豬似乎(hu)是(shi)一種神奇(qi)的(de)生物(wu)：在2007～2008年(nian)通脹(zhang)高企的(de)時候，它是(shi)物(wu)價上漲與(yu)牛市終結的(de)主要(yao)推手；現如今(jin)，牛氣沖天的(de)股市似乎(hu)又(you)跟豬扯上了關系。

近期(qi)隨著(zhu)豬肉價格進(jin)入新一(yi)輪(lun)上漲(zhang)周期(qi)，市場有人擔憂“豬推手”將(jiang)會推高通脹預(yu)期(qi)，貨幣政策屆時可能被迫轉向，成為(wei)終結(jie)牛市的重要(yao)因(yin)子。豬會又一(yi)次成為(wei)牛市的“終結(jie)殺手”嗎？

的(de)(de)確(que)，由于豬肉(rou)(rou)價格對(dui)物(wu)價水(shui)平的(de)(de)影響較大，中國之(zhi)前的(de)(de)通脹(zhang)多半是由豬肉(rou)(rou)價格上(shang)漲(zhang)引發(fa)的(de)(de)“豬通脹(zhang)”，難怪近(jin)期(qi)豬肉(rou)(rou)價格的(de)(de)明(ming)顯(xian)回升會引發(fa)一些人的(de)(de)擔憂。

從(cong)理論上(shang)(shang)講，價(jia)格主要是由供給(gei)和(he)需求兩面方決定的。從(cong)供給(gei)面看，當(dang)生(sheng)豬(zhu)(zhu)存欄(lan)量和(he)豬(zhu)(zhu)糧比下降到低點時，市場供給(gei)減(jian)少，當(dang)供給(gei)下降到一(yi)定程度時，豬(zhu)(zhu)肉價(jia)格無疑會回(hui)升。農業(ye)部的數據已經印證了這一(yi)點：4月份能繁母豬(zhu)(zhu)存欄(lan)數降低到4000萬頭以(yi)下，生(sheng)豬(zhu)(zhu)存欄(lan)量同步下降。與之對應的是，5月第一(yi)周(zhou)全國規模(mo)以(yi)上(shang)(shang)生(sheng)豬(zhu)(zhu)定點屠(tu)宰企(qi)業(ye)白條肉出廠均價(jia)回(hui)升至18.4元(yuan)/千克，連(lian)續(xu)6周(zhou)上(shang)(shang)漲(zhang)。

從需(xu)求面(mian)來看，中國經(jing)濟(ji)基本面(mian)仍然偏弱(ruo)，一季度經(jing)濟(ji)增長(chang)速(su)度降至7%，八項規定和反腐(fu)的影響(xiang)依然存在(zai)，據預(yu)測，今年我國豬肉消(xiao)費量增速(su)將低于去年。

綜合(he)供需兩方(fang)(fang)面(mian)(mian)因素來看，由(you)于(yu)生(sheng)豬(zhu)和(he)能(neng)(neng)繁母豬(zhu)存欄(lan)量進一步(bu)下(xia)降，供給因素在影(ying)響豬(zhu)肉(rou)價格(ge)方(fang)(fang)面(mian)(mian)占據主(zhu)導(dao)地位(wei)，配合(he)政策收儲等因素，豬(zhu)肉(rou)價格(ge)有望企(qi)穩回升(sheng)。不過，由(you)于(yu)需求下(xia)降幅度也比較大(da)，生(sheng)豬(zhu)和(he)豬(zhu)肉(rou)價格(ge)上升(sheng)的幅度可能(neng)(neng)不會太大(da)，不會對物價指數構成顯著影(ying)響，從(cong)而推高通脹(zhang)預期，反倒是有可能(neng)(neng)對消除通縮陰影(ying)做出(chu)“貢獻”。

由此(ci)(ci)可(ke)見，中國近期(qi)豬肉價(jia)格反彈不可(ke)能成為通脹(zhang)的推手，也不會(hui)因此(ci)(ci)終結寬松(song)(song)政(zheng)策(ce)(ce)，不會(hui)成為牛市的終結者(zhe)。偏弱(ruo)的經濟(ji)需要寬松(song)(song)貨幣政(zheng)策(ce)(ce)托底(di)，可(ke)以預見的是，貨幣政(zheng)策(ce)(ce)放松(song)(song)仍將沿著“寬信用”的方向推進。