每經編輯｜每經記者 金微 發自北京    

◎每經記者 金微 發自北京(jing)

在利(li)好(hao)政策持續(xu)出(chu)臺的背景下，各地PPP項目(mu)加(jia)速落地。

國(guo)務院(yuan)常務會議此前(qian)通(tong)過《基(ji)礎設施和公(gong)用(yong)事(shi)業(ye)特(te)許(xu)經營(ying)管理(li)辦法》(以(yi)下簡稱《辦法》)，允許(xu)對特(te)許(xu)經營(ying)項目開展預(yu)期收(shou)益質押貸(dai)款，鼓勵以(yi)設立產業(ye)基(ji)金等形式入股提供項目資本金，支持項目公(gong)司成立私募基(ji)金，發(fa)行項目收(shou)益票據、資產支持票據、企(qi)業(ye)債(zhai)、公(gong)司債(zhai)等拓寬融資渠道。

上述新規定已成為推廣PPP的風向(xiang)標，多地設立產(chan)業(ye)基金。

5月10日，《每日經濟新聞》記者從安徽省(sheng)首屆PPP發展高(gao)峰(feng)論(lun)壇上(shang)了解到，目(mu)前(qian)，該省(sheng)已形成“基建+基金(jin)+產(chan)業”于(yu)一(yi)體的產(chan)業基金(jin)。安徽省(sheng)路網交通建設(she)集團有(you)限公(gong)司(si)（以下簡(jian)稱安徽路網）董事長劉義富對記者表示，目(mu)前(qian)PPP最大的問題依然金(jin)融(rong)（政策(ce)存在(zai)）障礙，社會資(zi)本躍(yue)躍(yue)欲試，商業銀行（這一(yi)方面）的政策(ce)不明朗，影(ying)響項目(mu)落地。

產業基金入股項(xiang)目(mu)增多(duo)

近期以來，PPP項目利(li)好(hao)政策不(bu)斷(duan)。日前，國(guo)務院常務會議已通(tong)過《辦法》，將能源(yuan)、交通(tong)運輸、水利(li)、環境(jing)保護、市政工程等五大(da)吸納資(zi)金(jin)規模巨大(da)和(he)投(tou)資(zi)收(shou)益含金(jin)量高的行業(ye)，開辟為特許經(jing)營(ying)(ying)的領域，并提出最長30年(nian)的運營(ying)(ying)期限。

當前，在一些(xie)地(di)方財政收入減少(shao)等背景下，PPP模式更多被地(di)方政府(fu)運用于(yu)相關項目融資。目前，多地(di)不斷有PPP項目落地(di)，涉及資金已超過萬億。

財政部(bu)財政科學研究(jiu)所原所長(chang)賈康(kang)在上述PPP發展(zhan)高峰(feng)論壇上表(biao)示(shi)，當前，PPP模式已(yi)取代地(di)方融資平臺，成為新型城(cheng)鎮化建設(she)和公共服務(wu)設(she)施(shi)建設(she)的(de)主要模式之一。《辦法》明確提到(dao)(dao)的(de)產(chan)業(ye)基(ji)金，儼然已(yi)為各地(di)推行PPP的(de)風(feng)向標(biao)。《每日經濟新聞》記者了解到(dao)(dao)，產(chan)業(ye)基(ji)金入股PPP項目勢頭日漸增多，多地(di)正借力產(chan)業(ye)基(ji)金吸引各種社會資本投入PPP項目。

以重慶巴(ba)南(nan)基(ji)金PPP為例(li)，巴(ba)南(nan)區(qu)與國開基(ji)金的合作按照(zhao)“投(tou)建(jian)協同、投(tou)貸協同”的方(fang)式,對(dui)巴(ba)南(nan)區(qu)土地一級(ji)開發、土地二級(ji)開發、棚(peng)戶(hu)區(qu)改(gai)造、基(ji)礎設(she)施等進行投(tou)資和建(jian)設(she)。另外(wai)，湖南(nan)株州市已著手籌建(jian)PPP模式基(ji)金管理公司(si)，以支持(chi)其(qi)PPP試點項目。

