每經編輯(ji)｜周雅(ya)玨  ;  

每經記者 周雅玨 發自(zi)北京(jing) 

面對宏觀(guan)經濟下行(xing)及房地產行(xing)業(ye)(ye)低迷的大背景，信托行(xing)業(ye)(ye)不時曝出項目兌付風險，“剛性兌付”的潛規則成(cheng)為(wei)信托公司運行(xing)之中的一個魔(mo)咒(zhou)。

數據(ju)顯示(shi)，截至2014年末，信托行業(ye)存在風險項(xiang)目369個，規(gui)模(mo)達781億元(yuan)。相比(bi)(bi)前幾年，風險項(xiang)目無(wu)論(lun)在數量還是金額上，都(dou)有明顯上升，但對比(bi)(bi)全行業(ye)13.98萬億元(yuan)的信托資產規(gui)模(mo)，不良率僅為(wei)0.56%。

《每(mei)日經濟新聞(wen)》記者查(cha)閱已披露(lu)的信托(tuo)公司年報，大(da)部分難覓(mi)“剛性兌付”的明(ming)確(que)表述。僅上市信托(tuo)公司陜國投明(ming)確(que)表示，通過自有資(zi)金認購(gou)信托(tuo)收益權解決河南省裕(yu)豐復合肥有限公司信托(tuo)貸款(kuan)項目和福建泰寧南方林業發(fa)展(zhan)有限公司信托(tuo)貸款(kuan)項目。

僅陜國投披露風險項目

《每(mei)日經濟新聞(wen)》記者注意(yi)到，陜國(guo)投曾(ceng)發公(gong)告稱(cheng)，將自掏腰包“兜底”旗下(xia)兩款(kuan)到期無(wu)法(fa)兌付的(de)項目。其在年報(bao)中披(pi)露，考慮(lv)到當前房地產市(shi)場(chang)和(he)林(lin)權交易(yi)市(shi)場(chang)較為(wei)(wei)低迷等(deng)實(shi)際情況(kuang)，基(ji)于審慎性原則，對河(he)南省裕豐(feng)復合(he)肥(fei)有限公(gong)司信(xin)(xin)托貸款(kuan)項目和(he)福建泰寧南方林(lin)業(ye)發展有限公(gong)司信(xin)(xin)托貸款(kuan)項目分(fen)別計提(ti)金額為(wei)(wei)6213.17萬(wan)元和(he)5407.40萬(wan)元的(de)減值準備，合(he)計為(wei)(wei)11620.57萬(wan)元。

仔細查閱67家信(xin)托公司(si)2014年年報，數(shu)據(ju)背(bei)后隱約透露出信(xin)托公司(si)剛兌兜底與項目風險的蹤跡。大致可從以(yi)下三(san)類指標觀察：第(di)(di)一，信(xin)托公司(si)自營資產經營情況(kuang)；第(di)(di)二，信(xin)用風險資產質量(liang)；第(di)(di)三(san)，賠償準備(bei)金計(ji)提情況(kuang)。

記者(zhe)注意到，在信(xin)托計劃臨近(jin)到期，融資(zi)方無(wu)力(li)還款(kuan)導致信(xin)托計劃償(chang)付(fu)困難時，信(xin)托公司慣用(yong)自有資(zi)金先行接盤兌付(fu)，再自行處理項(xiang)目善后工作，如通過司法訴訟(song)、拍(pai)賣等多種變現方式實現項(xiang)目資(zi)金回流。

而對于報(bao)告期內(nei)未處理完成的項目(mu)，則通過(guo)信托(tuo)公(gong)司財務報(bao)表中(zhong)“與關聯方的重大交(jiao)易(yi)事項”子(zi)項目(mu)“固有財產與信托(tuo)財產相互交(jiao)易(yi)”等方式處理。

上海信(xin)托(tuo)在2014年年報中披露，固有(you)財產與信(xin)托(tuo)財產本期(qi)發生額為(wei)174.95億元，期(qi)末累計金額為(wei)43.31億元，同比增長60.29%。此(ci)外，重慶信(xin)托(tuo)、中融(rong)信(xin)托(tuo)、金谷信(xin)托(tuo)此(ci)項下數(shu)(shu)(shu)據為(wei)零，而(er)包(bao)括(kuo)華潤信(xin)托(tuo)、中誠信(xin)托(tuo)在內的少數(shu)(shu)(shu)幾家公司(si)期(qi)間數(shu)(shu)(shu)據有(you)所下降。

此(ci)外(wai)，通(tong)過信(xin)托自營資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)情況(kuang)更能直(zhi)觀看出(chu)信(xin)托資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)存在的(de)風險(xian)。信(xin)托公司(si)往往按照以風險(xian)為(wei)基礎(chu)的(de)分(fen)類(lei)(lei)方(fang)法評估(gu)信(xin)用風險(xian)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)質量，將其分(fen)為(wei)正(zheng)常、關注、次級(ji)、可(ke)疑和損(sun)失五類(lei)(lei)，其中后(hou)三類(lei)(lei)稱為(wei)不(bu)良資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)。信(xin)托公司(si)通(tong)常對信(xin)用風險(xian)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)進行計(ji)提準備(bei)，其中關注類(lei)(lei)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)2%、次級(ji)類(lei)(lei)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)25%、可(ke)疑類(lei)(lei)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)50%、損(sun)失類(lei)(lei)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)100%的(de)比(bi)例計(ji)提貸款(kuan)損(sun)失準備(bei)、壞(huai)賬準備(bei)。

