)中(zhong)小(xiao)市值個股(gu)殺跌(die)不一樣。

當前市場依然(ran)有明顯的上漲趨勢，尤其(qi)是(shi)新資金(jin)依然(ran)在源源不(bu)斷流(liu)入，這也就注定像昨(zuo)日這樣(yang)的暴跌(die)是(shi)不(bu)可持(chi)續的。特別是(shi)估值低、漲幅本就偏小(xiao)的大盤股，再跌(die)肯定很(hen)快(kuai)就有人(ren)抄底。牛市很(hen)難以(yi)匯金(jin)的減持(chi)來(lai)見頂(ding)。

國家希望股(gu)市(shi)走出“慢牛”，這已經是市(shi)場的共識。因此可以預(yu)見，只要股(gu)市(shi)不(bu)出現急(ji)速的暴漲暴跌，監管層“無形(xing)的手”就(jiu)不(bu)會(hui)出現，股(gu)市(shi)長期向好的方向，依(yi)然不(bu)會(hui)改變。