而一直在PPP領域走在前列的(de)安徽省則出現了(le)多(duo)機構(gou)聯(lian)合(he)(he)體“產業(ye)基金(jin)(jin)(jin)模式”。劉義富介紹，目前，安徽路(lu)網與多(duo)家機構(gou)形(xing)(xing)成(cheng)合(he)(he)作伙伴關系，形(xing)(xing)成(cheng)投(tou)(tou)(tou)貸結(jie)合(he)(he)、投(tou)(tou)(tou)建結(jie)合(he)(he)、投(tou)(tou)(tou)展(zhan)結(jie)合(he)(he)的(de)新模式，打造城市(shi)發展(zhan)的(de)第(di)二(er)財政(zheng)(zheng)局(ju)、第(di)二(er)招(zhao)商局(ju)、第(di)二(er)投(tou)(tou)(tou)融(rong)資(zi)平臺。“我們與國(guo)開行(xing)金(jin)(jin)(jin)融(rong)聯(lian)合(he)(he)成(cheng)立城市(shi)發展(zhan)基金(jin)(jin)(jin)，政(zheng)(zheng)府(fu)、企業(ye)等各自按(an)比例(li)出資(zi)，形(xing)(xing)成(cheng)一個100億元的(de)資(zi)金(jin)(jin)(jin)池，如果比例(li)提高，那就(jiu)形(xing)(xing)成(cheng)200億元的(de)資(zi)金(jin)(jin)(jin)池，通過基金(jin)(jin)(jin)的(de)方式解決PPP資(zi)本金(jin)(jin)(jin)的(de)來源。地方政(zheng)(zheng)府(fu)可授權城投(tou)(tou)(tou)等成(cheng)立項目公司，再(zai)通過銀行(xing)貸款，形(xing)(xing)成(cheng)投(tou)(tou)(tou)貸結(jie)合(he)(he)。”

業內(nei)盼金融機(ji)構成(cheng)項(xiang)目主體

對(dui)于PPP項目而言，資金來(lai)源仍是(shi)重要問(wen)題之一。

大岳咨(zi)詢公(gong)(gong)司總經理金(jin)(jin)永(yong)祥認為，做PPP項(xiang)(xiang)目一定要有(you)足夠(gou)的資本金(jin)(jin)，央企負債(zhai)率普遍較高，地(di)方國企、平臺公(gong)(gong)司不能(neng)作為社(she)會資本參與本地(di)PPP項(xiang)(xiang)目，民(min)營(ying)資本更(geng)少介入(ru)，因(yin)而(er)社(she)會資本能(neng)力比較弱，在此情況下，真(zhen)正(zheng)能(neng)出齊資本金(jin)(jin)的公(gong)(gong)司并不多。

在金融方面(mian)，國(guo)(guo)家對PPP項目的(de)政策性(xing)金融支持已開(kai)閘(zha)。此前(qian)，國(guo)(guo)家發改委(wei)聯合(he)國(guo)(guo)開(kai)行(xing)(xing)已印發《關(guan)于推進開(kai)發性(xing)金融支持政府(fu)和(he)社會資本合(he)作有關(guan)工作的(de)通知》，提(ti)出由國(guo)(guo)開(kai)行(xing)(xing)對PPP項目提(ti)供利率優惠，最長可達30年貸款期(qi)限等方面(mian)的(de)差異化信貸政策。

劉義富對《每日經濟新(xin)聞》記者表示，制(zhi)約(yue)PPP項(xiang)目(mu)發展的(de)核心障(zhang)(zhang)礙(ai)，除了本(ben)身需(xu)要談(tan)判等時間障(zhang)(zhang)礙(ai)，最大的(de)政策障(zhang)(zhang)礙(ai)還是金(jin)融(rong)方(fang)面(mian)，雖然國開行(xing)有政策支持，但商業銀行(xing)（在(zai)這一方(fang)面(mian)的(de)）政策并不明朗(lang)，現在(zai)的(de)社會資本(ben)包括基(ji)金(jin)、信托、證券都躍躍欲試(shi)，但因商業銀行(xing)相關政策制(zhi)約(yue)，融(rong)資方(fang)面(mian)能否與金(jin)融(rong)機構(gou)談(tan)成，成為PPP項(xiang)目(mu)落地的(de)最大的(de)障(zhang)(zhang)礙(ai)。

