每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 董來孝康 發自北(bei)京     

◎每經記(ji)者 董來(lai)孝康(kang) 發自北京

近日，歐盟取消了實施31年之久的牛(niu)奶配額制(zhi)，此舉(ju)意味著未來(lai)將有更(geng)多的進口(kou)乳制(zhi)品進入(ru)中國市場，這對中國乳企無(wu)疑會造成(cheng)沖擊(ji)。

為此，國(guo)內的中小企業紛(fen)紛(fen)開始(shi)采(cai)取差異化競(jing)爭策(ce)略，以羊奶為主的乳(ru)制品成為它們的競(jing)爭利器。為了進一步獲(huo)得資(zi)金開拓市(shi)場，一些(xie)中小乳(ru)企也開始(shi)積(ji)極謀求(qiu)上市(shi)。

自歐盟(meng)放開牛奶生產配額制以來，一場(chang)更為激烈的競(jing)(jing)爭(zheng)攪動國內(nei)乳制品市場(chang)，一些中(zhong)小乳企進入“差異化競(jing)(jing)爭(zheng)”階段(duan)。

近日，飛鶴(he)乳(ru)業總裁(cai)蔡(cai)方良向《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者(zhe)透露，公(gong)司(si)目(mu)前正在準(zhun)備啟動上市程序；無獨有(you)偶，聚焦于牦牛奶領域的西藏高(gao)原(yuan)之寶(bao)牦牛乳(ru)業股(gu)份有(you)限公(gong)司(si)（以下(xia)簡稱高(gao)原(yuan)之寶(bao)）董事(shi)長王世全(quan)也稱，公(gong)司(si)計劃(hua)未(wei)來2~3年內完成上市。

業(ye)內人士認(ren)為，在(zai)未來國內乳(ru)業(ye)格局中，伊(yi)利、蒙(meng)牛、光明呈現“三足鼎立”之勢(shi)，很難撼動；但(dan)在(zai)細分領(ling)域、局部區域上(shang)精耕(geng)細作的(de)乳(ru)企(qi)，有望借助資本市場(chang)的(de)力(li)量，避免因進(jin)口乳(ru)制品的(de)沖擊而被(bei)淘汰出(chu)局。

小品種推廣有點難

5月(yue)5日，國家食(shi)藥監總局發布(bu)《關于2014年嬰(ying)幼(you)兒配方乳粉(fen)監督抽檢情況的(de)通報》，通報顯示，若爾蓋高原之(zhi)寶牦牛乳業有(you)限責任公(gong)司（以(yi)下簡(jian)稱若爾蓋高原之(zhi)寶）等乳企的(de)樣品營養素(su)指標與標簽明示的(de)含量不符，但不存在食(shi)品安全風險。

這則通報，讓業內外(wai)人(ren)士驀然發現，牦牛(niu)(niu)奶已“擠進”了奶類大家庭中。對于牦牛(niu)(niu)奶之類的小(xiao)品種(zhong)奶品，王世全向《每日經濟新(xin)聞》記者坦言，因奶源供應有限(xian)，原奶收(shou)購價格夏天時要(yao)12元/公斤(jin)，冬天則達18元/公斤(jin)，而普(pu)通奶牛(niu)(niu)的收(shou)購價在3元/公斤(jin)。

不光是牦(mao)牛奶(nai)(nai)逐(zhu)漸開(kai)始攻(gong)占市場，驢奶(nai)(nai)、馬奶(nai)(nai)等小眾乳品都(dou)在借勢擴張。原中國(guo)奶(nai)(nai)業協會常務(wu)理事、廣東省(sheng)奶(nai)(nai)協顧問王丁棉坦言(yan)，牦(mao)牛奶(nai)(nai)、驢奶(nai)(nai)都(dou)是很好(hao)的奶(nai)(nai)品，性價比不亞于(yu)其他生(sheng)鮮(xian)奶(nai)(nai)，只是驢奶(nai)(nai)還不能用來做嬰幼兒配方奶(nai)(nai)粉。

