每經編(bian)輯(ji)｜每經記者 曾(ceng)子建    

◎每經記者 曾子建

進入(ru)5月之(zhi)后(hou)，港(gang)股(gu)(gu)市(shi)場(chang)結(jie)束(shu)了4月行(xing)情的強勢(shi)上行(xing)趨勢(shi)，進入(ru)疲態(tai)。然而，隨著A股(gu)(gu)創業板指(zhi)數(shu)近期大幅上行(xing)，港(gang)股(gu)(gu)科網股(gu)(gu)成為港(gang)股(gu)(gu)牛(niu)皮市(shi)中(zhong)另一(yi)道(dao)風(feng)景(jing)線(xian)。

上(shang)周，港股(gu)科(ke)網(wang)(wang)(wang)股(gu)表現強(qiang)勁，逆(ni)勢大漲，同時香(xiang)港創業板指數也延續了4月的強(qiang)勁態勢，一周累計漲幅超過6%，至(zhi)今已連漲7周。究竟是什么因素(su)，導致香(xiang)港科(ke)網(wang)(wang)(wang)股(gu)逆(ni)勢爆發，未來“互聯網(wang)(wang)(wang)+”題(ti)材能否繼(ji)續高歌猛進？

恒指(zhi)乏力 科(ke)網股大漲(zhang)

香港股市，向來有(you)“SELLINMAY”的魔咒，也就(jiu)是說，一旦進(jin)入5月，市場將難有(you)作(zuo)為，不(bu)(bu)少(shao)投(tou)資者都會選擇在5月賣出(chu)股票兌現(xian)利潤，而今(jin)年的5月也同樣(yang)不(bu)(bu)例外。

4月(yue)27日，恒生指數(shu)最高漲至28588.52點(dian)之(zhi)后(hou)，就(jiu)開始持續(xu)調整。進入5月(yue)之(zhi)后(hou)，更(geng)是連(lian)續(xu)回落(luo)。截至上周五，恒生指數(shu)已回落(luo)至27400點(dian)附近，且(qie)連(lian)續(xu)收(shou)出陰(yin)線，4月(yue)行情(qing)的(de)氣勢如虹再也難(nan)以見到。

不過(guo)，就在港股大(da)市疲(pi)軟乏力的局面下(xia)，科網股卻領漲(zhang)大(da)盤，“互(hu)聯網+”概(gai)念股引來資金的持續熱炒。例如，網龍（00777，HK）本(ben)周(zhou)最大(da)漲(zhang)幅超過(guo)50%，中(zhong)國軟件國際（00354，HK）周(zhou)漲(zhang)幅超過(guo)21%；金蝶國際（00268，HK）本(ben)周(zhou)最大(da)漲(zhang)幅超過(guo)15%；天鴿互(hu)動(dong)（01980，HK）本(ben)周(zhou)最大(da)漲(zhang)幅也(ye)超過(guo)25%。

此外，金山軟件(jian)（03888，HK）、博雅互動（00434，HK）、神(shen)州數碼（00861，HK）股價(jia)也(ye)有(you)(you)不俗表現；科網股龍頭騰訊控股（00700，HK）在上(shang)周公(gong)布業績之(zhi)后，股價(jia)也(ye)有(you)(you)不錯表現。

再看創(chuang)業板，受益于A股(gu)創(chuang)業板暴漲(zhang)的(de)(de)情(qing)緒(xu)推(tui)動，港股(gu)創(chuang)業板近期延續4月(yue)大(da)漲(zhang)行(xing)情(qing)，本周港交所創(chuang)業板指數(shu)（GEM，HK）漲(zhang)幅超過6%，已(yi)連(lian)續第7周上漲(zhang)。科網(wang)股(gu)表現搶眼，很重要的(de)(de)原因是受資金的(de)(de)推(tui)動。

以(yi)港股(gu)通資金為例(li)，上周明顯開始青睞科(ke)網股(gu)了。如上周四，港股(gu)通四大成(cheng)交活躍(yue)股(gu)票中，就有多只(zhi)科(ke)網股(gu)上榜，如金山軟(ruan)件(jian)、神州數(shu)碼和騰訊科(ke)技(ji)均在其中。

市盈率不及A股一半

業(ye)內人士(shi)認為，在(zai)內地創(chuang)業(ye)板股(gu)(gu)票大幅飆升的(de)背(bei)景下，港股(gu)(gu)科網股(gu)(gu)進一步顯示出(chu)其估值洼地的(de)優勢。目前(qian)，深(shen)圳創(chuang)業(ye)板450家公司的(de)平均(jun)(jun)市(shi)(shi)盈率已高達113.64倍，同期(qi)恒指平均(jun)(jun)市(shi)(shi)盈率僅為10.53倍；港股(gu)(gu)相(xiang)對創(chuang)業(ye)板顯得太過便(bian)宜，在(zai)港股(gu)(gu)中，“互聯網+”概念(nian)股(gu)(gu)整體屬于低(di)估值，市(shi)(shi)盈率不及A股(gu)(gu)同行業(ye)的(de)一半，自(zi)然(ran)會導致(zhi)資金流入。

