每經(jing)(jing)編輯｜每經(jing)(jing)記(ji)者(zhe) 李智    ;

◎每經記者 李智

“市(shi)場(chang)永遠是對的”——任何看起(qi)難(nan)以理解的走勢背后，都能找出最(zui)合理的投(tou)資邏(luo)輯。而(er)在過去很長(chang)一段(duan)時(shi)間中，炒(chao)新(xin)被(bei)普遍視作風險程度最(zui)高的一種投(tou)資方式，頻頻被(bei)監管層(ceng)警(jing)示。

然而，隨著A股(gu)行情(qing)的(de)持續火爆(bao)，在(zai)近期次新(xin)股(gu)股(gu)價飆升(sheng)之時(shi)，出現(xian)了機(ji)構(gou)敢于高位掃貨(huo)的(de)情(qing)況(kuang)。而對(dui)于機(ji)構(gou)投資新(xin)股(gu)的(de)邏輯，《每(mei)日經濟(ji)新(xin)聞》記(ji)者整理了一(yi)些(xie)機(ji)構(gou)及分析(xi)師的(de)相(xiang)關(guan)觀點，或能為(wei)投資者帶來助益。

機構頻追次新股

從去年開始，打(da)新的賺錢效應就已被各方所關注，然而在中簽(qian)率持續(xu)走低的制約下，能(neng)夠中簽(qian)的幸運兒僅(jin)是極少(shao)數。

正因為(wei)(wei)此，更(geng)多的資(zi)金選擇了炒新這(zhe)一(yi)條路。或(huo)許在(zai)很多投資(zi)者眼中，炒新是各(ge)路游資(zi)的專利(li)，其通過快進快出(chu)的操作(zuo)手法來實現盈利(li)。然而，在(zai)這(zhe)一(yi)波次新股的行(xing)情中，機構(gou)卻(que)扮演著極為(wei)(wei)重要(yao)的角色(se)。

回顧暴(bao)風科技的(de)(de)大(da)漲之路，毫不夸張(zhang)地說(shuo)，如果沒有(you)機構的(de)(de)爭相(xiang)買入，就(jiu)不會有(you)它(ta)上市后(hou)股價(jia)漲逾40倍的(de)(de)神話。

就在上周四（5月21日），暴風科技大幅高開近(jin)8%后(hou)隨即下挫，收盤之時跌幅近(jin)7%，即使(shi)是這樣，該(gai)股當日報收于280.0元，依舊比當初僅7.14元的發(fa)行價高出39倍。

相信(xin)在絕(jue)大(da)多數人的眼中(zhong)，暴風科(ke)技(ji)的股(gu)價“虛火”太重，隨時可(ke)能(neng)迎來調整(zheng)。但在盤后公布的龍(long)虎榜當中(zhong)，買入前(qian)五(wu)席(xi)的第一、第三(san)和第四位均被(bei)機構席(xi)位占據(ju)，累計(ji)買入金額(e)達1.58億(yi)元，而在此前(qian)的5月18日(ri)~20日(ri)三(san)個交易日(ri)中(zhong)，同(tong)樣出現了(le)兩個機構席(xi)位累計(ji)買入1.7億(yi)元的情況。

需要指出的是，機(ji)構中意的絕非僅有(you)暴(bao)風科技。如4月(yue)(yue)上市、發行價為(wei)每股(gu)19.17元的普麗(li)盛（300442，收盤價121.12元），5月(yue)(yue)19日(ri)買入前五席(xi)中，前四(si)席(xi)均(jun)為(wei)機(ji)構，隨后其股(gu)價應聲(sheng)破百；到了(le)5月(yue)(yue)21日(ri)，又有(you)兩個機(ji)構席(xi)位現身其龍虎榜買入席(xi)位。

據《每(mei)日經(jing)濟新聞(wen)》記(ji)者大致梳理，4月底(di)上市以來(lai)的次新股中(zhong)，如星光農機(ji)、老百姓、金雷風電(dian)、美康生(sheng)物，雖然賣出(chu)榜單中(zhong)有機(ji)構身影閃現，但同樣出(chu)現了機(ji)構大手筆掃貨(huo)的情況(kuang)。