新疆玉昆(kun)侖(lun)天然食(shi)品工程有(you)(you)限公司（以下(xia)簡稱玉昆(kun)侖(lun)）董事(shi)長(chang)張(zhang)明在(zai)(zai)過去9年(nian)(nian)的時間里，投(tou)資了7000萬元做驢奶產(chan)品，主(zhu)要(yao)產(chan)品是凍干驢奶粉。當時的設計能力是年(nian)(nian)產(chan)160噸，現在(zai)(zai)實際(ji)生產(chan)只有(you)(you)30~40噸，勉強(qiang)維持盈(ying)虧平衡狀態。

在(zai)張明看(kan)來，這是因為驢(lv)奶產(chan)品(pin)比(bi)較(jiao)難以推廣。“凍干驢(lv)奶粉售價約為4000元(yuan)/公斤(jin)，一般(ban)人很難接受。”

眾多小乳企擬上市

與伊(yi)利、蒙牛、光明這(zhe)些全國性乳企在(zai)業務上“大(da)而(er)全”不(bu)(bu)同，區域(yu)性、細分(fen)領(ling)域(yu)乳企往(wang)往(wang)在(zai)業務上力求“小而(er)精”，這(zhe)也決定了其規模化(hua)擴(kuo)張(zhang)并不(bu)(bu)容易。

王(wang)世全(quan)表示，公司(si)計(ji)劃未來2~3年內(nei)完成上(shang)(shang)市(shi)，上(shang)(shang)市(shi)可以進一步擴大(da)品牌知名(ming)度，“上(shang)(shang)市(shi)已進入程序(xu)了，券商、會計(ji)和律師事務所都在(zai)進場(chang)，對高(gao)原之(zhi)寶前期工(gong)作進行規(gui)范(fan)，希(xi)望三年后(hou)就是(shi)標準的(de)、規(gui)范(fan)的(de)上(shang)(shang)市(shi)公司(si)。”

對于(yu)上市的(de)必要性，澳優(you)乳業(ye)董(dong)事(shi)長顏衛彬也表示(shi)，“上市可(ke)(ke)以募集一部分資金，讓企(qi)業(ye)實力更強；而(er)且可(ke)(ke)以促進企(qi)業(ye)治(zhi)理(li)(li)；另(ling)外，資本市場將提高企(qi)業(ye)在戰略管(guan)理(li)(li)規(gui)劃(hua)的(de)能力和水平，體現企(qi)業(ye)之(zhi)間(jian)估值的(de)差距。”

一位乳(ru)企內部(bu)人(ren)士坦言，無論(lun)是(shi)(shi)以馬奶、驢奶等小(xiao)眾產品為主，還(huan)是(shi)(shi)偏居一隅的乳(ru)企，由(you)于市(shi)場空間(jian)有限，收(shou)入(ru)、盈利水平(ping)偏低。“自(zi)建自(zi)控奶源、投資(zi)建廠提(ti)高產能，在更(geng)多省份乃至(zhi)全(quan)國布(bu)局銷(xiao)售(shou)渠道，起碼都是(shi)(shi)億元級別(bie)的資(zi)金(jin)消耗，不(bu)(bu)借助資(zi)本市(shi)場平(ping)臺(tai)，中小(xiao)乳(ru)企也(ye)是(shi)(shi)心有余(yu)而力不(bu)(bu)足。”

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公司樣本

澳優(you)乳(ru)業欲發“羊財”：羊奶(nai)粉今年目標(biao)5億元

◎每經記者 董(dong)來孝(xiao)康 發自北京

在(zai)國內(nei)(nei)外(wai)乳(ru)業(ye)巨頭(tou)的夾擊下，湖南長沙的澳優乳(ru)業(ye)正進行(xing)的業(ye)務轉(zhuan)型(xing)，也許可(ke)以(yi)為國內(nei)(nei)中小(xiao)型(xing)乳(ru)企(qi)謀求(qiu)差異競爭提供一個范本。