廣發(fa)證券研報顯(xian)示(shi)，港股(gu)科網股(gu)平均市盈率約為30倍(bei)(bei)，盡管(guan)部分網游股(gu)市盈率超過(guo)60倍(bei)(bei)，但相對A股(gu)科技股(gu)而言，估值(zhi)優(you)勢非常明顯(xian)。

對于科(ke)網股的(de)(de)(de)(de)估(gu)值優勢，華富嘉(jia)洛證券(quan)投資部業務(wu)總裁陳(chen)倪麟向(xiang)《每日(ri)經濟新聞》記者表示(shi)，先不論估(gu)值是否合理(li)(li)，對比(bi)A股來說，港(gang)股科(ke)網股的(de)(de)(de)(de)估(gu)值明顯是較低的(de)(de)(de)(de)，同樣(yang)的(de)(de)(de)(de)情況(kuang)亦(yi)出(chu)現在其他板塊(kuai)上。至(zhi)于高(gao)市盈(ying)率是否合理(li)(li)，這個要(yao)取決于市場氣(qi)氛和(he)公司自身的(de)(de)(de)(de)盈(ying)利能(neng)力，不能(neng)一概而論。

陳(chen)倪(ni)麟同時表示(shi)，從科(ke)(ke)技發展來看(kan)，互聯網(wang)(wang)仍將持(chi)續改變人們的日常生活及帶動各(ge)個(ge)行業(ye)的商業(ye)革新(xin)，但現時科(ke)(ke)網(wang)(wang)股的市值(zhi)一般都處于較高(gao)水平，盈利能力值(zhi)得深(shen)究。作為本輪牛(niu)市的核心(xin)板塊，只要牛(niu)市不死(si)，科(ke)(ke)網(wang)(wang)股再升幾十個(ge)百分點都沒有(you)什(shen)么好(hao)驚(jing)訝的。

建議投資者關注龍頭

進入5月后(hou)，深(shen)港通啟(qi)動(dong)(dong)(dong)時間漸行漸近。港交所行政總裁李小加5月12日(ri)表示，目前深(shen)港通相(xiang)關準(zhun)備工(gong)作(zuo)仍(reng)在(zai)進行中，下一步將等待兩地監(jian)管(guan)機(ji)構公布具(ju)體推行時間。預計7月下旬(xun)所有(you)的(de)系統工(gong)作(zuo)、市場(chang)IT準(zhun)備工(gong)作(zuo)將全部完(wan)成(cheng)，屆時深(shen)港通將處于待啟(qi)動(dong)(dong)(dong)狀態，但(dan)具(ju)體是否會在(zai)7月底(di)啟(qi)動(dong)(dong)(dong)，還需(xu)等待監(jian)管(guan)機(ji)構的(de)決定。

李(li)小加同時(shi)強(qiang)調，一旦深港(gang)(gang)(gang)通有(you)任何實質性進(jin)展，會(hui)立即(ji)向市場公布。那么，深港(gang)(gang)(gang)通的預期增強(qiang)，是(shi)否(fou)會(hui)繼續刺激港(gang)(gang)(gang)股科(ke)網股上行？

市場普(pu)遍預(yu)期，深港(gang)通的(de)啟動，有望將港(gang)股(gu)投資(zi)(zi)標(biao)的(de)中納入更(geng)多(duo)小股(gu)票，科(ke)網(wang)股(gu)自然也將迎來(lai)新(xin)的(de)投資(zi)(zi)機(ji)會。顯然，港(gang)股(gu)投資(zi)(zi)人士對(dui)科(ke)網(wang)股(gu)未來(lai)仍然滿懷(huai)信心。 陳倪麟(lin)認(ren)為(wei)，作為(wei)發(fa)展(zhan)中國(guo)家(jia)，國(guo)內科(ke)網(wang)行(xing)業還有很大發(fa)展(zhan)空(kong)間(jian)，加上國(guo)家(jia)政策在背(bei)后支持(chi)，科(ke)網(wang)股(gu)現時還是值(zhi)得看好(hao)，至于(yu)(yu)深港(gang)通帶(dai)來(lai)的(de)額外資(zi)(zi)金(jin)，正(zheng)常來(lai)說有一部(bu)分會投資(zi)(zi)于(yu)(yu)有關(guan)板塊(kuai)上，對(dui)股(gu)價(jia)應該能(neng)有一定支持(chi)。

他同時(shi)表示，科(ke)(ke)網(wang)行(xing)業一(yi)(yi)向都是奉(feng)行(xing)“winnertakeal”（贏家通吃）的原(yuan)則，所以如果打算投資在(zai)科(ke)(ke)網(wang)股上，較(jiao)為穩健的選擇都是有一(yi)(yi)定市值和盈利(li)能(neng)力的股票為佳(jia)，投資者可考慮(lv)騰訊和金山軟件。