券(quan)商揭示“炒新(xin)”邏輯

面對次新股(gu)(gu)近期的持(chi)續(xu)大漲，相(xiang)信很多投資者都感到難以(yi)理解(jie)，糾(jiu)結之中失去了(le)難得的投資機會。為此(ci)，認(ren)清次新股(gu)(gu)集(ji)體走強的本質顯得格外重要。

5月15日，申萬宏源撰寫了一篇名(ming)為《青出于(yu)藍(lan)而勝于(yu)藍(lan)》的(de)次新股投資策略報(bao)告(gao)，其中的(de)觀點獲得了業內普遍認可(ke)。

申萬宏(hong)源指出(chu)，在(zai)次新(xin)股大(da)(da)受追捧(peng)的(de)背(bei)后，實際上是(shi)制度紅(hong)利的(de)存在(zai)，如大(da)(da)部分新(xin)股估(gu)值(zhi)相對同行(xing)(xing)業(ye)折(zhe)價(jia)明顯；注冊制窗(chuang)口臨近(jin)，新(xin)股發行(xing)(xing)明顯提速，從(cong)供給(gei)端降低(di)了溢價(jia)等。

除(chu)了價格優勢外，申萬(wan)宏源(yuan)認為，從(cong)行(xing)業來看，次新股體(ti)現出經(jing)濟轉(zhuan)型、產(chan)業結構的變遷，213家樣本公(gong)司中有(you)152家來自于高端裝備(bei)、現代服務業以及互(hu)聯網，而且有(you)超過60家在各自領域是龍頭(tou)公(gong)司，具有(you)一(yi)定稀(xi)缺性。

此外(wai)，在想象空(kong)間上(shang)，相(xiang)(xiang)對主板(ban)個股(gu)(gu)，次新(xin)股(gu)(gu)相(xiang)(xiang)對優勢就更為明顯；次新(xin)股(gu)(gu)外(wai)延式并(bing)購(gou)(gou)成為常態，有60家(jia)均進行過外(wai)延式并(bing)購(gou)(gou)，這(zhe)些亮(liang)點(dian)都成了次新(xin)股(gu)(gu)走強(qiang)的關鍵(jian)性因(yin)素。

無獨有(you)偶，興(xing)業證券金牌分(fen)析師張(zhang)憶東也(ye)一直對次新股進行跟蹤，對于(yu)次新股上漲的理解，他(ta)與申萬宏源也(ye)有(you)相似之(zhi)處。

張憶東認為(wei)，作(zuo)為(wei)一個板塊，次新(xin)(xin)股(gu)(gu)的整體走勢與代表(biao)著“新(xin)(xin)”、“炫(xuan)”的創業(ye)板較為(wei)相似。新(xin)(xin)上市公司資金充裕，在外(wai)延并購上可能給市場帶來“驚(jing)喜”；同時，次新(xin)(xin)股(gu)(gu)有較強的高送轉預期。

張憶東還(huan)指出，從資金博弈的(de)角度，次(ci)新(xin)股的(de)流通盤(pan)小，成交量較(jiao)低，一旦(dan)有(you)“風吹(chui)草動”就能很快吸(xi)引市場關注，股價(jia)很容易(yi)被炒(chao)起(qi)來。此外，次(ci)新(xin)股在“炒(chao)新(xin)”的(de)連續漲停被打開后，短期之內換手(shou)率極高，高成本籌碼分布密集。股票橫盤(pan)后再(zai)度拉(la)起(qi)的(de)阻力不強，上(shang)漲空間很大(da)。

總結上述機構觀點不難看出，在炒作資金(jin)眼中，次新股本就具有極大(da)的魅力，而在行情(qing)持續火爆的背(bei)景(jing)下，這種魅力則(ze)被不斷放大(da)，最終形成了一波令人瞠(cheng)目的板塊性行情(qing)。