日(ri)前，澳(ao)優乳業(ye)(ye)向香港(gang)聯交(jiao)(jiao)所遞交(jiao)(jiao)了2014年(nian)業(ye)(ye)績(ji)報告(gao)，公司全(quan)年(nian)收入約為(wei)19.66億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，相(xiang)較(jiao)于2013年(nian)的16.88億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)增長16.5%。其中嬰(ying)幼兒配(pei)方羊(yang)奶(nai)粉品牌(pai)佳貝(bei)艾特銷售總額(e)約為(wei)3.021億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比增長97.3%。澳(ao)優乳業(ye)(ye)董事長、創(chuang)始(shi)人顏衛彬向《每(mei)日(ri)經濟新聞》記(ji)者表示，預計2015年(nian)羊(yang)奶(nai)粉業(ye)(ye)務銷售額(e)可(ke)達5億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。“澳(ao)優乳業(ye)(ye)作為(wei)中小企業(ye)(ye)，將羊(yang)奶(nai)粉作為(wei)尖刀產品也(ye)是沒辦法(fa)的事，只有這(zhe)樣才能(neng)與國內外乳業(ye)(ye)巨頭抗(kang)衡(heng)。”

盡管目(mu)前羊奶業務僅占澳優不到20%的(de)(de)份額，但作為即(ji)將(jiang)爆發的(de)(de)市(shi)場(chang)，羊奶可能成為公司(si)未來重(zhong)要的(de)(de)利(li)潤增長點。

羊奶市場開始興起

與(yu)牦牛奶(nai)(nai)、驢(lv)奶(nai)(nai)、馬(ma)奶(nai)(nai)的坎坷不同(tong)，羊(yang)(yang)奶(nai)(nai)前景較(jiao)為(wei)光明。中國食品商務研(yan)究(jiu)院(yuan)研(yan)究(jiu)員(yuan)朱丹蓬表示：“羊(yang)(yang)奶(nai)(nai)中球蛋白含(han)量高(gao)于(yu)牛奶(nai)(nai)，酪蛋白含(han)量低于(yu)牛奶(nai)(nai)，相對(dui)接(jie)近于(yu)人奶(nai)(nai)，人體對(dui)羊(yang)(yang)奶(nai)(nai)的吸收率高(gao)達(da)95%。”“未來5年(nian)內(nei)，羊(yang)(yang)奶(nai)(nai)粉的市(shi)場份額將達(da)到200億元(yuan)。”這是一(yi)位(wei)業內(nei)人士對(dui)羊(yang)(yang)奶(nai)(nai)粉市(shi)場的判(pan)斷。顏衛彬則更(geng)為(wei)樂觀，他認(ren)為(wei)到2020年(nian)羊(yang)(yang)奶(nai)(nai)粉市(shi)場份額不止200億元(yuan)。

在北京普天盛道企業(ye)策劃有(you)限公司董事長雷永軍等業(ye)內人士看來，在資本(ben)不斷加(jia)碼羊奶(nai)產業(ye)的(de)同時，養羊企業(ye)必將得到快速發(fa)展(zhan)，未來不排除有(you)養羊企業(ye)登陸資本(ben)市場，或是(shi)羊奶(nai)業(ye)務逐漸成為(wei)部分上市乳企的(de)“頂梁(liang)柱”。

在顏衛彬(bin)看來，相較于馬奶和驢奶，羊奶的消費群體更大，且被允許(xu)用來生(sheng)產嬰幼兒配(pei)方奶粉，可(ke)以(yi)作為占據地利優勢的區域性乳企或中(zhong)小(xiao)型上市(shi)乳企的“尖刀產品(pin)”。

但牦牛奶(nai)、驢奶(nai)和馬奶(nai)市場過(guo)于小眾，定(ding)位要更(geng)高端、人群要更(geng)細分，朱丹蓬認為，以(yi)此為主的乳(ru)企(qi)應充分利用資本平臺做大(da)業(ye)務規(gui)模、提高研(yan)發水(shui)平，形成行業(ye)壁壘(lei)，從而避免被大(da)乳(ru)企(qi)蠶食市場份額。