劉(liu)義富(fu)稱，與(yu)金(jin)融機構的(de)合(he)作(zuo)主要包括兩方(fang)面：一是(shi)解(jie)決資本(ben)金(jin)的(de)問題，二是(shi)解(jie)決貸款問題，比如PPP模式的(de)投(tou)資主體不(bu)一定(ding)是(shi)施工企業。“我們希(xi)望在(zai)項(xiang)目談(tan)判過程中(zhong)，金(jin)融機構成(cheng)為PPP項(xiang)目的(de)主體，成(cheng)為項(xiang)目公司的(de)股東之一，通過銀行、信(xin)托等設立項(xiang)目公司，形(xing)成(cheng)投(tou)貸結合(he)。”劉(liu)義富(fu)表示。

此前，一些地(di)方政府(fu)做BT項(xiang)目，最后(hou)不(bu)(bu)時因為資金問(wen)題(ti)而(er)出(chu)現爛尾情(qing)況。對此，劉義富說，以前BT類(lei)項(xiang)目是只管(guan)簽約(yue)不(bu)(bu)管(guan)錢，簽約(yue)后(hou)就開始(shi)做，最后(hou)卻沒(mei)有錢，影(ying)響(xiang)了不(bu)(bu)少企業和參與(yu)者。“現在PPP模式必須先考慮(lv)還款考慮(lv)資金的來源，如果金融機構前期進入，可使得PPP項(xiang)目很快落地(di)。”

由于PPP項(xiang)目的(de)投(tou)(tou)資要(yao)求與社(she)會資本的(de)投(tou)(tou)資特性之間(jian)存在(zai)矛(mao)盾，此類(lei)項(xiang)目具有資金(jin)需(xu)求量大(da)、投(tou)(tou)資周期較長、收益(yi)有限、風險較高、退出渠道(dao)單一等(deng)特點，而社(she)會資本追求的(de)是短期高收益(yi)。其中，像信托等(deng)就存在(zai)三五年的(de)贖回問題(ti)，難(nan)以長期支(zhi)持(chi)PPP項(xiang)目，因此，銀行貸款(kuan)的(de)長期性就顯(xian)得更加重要(yao)。

此前(qian)，安(an)徽(hui)省安(an)慶市外環北(bei)路工程實施PPP項(xiang)目，通過招標的方式引入北(bei)京城建設計(ji)發展集團(tuan)，并已于5月6日正式簽約。有(you)參(can)與招標的企業稱，安(an)慶市政府招標較(jiao)為(wei)苛刻，自己想投標但沒有(you)機(ji)會(hui)。

財(cai)政部中國財(cai)政學會(hui)(hui)PPP專業(ye)委員(yuan)會(hui)(hui)秘書長孫潔認為，安慶市招標排除了聯(lian)(lian)合體，政府選擇(ze)合伙人是一個重(zhong)要(yao)(yao)的(de)(de)(de)環節，最(zui)(zui)好能(neng)夠(gou)組成(cheng)聯(lian)(lian)合體，“因為PPP項目的(de)(de)(de)運營能(neng)力(li)非常重(zhong)要(yao)(yao)，如果(guo)只是建成(cheng)沒有運營管理，會(hui)(hui)造成(cheng)爛尾的(de)(de)(de)現象。另(ling)外，PPP項目建成(cheng)后(hou)還面臨退出的(de)(de)(de)問題(ti)，所以最(zui)(zui)好不要(yao)(yao)單(dan)純找(zhao)一個企業(ye)，需(xu)要(yao)(yao)建設(she)方、管理方、運營方做PPP的(de)(de)(de)聯(lian)(lian)合體，這是最(zui)(zui)好的(de)(de)(de)選擇(ze)。”