華潤(run)信(xin)托(tuo)披露，信(xin)用風(feng)險資產合計(ji)11.50億(yi)元，不良(liang)(liang)(liang)(liang)資產合計(ji)0.91億(yi)元，相比上年(nian)0.17億(yi)元，增加了4倍，不良(liang)(liang)(liang)(liang)率提升至7.9%。陜國投不良(liang)(liang)(liang)(liang)資產下(xia)降(jiang)為0.26億(yi)元，不良(liang)(liang)(liang)(liang)率從2013年(nian)的1.65%下(xia)降(jiang)至2014年(nian)的1%。此外，包括北(bei)京信(xin)托(tuo)、中融信(xin)托(tuo)等在內的十余家信(xin)托(tuo)公司(si)明確表示并無(wu)不良(liang)(liang)(liang)(liang)信(xin)托(tuo)資產。

部分公司計提比例提升

此外，信托資產風險(xian)情(qing)況一般可通過(guo)風險(xian)準備金計提(ti)情(qing)況看(kan)出端(duan)倪(ni)。

愛(ai)建信(xin)托(tuo)2014年報披露，其(qi)他(ta)應(ying)收(shou)款(kuan)(kuan)種類說明(ming)中，與(yu)公(gong)司A發(fa)(fa)生一筆(bi)12147.87萬元的其(qi)他(ta)應(ying)收(shou)賬(zhang)(zhang)款(kuan)(kuan)，由(you)于收(shou)款(kuan)(kuan)難(nan)度較大(da)，計提(ti)壞賬(zhang)(zhang)比(bi)例(li)為49.97%。此外，與(yu)公(gong)司C發(fa)(fa)生一筆(bi)670.00萬元的其(qi)他(ta)應(ying)收(shou)賬(zhang)(zhang)款(kuan)(kuan)，同(tong)樣由(you)于收(shou)款(kuan)(kuan)難(nan)度較大(da)，進行100%的壞賬(zhang)(zhang)計提(ti)。愛(ai)建信(xin)托(tuo)當期累計壞賬(zhang)(zhang)準備(bei)6752.56萬元。

信托(tuo)公司計提風(feng)(feng)險準(zhun)備(bei)金是(shi)對潛在(zai)風(feng)(feng)險的預防(fang)，通常信托(tuo)公司在(zai)信用(yong)風(feng)(feng)險補(bu)償包(bao)括一般風(feng)(feng)險準(zhun)備(bei)金和信托(tuo)賠償準(zhun)備(bei)金兩部分(fen)。

依據(ju)《信托公司(si)管(guan)理辦法》第49條(tiao)，信托賠償準備金(jin)按(an)凈利潤(run)的5%提取，但該賠償準備金(jin)累計達公司(si)注(zhu)冊資本(ben)20%以(yi)上時(shi)，可以(yi)不再提取。

從(cong)67家信(xin)托(tuo)公(gong)(gong)(gong)司披露的(de)年報來看，部分信(xin)托(tuo)公(gong)(gong)(gong)司計提(ti)比例已(yi)經達20%標(biao)準，但隨(sui)著業務規(gui)模的(de)提(ti)升(sheng)，信(xin)托(tuo)公(gong)(gong)(gong)司在達標(biao)的(de)情況下，仍然(ran)繼續計提(ti)準備金(jin)，增強信(xin)托(tuo)公(gong)(gong)(gong)司抗風險能(neng)力。

《每日(ri)經濟新聞》記者查(cha)閱年報發現，一(yi)部分信托公(gong)司為防范風(feng)險(xian)，已經未(wei)雨綢繆。如陜(shan)國投年報披(pi)露，經公(gong)司董事會(hui)決議通過，修訂了資(zi)產減(jian)值準備計(ji)提管理辦法，將(jiang)公(gong)司風(feng)險(xian)資(zi)產次級類(lei)計(ji)提損失準備的比(bi)例(li)由原來(lai)的20%變更(geng)為25%。該變更(geng)增加當期(qi)資(zi)產減(jian)值損失1085.52萬(wan)(wan)元，減(jian)少(shao)所得稅費(fei)用271.38萬(wan)(wan)元，減(jian)少(shao)凈(jing)利潤814.14萬(wan)(wan)元。

盡管信(xin)托(tuo)公司“兜底”的情(qing)況(kuang)蹤(zong)跡難尋(xun)，但存續信(xin)托(tuo)項目風險加劇已經(jing)是不爭的事實(shi)。

中(zhong)國信托(tuo)業協會(hui)近期公布的數據顯示(shi)，截至2015年一(yi)季度(du)末，信托(tuo)公司全行業風險項目個(ge)數為425個(ge)，規模為974.47億(yi)元(yuan)，較2014年四季度(du)末的781億(yi)元(yuan)增(zeng)加193.47億(yi)元(yuan)，環比增(zeng)長24.77%。不良率(lv)從(cong)2014年底的0.56%上升(sheng)至0.68%。