通過收購穩定奶源

2009年在香港上市的澳(ao)(ao)優乳業(ye),成(cheng)立之(zhi)初澳(ao)(ao)優乳業(ye)與以(yi)澳(ao)(ao)洲為(wei)(wei)基地的乳品生產商Tatura及(ji)MurrayGoulburn建立供(gong)應關系，并通過中國貿易公司來進口(kou)澳(ao)(ao)洲奶粉，分(fen)為(wei)(wei)大號袋裝(zhuang)及(ji)罐裝(zhuang)零售(shou)包裝(zhuang)兩種形式(shi)。

記者(zhe)發現，2006年(nian)到2014年(nian)，澳優乳業收入分別約為(wei)0.94億(yi)(yi)、1.87億(yi)(yi)、4.05億(yi)(yi)、5.46億(yi)(yi)、5.14億(yi)(yi)、6.29億(yi)(yi)、13.51億(yi)(yi)、16.88億(yi)(yi)和19.66億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。顏衛彬透露，預計(ji)2015年(nian)公司收入可達25億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

眼見國內快速增長的(de)嬰幼兒(er)(er)配(pei)方奶(nai)粉市場，與澳(ao)優乳業合(he)作的(de)澳(ao)洲代(dai)工(gong)商(shang)準備“單(dan)干(gan)”，為了挽回即將(jiang)“破(po)碎(sui)的(de)婚(hun)姻”，顏衛彬稱，當時甚至愿意出讓公司股權(quan)給澳(ao)洲代(dai)工(gong)商(shang)，但仍未改變后者親(qin)自征戰中國嬰幼兒(er)(er)配(pei)方奶(nai)粉市場的(de)決心。

為此，澳優(you)乳業與法國(guo)最大乳品合作(zuo)社(she)企業諾蒂柏歐公司(si)建(jian)立供(gong)應關系，又尋找丹麥和新西蘭(lan)乳企作(zuo)為第三方供(gong)應商生(sheng)產，從而避免“吊死在一棵樹上”。

但在(zai)朱(zhu)丹蓬看來，之前澳優(you)乳業(ye)是典型的貼牌(pai)企業(ye)，在(zai)當時(shi)本(ben)土乳企陷入信(xin)用(yong)危機(ji)后，全部依(yi)靠國外奶源的貼牌(pai)企業(ye)受到國內民眾追(zhui)捧。但問題(ti)是，一旦代(dai)工商拒絕(jue)供(gong)貨，貼牌(pai)企業(ye)的生(sheng)產、銷售就會陷入不穩定甚至停(ting)頓(dun)狀態。

為(wei)此，2011年(nian)澳(ao)(ao)優乳業斥資共計(ji)1665.15萬歐元，收(shou)購(gou)(gou)了(le)荷蘭(lan)百年(nian)乳企海普(pu)諾(nuo)凱(kai)（以(yi)下簡稱澳(ao)(ao)優海普(pu)諾(nuo)凱(kai)）51%股(gu)(gu)權；同時(shi)，又在當地為(wei)澳(ao)(ao)優海普(pu)諾(nuo)凱(kai)收(shou)購(gou)(gou)了(le)一家(jia)(jia)生產(chan)基料(liao)的工廠。至此，澳(ao)(ao)優海普(pu)諾(nuo)凱(kai)旗下擁有Lypack、HyprocaDairy和(he)Lyempf三家(jia)(jia)工廠。2015年(nian)1月，澳(ao)(ao)優乳業又通過進一步收(shou)購(gou)(gou)了(le)澳(ao)(ao)優海普(pu)諾(nuo)凱(kai)剩余股(gu)(gu)權，使(shi)后者成(cheng)為(wei)全資子公司。

澳優海普諾(nuo)凱的生產(chan)(chan)設施及其奶源以荷蘭(lan)為基地(di)，其業(ye)務包括在荷蘭(lan)及其他海外(wai)國家進行(xing)研發、牛奶收集、加工、生產(chan)(chan)、包裝、市場推廣(guang)及銷售乳(ru)制品。上述一系列收購讓澳優乳(ru)業(ye)第一次(ci)擁有了自有的穩定的產(chan)(chan)品供應源。

羊奶制品成核心產品

2014年(nian)，澳(ao)優(you)乳業(ye)投資重點轉向(xiang)了上游奶源。澳(ao)優(you)海普(pu)諾凱附屬公司(si)HGM通過向(xiang)Sanimel賣(mai)方發(fa)行股(gu)權的方式，換(huan)取Sanimel的100%股(gu)權。同年(nian)，澳(ao)優(you)海普(pu)諾凱又收購了荷蘭Farmel乳業(ye)。

值得注意的是(shi)(shi)，Sanimel及(ji)HGM都與荷蘭(lan)農民就(jiu)供應羊(yang)奶有長(chang)期合(he)約，Farmel乳(ru)業(ye)也主要(yao)從事(shi)牛奶及(ji)羊(yang)奶收集及(ji)買賣。在(zai)澳(ao)優(you)海普諾(nuo)凱銷售自(zi)家(jia)品(pin)牌乳(ru)制品(pin)中，有一款名為佳貝艾特的品(pin)牌，正(zheng)是(shi)(shi)嬰幼兒(er)配方(fang)羊(yang)奶粉(fen)。

顏衛彬告訴記(ji)者，在(zai)牛奶(nai)嬰幼兒配(pei)方奶(nai)粉上(shang)，澳優乳業(ye)(ye)的(de)優勢并(bing)不(bu)明顯，但在(zai)羊奶(nai)嬰幼兒配(pei)方奶(nai)粉上(shang)，澳優乳業(ye)(ye)已將(jiang)其(qi)做成尖刀(dao)產品。“在(zai)一(yi)個(ge)(ge)行業(ye)(ye)不(bu)能(neng)成為一(yi)二(er)流的(de)企業(ye)(ye)就(jiu)(jiu)很(hen)麻煩，但若是一(yi)個(ge)(ge)細分領域做到數(shu)一(yi)數(shu)二(er)，就(jiu)(jiu)能(neng)與(yu)巨頭(tou)抗衡。”

2014年佳(jia)貝艾(ai)特(te)系列產品(pin)銷售額約為(wei)(wei)3.02億元，同(tong)比增長97.3%。其中，佳(jia)貝艾(ai)特(te)中國收入由2013年1.38億元增長至2014年2.59億元，已成(cheng)為(wei)(wei)國內進口羊(yang)奶嬰幼(you)兒配方奶粉第一品(pin)牌。

當被問及(ji)“未(wei)(wei)來(lai)在澳優乳業收入(ru)中，羊(yang)奶(nai)(nai)制(zhi)品(pin)業務是否會與(yu)牛奶(nai)(nai)制(zhi)品(pin)業務并駕(jia)齊驅？”時，顏衛彬表示，這有(you)一(yi)定難(nan)度，因(yin)為牛奶(nai)(nai)制(zhi)品(pin)普及(ji)了20多年(nian)才為大眾接受，羊(yang)奶(nai)(nai)制(zhi)品(pin)還(huan)有(you)一(yi)段路要走(zou)。“但佳(jia)貝艾特系列嬰幼(you)兒配方奶(nai)(nai)粉將一(yi)直是公司(si)核心產品(pin)之一(yi)，未(wei)(wei)來(lai)會占到(dao)公司(si)收入(ru)的較大比例，因(yin)為羊(yang)奶(nai)(nai)制(zhi)品(pin)發展勢頭(tou)非(fei)常好。”

一位乳(ru)企內部人士(shi)坦(tan)言(yan)，如果中小型乳(ru)企上市公司(si)擁有資本平臺，應在(zai)細(xi)分領域、局部地區(qu)深耕細(xi)作，盡快形成拳頭(tou)產品，從而抗衡國內外(wai)乳(ru)業(ye)巨頭(tou)。未(wei)上市的中小型乳(ru)企除(chu)了選擇被收購(gou)，也要通過多(duo)種融(rong)資渠(qu)道為自己擴張版(ban)圖提供資金支(zhi)持，規(gui)模(mo)小的企業(ye)可以在(zai)新三板掛牌。